楊天楠

按照2016年第二季度的財(cái)報(bào)利潤(rùn)來看，騰訊、阿里共同獲得了十大中國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)公司326億利潤(rùn)里的79%，而北京五家企業(yè)合計(jì)利潤(rùn)只有30億。

最近互聯(lián)網(wǎng)知名的財(cái)經(jīng)研究團(tuán)隊(duì)“君臨”發(fā)布了一份報(bào)告。在這份報(bào)告中，“君臨”團(tuán)隊(duì)的研究人員以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司十強(qiáng)的市值和利潤(rùn)出發(fā)，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)特殊的現(xiàn)象，那就是：北京的互聯(lián)網(wǎng)公司雖然數(shù)量，市值巨大（共擁有百度、京東、微博、樂視、58同城五家）。但是在利潤(rùn)上來看，除了百度之外，幾乎沒有一個(gè)能產(chǎn)生和其市值匹配的現(xiàn)金流和利潤(rùn)，從而得出一個(gè)結(jié)論：北京的互聯(lián)網(wǎng)泡沫隨時(shí)可能發(fā)生。

在文章當(dāng)中，君臨團(tuán)隊(duì)也給出了自己的四個(gè)原因，第一，北京雖然是廣告中心，但廣告整體渠道容易裂變，誰也做不到壟斷，市場(chǎng)越碎片，利潤(rùn)率就會(huì)朝著盈虧平衡點(diǎn)去，誰也賺不到錢。第二，移動(dòng)端的份額都被騰訊搶走了，朋友圈和微信公眾號(hào)是最大的入口，傳統(tǒng)門戶的流量在下降。第三，北京的電商都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，也就是以B2C和O2O為主的電商，京東員工十萬人，絕大多數(shù)都是地推、后勤，這和富士康沒有多大區(qū)別，隨著人力成本的高漲，利潤(rùn)一定會(huì)降低，要賺到錢非常難。

太草率

其實(shí)也不是說這種研究方法不對(duì)，但僅僅以此來判斷北京互聯(lián)網(wǎng)公司不行，其實(shí)還是略微草率了一些。

首先，能夠上市的大型互聯(lián)網(wǎng)公司早就不屬于單純的一個(gè)城市了，而是一個(gè)全國(guó)布局的巨型航母。

就拿騰訊為例，騰訊七大事業(yè)群，OMG主力在北京（畢竟是媒體），WXG（微信）主力在廣州。其他五個(gè)看似都在深圳，包括三大業(yè)務(wù)型事業(yè)群和兩大平臺(tái)型事業(yè)群，其實(shí)還有大量的市場(chǎng)人員和工作室在上海等其他城市。有人戲稱，若是微信誕生在深圳，或許今天根本不可能有這么大的自由度，也無法取得如此巨大的成就。

再看網(wǎng)易，網(wǎng)易現(xiàn)在的利潤(rùn)已經(jīng)超過了百度，正式進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的第一集團(tuán)軍。很多人一直都認(rèn)為網(wǎng)易是一家來自廣州的企業(yè)，但除了門戶、有道、部分負(fù)責(zé)郵箱的員工，以及部分老游戲員工，其他的都已經(jīng)搬遷到了杭州的研發(fā)中心?？纯淳W(wǎng)易的招聘就知道了，杭州28頁，北京15頁，廣州6頁，上海2頁。網(wǎng)易實(shí)際上總部已經(jīng)在杭州，丁磊的主要活動(dòng)范圍也早就搬到了杭州。

就像你不會(huì)因?yàn)樾前涂?、微軟、波音、亞馬遜都誕生在西雅圖，就說西雅圖在美國(guó)最適合大公司一樣，畢竟每個(gè)城市的稟賦不同，在不一樣的歷史階段，企業(yè)家也會(huì)做出不一樣的選擇，這種選擇本身具有很大的偶然性。

以亞馬遜為例，杰夫貝索斯選擇在西雅圖建立亞馬遜總部，主要原因有這樣幾點(diǎn)：

一、在亞馬遜之前，西雅圖之于美國(guó)而言在新興技術(shù)企業(yè)領(lǐng)域早已經(jīng)有了很好的基礎(chǔ)，其中最負(fù)盛名的當(dāng)然是微軟，以及依附于微軟系統(tǒng)架構(gòu)的一批技術(shù)型企業(yè)。

二、華盛頓州相對(duì)其他商業(yè)和技術(shù)型企業(yè)集中地而言商業(yè)不發(fā)達(dá)，人口也比較少。亞馬遜從郵購(gòu)業(yè)務(wù)起步，就可以避開傳統(tǒng)零售業(yè)需要在人口密集區(qū)域起步的傳統(tǒng)。當(dāng)時(shí)美國(guó)最高法院也遵循“沒有運(yùn)營(yíng)實(shí)體業(yè)務(wù)時(shí)可以免繳銷售稅”的規(guī)定，這對(duì)于亞馬遜而言可以節(jié)省相當(dāng)一部分成本。

三、華盛頓大學(xué)在計(jì)算機(jī)科學(xué)領(lǐng)域基礎(chǔ)很好，可以更方便獲取人才。

四、西雅圖距離亞馬遜起步階段的合作伙伴英格拉姆（美國(guó)圖書分銷商）在俄勒岡州的一個(gè)主要倉庫距離不遠(yuǎn)，而貝索斯在創(chuàng)業(yè)階段一些關(guān)鍵的人脈資源也都圍繞在這周圍。

這其中有人才的考量、有稅收的考量、有配套的考量也有市場(chǎng)格局和資源的考量，不可一概而論。

要壟斷

其次要從北京的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展階段來看。

按照2016年第二季度的財(cái)報(bào)利潤(rùn)，騰訊、阿里共同獲得了十大中國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)公司326億利潤(rùn)里的79%，而北京五家企業(yè)合計(jì)利潤(rùn)只有30億，份額不到10%。

扣除百度，北京互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的平均市盈率超過千倍，但這并不能直接得到北京的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就不行這一結(jié)論。畢竟，北京的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展階段，和阿里、騰訊這些老牌的大公司，還是有一定的區(qū)別。

曾幾何時(shí)，在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前，第一波赴美上市的企業(yè)中，新浪、搜狐都是北京的企業(yè)。為什么呢？因?yàn)閺漠?dāng)時(shí)來看，雅虎的廣告門戶模式是唯一可以驗(yàn)證產(chǎn)生穩(wěn)定利潤(rùn)的商業(yè)模式。而北京作為全國(guó)的媒體中心，是最容易獲得核心的媒體資源和廣告資源，所以北京的門戶就比較容易起來，直到今天十大市值居前的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中樂視和微博還是base在北京。

第二波互聯(lián)網(wǎng)公司，包括曾經(jīng)的BAT格局，雖然從商業(yè)角度來看，廣告、游戲、電商三分天下，但本質(zhì)上核心都是技術(shù)和產(chǎn)品。技術(shù)和產(chǎn)品的可復(fù)制性意味著一家企業(yè)可以以較低的成本，迅速產(chǎn)生規(guī)模優(yōu)勢(shì)，從而形成壟斷收益。

而最新一輪的互聯(lián)網(wǎng)公司浪潮則不同，最新的互聯(lián)網(wǎng)公司的主要特點(diǎn)是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)下基于場(chǎng)景的服務(wù)和支付”，需要打通的是線上和線下的壁壘。企業(yè)主要集中在B2C電商、O2O這些領(lǐng)域。

這些行業(yè)最大的特點(diǎn)在于都需要改變?nèi)斯逃械纳盍?xí)慣，也就是說：互聯(lián)網(wǎng)沒有創(chuàng)造一種全新的需求，而是創(chuàng)造了一種全新的體驗(yàn)。你還是在超市買瓶水但不用找零了；你還是打一輛車但不用淋雨揚(yáng)招了；你還是吃一碗面但不用出門了。這些習(xí)慣本身有一定的慣性，需要用足夠的利益來打破。這也就是我們看到的嘀嘀打車、美團(tuán)、京東雖然規(guī)模巨大、經(jīng)歷了多輪融資，但利潤(rùn)依然不足為道的原因。

投資人彼得·蒂爾說：失敗者才去競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)選擇壟斷。先有壟斷，才有利潤(rùn)是這一輪互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得成功的關(guān)鍵，亞馬遜、Uber已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。隨著數(shù)據(jù)不斷沉淀、網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)不斷增加，真正靠譜的商業(yè)模式，會(huì)在不知不覺中生長(zhǎng)出來，或許到了那天，北京的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就不再需要背負(fù)“泡沫制造者”的惡名了。

（作者系第一財(cái)經(jīng)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)經(jīng)理）