石運(yùn)金
近期某私募產(chǎn)品今年收益率高達(dá)90%以上,秒殺一切公募私募,無懼股市熔斷暴跌,媒體報(bào)道其操盤者來自澤熙團(tuán)隊(duì)。從此產(chǎn)品凈值曲線看,確實(shí)漂亮,熔斷期間基本空倉,凈值回撤極少,稍有行情凈值就一飛>中天,從凈值曲線看,基本踏準(zhǔn)了今年以來的所有波動節(jié)奏。而澤熙系產(chǎn)品凈值也基本上是回撤小進(jìn)攻性強(qiáng),那么這樣的凈值曲線是怎樣煉成的?我們不去評價(jià)澤熙老板的是非功過,只是從他曾公開發(fā)表的一些言論中來觀察他的操盤方式,管中窺豹看看這個(gè)進(jìn)攻能力和防守能力都頂尖的全能型投資高手是如何做的。
徐翔曾接受過媒體的采訪,對于如何選擇公司和行業(yè),他提到要符合三個(gè)方面的因素,首先,國家政策要支持,他偏好新興行業(yè),因?yàn)檎叻龀值姆较蛟谶@里;其次,行業(yè)處在上升周期,公司能從行業(yè)的發(fā)展中分享收益;最后,公司基本面良好,盈利能力強(qiáng),估值便宜。他認(rèn)為資本市場中很多公司講的故事都是假的,不可信,就算有些是真的,也沒辦法把握,主要還是從政策、行業(yè)角度分析。
對于凈值很少回撤,徐翔提到,止損要堅(jiān)決,投資一定要設(shè)定止損線,一旦股票走勢觸及止損線,要堅(jiān)決止損。當(dāng)然根據(jù)個(gè)股彈性不同,止損線的標(biāo)準(zhǔn)也不同,如果對于公司基本面沒有太大的把握,可容忍的浮虧就很小,如果對公司的基本面非常有信心,即使出現(xiàn)較大下跌也會持有。對于持股周期,也是不一樣,有的只有幾天,有的會半年或一年。
以上是徐翔直接面對媒體的回答,當(dāng)然前一段市場流傳的澤熙的前員工寫的從澤熙學(xué)到的七堂課也可以做個(gè)參考。第一條就是專注,徐翔一天研究股市超過12小時(shí),無與倫比的專注,才能獲得超乎尋常的回報(bào),與之對比的是一些天天游山玩水的資產(chǎn)管理人慘淡的凈值表現(xiàn);第二條是長期投資,所謂的這個(gè)長期投資并不是從持股周期來衡量的,而是從市場中找到適合自己的投資方法,長期堅(jiān)持;第三條是追求絕對收益,選股時(shí)既要對公司基本面有深入的研究,又要對市場情緒有敏感的體悟,尋找到買賣點(diǎn);第四條是逆向思維,當(dāng)市場主流意見趨同時(shí),錯(cuò)誤的概率就很高;第五條,謹(jǐn)慎使用杠桿;第六條,股價(jià)有時(shí)與基本面無關(guān),其實(shí)這條是說如何利用市場的情緒,作者舉例用的是重慶啤酒;第七條是不要被黑天鵝打倒,這是投資人的韌性,面對失誤或危機(jī)的抗打擊能力。
澤熙徐翔的操作方式,值得所有投資人學(xué)習(xí),一個(gè)高中生,從幾萬元起家,做到百億級以上規(guī)模,如果說后面規(guī)模大了徐翔的操作有違規(guī)的地方,但他從幾萬元起步做到上億的過程中,他基本上靠自己的能力一路在市場中拼殺出來的,他對市場的理解顯然是頂尖的。從徐翔的只言片語中,可以看到,他是極其重視止損的,這才能保證他凈值的回撤極少,而投資方向上是看大趨勢的,選擇國家扶持的新興產(chǎn)業(yè),就是選擇對了跑道,有時(shí)選擇比努力重要。當(dāng)然徐翔對市場節(jié)奏的把握是非常到位的,這是他沒有具體提的,也是他的看家本領(lǐng),止損是守紀(jì)律,選對方向是保證進(jìn)攻的強(qiáng)度,而把握準(zhǔn)節(jié)奏,就可以讓止損極少,攻擊力極強(qiáng),把握節(jié)奏就是把握市場的情緒,人與市場合一,如庖丁解牛,自然無往而不利。