楊陽

2015年6月股災(zāi)期間，以證金公司和匯金公司為首的“國家隊(duì)”為了拯救A股流動(dòng)性而大舉入市。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年三季度“國家隊(duì)”持股個(gè)數(shù)和市值分別達(dá)到1015只和1萬億。雖然在2015年四季度股市趨于穩(wěn)定，“國家隊(duì)”以減持為主，但是其一舉一動(dòng)對(duì)A股所帶來的影響仍然巨大。

今年以來，“國家隊(duì)”在對(duì)指數(shù)的維穩(wěn)上下足了功夫，被投資者稱為“神一般的存在”。上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近長時(shí)間的橫盤，“國家隊(duì)”功不可沒。正因?yàn)閷?duì)“國家隊(duì)”維穩(wěn)充滿信心，因此很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股會(huì)運(yùn)行一種“上有頂，下有底”的箱體走勢?？墒牵?月初，隨著權(quán)威人士發(fā)表講話后，“國家隊(duì)”的護(hù)盤力量似乎不再像之前那么強(qiáng)勁，大盤也受到了重挫，股指箱體運(yùn)行的期望也隨之破滅。

國家隊(duì)維穩(wěn)操作手法

“國家隊(duì)”是去年三季度開始大舉入市的。截至到今年一季度，證金公司和十大中證資管計(jì)劃至少持股571只，持股市值7856億元。由于其持倉以藍(lán)籌股為主，對(duì)上證50、滬深300走勢影響很大。在這一背景下，“國家隊(duì)”維穩(wěn)的籌碼也十足。

今年3月中旬至4月底，上證指數(shù)維持在3000點(diǎn)震蕩。中國股市有一句話叫“久盤必跌”，但是此次在3000點(diǎn)附近震蕩如此長時(shí)間與國家隊(duì)的護(hù)盤行為有著重要的關(guān)系。

有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)出來國家隊(duì)的操作手法基本上是：一旦上證指數(shù)下跌超過1%，國家隊(duì)開始試探性、防守性地買入籌碼；如果跌幅接近2%，國家隊(duì)就開始攻擊性的拉金融股、拉兩桶油。其中金融股中銀行股又拉民生、華夏等相對(duì)市值較小的。當(dāng)然，一旦指數(shù)有所反彈，國家隊(duì)又會(huì)趁機(jī)將手頭買入的籌碼賣出一些，進(jìn)行高拋低吸的操作。

也就是在國家隊(duì)的“精準(zhǔn)”操作下，上證指數(shù)在1個(gè)月的時(shí)間里都維持著窄幅震蕩走勢。這也讓不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來一旦指數(shù)下跌，國家隊(duì)又會(huì)出手；而指數(shù)上漲，國家隊(duì)通過減倉調(diào)倉控制指數(shù)上漲。因此，指數(shù)將在一個(gè)“下有頂，下有底”的空間進(jìn)行箱體運(yùn)行。

5月以來指數(shù)下跌逾4%

但是，5月初的連續(xù)兩天的大跌，讓這一良好的期望瞬間成為泡影。5月6日和9日上證指數(shù)分別下跌2.82%和2.79%。指數(shù)一下子從3000點(diǎn)被打到了2800點(diǎn)。

我們注意到，股市的大跌時(shí)間正值《人民日報(bào)》上發(fā)表了一篇《權(quán)威人士談當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)——開局首季問大勢》。這位權(quán)威人士表示，“綜合判斷，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢?！?/p>

這位權(quán)威人士從去年5月25日至今，一共在《人民日報(bào)》上發(fā)表了三次觀點(diǎn)，這三次說話，接下來都是伴隨著股市下跌。

也就是在權(quán)威人士提出中國經(jīng)濟(jì)L型走勢之后，中國股市也走成了L型。此前國家隊(duì)強(qiáng)烈的護(hù)盤意愿一時(shí)之間再也很難看到了。從5月初至今，上證指數(shù)下跌超過4%。而且出現(xiàn)了一個(gè)特別不好的現(xiàn)象，上漲時(shí)缺乏成交量，但下跌的時(shí)候都是放量。這也說明，場內(nèi)資金逢反彈減倉，場外資金觀望情緒明顯，并不急著進(jìn)場。在這一背景下，很多人士盼望的箱體震蕩顯然也是無法實(shí)現(xiàn)的。