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        特變電工多元化戰(zhàn)略分析

        2016-10-21 02:45:32凌麗娟石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院
        大陸橋視野 2016年16期
        關(guān)鍵詞:特變電工多元化

        凌麗娟/石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

        特變電工多元化戰(zhàn)略分析

        凌麗娟/石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

        多元化戰(zhàn)略,是企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩種以上基本經(jīng)濟(jì)用途不同的產(chǎn)品或服務(wù)的一種發(fā)展戰(zhàn)略。本文以特變電工的多元化發(fā)展為研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)其多元化發(fā)展進(jìn)程與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化的比較,對(duì)特變電工的多元化發(fā)展進(jìn)行分析。

        特變電工;多元化戰(zhàn)略;財(cái)務(wù)指標(biāo)

        多元化戰(zhàn)略,最早由伊戈?duì)枴ぐ菜鞣蛴?20 世紀(jì) 50 年代在其所著的《公司戰(zhàn)略》中提出,是公司經(jīng)營(yíng)的四大基本戰(zhàn)略之一。對(duì)于多元化是否能提高企業(yè)價(jià)值,理論界一直說(shuō)法不一。一種觀點(diǎn)認(rèn)為多元化可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、共享資源實(shí)現(xiàn)原業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展以及幫助企業(yè)向前景良好的新興行業(yè)轉(zhuǎn)移;而另一種則認(rèn)為多元化會(huì)造成人、財(cái)、物等資源分散,增加管理難度,降低企業(yè)效率。而隨著我國(guó)企業(yè)的不斷發(fā)展,如何通過(guò)戰(zhàn)略的選擇在行業(yè)當(dāng)中脫穎而出,成為大部分企業(yè)面臨的問(wèn)題。本文以特變電工股份有限公司為例,通過(guò)分析其多元化過(guò)程以及成效,對(duì)我國(guó)企業(yè)多元化戰(zhàn)略選擇做出初步分析和探討。

        一、案例背景

        特變電工股份有限公司是新疆維吾爾自治區(qū)龍頭企業(yè),成立于1988年,在其創(chuàng)始人張新的帶領(lǐng)下由一家小企業(yè)發(fā)展成為中國(guó)重大裝備制造業(yè)核心骨干企業(yè)。從這里誕生的產(chǎn)品可以與世界強(qiáng)手展開(kāi)同臺(tái)競(jìng)技,曾先后進(jìn)軍“神舟”五號(hào)發(fā)射、三峽工程、西氣東輸、西電東送和2008年北京奧運(yùn)會(huì)建設(shè)等重點(diǎn)工程建設(shè)主戰(zhàn)場(chǎng)。特變電工最初以生產(chǎn)和銷售變壓器為主營(yíng)業(yè)務(wù)。1997年,“特變電工”在上海證券交易所掛牌上市,公司開(kāi)始資本經(jīng)營(yíng)。1998年,重組四川德陽(yáng)電纜廠,建成我國(guó)西南地區(qū)最大的電線電纜生產(chǎn)企業(yè)。2002年,收購(gòu)新疆眾和股份有限公司股權(quán),進(jìn)入新材料領(lǐng)域,公司現(xiàn)已形成了"高純鋁-電子鋁箔-電極箔"的高附加值電子新材料產(chǎn)業(yè)鏈,成為我國(guó)電子鋁箔和高純鋁電子新材料產(chǎn)業(yè)獨(dú)具特色的龍頭企業(yè)。2005年,特變電工進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè),涉足光伏業(yè)務(wù),在新能源領(lǐng)域,目前已構(gòu)建了煤電-多晶硅-硅棒-硅片-太陽(yáng)能電池組件-太陽(yáng)能光伏電站系統(tǒng)"為一體的完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈,太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)集成位居中國(guó)第一位。2012年,成立特變電工國(guó)際工程有限公司,承接境外輸變電工程,公司在安哥拉、蘇丹、塔吉克斯坦等國(guó)均有工程項(xiàng)目。2013年,特變電工進(jìn)入能源領(lǐng)域,在新疆準(zhǔn)東五彩灣擁有儲(chǔ)量126億噸的露天煤礦,煤炭業(yè)務(wù)也將成為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。特變電工一直以優(yōu)異的業(yè)績(jī)穩(wěn)居中國(guó)重大裝備制造業(yè)龍頭企業(yè),如今特變電工的業(yè)務(wù)遍布輸變電、新材料、新能源和能源四大產(chǎn)業(yè),形成了產(chǎn)業(yè)相對(duì)多元化的格局。

        二、特變電工相關(guān)指標(biāo)分析

        (一)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

        由于投資回報(bào)周期跨度較長(zhǎng),且經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r在不斷變化當(dāng)中,因此為充分了解特變電工多元化戰(zhàn)略,本文選擇 1999-2015 年關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

        圖1 特變電工1999-2015年凈利潤(rùn)、股本變化折線圖

        通過(guò)分析,可以看出隨著其多元化的不斷推進(jìn),特變電工主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著,股本不斷擴(kuò)大。而相比之下,特變電工的凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出明顯的分段波動(dòng)的狀態(tài),1999-2010 年呈現(xiàn)出較穩(wěn)定的持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),而 2011年開(kāi)始卻一路下滑,直至2012 年跌至最低點(diǎn),而 2013 年開(kāi)始又呈現(xiàn)逐年上漲的態(tài)勢(shì),盈利水平提高顯著。

        圖2 特變電工1999-2015年每股收益率折線圖

        每股收益又稱每股稅后利潤(rùn),常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,衡量普通股的獲得水平及投資風(fēng)險(xiǎn),是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力,進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要指標(biāo)之一。一般而言,數(shù)值越高代表公司為股東創(chuàng)造的收益越大。從圖2 可以看出: 特變電工的每股收益明顯分為兩階段。其中,1999—2010年,公司每股收益上升較快,但在 2011 年公司每股收益幾乎跌回了最低點(diǎn);2013—2015 年,每股收益穩(wěn)定回升。綜合考慮當(dāng)時(shí)的國(guó)際與國(guó)內(nèi)環(huán)境會(huì)發(fā)現(xiàn): 金融危機(jī)影響了公司經(jīng)營(yíng)效益,而國(guó)家的擴(kuò)內(nèi)需政策則在一定程度上挽救了公司急劇下滑的經(jīng)營(yíng)效益。

        (二)以光伏產(chǎn)業(yè)為例分析

        圖3 特變電工2001-2014年光伏收益占利潤(rùn)總額折線圖

        特變電工2005年進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè),但該業(yè)務(wù)只貢獻(xiàn)13.62%的利潤(rùn)。圖3顯示從2005年開(kāi)始涉足到2012年,特變電工進(jìn)入光伏行業(yè)的多元化戰(zhàn)略一直不溫不火, 直到2013年和2014年,光伏業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)才大幅度上升,分別占公司總利潤(rùn)的34.36 %和64.93%,這說(shuō)明光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)成為特變電工的重要業(yè)務(wù),也標(biāo)志著特變電工的多元化戰(zhàn)略成功實(shí)現(xiàn)。

        三、結(jié)語(yǔ)

        通過(guò)對(duì)特變電工多元化戰(zhàn)略的分析可以看出: 特變電工的多元化戰(zhàn)略選取比較成功。同時(shí),如果綜合考慮我國(guó)輸變電行業(yè)所面臨的日益激烈的競(jìng)爭(zhēng),特變電工未來(lái)的發(fā)展仍有很長(zhǎng)的路要走。

        [1] 暴金玲. 多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證分析[J]. 統(tǒng)計(jì)與決策, 2013(6): 185-188.

        [2] 陳巖, 蔣亦偉, 王銳. 產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略、企業(yè)資源異質(zhì)性與國(guó)際化績(jī)效[J]. 管理評(píng)論, 2014(12): 131-142.

        [3] 金曉斌, 陳代云, 路穎等. 公司特質(zhì)、市場(chǎng)激勵(lì)與上市公司多元化經(jīng)營(yíng)[J]. 經(jīng)濟(jì)研究, 2002(9): 67-73.

        [4] 靳明, 鄧廣華. 上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效關(guān)系研究[J]. 財(cái)經(jīng)論叢, 2009, 11(6): 86-94.

        [5] 蔣先玲, 秦智鵬, 李朝陽(yáng). 我上市公司的多元化戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析一基于混合并購(gòu)的實(shí)證研究[J]. 國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題, 2013(1): 158-167.

        凌麗娟(1992,2,3-);女;石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;研究方向:會(huì)計(jì)理論與方法。

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