石運(yùn)金

近期某私募產(chǎn)品今年收益率高達(dá)90%以上，秒殺一切公募私募，無懼股市熔斷暴跌，媒體報(bào)道其操盤者來自澤熙團(tuán)隊(duì)。從此產(chǎn)品凈值曲線看，確實(shí)漂亮，熔斷期間基本空倉，凈值回撤極少，稍有行情凈值就一飛>中天，從凈值曲線看，基本踏準(zhǔn)了今年以來的所有波動節(jié)奏。而澤熙系產(chǎn)品凈值也基本上是回撤小進(jìn)攻性強(qiáng)，那么這樣的凈值曲線是怎樣煉成的？我們不去評價(jià)澤熙老板的是非功過，只是從他曾公開發(fā)表的一些言論中來觀察他的操盤方式，管中窺豹看看這個(gè)進(jìn)攻能力和防守能力都頂尖的全能型投資高手是如何做的。

徐翔曾接受過媒體的采訪，對于如何選擇公司和行業(yè)，他提到要符合三個(gè)方面的因素，首先，國家政策要支持，他偏好新興行業(yè)，因?yàn)檎叻龀值姆较蛟谶@里；其次，行業(yè)處在上升周期，公司能從行業(yè)的發(fā)展中分享收益；最后，公司基本面良好，盈利能力強(qiáng)，估值便宜。他認(rèn)為資本市場中很多公司講的故事都是假的，不可信，就算有些是真的，也沒辦法把握，主要還是從政策、行業(yè)角度分析。

對于凈值很少回撤，徐翔提到，止損要堅(jiān)決，投資一定要設(shè)定止損線，一旦股票走勢觸及止損線，要堅(jiān)決止損。當(dāng)然根據(jù)個(gè)股彈性不同，止損線的標(biāo)準(zhǔn)也不同，如果對于公司基本面沒有太大的把握，可容忍的浮虧就很小，如果對公司的基本面非常有信心，即使出現(xiàn)較大下跌也會持有。對于持股周期，也是不一樣，有的只有幾天，有的會半年或一年。

以上是徐翔直接面對媒體的回答，當(dāng)然前一段市場流傳的澤熙的前員工寫的從澤熙學(xué)到的七堂課也可以做個(gè)參考。第一條就是專注，徐翔一天研究股市超過12小時(shí)，無與倫比的專注，才能獲得超乎尋常的回報(bào)，與之對比的是一些天天游山玩水的資產(chǎn)管理人慘淡的凈值表現(xiàn)；第二條是長期投資，所謂的這個(gè)長期投資并不是從持股周期來衡量的，而是從市場中找到適合自己的投資方法，長期堅(jiān)持；第三條是追求絕對收益，選股時(shí)既要對公司基本面有深入的研究，又要對市場情緒有敏感的體悟，尋找到買賣點(diǎn)；第四條是逆向思維，當(dāng)市場主流意見趨同時(shí)，錯(cuò)誤的概率就很高；第五條，謹(jǐn)慎使用杠桿；第六條，股價(jià)有時(shí)與基本面無關(guān)，其實(shí)這條是說如何利用市場的情緒，作者舉例用的是重慶啤酒；第七條是不要被黑天鵝打倒，這是投資人的韌性，面對失誤或危機(jī)的抗打擊能力。

澤熙徐翔的操作方式，值得所有投資人學(xué)習(xí)，一個(gè)高中生，從幾萬元起家，做到百億級以上規(guī)模，如果說后面規(guī)模大了徐翔的操作有違規(guī)的地方，但他從幾萬元起步做到上億的過程中，他基本上靠自己的能力一路在市場中拼殺出來的，他對市場的理解顯然是頂尖的。從徐翔的只言片語中，可以看到，他是極其重視止損的，這才能保證他凈值的回撤極少，而投資方向上是看大趨勢的，選擇國家扶持的新興產(chǎn)業(yè)，就是選擇對了跑道，有時(shí)選擇比努力重要。當(dāng)然徐翔對市場節(jié)奏的把握是非常到位的，這是他沒有具體提的，也是他的看家本領(lǐng)，止損是守紀(jì)律，選對方向是保證進(jìn)攻的強(qiáng)度，而把握準(zhǔn)節(jié)奏，就可以讓止損極少，攻擊力極強(qiáng)，把握節(jié)奏就是把握市場的情緒，人與市場合一，如庖丁解牛，自然無往而不利。