摘 要：折現(xiàn)率的評(píng)估則是成本收益分析法中評(píng)估公共政策效率最重要的工具之一，本文結(jié)合折現(xiàn)率的實(shí)踐應(yīng)用以及公共選擇學(xué)派學(xué)者的觀點(diǎn)，簡(jiǎn)要闡述了實(shí)際操作中法律經(jīng)濟(jì)學(xué)在行政評(píng)估中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：折現(xiàn)率；社會(huì)時(shí)間偏好率；資本的機(jī)會(huì)成本；影子價(jià)格

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的三大概念就是最大化、均衡和效率。效率即投入與產(chǎn)出或成本與收益之間的關(guān)系，是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域研究的中心問(wèn)題。折現(xiàn)率評(píng)估是典型的實(shí)證評(píng)估，實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)最適合法律效果研究（legal impact studies）或如赫希所稱的效果評(píng)估（effect evaluation）。為成本收益方法選擇合適的折現(xiàn)率可以更加科學(xué)的評(píng)估公共政策施行的效果，提升公共機(jī)關(guān)決策的效率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為折現(xiàn)未來(lái)的成本和收益提供了兩個(gè)主要的理論：資本的機(jī)會(huì)成本（OCC）和社會(huì)時(shí)間偏好率（SRTP）。但是由于稅收等因素對(duì)市場(chǎng)信息的扭曲使得私人投資回報(bào)率被高估了，并且相應(yīng)的低估了社會(huì)時(shí)間偏好率。這就是兩種折現(xiàn)法產(chǎn)生結(jié)果差異的根本原因。

1 社會(huì)時(shí)間偏好率

經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的社會(huì)時(shí)間偏好率（SRTP）指社會(huì)因?yàn)榉艞壃F(xiàn)在消費(fèi)進(jìn)行投資而希望在未來(lái)得到的回報(bào)率。回報(bào)率越高，則社會(huì)傾向于更多地放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，提供更多的可貸放資金。這一規(guī)律可用圖一中的S線反映。

理論上，在度量社會(huì)時(shí)間偏好率時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往采取如圖所示的方法，橫軸表示現(xiàn)時(shí)消費(fèi)，縱軸表示未來(lái)消費(fèi)，U1，U2，U3是一簇?zé)o差異曲線，反映社會(huì)全體成員對(duì)不同時(shí)期不同消費(fèi)組合的不同滿意程度，U1 > U2 > U3。在同一無(wú)差異曲線上，消費(fèi)者對(duì)不同消費(fèi)組合偏好無(wú)差異，即（A1，B1）；（A2，B2）；（A3，B3）。CD是社會(huì)生產(chǎn)可能性邊界線，表示在現(xiàn)時(shí)技術(shù)和資源條件下，可生產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)與未來(lái)消費(fèi)量的組合軌跡，該曲線的斜率代表投資的邊際生產(chǎn)力。為了使社會(huì)成員的福利最大化，必然選擇社會(huì)生產(chǎn)可能性邊界線與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)——F點(diǎn)，此時(shí)均衡的社會(huì)時(shí)間偏好率即為經(jīng)過(guò)F點(diǎn)的切線的斜率，它在數(shù)值上等于OI/OH。但是，用這種方式度量社會(huì)時(shí)間偏好率在實(shí)際操作中難以實(shí)施。因?yàn)?，社?huì)無(wú)差異曲線一般要通過(guò)匯總個(gè)人偏好取得，一方面由于個(gè)人存在種種動(dòng)機(jī)不按實(shí)際情況表露個(gè)人偏好，另一方面將個(gè)人偏好匯總成社會(huì)偏好由于技術(shù)上的原因難度很大，這使得社會(huì)時(shí)間偏好率在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的實(shí)踐應(yīng)用很少。

但即使如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還是不同意單獨(dú)適用SRTP來(lái)指導(dǎo)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的，因?yàn)橐环矫?，SRTP方法要求對(duì)比如純粹時(shí)間偏好和收入平均增長(zhǎng)率的參數(shù)的復(fù)雜估計(jì)，還要求公共部門(mén)決定規(guī)定對(duì)未來(lái)消費(fèi)的精確影響也就是說(shuō)公共部門(mén)必須調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、稅率、通貨膨脹和其他投資扭曲的市場(chǎng)回報(bào)率。另一方面，監(jiān)管者必須將所有的收益和成本（包括機(jī)會(huì)成本）轉(zhuǎn)換成消費(fèi)當(dāng)量。最后，代際間福利的名義模型是建立在市場(chǎng)全面失靈的基礎(chǔ)之上的，在此假設(shè)環(huán)境下，公共機(jī)構(gòu)能否產(chǎn)生一個(gè)合適的代際間福利作用仍需要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

2 資本的機(jī)會(huì)成本

羅納德·科斯（Ronald Coase）：“任何一種行為的成本都包括行為主體如不接受特定的決策而可能獲得的收益。”這一概念即“機(jī)會(huì)成本”一一由于進(jìn)行某項(xiàng)決策而必須放棄的、除它以外最佳決策的價(jià)值。

在政策評(píng)估領(lǐng)域中，資本的機(jī)會(huì)成本就是機(jī)構(gòu)為制定此政策放棄其他機(jī)會(huì)所付出的代價(jià)。衡量公共投資的機(jī)會(huì)成本的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)方法是私人金融市場(chǎng)中，相同風(fēng)險(xiǎn)和期間的資產(chǎn)的利潤(rùn)率 ，也就是私人投資的社會(huì)邊際收益率（SMRRPI）。公共投資漸漸地代替了私人投資因?yàn)樗鼘①Y源帶出了私人領(lǐng)域，或者直接（通過(guò)稅收）或者間接（通過(guò)實(shí)行規(guī)定的私有成本）。在實(shí)踐中，資本的機(jī)會(huì)成本（OCC）最重要的衡量手段則是私人投資的社會(huì)邊際回報(bào)率，其得出的折現(xiàn)率相對(duì)SRTP而言通常偏高。主張機(jī)會(huì)成本折現(xiàn)法的學(xué)者們通常認(rèn)為，由于公共部門(mén)從私人部門(mén)抽走了一部分資源，因此私人投資回報(bào)率（OCC）實(shí)質(zhì)上反映的是社會(huì)對(duì)私人投資的補(bǔ)償，它取決于一個(gè)純粹意義上的機(jī)會(huì)成本概念，如果我們應(yīng)用的折舊率小于私人投資回報(bào)率，那么就意味著此項(xiàng)公共支出回報(bào)率小于私人部門(mén)，即此項(xiàng)政策是沒(méi)有效率的。

3 影子價(jià)格

最后再來(lái)說(shuō)一下影子價(jià)格（SPC），在論證OCC與SRTP需要結(jié)合使用時(shí)我們特地假設(shè)了封閉經(jīng)濟(jì)體中所有的價(jià)格都是影子價(jià)格，主要原因就是當(dāng)我們?cè)贠CC與SRTP中選擇了最佳配比之后，我們還是不能得出有效的折現(xiàn)率，因?yàn)榇藭r(shí)我們的折現(xiàn)基礎(chǔ)：市場(chǎng)價(jià)格本身不一定是有效的，而影子價(jià)格就是按照資源在得到最佳使用時(shí)的價(jià)格（薩繆爾森）。

關(guān)于影子價(jià)格有三種理論，一是資源最優(yōu)配置理論；二是機(jī)會(huì)成本和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；三是全部效益和全部費(fèi)用理論。就其理論而言并不存在什么太大的爭(zhēng)議，RIA、OMB、EPA……絕大多數(shù)的規(guī)制機(jī)構(gòu)都同意SPC理論是計(jì)量折現(xiàn)率的最佳方式，但SPC實(shí)際上很少在政策評(píng)估中得到應(yīng)用，OMB在大多數(shù)的評(píng)估中還是傾向于使用實(shí)際折現(xiàn)法，主要原因還是在于它的計(jì)算方法。

影子價(jià)格可以定義為：某種資源處于最佳分配狀態(tài)時(shí)，其邊際產(chǎn)出價(jià)值就是這種資源的影子價(jià)格。影子匯率僅用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，并不發(fā)生實(shí)際交換。每一種資源、每一種商品都有獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)效果系數(shù)，而且社會(huì)沒(méi)有辦法在市場(chǎng)中觀察到它們的平均系屬，這就導(dǎo)致了影子價(jià)格在實(shí)踐中很難被計(jì)算出來(lái)。就整個(gè)市場(chǎng)而言并沒(méi)有建立起一個(gè)有效的影子價(jià)格體系，再者就是法規(guī)本身對(duì)資本和消費(fèi)的影響分布并不總是清楚的，這也導(dǎo)致了司法審查上的困難。

4 總結(jié)

科斯的分析指出：“每當(dāng)交易成本過(guò)高，以致不容許市場(chǎng)交易時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)組織經(jīng)濟(jì)生活的非市場(chǎng)方式。像企業(yè)取代市場(chǎng)交易一樣，當(dāng)市場(chǎng)交易不可行時(shí)，法律規(guī)則就會(huì)替代市場(chǎng)發(fā)揮作用?？墒?，當(dāng)一次自愿的市場(chǎng)交易發(fā)生時(shí)，結(jié)果很可能是社會(huì)總財(cái)富的凈增值，因?yàn)槿绻灰撞皇菍?duì)所有的當(dāng)事人相互都有益的話，該交易就不可能完成；問(wèn)題是一次在法律上裁決的交易是否也具有類似的性質(zhì)？因此，法院實(shí)際上做的是有關(guān)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的判決，并決定各種資源如何利用。”法律規(guī)制在監(jiān)管公共資源的分配上起到的作用是不可或缺的，只有明確的司法審查流程以及量化的法律規(guī)制才能避免成本收益分析法被公共機(jī)構(gòu)濫用。

法律的成本收益發(fā)軔并成長(zhǎng)于普通法領(lǐng)域，但這并不妨礙其在其他法系的應(yīng)用。用紐約大學(xué)教授米勒（Geoffrey·P·Miller）的話就是：“法律經(jīng)濟(jì)分析的焦點(diǎn)雖然集中于英美法系法律規(guī)則，但它的成果只要作適當(dāng)?shù)男薷模瑯涌梢赃m用大陸法系和其它訴訟體制?！蔽覈?guó)法律界很早就開(kāi)始關(guān)注法律經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的發(fā)展， 中國(guó)法學(xué)界已幾乎沒(méi)有人不知道法律經(jīng)濟(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)分析法學(xué)。法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究在中國(guó)尚未形成氣候，還在起步階段。

參考文獻(xiàn)

1、羅伯特·考特 托馬斯·尤倫《法和經(jīng)濟(jì)學(xué)》法律出版社1994年版.

2、吳肇基主編：《公共管理碩士（MPA）教程 公共經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中國(guó)戲劇出版社2001年版

3、科斯：《企業(yè)市場(chǎng)與法律》，上海三聯(lián)書(shū)店，1990年版，第105頁(yè)。

作者簡(jiǎn)介

蔣鵬飛（1993-），男，北京對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)大四在讀學(xué)生，目前在金杜律師事務(wù)所工作。