萬(wàn)穎

【摘要】最近十多年來(lái)FDI在資本流入中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。FDI是國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式，它通過(guò)為國(guó)內(nèi)投資提供資金，影響其資本形成，同時(shí)也影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不同的金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度也會(huì)影響本國(guó)不同區(qū)域?qū)DI的利用程度。因此金融市場(chǎng)發(fā)展水平對(duì)于FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本文立足我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況，運(yùn)用具體問(wèn)題具體分析的方法以及理論和政策運(yùn)用相結(jié)合的方法，借鑒已有的研究成果，站在金融市場(chǎng)的角度對(duì)FDI與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行深入的研究。經(jīng)過(guò)研究，得出以下結(jié)論：金融市場(chǎng)是影響FDI溢出效應(yīng)發(fā)揮的因素，我國(guó)的金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是相互促進(jìn)的作用關(guān)系，但是相互影響程度較小。最后，從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，提出合理化的方針對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】FDI（外商直接投資） 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 金融市場(chǎng) 溢出效應(yīng)

一、FDI溢出效應(yīng)分析

Mcdougall分析FDI對(duì)資本流入國(guó)社會(huì)發(fā)展的作用效果時(shí)，第一次提出了技術(shù)溢出效應(yīng)，往后的眾多專家針對(duì)FDI技術(shù)溢出效應(yīng)及其影響東道國(guó)發(fā)展的途徑進(jìn)行了詳盡的調(diào)查論證。

溢出效應(yīng)指FDI企業(yè)在其資本輸出投入時(shí)對(duì)資本投入的國(guó)家里相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)所造成的有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用效果。FDI技術(shù)溢出效應(yīng)一般是指：跨國(guó)企業(yè)在東道國(guó)（一般是發(fā)展中國(guó)家）進(jìn)行直接投資，為那個(gè)國(guó)家引進(jìn)其經(jīng)營(yíng)方式，科學(xué)技術(shù)和管理方式等，從某種角度上來(lái)說(shuō)推動(dòng)了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)科技程度的發(fā)展，進(jìn)而刺激該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以通常情況下，技術(shù)溢出表現(xiàn)為作為科技占優(yōu)勢(shì)的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于發(fā)展中國(guó)家相應(yīng)的企業(yè)及其企業(yè)科技水平提供很大的幫助?？傮w研究可得，F(xiàn)DI促進(jìn)東道國(guó)的發(fā)展存在下面四個(gè)附帶效應(yīng)： 示范-模仿效應(yīng)；競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)；信息效應(yīng)；培訓(xùn)效應(yīng)。

二、金融市場(chǎng)作用于FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的效果探討

東道國(guó)金融市場(chǎng)扮演著重要角色，其作用體現(xiàn)在上面的四種效應(yīng)中，是影響國(guó)家提高技術(shù)水平和管理水平的關(guān)鍵原因。根據(jù)下面四種途徑，分析東道國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)水平在FDI刺激東道國(guó)經(jīng)濟(jì)提高作用效果中的影響。

（一）人力資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)

東道國(guó)企業(yè)對(duì)FDI企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)方式和管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行模仿和創(chuàng)新所必須的前提之一就是東道國(guó)自身具有大量經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的人力資本。東道國(guó)的人力資本技能越嫻熟，吸收、仿效、應(yīng)用先進(jìn)科技的水平就越高，吸收跨國(guó)公司的技術(shù)溢出就越順利，越有可能去別的企業(yè)工作或者自己創(chuàng)辦企業(yè)，人力資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)就越顯著。

（二）技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)效應(yīng)

技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)效應(yīng)主要包括三種，一是為東道國(guó)企業(yè)的技術(shù)仿效和創(chuàng)新提供資金，二是對(duì)引進(jìn)先進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的FDI給予支持，三是為基于FDI的技術(shù)模仿創(chuàng)新提供降低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。

（三）產(chǎn)業(yè)前后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)

FDI企業(yè)與貿(mào)易對(duì)象的前向關(guān)聯(lián)以及與供應(yīng)商的后向關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的技術(shù)溢出效應(yīng)可以推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平的上升。總體來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、合理有效的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)可以給不同形態(tài)的FDI企業(yè)給予金融項(xiàng)目的幫助。發(fā)展水平不高的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)則對(duì)FDI與東道國(guó)企業(yè)之間的聯(lián)系形成阻礙。

（四）增強(qiáng)投資效率效應(yīng)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、操作執(zhí)行合理有效的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)能夠以加強(qiáng)資本投入率的方式增加本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?？傮w上來(lái)說(shuō)，資本使用結(jié)構(gòu)合理、使用資本程度高的國(guó)家，可以更加精確決定邊際產(chǎn)出更加合理的資本投入活動(dòng)，以刺激國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平的提高。

三、FDI通過(guò)效率不同的金融市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用機(jī)制

金融市場(chǎng)在FDI技術(shù)溢出作用里扮演著十分關(guān)鍵的角色。很多時(shí)候，外來(lái)資本必須在本國(guó)金融體系市場(chǎng)下才能操作，人力資本轉(zhuǎn)移還能夠通過(guò)建立公司的辦法來(lái)產(chǎn)生資本。但是進(jìn)行以上操作的基礎(chǔ)是需要提供數(shù)額巨大的資金，同樣必須在東道國(guó)進(jìn)行融資。針對(duì)一部分產(chǎn)品技術(shù)含量所占比重較高的新型中小企業(yè)，其進(jìn)行資本投入的國(guó)家金融市場(chǎng)運(yùn)作的有效性就顯得十分關(guān)鍵，投入資本在盡可能短的時(shí)間內(nèi)到賬，表明這個(gè)企業(yè)能夠使他們生產(chǎn)的創(chuàng)新的產(chǎn)品比別的企業(yè)更早的進(jìn)入商品買賣市場(chǎng)，在目前的買賣雙方自行決定價(jià)格的市場(chǎng)機(jī)制的條件下占據(jù)有利的位置，更早的在市場(chǎng)中獲取更高的價(jià)格差以得到最大化的利潤(rùn)。

正因?yàn)檫@樣，東道國(guó)金融體系市場(chǎng)運(yùn)作的越合理有效，資本融合所需要的費(fèi)用相應(yīng)的越少，人力資本由外資企業(yè)流入本國(guó)企業(yè)就會(huì)越方便。所以，優(yōu)秀的運(yùn)作系統(tǒng)對(duì)于金融市場(chǎng)體系可以使用人力資本積累的方法增加FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)有著十分重要的作用，也可以有效刺激進(jìn)行資本投入的國(guó)家的科技進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

金融市場(chǎng)的發(fā)展程度會(huì)對(duì)FDI的吸納產(chǎn)生影響，而FDI也會(huì)促進(jìn)金融市場(chǎng)深化。FDI促進(jìn)金融市場(chǎng)內(nèi)部資金的流動(dòng)與積累，有效打破市場(chǎng)壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，F(xiàn)DI通過(guò)對(duì)資本積累和技術(shù)進(jìn)步的影響促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)會(huì)吸引外商直接投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度與金融市場(chǎng)的發(fā)展程度具有區(qū)域性差異

（二）對(duì)策建議

（1）重視和發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用。首先，要改進(jìn)和升級(jí)配套的規(guī)章程序、優(yōu)化改良我國(guó)的資本融合方式；其次，要拓展我國(guó)股票市場(chǎng)的資本融合的深度和廣度。

（2）推動(dòng)金融市場(chǎng)對(duì)外、對(duì)內(nèi)開(kāi)放。對(duì)金融體制進(jìn)行更深層次的改進(jìn)和優(yōu)化，形成一個(gè)透明有效的金融市場(chǎng)。保證金融市場(chǎng)與外部接軌的程度，大力推動(dòng)金融市場(chǎng)在內(nèi)部形成的交流圈，為國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者形成有利于資本融合的氛圍和公正的金融市場(chǎng)體系，進(jìn)一步拓展FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)帶來(lái)的發(fā)展作用。

（3）升級(jí)和優(yōu)化我國(guó)中小企業(yè)的金融市場(chǎng)水平。改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，盡可能多的利用中小企業(yè)在引進(jìn)FDI技術(shù)溢出效應(yīng)中的顯著優(yōu)勢(shì)，加大力度開(kāi)發(fā)中小型銀行，充分?jǐn)U大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)在社會(huì)發(fā)展中的促進(jìn)優(yōu)勢(shì)。

（4）大力完善我國(guó)金融市場(chǎng)。首先，必須優(yōu)化法制體系、健全合理的中國(guó)金融體制。其次，我們要加大力度促進(jìn)股票市場(chǎng)體制機(jī)制的優(yōu)化升級(jí)，還要緩解我國(guó)上市公司的所有制壁壘，增強(qiáng)FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)與這些企業(yè)融資的合理性和安全性。

參考文獻(xiàn)：

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