馬睿君

摘 要：自上個(gè)世紀(jì)九十年代以來(lái)，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)體系之間的聯(lián)系愈發(fā)緊密，中國(guó)的對(duì)外開(kāi)放水平不斷提高。同時(shí)，中國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，通過(guò)對(duì)現(xiàn)代化企業(yè)制度的建立，吸收西方先進(jìn)制度的積極價(jià)值能夠幫助中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我的完善，進(jìn)而更好地面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。其中，我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)在這一時(shí)期也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，向著金融化的目標(biāo)不斷前進(jìn)著。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代化建設(shè)；非金融化企業(yè)；金融產(chǎn)業(yè)；策略分析

隨著國(guó)際金融危機(jī)的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象也得到了人們的廣泛關(guān)注。經(jīng)濟(jì)經(jīng)融化主要是把資本主義的經(jīng)濟(jì)核心由生產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為了金融方面。經(jīng)濟(jì)金融化的現(xiàn)象源自于美國(guó)，從此開(kāi)始向世界傳播，實(shí)際上美國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)過(guò)過(guò)分金融化的情況。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融化情況的出現(xiàn)，相應(yīng)的企業(yè)收益也在增加。

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，中國(guó)也開(kāi)始加入到經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中去，加強(qiáng)了其開(kāi)放力度。而且中國(guó)一直都在構(gòu)建現(xiàn)代化的股份制企業(yè)，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展模式、構(gòu)造體系吸收了西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，我國(guó)金融得到了長(zhǎng)效的發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著金融化的方向不斷前進(jìn)。在非金融企業(yè)中，有關(guān)資料表明中A股上市企業(yè)中有大約84%的進(jìn)入金融投資，很多上市公司也開(kāi)始進(jìn)行相關(guān)的募股權(quán)投資。在2011年底的時(shí)候，國(guó)資委下屬的117家中央企業(yè)中有高達(dá)89家企業(yè)進(jìn)入金融行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的進(jìn)一步強(qiáng)化，這些現(xiàn)象都說(shuō)明了我國(guó)非金融企業(yè)中也存在一定程度的金融化狀況。溫家寶總理在2012年全國(guó)金融工作會(huì)議中指出：需要把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展基礎(chǔ)，使用多元化的方式，保證資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，從而有效的處理實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的問(wèn)題，減少社會(huì)資本的不安全因素，防止泡沫化和空心化情況的出現(xiàn)。站在企業(yè)的角度來(lái)看，這也證明中央政府的觀點(diǎn)就是抑制非金融企業(yè)過(guò)分金融化的情況，支持企業(yè)進(jìn)行實(shí)體投資。

1 對(duì)“金融化”以及“非金融企業(yè)金融化”的定義

“金融化”指的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)者針對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展所提出的一個(gè)全新概念，其是對(duì)金融資本發(fā)展時(shí)期的核心階段，即國(guó)家通過(guò)對(duì)金融資本的融合來(lái)完成對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)核心的轉(zhuǎn)變，跨入發(fā)達(dá)國(guó)家的模式分析，這是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的控制與支配。雖然，金融化這一概念被越來(lái)越多的國(guó)家所認(rèn)識(shí)，但是在學(xué)術(shù)界對(duì)其的定義尚未形成的共識(shí)。

“非金融企業(yè)金融化”一方面指的是，動(dòng)態(tài)角度下非金融企業(yè)借助于金融投資的形式來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益，增加金融支付；另一方面指的是，靜態(tài)角度下非金融企業(yè)通過(guò)金融投資來(lái)帶來(lái)直接的金融效益。企業(yè)通過(guò)這樣的方式來(lái)提高自身的經(jīng)濟(jì)效益，金融效益在總的收益中占據(jù)著較大比重，并且金融市場(chǎng)的回報(bào)得到了這類企業(yè)的高度重視。

2 非金融企業(yè)的金融化發(fā)展現(xiàn)狀分析

我國(guó)非金融企業(yè)的金融收益需要交納較高的稅收，但是，其整體稅率較低，我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)主要還是依靠生產(chǎn)貿(mào)易等實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)。再者，金融支付與利潤(rùn)之間的比例處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。我國(guó)的非金融企業(yè)在對(duì)所得利益進(jìn)行分配的時(shí)候，受金融化的影響較低。但是根據(jù)資本的運(yùn)轉(zhuǎn)情況來(lái)看，金融資本雖然在總的資本中所占比例不斷降低，但是因比率較高，使得其出現(xiàn)高度金融化的特征。目前，我國(guó)的非金融企業(yè)主要是借助于金融資產(chǎn)來(lái)完善對(duì)非增值貨幣的運(yùn)用，由此可以看出此類金融化水平較低，生產(chǎn)資本依舊是我國(guó)非金融企業(yè)的資本主要形式。

3 我國(guó)非金融企業(yè)金融化水平不足的造成原因

3.1 受經(jīng)濟(jì)模式的影響

在我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，企業(yè)的發(fā)展并非是獨(dú)立存在的。政府與企業(yè)之間有著較為緊密的聯(lián)系。政府能夠選擇宏觀調(diào)整的手段來(lái)影響企業(yè)的發(fā)展。自上個(gè)世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)績(jī)效作為顯性指標(biāo)的重要組成內(nèi)容成為了政府評(píng)價(jià)地方官員行政能力的重要考察內(nèi)容。一些地區(qū)為了提高地方經(jīng)濟(jì)往往會(huì)選擇投資驅(qū)動(dòng)這一模式來(lái)帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)活力。借助于稅收、貸款等政策的優(yōu)惠來(lái)拉動(dòng)地方企業(yè)的資本運(yùn)用能力。無(wú)論是國(guó)有企業(yè)，還是民營(yíng)企業(yè)都會(huì)受到政府宏觀舉措的影響，政策的對(duì)戰(zhàn)略性投資的配合較為明顯，企業(yè)所能獲得的發(fā)展保護(hù)也較為

明確。

再者，非金融企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)候，一般情況下會(huì)選擇擴(kuò)大生產(chǎn)為模式，促使企業(yè)資本能夠在生產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)中達(dá)到積累，進(jìn)而完成非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變。這類轉(zhuǎn)變活動(dòng)自20世紀(jì)80年代開(kāi)始出現(xiàn)，這是非金融企業(yè)地生產(chǎn)性投資的重視與依賴表現(xiàn)。

3.2 金融結(jié)構(gòu)的不同以及金融產(chǎn)品的單一化

在我國(guó)，金融產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)主要是受銀行主導(dǎo)的。隨著金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，銀行所選擇的產(chǎn)業(yè)結(jié)合模式較以往雖有所變化，但是金融產(chǎn)業(yè)本身在銀行的影響下，只能是以保險(xiǎn)、基金、證券等形式存在，中介機(jī)構(gòu)的缺乏，導(dǎo)致銀行成為了壟斷者，既獲得了巨大利潤(rùn)，也不用承擔(dān)相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。并且國(guó)家在對(duì)銀行利率等進(jìn)行調(diào)整的時(shí)候，加強(qiáng)了對(duì)其的管制，導(dǎo)致銀行難以使得積極創(chuàng)新，業(yè)務(wù)活動(dòng)的單一化特征尤為明顯，金融資本的所得利潤(rùn)主要是以利息的形式得以實(shí)現(xiàn)。再者，銀行之外的非金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展受政策以及自身的實(shí)力不足的影響，也難以實(shí)現(xiàn)自我的創(chuàng)新能力發(fā)展，帶動(dòng)規(guī)模的完善。進(jìn)而導(dǎo)致了我國(guó)市場(chǎng)上所出現(xiàn)的金融產(chǎn)品較少，金融效益始終處于較低水平。

3.3 產(chǎn)融結(jié)合受阻

在對(duì)金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行豐富的時(shí)候，因我國(guó)尚未建立明確的法律法規(guī)，導(dǎo)致金融子公司在接受接管部門審批的時(shí)候，呈現(xiàn)出了政策限制。同時(shí)，金融子公司自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場(chǎng)資源以及人才水平的不足，導(dǎo)致金融活動(dòng)的開(kāi)展難以得到穩(wěn)定保障，面臨著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，許多的非金融企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合工作是自我產(chǎn)業(yè)之外的輔助項(xiàng)目，缺乏實(shí)際的收益效益，其所能取得經(jīng)濟(jì)效益此類企業(yè)的整體收入中的極小一部分。

4 非金融企業(yè)金融化策略

4.1 創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式

要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展。在現(xiàn)在的新環(huán)境中轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)氛圍，在企業(yè)進(jìn)行重大決策的時(shí)候，不能單純以來(lái)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，要審時(shí)度勢(shì)，尤其是針對(duì)將來(lái)的差異化轉(zhuǎn)變，企業(yè)需要對(duì)經(jīng)營(yíng)方式和戰(zhàn)術(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)變。怎樣去進(jìn)行、哪些可以進(jìn)行，政府都有一定的傾向，企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況，進(jìn)行良好的發(fā)展。

以專業(yè)化為主體。擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，企業(yè)需要調(diào)整戰(zhàn)略，不能一味的求快，要向著專業(yè)化的方向發(fā)展；并且還要以該產(chǎn)業(yè)為主體，以產(chǎn)品為主導(dǎo)，做好品牌效應(yīng)。減少技術(shù)方面的問(wèn)題。需要有效的融合資源、進(jìn)行轉(zhuǎn)化，減少新技術(shù)研制的時(shí)間，能夠有效的融合資源，進(jìn)行改進(jìn)。以收購(gòu)和兼并的模式為發(fā)展導(dǎo)向，在技術(shù)方面要進(jìn)行大膽創(chuàng)新，這也是可以發(fā)展的主要模式。

以資本為主體，相互融合。在新環(huán)境中企業(yè)需要思考怎樣把資產(chǎn)有效的融入到市場(chǎng)中，從而有效的推動(dòng)市場(chǎng)的全面發(fā)展，從而加強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。以資本充足為基礎(chǔ)，存儲(chǔ)大量的資源，要對(duì)商業(yè)發(fā)展的形式的進(jìn)行轉(zhuǎn)變，保證其經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

以創(chuàng)新為主體，以科技為導(dǎo)向。在新環(huán)境中，最主要的就是把信息和技術(shù)有效的融入到實(shí)際市場(chǎng)中去，利用互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展模式，有效的引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，使得企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)相融合，有效的加強(qiáng)跨境電商的發(fā)展。

4.2 金融產(chǎn)品多樣化

金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要是對(duì)金融資源的分配模式和金融交易的平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新。金融產(chǎn)品創(chuàng)新是當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品的創(chuàng)新活動(dòng)能夠?qū)ζ渲械娜肆拓?cái)力進(jìn)行調(diào)配，順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展。而且，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度是以社會(huì)財(cái)富的增加為基礎(chǔ)，金融投資人員對(duì)于投資產(chǎn)品的多樣化要求和投資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂是其中的關(guān)鍵因素，實(shí)際上就是金融產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)對(duì)現(xiàn)在產(chǎn)品的流動(dòng)性、安全性和利益性的一種轉(zhuǎn)化。以金融創(chuàng)新為基本要素，加之企業(yè)內(nèi)部配合，轉(zhuǎn)變金融產(chǎn)品的特點(diǎn)，從而使得企業(yè)能夠保持長(zhǎng)效發(fā)展。

轉(zhuǎn)化的方式有產(chǎn)品分化和產(chǎn)品融合。主要方式是對(duì)金融資產(chǎn)的相關(guān)合同內(nèi)容進(jìn)行修改、延伸和創(chuàng)造?？梢詫?duì)遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等一些基本的產(chǎn)品合同進(jìn)修改，從而創(chuàng)造不同的產(chǎn)品。其中的創(chuàng)新方式主要有合成延伸產(chǎn)品和基礎(chǔ)資金、延伸產(chǎn)品和延伸產(chǎn)品創(chuàng)造新產(chǎn)品；分化產(chǎn)品創(chuàng)造新產(chǎn)品；增加產(chǎn)品合同項(xiàng)目等內(nèi)容。

4.3 做好產(chǎn)融結(jié)合

4.3.1產(chǎn)業(yè)支撐

在企業(yè)中產(chǎn)業(yè)是關(guān)鍵，是金融業(yè)務(wù)發(fā)展的有效載體。在金融協(xié)同發(fā)展的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)仍占據(jù)了十分重要的地位。過(guò)分注重產(chǎn)業(yè)而忽視金融，就不能有效的使用金融資本進(jìn)行擴(kuò)張；如果過(guò)分輕視產(chǎn)業(yè)，而注重金融，就會(huì)喪失其根基，使得金融發(fā)展受到阻礙。產(chǎn)融發(fā)展的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)范圍和穩(wěn)定性，產(chǎn)業(yè)技術(shù)和相關(guān)的金融業(yè)務(wù)是相輔相成的。德隆集團(tuán)正在使用單純的金融資本，來(lái)完成產(chǎn)業(yè)的有效擴(kuò)張，沒(méi)有把產(chǎn)業(yè)落實(shí)到實(shí)處，使得金融資本和產(chǎn)業(yè)資本不相協(xié)調(diào)，從而導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展面臨困境。

4.3.2金融整合

產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互結(jié)合，相互幫助，企業(yè)能夠利用產(chǎn)業(yè)資源的特點(diǎn)來(lái)促進(jìn)金融的發(fā)展，還可以以金融資本為基礎(chǔ)來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，兩者密不可分，一起為提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力而不斷努力。上市公司在進(jìn)入金融行業(yè)之后，需要把多種形式中的金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合，從而使其產(chǎn)生合作效用，如果不能相互協(xié)調(diào)，就會(huì)使得企業(yè)發(fā)展遭遇瓶頸。

4.3.3長(zhǎng)期戰(zhàn)略

以國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。雖然產(chǎn)融結(jié)合在短時(shí)間內(nèi)不能為企業(yè)提供顯著的業(yè)績(jī)，但是金融上市公司能夠以產(chǎn)融結(jié)合的方式來(lái)獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)模式和國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家之間還存在很大的差距，急需要構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際狀況和企業(yè)狀況的產(chǎn)融結(jié)合道路。而且還要注意的是，雖然有的公司產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的任務(wù)不一定是為了短時(shí)間的利益，但是還是要進(jìn)行科學(xué)合理的決策，對(duì)于金融行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行準(zhǔn)確的把握，從而節(jié)省企業(yè)的資金投入。

5 結(jié)束語(yǔ)

金融投資是一種新型的生產(chǎn)方式，非金融企業(yè)需要適當(dāng)?shù)慕鹑诨趴梢约訌?qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，減少風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的出現(xiàn)。但是非金融企業(yè)也需要對(duì)金融化進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌盐眨瑴p少資產(chǎn)泡沫化、企業(yè)空心化的情況出現(xiàn)，使得企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)能力。

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