高穎嘉　肖爽

摘 要：近年來，全球的經(jīng)濟形勢開始出現(xiàn)衰退，使許多上市公司陷入了財務(wù)困境，也使很多公司遭受很大的損失。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險被漂亮的收入增長數(shù)據(jù)所掩蓋，并埋下了財務(wù)風(fēng)險的隱患，上市公司的財務(wù)安全性在這次經(jīng)濟疲軟中受到了嚴(yán)峻的考驗，很多上市公司出現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險，存在著粉飾財務(wù)報表的嫌疑，經(jīng)濟低谷時期公司的財務(wù)安全性對公司是否能夠順利渡過金融危機至關(guān)重要，因此財務(wù)安全性成為了日益重要的問題。

關(guān)鍵詞：財務(wù)安全性；財務(wù)風(fēng)險；上市公司

一、財務(wù)安全性的概述

（一）企業(yè)財務(wù)安全意味著公司可以隨時調(diào)用足夠的現(xiàn)金，足以滿足對于流動性的需求。也是指一個企業(yè)財務(wù)上不存在風(fēng)險或風(fēng)險是非常小。宏觀上，從整個企業(yè)來說，流動性指的是企業(yè)能夠按時并且盡可能降低成本地償還短期負(fù)債的能力，也就是企業(yè)的償債能力。微觀上，對于單獨的某項資產(chǎn)來說，流動性指的是一個公司調(diào)動現(xiàn)金的能力以及將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的能力，也就是企業(yè)的變現(xiàn)能力。

蒲春燕（2009）對于財務(wù)安全性給出了以下解釋：企業(yè)財務(wù)安全是指企業(yè)在經(jīng)營與管理的過程中，不會因為企業(yè)自身的和外在的因素使財務(wù)陷入困境，或?qū)е仑攧?wù)風(fēng)險。從而給企業(yè)造成嚴(yán)重的財物損失并引發(fā)嚴(yán)重的財務(wù)危機。

（二）財務(wù)安全性的多角度研究

1、從償債能力視角研究財務(wù)安全性

一個企業(yè)是否能健康穩(wěn)定的發(fā)展，財務(wù)安全性是重要的指標(biāo)之一。分析企業(yè)償債能力是財務(wù)分析中體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)安全性的主要方面，現(xiàn)有償債能力分析是一種靜態(tài)的分析。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等都是常見的靜態(tài)分析，而動態(tài)比率指的主要是現(xiàn)金流量比率。

2、從行業(yè)周期角度研究財務(wù)安全性

在行業(yè)周期的不同階段，企業(yè)應(yīng)該采取不同的公司戰(zhàn)略來指導(dǎo)企業(yè)良性發(fā)展。公司戰(zhàn)略的制定，應(yīng)根據(jù)不同階段的經(jīng)營情況、外部經(jīng)濟環(huán)境、競爭對手的情況，以及戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴等指標(biāo)確定，根據(jù)以上的指標(biāo)進行戰(zhàn)略方法的設(shè)計與制定。只有企業(yè)只能正確有效的公司戰(zhàn)略并付諸于實際應(yīng)用當(dāng)中，企業(yè)就可以提高企業(yè)的財務(wù)安全性。相反，不恰當(dāng)?shù)墓緫?zhàn)略只會將公司推入財務(wù)風(fēng)險當(dāng)中。

當(dāng)企業(yè)陷入發(fā)展的低谷時，經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)緩慢甚至滯后的態(tài)勢，企業(yè)采取順周期的財務(wù)戰(zhàn)略，與此同時企業(yè)的市場占有率減少，營運成本增大，該公司的利潤會出現(xiàn)大幅度的下降，現(xiàn)金的流動性和資本周轉(zhuǎn)速度也會開始出現(xiàn)減緩的態(tài)勢。此時企業(yè)為了提高現(xiàn)金的流動性，一般會降低對外投資，盡可能的增加現(xiàn)金的儲備。在這個階段采取防御性財務(wù)戰(zhàn)略可以使企業(yè)盡可能降低資金的流出，保證資金的流入，增加現(xiàn)金的儲備。與此同時要出售會導(dǎo)致資金回流緩慢的項目，集中企業(yè)的全部資源應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)，還要降低各經(jīng)營中產(chǎn)生的各項費用，從而增強企業(yè)的市場競爭力，提升市場份額和市場占有率。相反，在行業(yè)蓬勃發(fā)展階段更適合擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。

二、研究背景

近日，商務(wù)部研究院信用評級與認(rèn)證中心發(fā)布的《中國非金融類上市公司財務(wù)安全評估報告》預(yù)測：2016年，中國非金融類上市公司財務(wù)安全總指數(shù)（以下簡稱“FSI”）將在10年來首次跌破5000點，并且下降的速度將會達(dá)到五年內(nèi)的最大值。無論是中小板、創(chuàng)業(yè)板板還是主板，是第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、還是第三產(chǎn)業(yè)，財務(wù)安全性指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑趨勢。

除此之外，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有964家上市公司存在這不同程度上粉飾財務(wù)報表的嫌疑，有800多家的上市公司出現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險或者重大財務(wù)風(fēng)險，有414家上市公司既存在財務(wù)風(fēng)險問題又同時有粉飾財務(wù)報表的嫌疑。目前來看，財務(wù)安全性較好的上市公司比例不足5%。

經(jīng)濟低谷時期公司的財務(wù)安全性對上市公司是否能夠順利渡過危機起著重要作用。在經(jīng)濟低谷時期，企業(yè)應(yīng)保持充足的短期風(fēng)險頭寸以彌補財務(wù)風(fēng)險缺口來保證企業(yè)能夠有足夠的流動資金來滿足企業(yè)日常經(jīng)營和償債的需要，因此盡量提高流動性水平顯得至關(guān)重要；只有盡量提高流動性水平，儲備充足的現(xiàn)金，資產(chǎn)的流動性才會越強，同時安全性也就會越強。那企業(yè)的資金流動性是不是要一直很高呢。當(dāng)然也是不這樣的。資金的流動性過高必然會造成資金大量的閑置，導(dǎo)致資金收益能力下降，企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是追求利潤最大化。收益能力的降低勢必會影響這一項目標(biāo)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期從動態(tài)角度衡量企業(yè)的流動性，一般來說，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)的流動性會越強，則相應(yīng)的安全性就越強。為了保證企業(yè)財務(wù)安全而采取的財務(wù)策略必定影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，提高企業(yè)的財務(wù)安全性對于促進企業(yè)經(jīng)濟的恢復(fù)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

三、 財務(wù)安全性的界定

至今為止，各國學(xué)者們沒有對財務(wù)安全性做出一個標(biāo)準(zhǔn)的詮釋。大多數(shù)學(xué)者采取了財務(wù)危機來解釋財務(wù)安全性的降低問題。

破產(chǎn)、特別處理或退市這三個是財務(wù)危機最主要的表現(xiàn)。破產(chǎn)是指債務(wù)人因不能償債或者資不抵債時，公司決定破產(chǎn)清算。特別處理是指上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況，導(dǎo)致其該公司存在終止上市的風(fēng)險。退市是上市公司由于未滿足交易所有關(guān)財務(wù)等其他上市標(biāo)準(zhǔn)終止上市的情形，國內(nèi)學(xué)者的實證研究中更傾向于采用特別處理或退市來分析企業(yè)財務(wù)安全性。

四、結(jié)論

綜上所述，企業(yè)財務(wù)安全性是一個系統(tǒng)的、全面的概念。企業(yè)財務(wù)安全性存在企業(yè)內(nèi)部的各方面和企業(yè)環(huán)境的不同因素之中，他推動著企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)。通過對財務(wù)安全性的解讀，總結(jié)財務(wù)安全性的原因及影響，進而對于上市公司如何更好的提高財務(wù)安全性有一定的實際應(yīng)用。（作者單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)）

參考文獻：

[1] 國家統(tǒng)計局科學(xué)技術(shù)部.中國科技統(tǒng)計年鑒[M].中國統(tǒng)計出版社，2010.

[2] 王濤.基于現(xiàn)金流量的制造業(yè)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究[D].武漢理工大學(xué)碩士論文2012（05）

[3] 蒲春燕， 孫璐. 企業(yè)財務(wù)安全概念研究[J]. 財會通訊， 2009， （02）.

[4] 張秀文， 企業(yè)財務(wù)安全的預(yù)警與風(fēng)險防范[J]. 天津商學(xué)院學(xué)報， 2004， （03）.

[5] 張延波， 彭淑雄. 財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測與危機預(yù)警[J]. 北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）， 2002， （05）

[6] 陳希琴. 基于財務(wù)風(fēng)險防范的多元化融資策略[J]. 會計之友， 2009， （02）.