精鍛科技：訂單穩(wěn)定業(yè)績無憂

精鍛科技（300258）：2016年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入20，866.21萬元，比上年同期增長25.07%；凈利潤為4，256.66萬元，比去年同期增長38.75%。營收和利潤增速均遠高于行業(yè)整體增速。

主業(yè)成長迅猛。公司承接了大眾變速器的大量訂單，大眾天津的DQ380項目和DQ500項目今年開始進入量產(chǎn)爬坡階段，目前已承接的大眾變速器業(yè)務達產(chǎn)后將新增每年5億元的營業(yè)收入，為公司近年的業(yè)績增長提供了可靠的保障。

公司在天津投資建設(shè)生產(chǎn)基地，項目總投資約5億元，2016年將投入1億元。項目建成后將形成6億元的產(chǎn)能規(guī)模。公司近期正與格特拉克進行新項目開發(fā)合作，格特拉克DCT項目規(guī)劃產(chǎn)能100萬臺套，有望與大眾天津項目共同形成公司未來年持續(xù)高速發(fā)展的重要支撐。

積極開拓新領(lǐng)域。公司圍繞動力總成系統(tǒng)零部件和精密加工技術(shù)兩個主線積極進行業(yè)務拓展。諾依克項目預計將在今年上半年完成股權(quán)交割工作。公司已積極參與相關(guān)技術(shù)能力提升和新客戶市場業(yè)務拓展工作，預計今年將投入約5000萬元進行生產(chǎn)檢測設(shè)備的自動化改造。

公司在輕量化和新能源汽車兩個方面積極開拓，在汽車底盤鋁合金鍛件、空調(diào)壓縮機渦盤精密加工件、新能源汽車電機軸和傳動系零件等產(chǎn)品方面正逐步開展相關(guān)工作。公司在新業(yè)務上的積極開拓將為公司贏得更大的發(fā)展空間。

操作策略：二級市場上該股震蕩上揚，技術(shù)指標短期已出現(xiàn)背離現(xiàn)象，但公司市盈率不足30倍，估值優(yōu)勢明顯，可積極關(guān)注。

華力創(chuàng)通：外延拓展軌交領(lǐng)域

華力創(chuàng)通（300045）：公司近期擬收購軌交安全門領(lǐng)域標的。本次收購標的——明偉萬盛是國內(nèi)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的軌交安全門系統(tǒng)供應商，專注于軌交安全門系統(tǒng)和城市軌交節(jié)能設(shè)備的研發(fā)與應用。軌交車輛門行業(yè)壁壘高，此前一直被國外壟斷，目前國內(nèi)自主研發(fā)相關(guān)技術(shù)的公司較少。標的公司所涉及的是核心的門機和門控系統(tǒng)、整體控制板卡技術(shù)、以及嵌入式軟件，產(chǎn)品在珠三角、武漢、鄭州、常州和南昌等市場優(yōu)勢明顯。

北斗業(yè)務有望進軍城市軌交領(lǐng)域。截至2015年底，我國已有25座城市運營了城市軌交系統(tǒng)，線路總長超過3200公里，軌交行業(yè)投資額逐年提升，近六年年復合增長率為13.8%。公司北斗導航技術(shù)與軌交行業(yè)具有天然的契合性，其北斗位置服務系統(tǒng)、北斗授時服務，北斗高精測繪服務和自動化監(jiān)測等均可大量應用于軌交領(lǐng)域。收購明偉萬盛是公司進軍軌交領(lǐng)域敲門磚。

實現(xiàn)增厚業(yè)績，助力公司快速增長。華力創(chuàng)通受政府補助影響，2015年實現(xiàn)歸母凈利潤3131.2萬元，同比下降33.41%，一季度業(yè)務增長明顯擺脫補助影響，實現(xiàn)歸母凈利潤770.06萬元，同比增長62.13%。保守估計明偉萬盛于今年10月份開始并表，根據(jù)對賭協(xié)議2016-2018年實現(xiàn)扣非后凈利潤分別不低于3450萬、4140萬和4968萬元，并表有望在內(nèi)生增長基礎(chǔ)上再添羽翼，助力2016年業(yè)績高速增長，更為后續(xù)兩年的持續(xù)高增長奠定基礎(chǔ)。

操作策略：二級市場上該股已跌破12.93元定增價格，安全邊際較足，可適當關(guān)注。

大北農(nóng)：互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)享受估值溢價

大北農(nóng)（002385）：目前公司產(chǎn)業(yè)已覆蓋多個農(nóng)業(yè)子板塊目前，飼料業(yè)務仍是公司支柱產(chǎn)業(yè)，同時公司深化布局下游養(yǎng)殖領(lǐng)域，積極推動互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，加快了業(yè)務上的轉(zhuǎn)型。

在生豬存欄企穩(wěn)回升之時，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高品質(zhì)前端料比重較大，將率先受益養(yǎng)殖后周期景氣復蘇。經(jīng)過前幾年推行的養(yǎng)豬大創(chuàng)業(yè)，養(yǎng)殖規(guī)模不斷做大做強，戰(zhàn)略搶占優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖資源。同時，公司2016年一季度已有40%的收入來自規(guī)模客戶，未來將繼續(xù)加大對規(guī)模客戶的服務力度，疊加飼料成本下行，盈利動能有望進一步釋放。

公司以農(nóng)信互聯(lián)為核心，建成“數(shù)據(jù)+電商+金融”三大核心業(yè)務平臺，近期公司將重點推廣豬交易，2016年力求達到1500萬頭交易量。未來公司將繼續(xù)完善互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，面向整個農(nóng)業(yè)行業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)手段改造傳統(tǒng)的飼料銷售模式和養(yǎng)殖生產(chǎn)方式。

近期，公司將原有的飼料動保業(yè)務分拆整合為畜牧科技、生物科技和水產(chǎn)科技三個業(yè)務板塊，以激發(fā)團隊創(chuàng)業(yè)熱情。我們認為，公司除了畜養(yǎng)殖鏈之外，具備有利政策環(huán)境和豐富研發(fā)儲備的種子業(yè)務和近期深化布局、市場空間廣闊的水產(chǎn)飼料業(yè)務同樣有業(yè)績爆發(fā)潛力。

操作策略：二級市場上公司股價從低位開始放量上攻，飼料板塊資金凈流入明顯，預計股價還有上漲空間。此外，考慮到公司在IT、互聯(lián)網(wǎng)金融、模式改革等方面的創(chuàng)新，公司的PB相對較低，可重點關(guān)注。

中航資本：內(nèi)外并舉打造多元化金控集團

中航資本（600705）：中航資本通過下屬子公司經(jīng)營融資租賃業(yè)務、信托業(yè)務、證券業(yè)務、財務公司業(yè)務、期貨業(yè)務與產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務，建立了”金融控股平臺”、”航空產(chǎn)業(yè)投資”和”新興產(chǎn)業(yè)投資”三大板塊。

租賃業(yè)務快速發(fā)展。中航租賃的租賃規(guī)模目前排在業(yè)內(nèi)前列。去年公司對中航租賃進行了增資，2015年末中航租賃凈資產(chǎn)達到68.5億元，總資產(chǎn)524億元。預計今年租賃業(yè)務會保持高速增長。公司也將推進境內(nèi)與境外的產(chǎn)融結(jié)合，進行全球化投資和資產(chǎn)配置。

加強證券板塊，擴大資金實力。中航證券會積極參與集團內(nèi)外優(yōu)質(zhì)項目資本運作。為支持證券業(yè)務的發(fā)展，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集不超過48億元，其中30億元用于增資中航證券，18億元用于增資中航信托。

努力完善金融牌照。保險方面，中航工業(yè)集團與法國安盟保險公司已經(jīng)合資設(shè)立了中航安盟財產(chǎn)保險有限公司。法國安盟保險是法國第三大綜合性保險公司，其起家的農(nóng)險市場穩(wěn)居歐洲市場第一位。未來公司在保險方面的布局可以吸取合資公司的運作經(jīng)驗。銀行方面，公司已經(jīng)持有江西省部分農(nóng)商行和城商行的股權(quán)。租賃方面，除了現(xiàn)有的融資租賃牌照，公司也在考慮金融租賃。

操作策略：二級市場上該股股價維持低位弱勢震蕩格局，公司作為中航工業(yè)集團旗下重要金融平臺，將分享軍工證券化和國企改革帶來的發(fā)展機遇，建議積極配置。