張寶芳　黃愛玲

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上市公司財(cái)務(wù)報表的問題檢視與完善路徑
——以群興玩具為例

張寶芳黃愛玲

（閩南理工學(xué)院，福建 泉州 362700）

財(cái)務(wù)報表是了解公司經(jīng)營狀況的重要信息來源。文章選取群興玩具近3年的年報為研究對象，使用財(cái)務(wù)比率分析法分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力指標(biāo)。文章最后針對群興玩具存在的一些問題提出相應(yīng)的解決對策。

上市公司；財(cái)務(wù)報表分析；群興玩具

一財(cái)務(wù)報表分析概述

財(cái)務(wù)報表分析是采用專門的方法，對企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動。財(cái)務(wù)信息使用者要想進(jìn)一步了解企業(yè)在經(jīng)營活動中所取得的成績和存在的問題，進(jìn)行有效的經(jīng)濟(jì)決策，需要對財(cái)務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工，經(jīng)過比較分析，來獲取所需信息。企業(yè)財(cái)務(wù)報表分析主要包括：償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析、發(fā)展能力分析等。 

二群興玩具公司財(cái)務(wù)報表分析

廣東群興玩具股份有限公司簡稱“群興玩具”，公司多年來一直專注于電子電動玩具的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品包括童車、電腦學(xué)習(xí)機(jī)、電動車、嬰童玩具和玩具手機(jī)等五大系列，產(chǎn)品主要暢銷歐美、中東、東南亞以及國內(nèi)各大中城市，是“廣東省制造業(yè)百強(qiáng)企業(yè)”、“廣東省企業(yè)500強(qiáng)”。

（一）償債能力分析

1.短期償債能力分析。短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，它反映企業(yè)在不變賣或處置固定資產(chǎn)的情況下能否償還流動負(fù)債的能力。群興玩具近三年短期償債能力指標(biāo)如下：

表1.2013-2015年短期償債能力指標(biāo)表

由表1可以看出，公司2014年、2015年的短期償債能力指標(biāo)與2013年相比有較大幅度波動。公司每年的流動比率都遠(yuǎn)超過2，速動比率也都超過了1，現(xiàn)金比率也大大超過了制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，這表明群興玩具短期內(nèi)償還債務(wù)的能力強(qiáng)，但相關(guān)指標(biāo)偏高，說明企業(yè)有過多的不能獲利的流動資產(chǎn)，這是企業(yè)資金利用率低的表現(xiàn)，會進(jìn)一步影響企業(yè)的盈利能力。

2.長期償債能力分析。長期償債能力是指企業(yè)對償還期限在1年以上的債務(wù)的保障能力。群興玩具近三年長期償債能力指標(biāo)如下：

表2.2013-2015年的長期償債能力指標(biāo)表

由表2可以看出，公司資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值50%，表明企業(yè)償還債務(wù)的資產(chǎn)充足；產(chǎn)權(quán)比率也明顯偏低，企業(yè)每1元自有資金對應(yīng)的債務(wù)較少，企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)；在利息保障倍數(shù)方面，公司的利息保障倍數(shù)較高，表明其支付利息的能力有保障?？偟膩碚f，群興玩具近三年來的長期償債能力強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險明顯較小。

（二）盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。群興玩具近三年盈利能力指標(biāo)如下：

表3.2013-2015年的盈利能力指標(biāo)表

由表3可以看出，群興玩具銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率在過去三年都比較低。2014年企業(yè)的盈利能力指標(biāo)相對于2013年有所下降，但2015年又有上升趨勢，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效益有所改善，經(jīng)營管理水平有所改進(jìn)。但總體而言，公司近三年的盈利能力指標(biāo)都偏低，企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤較少，資產(chǎn)利用效果較差。

（三）營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的狀況，它體現(xiàn)企業(yè)對從各種渠道獲得的有限資金進(jìn)行有效配置和利用的能力。群興玩具近三年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)如下：

表4.2013-2015年的營運(yùn)能力指標(biāo)分析表

由表4可以看出，群興玩具應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，表明企業(yè)收賬速度減慢，在應(yīng)收賬款上占用的資金較多，資產(chǎn)流動性較小，壞賬風(fēng)險變大，增加了壞賬損失。存貨周轉(zhuǎn)率也逐年下降，存貨管理效率較低，存貨積壓過多，占用較多資金?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也過低，企業(yè)總資產(chǎn)的經(jīng)營效率越低，影響企業(yè)的獲利能力?？傮w而言，群興玩具對資產(chǎn)的利用率有待提高。

（四）發(fā)展能力分析

通過發(fā)展能力分析可以預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展速度，并以此作出相應(yīng)對策，使得企業(yè)能夠可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。群興玩具近三年發(fā)展能力指標(biāo)如下：

表5.2013-2015年的發(fā)展能力指標(biāo)分析表

由表5可以看出，企業(yè)營業(yè)收入增長率連續(xù)三年出現(xiàn)了下滑，尤其是2014年和2015年，公司全年?duì)I業(yè)收入下降極為明顯?？傎Y產(chǎn)規(guī)模也逐年縮水，但縮水幅度有所降低。2014

年公司營業(yè)利潤增長率受營業(yè)收入下降的影響也出現(xiàn)了大幅度下降，而2015年公司營業(yè)收入雖然出現(xiàn)了明顯下滑，但由于公司財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的作用，使得營業(yè)利潤有較小幅度的增長。由上述分析可知，群興玩具近三年的發(fā)展較不樂觀，主營業(yè)務(wù)增長令人堪憂。

三群興公司財(cái)務(wù)報表分析存在問題的解決建議

（一）盤活營運(yùn)資金利用率

一般情況下，流動資產(chǎn)多的企業(yè)，相應(yīng)的短期償債能力也越強(qiáng)。由表1可知群興玩具的短期償債指標(biāo)都很大，說明公司的資金利用率低，這會使企業(yè)的機(jī)會成本增加，導(dǎo)致收益率不高。群興玩具應(yīng)該在滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的前提下，提高閑置資金的利用率。

（二）充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

在資產(chǎn)總額、息稅前盈余不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期每股收益越大，但籌資風(fēng)險也越大。由表2可知，群興公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債率明顯較低，公司不能合理有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用，企業(yè)的資本成本不能有效降低。群興玩具可以根據(jù)自身實(shí)際情況，對投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資方式，充分合理地利用財(cái)務(wù)杠桿的積極作用，降低資本成本。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高資金運(yùn)用效率

根據(jù)表4指標(biāo)分析，群興玩具的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近三年下降幅度較大，企業(yè)延長了從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)所需時間，加大了發(fā)生壞賬損失的可能性。群興玩具可以根據(jù)企業(yè)和債務(wù)人具體情況，制定有效、得當(dāng)?shù)氖召~政策，根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，通過比較各種收賬方案成本大小加以選擇。

（四）積極開拓市場，研發(fā)新產(chǎn)品

由表3和表5指標(biāo)可以看出，群興公司近三年的盈利能力和發(fā)展能力都不強(qiáng)，公司獲取利潤的能力較低，主營業(yè)務(wù)發(fā)展停滯，未來成長較不樂觀。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場需求，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，加大市場推廣工作力度；通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升公司的持續(xù)盈利能力、抗風(fēng)險能力和發(fā)展空間。

[1]廣東群興玩具股份有限公司2013-2015年年報[Z].

[2]張立達(dá),劉衛(wèi)東.財(cái)務(wù)報表分析[M].上海:立信會計(jì)出版社,2013.

[3]許洋.基于武漢鋼鐵股份有限公司的財(cái)務(wù)分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計(jì),2016,(1):76-78.

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（責(zé)任編校：周欣）

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1673-2219（2016）09-0098-02

2016－06－06

張寶芳（1987－），女，福建晉江人，助教，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)會計(jì)。黃愛玲（1959－），女，吉林吉林人，教授，研究方向?yàn)槎悇?wù)管理。