姜懿翀

進入金九銀十，眾籌行業(yè)的好消息接連不斷。無論是官方的政策支持，還是好項目受到追捧，都給眾籌行業(yè)注入了一陣強心劑。

股權(quán)眾籌再贏政策利好

9月20日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，其中一些政策涉及到股權(quán)眾籌。意見提出，要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺，為各類個人直接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供信息和技術(shù)服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士認為，這幾乎從官方的角度肯定了互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資，并要求互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺為個人直接投資提供必要的信息和技術(shù)服務(wù)。這對股權(quán)眾籌來說絕對是一大利好。當然，也不排除未來有可能出臺新的相關(guān)行業(yè)規(guī)范和政策。

9月18日，國務(wù)院發(fā)布《北京加強全國科技創(chuàng)新中心建設(shè)總體方案》，在《方案》中明確了推動互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心建設(shè)的內(nèi)容。此前國務(wù)院發(fā)布的《“十三五”

科技創(chuàng)新規(guī)劃》中提到，“支持科技項目開展眾包眾籌，推進知識產(chǎn)權(quán)證券化試點和股權(quán)眾籌融資試點”。對此有分析認為，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，股權(quán)眾籌試點或?qū)⒙氏仍诒本┞涞亍?/p>

不過，在國外的印度，那些想通過眾籌平臺籌資的初創(chuàng)公司可就沒有那么幸運了。在9月初印度證監(jiān)會（SecuritiesandExchangeBoardofIndia，SEBI）發(fā)布的公告中，警告在線借貸平臺Grext停止招攬新投資方，借此對該國的替代性借貸市場施壓。公告稱：“利用數(shù)字平臺推進融資并未得到任何證券法規(guī)的認可或批準。此類平臺對所有注冊者開放，這有違《證券合同法》及《公司法》。”

印度證監(jiān)會表示，只有獲經(jīng)法律認可的證交所才能進行電子平臺服務(wù)，企業(yè)證券只能在這類平臺上掛牌交易。對此，印度借貸平臺Termsheet的創(chuàng)始人VivekDurai回應(yīng)稱，政府應(yīng)支持扶植初創(chuàng)企業(yè)的行動。

國外平臺的標桿意義

對于眾籌平臺來說，國外的這則消息應(yīng)該還是蠻鼓舞人心的。9月22日，股權(quán)眾籌平臺OurCrowd宣布獲得了一筆7200萬美元的C輪融資。計劃利用這筆投資擴大全球團隊，并進一步研發(fā)其眾籌平臺。此外，一部分資金將用于支持其眾籌平臺上的優(yōu)秀項目。

當然，OurCrowd能夠獲得C輪的7200萬美元融資，靠得可是靚麗的成績表：截至目前，它已經(jīng)投資了大約100家眾籌項目公司，總投資金額超過3億美元，其中7家公司被收購，兩家已經(jīng)上市。

不過，中國的眾籌平臺還需快馬加鞭的追趕。根據(jù)9月19日畢馬威中國發(fā)布的“中國領(lǐng)先金融科技50”榜單及報告，在此次入選的50強企業(yè)中，眾籌領(lǐng)域僅有星火樂投一家入選榜單。

除了上線優(yōu)秀的項目外，要想獲得競爭優(yōu)勢技術(shù)方面的創(chuàng)新必不可少。據(jù)巴比特報道，法國巴黎銀行日前已宣布與可再生能源眾籌提供商Lendosphere、Enerfip以及Lumo達成合作，嘗試通過分布式賬本技術(shù)為私有公司發(fā)行迷你債券。

好項目不愁“嫁”

9月15日中秋節(jié)，蘇寧眾籌平臺推出的貝納利拉力摩托車項目，產(chǎn)品上線剛10分鐘就達籌集目標；12小時內(nèi)籌集金額更是突破1000萬元大關(guān)，達籌集目標的1000%；兩天內(nèi)，眾籌車輛超過500萬輛，眾籌金額接近1500萬元；9月21日，項目上線不足一周籌集金額更是突破了2000萬元。有網(wǎng)友留言稱，如果能得到這輛摩托車，就算等上半年也愿意。

無獨有偶，在蘇寧眾籌平臺上線的瑯龍nano自拍無人機，自從8月15日上線后，截至到9月20日眾籌資金已經(jīng)超過2343萬元，接近眾籌目標300萬元的倍。此外，截至9月11日，臻迪旗下PowerEgg小巨蛋無人機京東眾籌金額已經(jīng)突破3100萬元，此項成績超越了去年月份，HornetS大黃蜂無人機在淘寶眾籌創(chuàng)下的2900萬元的世界紀錄。

這些案例給我們的啟示是：好的項目和產(chǎn)品是硬道理，是永遠也不缺市場的。從目前受歡迎的案例來看，高科技產(chǎn)品似乎都比較火爆。因此，特別是在目前“資產(chǎn)荒”的時候，那些融不到錢的公司和項目，最應(yīng)該反思的還是自身的產(chǎn)品和商業(yè)模式，而非像個怨婦似的在那抱怨“融資難、融資貴”。

在一些項目受追捧的時候，自然也乏“無人問津者”。根據(jù)盈燦咨詢最新發(fā)布的《2016年中國互聯(lián)網(wǎng)影視文化眾籌發(fā)展報告》，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年8月底，全國正常運營的影視文化眾籌平臺數(shù)共有家；成功籌資額達到4.06億元；成功投資人次達到14.3萬人次；總體眾籌成功率約為66%。

這說明國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)影視文化眾籌仍屬于起步階段，這種互聯(lián)網(wǎng)融資新模式對于已經(jīng)較成熟的電影工業(yè)來說，覆蓋到的制作成本十分有限。這與監(jiān)管不夠完善，尤其在平臺審核和投后管理上，存在項目方欺詐的可能性，有著較大的關(guān)系。

風險依然是老問題

眾籌行業(yè)的不規(guī)范以及項目本身的問題，給投資者帶來的風險儼然已成為了一個老大難問題。

江蘇啟東市公安局近日破獲一個通過微信操縱所謂“外匯眾籌理財項目”的網(wǎng)絡(luò)詐騙團伙，共抓獲7名犯罪嫌疑人，涉案資金近1億元。7名犯罪嫌疑人通過微信圈內(nèi)散播HY外匯眾籌理財項目信息，承諾每天以2%-3%的利息讓投資者獲得高額回報，不少信以為真的市民紛紛投入大量資金，最終血本無歸。

近日，深圳本土的海島四季在匯夢公社上線廣州上下九店項目，卻自開店之后連續(xù)虧損，每月營收遠遠低于預(yù)期。經(jīng)過多次溝通，最終項目方?jīng)Q定關(guān)店，但對于補償卻遲遲無法達成一致。對此匯夢公社表示，將啟動投資人保護基金，全力保障投資人利益，墊付給投資人給予補償。由此，引出一個話題，在項目出現(xiàn)風險的時候，如何有效保護投資人利益，是各個眾籌平臺需要思考的問題。

昔日國內(nèi)最大的眾籌平臺“點名時間”被91金融收購將近2個月了，然而，這2個月里，“點名時間”過得有些不盡如人意。從8月12日到9月中下旬，“點名時間”陸續(xù)上線了4個項目。在這4個項目中，其中1個已經(jīng)宣告失敗，其他3個上線近1個月，籌資也是慘淡不堪。

在國外，眾籌的風險也是讓人防不勝防。在眾籌網(wǎng)站Kickstarter的項目歷史上，小冰箱CoolestCooler籌到的金額排名第三，但是兩年多的時間過去了冰箱仍然沒有交貨。一些媒體將此稱為史上最大的眾籌騙局。而根據(jù)統(tǒng)計，9%的Kickstarter成功項目無法交貨。冰冷的數(shù)字說明，眾籌項目的風險還是不小的。

9月12日，美國新聞業(yè)有名的眾籌平臺BeaconReader的用戶收到一封主題為“Beacon關(guān)閉”的郵件。Becaon在郵件中宣布，將不再代記者或者出版物收取資金，用戶將無法通過Beacon賺錢。平臺同時取消了其用于資助者支持獨立新聞從業(yè)者的網(wǎng)頁。平臺最終關(guān)閉時間為10月1日。

物權(quán)眾籌暗藏風險

今年以來，以二手車眾籌為代表的物權(quán)眾籌風生水起，儼然成為眾籌領(lǐng)域的新風口。據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2016年8月底，運營中的汽車眾籌平臺達到56家，累計籌資額已達51.5億元。截止到2016年8月，以二手車眾籌為代表的物權(quán)眾籌平臺，增加了幾十家，其中70%由P2P轉(zhuǎn)型而來。

但是，最近不斷有業(yè)內(nèi)人士在警告這種物權(quán)眾籌暗藏的風險。由于項目周期短、資金回籠快，高年化利率看似成為二手車物權(quán)眾籌的優(yōu)勢，然而，一旦出現(xiàn)積壓，年化收益會迅速降低，甚至不如一般理財產(chǎn)品。

易觀高級分析師李子川認為，汽車物權(quán)眾籌模式的風險，不僅包括二手車市場風險，還包括眾籌平臺自身運營風險。其實，8月份上線僅9天的汽車眾籌平臺金福在線的跑路，已是敲響了警鐘。

簡單來說，汽車眾籌的模式就是“合伙購買并出售二手車牟利”，盈利模式就是賺取差價和手續(xù)費，并沒有多大技術(shù)含量的創(chuàng)新。隨著越來越多的平臺扎根于汽車眾籌領(lǐng)域，如何在日趨激烈市場競爭下尋得一條制勝之道，這是整個行業(yè)需要思考和探索的地方。否則一窩蜂的扎堆上，最后的結(jié)果可能就如P2P行業(yè)，熙熙攘攘之后留下的是一地的雞毛，傷害的不僅是投資者，更是整個行業(yè)的信譽。