張坤+歐明剛

國內(nèi)經(jīng)濟金融新常態(tài)對銀行業(yè)的影響日益凸顯出來，銀行業(yè)發(fā)展增速放緩、盈利能力下降、風(fēng)險暴露增多。城商行需要進一步加強對經(jīng)濟金融新常態(tài)的認識和把握，提升應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟金融形勢和行業(yè)競爭的能力，保持自己的戰(zhàn)略定力，扎實做好創(chuàng)新轉(zhuǎn)型工作，在深入推進改革發(fā)展的基礎(chǔ)上打造自己的特色和優(yōu)勢。

存款利率市場化與主動負債管理

利率是資金的價格，利率市場化改革是我國全面深化改革的重要內(nèi)容，是更好地發(fā)揮市場在優(yōu)化資源配置中的決定性作用的必然選擇。我國利率市場化改革堅持漸進式改革的策略，基本遵循“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、后短期；先大額、后小額”的原則和步驟有序推進。

銀行業(yè)對于利率市場化存在一些基礎(chǔ)并不牢靠的擔(dān)心。擔(dān)心之一是，存貸款利差將收窄，在存貸款利差受保護的時代長期形成的經(jīng)營模式不再適應(yīng)新時期的發(fā)展需要，商業(yè)銀行盈利能力將遭受重大的沖擊。從其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗看，放松管制只是給存貸款利率波動一個“寬松”的環(huán)境，它們可以“自由”地向著各自的均衡水平發(fā)展。但這一擔(dān)心也并非毫無基礎(chǔ)，從數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)銀行業(yè)至少是部分商業(yè)銀行的存貸利差確實收窄了。我們認為，這一擔(dān)心更多是一種“轉(zhuǎn)軌焦慮癥”，是國內(nèi)銀行業(yè)在從利率管制的“常態(tài)”轉(zhuǎn)向利率市場化的“新常態(tài)”的過程中必然會出現(xiàn)的。

另一個擔(dān)心是，利率市場化特別是取消存款利率上限，將會導(dǎo)致一批（如果不是一大批）中小商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉。持此擔(dān)心者，常常拿美國金融自由化過程中所發(fā)生的銀行業(yè)危機來作為證據(jù)。實際上，美國并未管制銀行貸款（除高利貸之外）利率，而逐步取消存款利率管制也是在幫助美國銀行業(yè)應(yīng)對金融脫媒和日益提高的市場利率，正如存款利率管制是為了保護銀行業(yè)一樣。

對于銀行業(yè)而言，放開利率管制包括取消存款利率上限管制總體上看既有利、又有弊，利是主流、是大節(jié)，弊是末流、是小節(jié)。放開利率管制將促進國內(nèi)銀行業(yè)加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，激發(fā)國內(nèi)銀行業(yè)活力，更好地應(yīng)對資本市場發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，更好地滿足客戶需求，更好地維護自身在國內(nèi)金融業(yè)中的地位。國內(nèi)商業(yè)銀行盈利能力毫無疑問會受到一定沖擊。

至于應(yīng)對，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該針對利率市場化采取一些重要舉措，包括產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新、調(diào)整定價策略、主動負債管理等。更合理的說法是，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該針對自己所面對的外部環(huán)境采取一些重要舉措，這些新的環(huán)境包括經(jīng)濟新常態(tài)、結(jié)構(gòu)性改革、風(fēng)險暴露、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、金融創(chuàng)新活躍等，利率市場化也是外部環(huán)境之一。實際上，自由的利率定價是商業(yè)銀行應(yīng)對外部環(huán)境變化的重要舉措。每家銀行需要采取什么樣的具體措施，則要視該銀行所面臨的環(huán)境和自身實際情況來定。

取消存款利率上限管制之后，商業(yè)銀行發(fā)展進入主動負債管理新階段。在這個新的階段，商業(yè)銀行負債管理面臨著一些新的特征。一是存款保險制度正式實施。這意味著，客戶將資金存放在不同規(guī)模商業(yè)銀行所獲得的安全性是一致的，從而可以在一定程度上彌補中小商業(yè)銀行在吸收存款方面的信譽不足。二是資金來源多樣化。從數(shù)據(jù)中我們發(fā)現(xiàn)，近10多年來存款在銀行業(yè)金融機構(gòu)負債總額中的比重呈下降走勢，2009年以來存款月度增速也呈下降走勢，同時存款月度增幅的波動性日趨增大。主動負債工具可以用于穩(wěn)定整個負債水平，并成為支持業(yè)務(wù)發(fā)展的重要資金來源。主動負債工具包括同業(yè)拆借、同業(yè)借款、賣出回購、人民銀行再貸款等傳統(tǒng)非存款負債來源，包括“支小再貸款”、小微企業(yè)專項金融債、“三農(nóng)”專項金融債券、綠色金融債券等結(jié)構(gòu)性非存款負債來源，還包括為配合存款利率市場化而推出的同業(yè)存款和大額存單等交易型負債來源。此外，還可以通過資產(chǎn)證券化、非標(biāo)理財?shù)冉Y(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)新來融資。三是資金成本上升。存款保險、存款利率市場化、資金分流、市場競爭、存款人理財意識的覺醒等五個因素是導(dǎo)致存款成本上升的重要原因。四是存款分流壓力持續(xù)存在。這種分流更多體現(xiàn)在存款在整個社會財富配置中的比重的下降。在商業(yè)銀行的各種負債來源中，存款的成本整體上是較低的。從客戶的角度看，他們從存款中獲得是利息收益相比較于其他金融產(chǎn)品是較少的?？蛻魧⒏佣鄻踊呐渲米约旱呢敻?，存款分流是必然的。貨幣市場工具、股票和債券市場以及互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)?，在社會財富中的份額將會持續(xù)上升。

加強主動負債管理意味著，銀行業(yè)需要積極與信息科技和互聯(lián)網(wǎng)融合起來，積極利用貨幣市場、資本市場來管理自己的負債。一方面，可以加強金融與科技的融合來創(chuàng)新負債產(chǎn)品和服務(wù)。金融服務(wù)與信息科技、互聯(lián)網(wǎng)的融合是金融業(yè)發(fā)展的一個趨勢，支付、融資、理財?shù)热蠼鹑诜?wù)領(lǐng)域均已經(jīng)出現(xiàn)了大批讓人耳目一新的金融創(chuàng)新。銀行業(yè)相繼推出了電子商務(wù)平臺、直銷銀行、手機銀行、移動支付、線上供應(yīng)鏈金融等重要金融服務(wù)，部分線下產(chǎn)品也在逐步向線上遷移，并借助互聯(lián)網(wǎng)與貨幣市場、資本市場連接起來，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用范圍也在從個人金融、小微金融等易于實現(xiàn)標(biāo)準化、批量化和規(guī)?；念I(lǐng)域向其他領(lǐng)域延伸。另一方面，可以推進負債管理市場化。貨幣市場和資本市場的多樣性和規(guī)模都在持續(xù)增長，商業(yè)銀行需要盡可能多的利用這一趨勢和機會。不僅要自己發(fā)行一些交易型的負債工具，而且要根據(jù)貨幣市場和資本市場發(fā)展來創(chuàng)造一些符合客戶需求的金融產(chǎn)品。此外，要加強存款服務(wù)創(chuàng)新，從賬戶類型、服務(wù)方式、定價、應(yīng)用場景等方面提高存款賬戶的吸引力。比如，存款賬戶具有支付的功能，可以盡可能多的拓展應(yīng)用場景。類似美國銀行業(yè)，商業(yè)銀行可以創(chuàng)造一些貨幣市場基金賬戶，這一點需要得到監(jiān)管認可和支持?？梢詣?chuàng)新推出一些收益率與消費者價格指數(shù)掛鉤的存款產(chǎn)品。從以客戶為中心的角度看，創(chuàng)新的目標(biāo)是在持續(xù)提升支付服務(wù)便利性的基礎(chǔ)上，為客戶提供更高的收益。

主動負債管理需要統(tǒng)籌考慮資金來源的多樣性、穩(wěn)定性、流動性以及資金成本等。特別是，流動性管理要做好壓力測試，充分考慮正常時期和危機時期市場流動性突變將帶來的不利沖擊。隨著非存款負債和交易型負債占比的不斷上升，負債流動性的重要性將日益提升。