趙　放，劉雅君

(吉林大學 經(jīng)濟學院，吉林 長春 130012；吉林省社會科學院，吉林 長春 130012)

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地方政府融資平臺的改革方向及政策建議

趙放，劉雅君

(吉林大學 經(jīng)濟學院，吉林 長春 130012；吉林省社會科學院，吉林 長春 130012)

地方政府融資平臺的出現(xiàn)及其對地方經(jīng)濟的帶動，使得地方政府緩解了投資方面的財政壓力并解決了建設資金的部分短缺問題，對我國金融業(yè)的發(fā)展產生了重要的影響。但地方政府融資平臺在拉動中國經(jīng)濟快速回升的同時，也帶來了諸多風險。近年來，國家不斷地出臺一些規(guī)范和監(jiān)督文件，依據(jù)文件的精神，地方政府融資平臺正處在改革與轉型期，因而有效地把握政府融資平臺改革的發(fā)展方向具有重要的理論與現(xiàn)實意義。文章通過梳理地方政府融資平臺發(fā)展問題及研究現(xiàn)狀，分析了地方政府融資平臺的轉型路徑與可替代的融資安排，提出了地方政府融資平臺的改革方向與建議。

融資平臺；改革

一、 地方政府融資平臺的建立及存在的問題

地方政府融資平臺是地方政府發(fā)起設立的組織，如城建開發(fā)公司、城建資產經(jīng)營公司、城市建設投資公司等。政府有關部門以財政補貼等方式作為隱性或間接擔保，通過土地劃撥、股權投資等方式出資設立這些組織，必要時承諾通過財政補貼的方式作為還款保證。地方政府融資平臺以實現(xiàn)承接政府投資為目的，主要從事地方城市基礎設施建設、公用事業(yè)等活動，是擁有獨立法人資格的經(jīng)營實體。

地方政府融資平臺的出現(xiàn)有著特殊的政治經(jīng)濟背景，是我國經(jīng)濟體制改革、社會轉型期間、現(xiàn)行體制下地方政府的必然選擇，其生成與發(fā)展的邏輯為：(1)1994年分稅制改革后，地方政府僅有部分稅率調整權和減免部分稅收的管理權(權力以省級政府為主)，且財權上移而事權下移，這就形成了地方融資平臺的初創(chuàng)階段，在這階段里融資平臺開始在商業(yè)銀行貸款、減少審批環(huán)節(jié)、明確項目建設目標等方面發(fā)揮作用。(2)1998年亞洲金融危機爆發(fā)，為了鼓勵地方政府加大投資，拉動經(jīng)濟增長，在積極財政政策的引導下，地方政府融資平臺開始大量出現(xiàn)，并形成了政府融平臺的推廣階段。(3)2008年，隨著世界金融危機的到來，我國政府頒布了4萬億財政刺激方案，中央財政投入達1.18萬億，余下的2.82萬億資金則由地方政府配套，而2008年我國地方財政收入也就是2.77萬億元，地方政府幾乎沒有財力配套中央的投資[1]。面對這一情況，2009年3月，人民銀行與銀監(jiān)會頒布92號文件，文件指出：“要不斷鼓勵支持具有條件的地方政府搭建融資平臺；根據(jù)實際情況不斷擴寬中央相關項目資金融資的渠道?！?中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關于進一步加強信貸結構調整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見(銀發(fā)[2009]92號).http://www.fdi.gov.cn/1800000121_23_57911_0_7.html.由此，地方融資平臺公司在各省、市、區(qū)及地方基層紛紛涌現(xiàn)，當年末，地方政府融資平臺就從3000多家增加到8000多家，其中縣一級的融資平臺就有4000多個，從此開始了融資平臺的擴張階段。

地方融資平臺從2008年以后進入發(fā)展的高潮，與此同時也埋下一些隱患。比較突出的問題有：

一是融資渠道單一，多是以土地為依托。當經(jīng)濟增長較快時，土地財政估值會相對過多，從而出現(xiàn)過度借債的情況。而經(jīng)濟一旦放緩，土地財政就會出現(xiàn)縮水使得地方政府融資平臺的債務償還能力下降，銀行對政府融資平臺所擁有的土地估值會隨著地價下跌而減少，影響地方政府融資平臺的債務償還。因此，一旦資金鏈條發(fā)生斷裂，將無法償還本金和利息，使得債務無法按期償還而出現(xiàn)違約情況，從而引發(fā)財政風險以及銀行風險，甚至導致實體經(jīng)濟的風險。

二是資金的投入與回流問題。融資平臺資金投入與回流的關鍵問題在于在大規(guī)模融資后平臺將資金投入到基礎設施建設中，而基礎設施建設的特點是周期長、產出慢，這就意味著地方融資公司自身還本付息壓力很大。隨著所欠債務不斷地攀升，地方融資公司將不得不“拆東補西”，走入一種“借新還舊”的循環(huán)困境，用公司的優(yōu)質資產去彌補缺口，造成公司優(yōu)質資產不斷地減少，從而引發(fā)金融風險。

三是地方融資平臺的體制問題。目前我國的融資運作體制還不健全，缺乏信息披露機制和具體明確的監(jiān)管部門。多部門的領導導致工作效率不高，地方融資組織的日常工作中往往無法脫離政府進行有效地獨立運營，使得融資平臺管理體制權責混亂，易引發(fā)道德風險及管理風險。

隨著各類風險的積聚，中央政府也意識到地方政府融資平臺發(fā)展的各類問題，從2010年6月開始，國務院及各部委都不斷發(fā)出各類《通知》與《意見》來約束和規(guī)范地方融資平臺的發(fā)展，由此地方融資平臺也進入到嚴格監(jiān)管階段。2016年3月，李克強總理在十二屆全國人大第四次會議的匯報中提到發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長調結構的關鍵作用。從報告中我們可以看到：在政府各個融資途徑被全面限制的情況下，政府發(fā)展基礎設施建設和公共服務的決心依然不減，而在短期內，發(fā)展基建、公共服務需要的經(jīng)費只能從地方政府融資平臺的改革上尋求出路。因此，研究地方政府融資平臺發(fā)展與改革的問題對于目前的中國經(jīng)濟發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實意義。

二、 政府融資理論基礎及地方政府融資平臺的研究現(xiàn)狀

(一) 政府融資的理論基礎

地方政府融資平臺發(fā)展的本質來源于地方政府的實際需求。因此，研究地方政府投融資平臺的改革方向，必須堅持以政府融資理論為指導，才能確保研究的學術基礎。在理論方面，與地方政府融資平臺相關的理論研究基礎包括公共物品理論、財政分權理論、財政機會主義理論、財政赤字理論等。

1.公共物品理論。公共物品理論主要研究的基本問題包括公共物品是什么、如何實現(xiàn)公共物品最優(yōu)配置、以及如何合理選擇公共物品等。依據(jù)這一理論，Hayek(1945)就提出相較于中央政府，地方政府能更好地掌握該地區(qū)民眾對公共物品的需求信息，能夠提供更符合該地區(qū)民眾偏好的公共物品或服務[2]；舒爾茨(2001)也強調通過地方公共單位通過舉債融資的方式來提供公共物品可有效地緩解民眾的地區(qū)間流動所引發(fā)的后來者“搭便車”問題[3]。

2.財政分權理論。財政分權理論主要用于處理政府之間的財稅關系，尤其是縱向的財政關系與職能分配。財政分權強調事權與財政相統(tǒng)一的原則。Musgrave(1959)認為，就公共物品供給效率和分配的公正性實現(xiàn)而言，有必要在中央政府和地方政府之間實行分權政策，地方政府在涉及資金配置層面比中央政府更適合實行分權理論[4];Oates(1972)則認為，地方政府提供公共物品的成本比中央政府低，因而應該由地方政府提供公共物品[5]。

3.財政機會主義理論。財政機會主義是機會主義的一種典型行為，而金融部門最有可能采用財政機會主義行為。政府習慣于讓金融機構在資本市場上為道路、電廠、學校等建設工程項目融資。這些項目基本是不盈利的，因而無法保證債務償還，從而導致風險不斷累積。除金融機構外，國有企業(yè)、下級地方政府都可能被政府部門作為工具，以便于實行財政機會主義行為。Brixi和Schick(2002)認為，面臨財政壓力、選舉壓力和預算通過壓力時，一旦財政管理規(guī)則放松，政治家們就會有動機采取機會主義方法，比如將大量的政府活動轉移到財政預算外，以國家擔保、直接貸款等形式，產生大量的隱性或非隱性債務等[6]。

4.財政赤字理論。財政赤字即預算年度內財政支出大于財政收入而形成的差額，它反映了一個國家或地區(qū)的收支狀況。從經(jīng)濟學的角度討論財政赤字，最重要解決的問題是財政赤字對經(jīng)濟發(fā)展的影響。梳理西方財政理論的演變史，基于對市場機制、政府作用、個人理性等認識不同，學術界對財政赤字的作用，其代表性主要有財政赤字有益論，以凱恩斯學派為代表；財政赤字中性論，以李嘉圖的等價定理為代表；財政赤字有害論，以古典經(jīng)濟學派為代表[7]。

(二) 地方政府融資平臺的研究現(xiàn)狀

借用“百度學術”的搜索引擎，以“政府融資平臺”作為嚴格的題目內容，運用大數(shù)據(jù)查詢，可以發(fā)現(xiàn)相關文獻在2005年發(fā)表論文1篇，2006與2007年并沒有論文，而2008年發(fā)表論文1篇，之后數(shù)年有爆發(fā)式的增長，至2011年達到最多，全年共發(fā)表學術論文229篇，截止至2015年底，有關學術達1154篇。由此，我們可以判斷出，我國真正的有關“政府融資平臺”的學術研究始于2008年，而研究的高峰集中在2010-2013年前后。正如前文研究背景中所述，2008年正是我國出臺4萬億政策的那一年，隨后的2009年3月中國人民銀行和證監(jiān)會下發(fā)了92號文件，在文件中第一次涉及了在地方有條件的政府組建地方融資平臺。與此同時，我國學術界的研究成果也開始逐步涌現(xiàn)。因此，2008年與2009年是我國政府融資問題研究的重要分水嶺，之前的研究側重于政府的融資活動，而之后的研究則具體到政府的融資平臺上。

在2008年及以前這一時期的有關文獻中，我國學者的研究大致可分為以下幾個方面：(1)地方政府融資與有關區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展研究。如張軍洲(1992)認為中西部的金融發(fā)展水平存在較大的差異是中國出現(xiàn)中西部經(jīng)濟發(fā)展不均衡的主要原因[8]。(2)國有投資公司治理研究。如李靖(2007)認為實施國有經(jīng)濟結構調整與戰(zhàn)略調整的市場運作主體是國有投資公司，因此必須建立起適合國有投資控股公司特點的法人管理模式與治理結構、建立母子公司結構體系[9]。(3)西方財經(jīng)理論深化研究。如袁蘭蘭(1998)等人支持西方如舒爾茨等人的觀點，認為地方政府可以通過發(fā)行債券的方法增加地方公共物品的供給，進而提高地方性公共物品供給效率[10]。(4)外國融資模式比較研究。如黃志遠(2008)以新加坡作為典型模式進行研究，指出中國國有控股公司的潛在優(yōu)勢和成長途徑[11]。

在2009年及以后的這一時期的有關文獻中，我國學者才將研究真正地落實到政府融資平臺上來。根據(jù)中國知網(wǎng)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，總結2009-2016年被引次數(shù)最高的10篇論文，看看他們的主要研究方向依次是平臺風險防范問題、平臺建設及發(fā)展、平臺運行機制與運作模式等方面。最受學術界關注是平臺風險防范問題。如巴曙松(2009)[12]、封北麟(2009)[13]、李俠(2010)[14]等。

考慮到引用頻次與已發(fā)表時間的長度存在正相關，即發(fā)表時間越長，被引用的可能性越大這一因素。我們列出在核心期刊上最新發(fā)表的有關“政府融資平臺”的10篇論文如表1所示，來看一下地方政府融資平臺的最新發(fā)展動態(tài)。

表1　有關“政府融資平臺”研究的最新成果

資料來源：中國知網(wǎng)http://www.cnki.net/

通過文獻的梳理與對比分析，我們可以看到近期的研究成果(2015-2016年)與早期的高引用率的成果(2009-2010年)相比，在平臺風險方面有了更加深化的研究，如表1中，序號1和序號7論文。但值得注意的是更多的論文已經(jīng)由單純地關注風險防范轉向了融資平臺的改革與轉型的問題上來，如序號為3、4、5、6、7、9、10論文，其中序號3與序號10論文更是提出不同的改革思路。

三、 地方政府融資平臺的轉型路徑與可替代的融資安排

(一) 現(xiàn)有改革觀點

針對地方政府平臺改革及轉型的問題，國內很多學者提出平臺改革的建議，主要觀點有：(1)地方政府需要轉變職能，由“經(jīng)濟建設”型轉變?yōu)椤肮卜铡毙停?2)積極推進平臺市場化改革；(3)轉變地方官員的政績考核體系；(4)逐步建立地方規(guī)范的公債制度；(5)地方政府融資平臺效率可以通過資產證券化實現(xiàn)；(6)提高融資平臺的透明度；(7)逐漸剝離地方融資平臺政府的融資功能；(8)保留部分政府融資功能。[25-30]

城市化的發(fā)展離不開基礎設施建設，這需要大量資金，同時政府官員也需要提高城市化水平作為其政績，這與地方財力的薄弱產生了矛盾。為了規(guī)避現(xiàn)行的政策與體制規(guī)定，地方政府融資平臺替代政府與銀行開展融資，并集投融資、項目建設、經(jīng)營債務為一體。從這個角度看，地方政府融資平臺也算是一種具有中國特色的金融創(chuàng)新。既然是一種金融創(chuàng)新，也就如其它金融衍生工具一樣伴隨著風險，因此需要改革完善。地方融資平臺一直以來就有著其獨特的歷史使命，并依靠土地及衍生品，在過去幾年十分有效?？焖侔l(fā)展的地方政府融資平臺將對財政、銀行體系以及實體經(jīng)濟均帶來不小的風險，其自身的成長也因其特殊的使命，而變得缺乏自生能力。在新常態(tài)發(fā)展背景下，由“經(jīng)濟建設”型轉變?yōu)椤肮卜铡毙?、積極推進平臺市場化改革、轉變地方官員的政績考核體系這些觀點都毋庸置疑，而且在國家出臺的文件中也可得出相似的結論。此外，從國外政府的融資模式考察，結合國務院43號文件*國務院關于加強地方政府性債務管理的意見(國發(fā)〔2014〕43號):http://www.gov.cn/zhengce/content/2014-10/02/content_9111.htm.，并根據(jù)國家發(fā)改委于2016年2月24日發(fā)布的“擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，提高直接融資比重”的要求*國家發(fā)改委.擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，提高直接融資比重[EB/0L](2016-2-24)[2016-5-1].http://gzw.jl.gov.cn/jjxx09/201602/t20160224_2160721.html.，可以看出規(guī)范的地方公債制度也是未來政府的必然選擇。

對于“資產證券化”和“提高融資平臺的透明度”這兩種觀點則需要從金融的角度進行更加深入的探討。在實際的地方政府債券發(fā)行過程中，不同的信息透明程度帶來不同的市場均衡。由于證券化和市場流動性的透明度相對較低，若涉及到透明度，金融市場會出現(xiàn)逆向選擇的情況，致使一部分資產對信息更加敏感，使得資產出現(xiàn)流動性枯竭以及市場弱化的情況[31]。如預判中國未來經(jīng)濟基本面是比較穩(wěn)健且抵押品價值相對比較高的情況下，事實上過早地增加透明度是不合適的。因此，從金融的角度看，資產可以證券化但提高融資平臺的透明度不是一蹴而就的事情，而需要考慮最優(yōu)度問題。

對于是剝離還是保留為政府的融資功能的不同觀點，看似不同，實際上并不矛盾，只是這里存在一個階段性的問題。實際上，是短期內實行逐步轉型進行可替代融資安排與長期內平臺退出進行中國金融體系優(yōu)化的問題。但值得注意的是，作為為政府融資的地方平臺，時常會發(fā)生道德軟約束問題，即在政府主導的項目中負責人預期到在經(jīng)營不善的情況下，政府會給予幫助，因而付出較低的努力。因此，在考慮是否保留為政府融資功能的時候，需要將潛在的軟約束問題考慮在內。

(二) 短期內轉型路徑與可替代的融資安排

2016年3月，李克強總理在政府工作報告中提到了發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長調結構的關鍵作用，報告指出：“不斷深化政府投融資體制改革，通過市場化方式籌集資金作為政府建設的專項資金，不斷促進地方政府投融資平臺不斷轉化，擴大政府債券融資規(guī)模，不斷建立健全政府與社會現(xiàn)有資本的合作模式……充分激發(fā)社會資本參與熱情?！庇纱丝梢钥闯?，政府在各個融資途徑被限制的前提下，依然對政府發(fā)展基礎設施建設和公共服務的抱有強烈的意愿，而發(fā)展基建、公共服務需要的經(jīng)費只能從地方政府融資平臺的轉型或其它替代的融資方案找出路。

1.短期內的轉型路徑。2014年9月，國發(fā)[2014]43號文件提出賦予地方政府融資適度權限，政府相關的債務不能通過企事業(yè)單位籌措，可見融資平臺已不能增加政府債務。因而從長遠來看，政府融資平臺必將轉型或退出。短期內，由于平臺存在債務余額等相關因素，政府融資平臺逐漸轉型的幾率很大，但從長遠來看，政府融資平臺必將退出歷史舞臺。結合43號文件與前文所論述的轉型方向，融資平臺的轉型有三個路徑：

路徑一：全覆蓋型政府融資公司轉制為普通企業(yè)。政府慢慢從現(xiàn)有參與市場競爭領域的全覆蓋型融資平臺中退出，或者采取引進民間資本的形式實行混合所有制改革。

路徑二：半覆蓋型準公益性的公司轉制為地方性公營組織。可借鑒國外經(jīng)驗，半覆蓋型融資平臺轉制為下屬地方政府、可以吸納民間資本參與的公營機構。

路徑三：以多種方式轉制無覆蓋型融資公司。對于完全無覆蓋型融資平臺，由于參與的項目屬于沒有資金回報的純公益類項目，轉制后可納入政府管理，由地方財政給予支持。

2.可替代的融資安排。根據(jù)國務院下發(fā)的43號文件，政府將繼續(xù)發(fā)行公益性債券融資并推動ppp準公益化項目。2016年2月，財政部聯(lián)合國土資源部、中國人民銀行、銀監(jiān)會出臺了《關于土地儲備和資金管理等相關問題的通知》，對土地儲備機構、土地規(guī)模、土地融資等方面提出管理意見。實際上，這是進一步鎖緊了政府融資職能，進而使得PPP在基礎設施建設和公共服務方面的融資責任變得更加重大。從表面上看，政府通過土地抵押進行融資被限制了，但是結合國辦發(fā)[2015]42文件的相關內容來看，公共部門的土地仍然可以通過劃撥或租賃給社會資本方的方式用于PPP項目建設，項目建成后可將項目用于抵押獲得融資?？梢娡恋氐闹苯尤谫Y雖然被限制，但通過PPP項目合作，土地的價值依然可以間接變現(xiàn)。因此，PPP模式是未來政府融資平臺的最重要的替代安排。從整體來看，財政部近年的政策主要傾向于收緊地方政府負債，其宗旨是為規(guī)避系統(tǒng)性風險。同時，借由PPP模式引入社會資本參與公共服務和基礎設施建設已變成了明確的優(yōu)質選項，這其中有風險分擔的意圖，也有調配社會資源的作用。所以，中央在限制地方政府舉債的情況下，出臺優(yōu)惠措施大力發(fā)展PPP模式也是必然之舉。

化解地方政府融資平臺存量債務的方法主要有兩種：一是可以通過提高存量債務對相應資產效率的影響，從而增強償債能力；二是通過延長債務期限或引入社會投資者，緩解政府債務和支出壓力。引入社會投資者事實上就是采用PPP模式，因此，可替代的融資安排選項，還有資產證券化與允許發(fā)行更長期限的債券。

中央政府發(fā)放的債券融資成本較低，通過政府發(fā)行的債券獲取融資不僅可以將成本降低還可以更好地將收益與回收金額相匹配，增強投資者投資的積極性，確保投資活動順利進行，另一種融資平臺就是債務限期錯配的融資平臺，我們傾向于選擇用長期債務工具而非短期債務工具。

四、 地方政府融資平臺的改革方向與建議

地方政府融資平臺與區(qū)域體制改革和經(jīng)濟政策緊密相連，防范和治理地方政府融資平臺風險，不能就事論事，應該站在宏觀角度尋找改革良策。

(一) 平臺公司的經(jīng)營市場化

未來的融資平臺公司的轉型將不斷剝離傳統(tǒng)體制性錯位的公益性項目投融資功能，轉向以經(jīng)營性業(yè)務為主。平臺融資回報不再依賴政府財政性資金支持轉向主要依靠自身經(jīng)營創(chuàng)造的現(xiàn)金流。作為轉型后的具有獨立法人地位的平臺公司，無論是采取投資控股還是特殊項目主體等不同組織形式，都要實現(xiàn)從單一虛擬貸款平臺轉變?yōu)槭袌龌拘途C合產業(yè)運營實體，運營重心從項目建設導向融資建設，而平臺轉變?yōu)橥顿Y經(jīng)營為目標的控股型公司。為此，本文提出如下改革方向：一是將現(xiàn)有的平臺進行重組，政府注入更多可市場化運作、能夠產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的城市經(jīng)營性資產或項目，諸如燃氣、水務、公交等傳統(tǒng)市政公用類資產；二是引入私人資本，與政府融資平臺合作經(jīng)營棚改項目、停車場、廣告牌、部分經(jīng)營性文體資產、房屋等商業(yè)設施；三是根據(jù)時代變化通過特許經(jīng)營權轉讓、政府購買服務以及撥付改租賃等更加市場化的支持方式，將以往沒有直接收益性的公益性事業(yè)改造為能獲取穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流的項目，諸如養(yǎng)老、康復、社區(qū)服務等。

(二) 平臺公司的管理規(guī)范化

從形式上看，現(xiàn)有的地方融資平臺已經(jīng)建立起類似公司治理結構，但由于傳統(tǒng)條件下政企不分的特點，公司治理效率低下且存在諸多不規(guī)范地方：一是地方融資平臺仍存在大量的機關與事業(yè)單位法人；二是在監(jiān)管上存在多頭管理的現(xiàn)象，政府的財政、銀監(jiān)、人行、審計以及金融辦等部門的工作都涉及到政府融資平臺的工作，職能分工不夠清晰。為此，本文提出如下改革方向：一是繼續(xù)加速現(xiàn)有融資平臺的轉型，改制后的平臺作為獨立法人，必須嚴格按照公司法的規(guī)范，建立體現(xiàn)獨立性、相互制衡制約、決策高效的董事會、監(jiān)事會制度。二是做好平臺公司職員的身份確定工作，高管人員不能具有公務員身份，改變原有平臺公司戰(zhàn)略短期化和偏好行政化的特色，使內部激勵約束機制與市場化經(jīng)營性要求相統(tǒng)一，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求建立科學的激勵約束機制；三是健全公司治理結構，在董事會、監(jiān)事會中擴大外部獨立董事、監(jiān)事比重，減少行政力量對平臺公司日常運作的干擾。四是明晰政府監(jiān)管部門的職責，逐漸提高資產管理的透明度；四是加強對融資平臺公司經(jīng)營能力的考核。

(三) 大力發(fā)展社會資本合作模式

通過PPP模式將社會資本融入公共服務和基礎設施建設中是當前地方政府實現(xiàn)融資平臺改革的有效途徑，這不僅有助于風險分擔，而且發(fā)揮了調配社會資源的作用。對此，本文提出如下改革方向：一是加快國家PPP綜合信息平臺建設，使得PPP模式在系統(tǒng)化和規(guī)范化的操作的幫助下得到較快發(fā)展；二是進一步將平臺公司的股權設置多元化，增強平臺公司的可持續(xù)融資能力，通過PPP模式來改變傳統(tǒng)資金來源單一的困境，使現(xiàn)有的平臺通過改革在資金、市場、管理等多方面更接近于經(jīng)營性、市場化等原則。

(四) 加強各監(jiān)管機構的溝通

由于地方融資平臺的信息保密性，銀行機構與地方政府的債務確權工作存在一定的障礙，有時銀行機構無法準確了解債務確權工作的進展情況。因此，建議地方政府加強與銀行機構的溝通，建立地方政府與平臺公司以及銀行機構的三方信息共享機制，及時與平臺公司及相關債權銀行通報政府性債務納入預算的情況。

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(責任編輯孫敬水)

On Local Government Financing Platform’s Reform Direction and Policy Suggestions

ZHAO Fang, LIU Ya-jun

(1.SchoolofEconomics,JilinUniversity,Changchun130012,China;2.JilinAcademyofSocialSciences,Changchun130012,China)

Driven by local investment and financing platform, local government reliefs the insufficiency of financial resources and the shortage of construction fund partly. It plays a significant part in the construction of local financing. Local government financing platform drives the China’s economy to rise rapidly, and meanwhile, brings about a number of potential dangers. In recent years, the government has put forward many regulation and supervision policies. According to these documents, the reform and transformation of the local government financing platform are underway and an effective identification of the direction is theoretically and practically significant. Through sorting out the development problem and the results of the study of the current local government financing platform，this article analyses the way out and the substitutive arrangement in the local government financing platform transformation, and put forward the reform direction and some suggestions.

financing platform; reform

2016-05-19

國家社會科學基金項目(14CGL001)；吉林省科技廳軟科學項目(20150418009FG)

趙放，男，副教授，經(jīng)濟學博士，金融學博士后，主要從事政治經(jīng)濟學、金融學研究；劉雅君，女，助理研究員，經(jīng)濟學博士，主要從事產業(yè)經(jīng)濟學研究。

F832

A

1000-2154(2016)09-0090-08