重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院　萬曉蘭　周　兵　廣州大學(xué)　任政亮

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述問題探討

重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院萬曉蘭周兵廣州大學(xué)任政亮

本文利用深滬主板市場(chǎng)2011年-2013年的財(cái)務(wù)報(bào)告重述數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，統(tǒng)計(jì)了我國(guó)深滬主板市場(chǎng)財(cái)務(wù)報(bào)告重述數(shù)量、類型以及涉及內(nèi)容，分析了我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述存在的問題，并對(duì)問題原因進(jìn)行了深入探究，最后結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，提出了規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)制度的政策建議。

中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述財(cái)務(wù)信息

近年來上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告重述行為越來越頻繁。財(cái)務(wù)報(bào)告重述是對(duì)以前年度公開發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，在一定程度上對(duì)以前年度財(cái)務(wù)信息提出了質(zhì)疑，財(cái)務(wù)報(bào)告重的發(fā)布通常會(huì)引起上市公司在資本市場(chǎng)的波動(dòng)，會(huì)使投資者利益受到影響。

一、文獻(xiàn)回顧

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告重述的定義仍然沒有達(dá)成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。Skinner（1997）對(duì)財(cái)務(wù)重述的解讀是，上市公司如果發(fā)現(xiàn)以前年度公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告存在誤導(dǎo)性信息，那么上市公司管理層有責(zé)任對(duì)之前發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行補(bǔ)充更正。GAO（2002）將其定義為，上市公司出于自愿的情況下或出于監(jiān)督部門的命令，針對(duì)以前發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行糾正補(bǔ)充。Palmrose（2004）研究了財(cái)務(wù)報(bào)告重述涉及到的公司規(guī)模、會(huì)計(jì)科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)等因素與發(fā)生集體訴訟之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)告重述行為次數(shù)較高的上市公司比財(cái)務(wù)報(bào)告重述行為次數(shù)較低的上市公司更容易被投資人集體起訴。中注協(xié)認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)告重述是指上市公司自愿或在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的督促下，對(duì)先前公布的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行補(bǔ)充更正。王毅輝、魏志華（2008）通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告重述進(jìn)行研究并對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告重述做出了新的定義，認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)告重述是指對(duì)以前公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的可能誤導(dǎo)性信息進(jìn)行事后更正行為。通過對(duì)以上文獻(xiàn)回顧，本文認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)告重述是指上市公司對(duì)前期財(cái)務(wù)報(bào)告存在的差錯(cuò)以及不準(zhǔn)確、不完整、誤導(dǎo)性的信息進(jìn)行公開修正，并對(duì)以前公布的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行重新表述。

二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)狀

本文上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述數(shù)據(jù)選取2011-2013年三年間，深滬兩市主板市場(chǎng)上市的所有公司作為樣本初步分析對(duì)象，通過篩選獲取從2011年1月1日至2013年12月31日三年間發(fā)布過財(cái)務(wù)報(bào)告重述公告的上市公司作為調(diào)查樣本。

（一）上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述數(shù)量統(tǒng)計(jì)表1對(duì)我國(guó)上市公司2011年到2013年滬深兩市發(fā)生過財(cái)務(wù)報(bào)告重述的主板上市公司數(shù)目分布情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，同時(shí)對(duì)發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告重述的上市公司占比情況進(jìn)行了列示。

表1　我國(guó)上市公司2011-2013財(cái)務(wù)重述年度分布情況統(tǒng)計(jì)表

由表1可以看出，2011-2013年三年間在深滬兩主板市場(chǎng)發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告重述的上市公司總計(jì)達(dá)到1710家，2011-2013年間深滬主板市場(chǎng)累計(jì)共有7327家上市公司，發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告重述的上市公司數(shù)量約占深滬兩地上市公司總量的23.34%，根據(jù)這個(gè)比例可以看出我國(guó)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告重述的行為比較頻繁。2011年至2013年期間，深滬兩市的財(cái)務(wù)報(bào)告重述比例每年都呈現(xiàn)出遞增趨勢(shì)，也進(jìn)一步體現(xiàn)了把上市公司的財(cái)務(wù)重述行為作為重點(diǎn)研究對(duì)象的必要性，這不僅有利于改善我國(guó)證券市場(chǎng)信息不透明的整體環(huán)境，還有助于提高投資者對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)信息質(zhì)量的了解程度。

另外，通過對(duì)上市公司的上市地點(diǎn)數(shù)量比較不難看出，滬市發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告重述的公司數(shù)量明顯多于深市，這一現(xiàn)象值得深思。筆者認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的原因可能在于，相對(duì)而言中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中存在較大風(fēng)險(xiǎn)，而滬市主板中上市的公司又以中小企業(yè)居多，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告重述報(bào)告行為經(jīng)常發(fā)生，從而使滬市發(fā)生的財(cái)務(wù)報(bào)告重述的比例整體上有所提高。

（二）上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述類型分析根據(jù)已有文獻(xiàn)，可以將更正公告、補(bǔ)充公告和補(bǔ)充更正公告三大類型作為財(cái)務(wù)報(bào)告重述類型的分類標(biāo)準(zhǔn)。補(bǔ)充公告是指企業(yè)為了能夠幫助投資者作出正確決策，但因信息在對(duì)外報(bào)告中本應(yīng)說明但未說明時(shí)而進(jìn)行的補(bǔ)充說明；更正公告是指上市公司的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告信息存在錯(cuò)誤以及誤導(dǎo)，上市公司通過公開發(fā)布修改公告的方式進(jìn)行修改說明；補(bǔ)充更正公告是指上市公司發(fā)布的該公告內(nèi)容不但涉及更正而且涉及補(bǔ)充，具有前兩者合二為一的功能。

滬市主板上市公司2011年至2013年發(fā)生三種類型的財(cái)務(wù)重述公告的具體數(shù)目和占比情況如表2所示。從財(cái)務(wù)報(bào)告重述類型分布比例中可以注意到一個(gè)很明顯的現(xiàn)象，每年三大類型的財(cái)務(wù)報(bào)告重述中更正公告的數(shù)目所占比例超過60%，補(bǔ)充公告的數(shù)目所占比例超過20%，對(duì)補(bǔ)充及更正數(shù)目所占比例最小，只有不到10%。根據(jù)表2分析可知，每年上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述中的補(bǔ)充公告和補(bǔ)充更正比例呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，而更正公告則每年呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。該現(xiàn)象的發(fā)生，可能是由于補(bǔ)充公告主要涉及的對(duì)象是上市公司應(yīng)當(dāng)披露但實(shí)際沒有披露的會(huì)計(jì)信息，而應(yīng)當(dāng)披露的信息中包括可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)信息，國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)宏觀監(jiān)管力度的逐漸加大，是造成對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)容易產(chǎn)生影響的補(bǔ)充公告比例不斷上升的一個(gè)重要原因。

表2　滬市主板市場(chǎng)三種財(cái)務(wù)報(bào)告重述類型數(shù)目及比例分布

深市主板上市公司2011年到2013年發(fā)生三種類型的財(cái)務(wù)重述公告的具體數(shù)目和占比情況如表3所示。根據(jù)表3列示情況，從時(shí)間上觀察可以發(fā)現(xiàn)，三年間三大類型的重述公告的發(fā)展趨勢(shì)也有著很大區(qū)別，雖然更正公告每年的數(shù)量在增加，但是隨著其他兩類的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)量的變化，更正公告的所占比例卻是逐年下降的。同時(shí)可以看出，深市主板補(bǔ)充公告比例的變化同滬市主板補(bǔ)充公告的變化相似，都是呈緩慢上升趨勢(shì)。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)的原因可能與國(guó)家的政策法規(guī)相關(guān)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2011年12月30號(hào)頒布“要求上市公司應(yīng)在年報(bào)‘董事會(huì)報(bào)告’部分披露企業(yè)內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的上市公司紛紛以補(bǔ)充公告的形式補(bǔ)充披露這部分”的規(guī)定，其在一定程度上導(dǎo)致了該現(xiàn)象的出現(xiàn)。

表3　深市主板市場(chǎng)三種財(cái)務(wù)報(bào)告重述類型數(shù)目及比例分布

（三）上市公司財(cái)務(wù)重述報(bào)告涉及內(nèi)容分析總體來看，上市公司發(fā)生的財(cái)務(wù)重述涉及的內(nèi)容包括以下方面：第一，關(guān)于會(huì)計(jì)處理方面的財(cái)務(wù)重述內(nèi)容，這主要是由于會(huì)計(jì)核算的差錯(cuò)、會(huì)計(jì)項(xiàng)目的遺漏等技術(shù)原因造成的人為差錯(cuò)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)重述；第二，關(guān)于收入方面的財(cái)務(wù)重述內(nèi)容，這主要是由于確認(rèn)收入的會(huì)計(jì)期間和收入數(shù)據(jù)被篡改等方面導(dǎo)致的財(cái)務(wù)重述；第三，關(guān)于費(fèi)用方面的財(cái)務(wù)重述內(nèi)容，這主要是由于費(fèi)用的少計(jì)或多計(jì)而致使財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)差錯(cuò)；第四，關(guān)于關(guān)聯(lián)方交易方面的財(cái)務(wù)重述內(nèi)容，這主要出于調(diào)節(jié)利潤(rùn)等目的而故意與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易，從而人為地影響的利潤(rùn)；第五，關(guān)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備方面的財(cái)務(wù)重述內(nèi)容，這主要是由于為了美化財(cái)務(wù)報(bào)表而人為操縱資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提，而這種處理是違反相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。

表4列出了我國(guó)上市公司發(fā)生的財(cái)務(wù)重述具體涉及內(nèi)容分布情況。由表4可知，關(guān)于會(huì)計(jì)處理、收入、長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他這四個(gè)方面的財(cái)務(wù)重述占比均超過10%，尤其是與會(huì)計(jì)處理有關(guān)的財(cái)務(wù)重述更是占比超過20%。從財(cái)務(wù)報(bào)告重述內(nèi)容來看，涉及會(huì)計(jì)處理內(nèi)容的上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告重述多數(shù)是小差錯(cuò)的修正，因而對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)也小。但是，涉及到長(zhǎng)期股權(quán)投資方面的財(cái)務(wù)報(bào)告重述比例每年超過了10%，其對(duì)資本市場(chǎng)的影響較大。除此之外，關(guān)于收入、費(fèi)用、關(guān)聯(lián)方交易和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的財(cái)務(wù)重述占比之和約為30%，這些方面的重述對(duì)公司和市場(chǎng)帶來的影響是非常明顯的，值得高度關(guān)注。

表4　我國(guó)上市公司發(fā)生的財(cái)務(wù)重述涉及內(nèi)容分布統(tǒng)計(jì)

另外，關(guān)于財(cái)務(wù)重述內(nèi)容分類中的其他一項(xiàng)，是指除會(huì)計(jì)處理、收入、費(fèi)用、關(guān)聯(lián)方交易、訴訟與擔(dān)保、長(zhǎng)期股權(quán)投資、資產(chǎn)減值損失、重組問題以外涉及需要財(cái)務(wù)重述的內(nèi)容，例如涉及董事會(huì)說明、股東大會(huì)重要事項(xiàng)說明、監(jiān)事會(huì)特別信息披露等內(nèi)容均歸入其他內(nèi)容項(xiàng)目。

三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述原因分析

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理縱觀上市公司的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)方面，公司法人股與流通股之間的比例直接決定了財(cái)務(wù)報(bào)告重述質(zhì)量。上市公司國(guó)有股比例越高，越有可能通過財(cái)務(wù)報(bào)告重述舞弊。目前，較高比例的國(guó)有控股上市公司會(huì)帶來內(nèi)部控制現(xiàn)象，不利于公司的有效治理，進(jìn)而增加財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)。雖然理論上流通股比例越高，越能表明上市公司的股權(quán)分置改革更為徹底，但是事實(shí)上，小股東存在比例仍然較低，對(duì)上市公司股權(quán)構(gòu)成仍然沒有多大影響，公司內(nèi)部治理仍然無法改善。

（二）董事會(huì)功能弱化根據(jù)《公司法》規(guī)定，上市公司獨(dú)立董事比例不得低于董事會(huì)數(shù)量的三分之一，導(dǎo)致了許多上市公司只重視數(shù)量不重視質(zhì)量，單純地為了完成國(guó)家規(guī)定引入獨(dú)立董事，結(jié)果造成了實(shí)際并沒有賦予董事的監(jiān)督職能，甚至導(dǎo)致獨(dú)立董事形同虛設(shè)。并且，大多數(shù)獨(dú)立董事?lián)碛休^高職稱或在外部上市公司身兼數(shù)職，并未對(duì)公司的內(nèi)部治理提出建設(shè)性意見，也未實(shí)現(xiàn)獨(dú)立董事的監(jiān)督職能。這就說明，上市公司發(fā)布的財(cái)務(wù)重述公告出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的盈余操縱，獨(dú)立董事也很難發(fā)揮其在此過程中的監(jiān)督作用。

（三）監(jiān)事會(huì)功能失效對(duì)上市公司而言，理論上不領(lǐng)取報(bào)酬的名譽(yù)監(jiān)事越多，越有助于遏制財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)象的發(fā)生。上市公司名譽(yù)監(jiān)事受公司管理層和董事會(huì)約束較少，更有助于發(fā)揮監(jiān)督職能。但是，由于監(jiān)事會(huì)規(guī)模較小，持股比例較低，出席會(huì)議較少，實(shí)際對(duì)防止財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的影響較小，其存在形同虛設(shè)，無法真正發(fā)揮其實(shí)際監(jiān)督的作用。

（四）內(nèi)部控制力度不強(qiáng)首先，上市公司組織結(jié)構(gòu)存在不合理。目前我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)大權(quán)一般受大股東控制形成一股獨(dú)大的局面，在這種環(huán)境之下，公司管理層不愿意受到任何約束，必然導(dǎo)致內(nèi)部控制失效。其次，管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淺薄。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)無處不在，而管理層仍然對(duì)其缺乏充分認(rèn)識(shí)，更沒有建立和完善相應(yīng)的的內(nèi)部控制機(jī)制。最后，財(cái)務(wù)管理控制缺乏力度。由于財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人責(zé)權(quán)的特殊性，財(cái)務(wù)經(jīng)理和公司經(jīng)基層的共存亡已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，而實(shí)際情況是由少數(shù)大股東組成的董事會(huì)在上市公司主要維持決策權(quán)，對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督則相對(duì)分散。

四、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告制度規(guī)范建議

（一）股權(quán)治理方面對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊現(xiàn)象產(chǎn)生的顯著影響主要來自于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、股東大會(huì)出席次數(shù)，這有助于有效防止上市公司通過財(cái)務(wù)報(bào)告重述進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。同時(shí)，適當(dāng)減持國(guó)有股，促進(jìn)法人股、流通股與國(guó)有股之間趨近統(tǒng)一，進(jìn)一步推進(jìn)股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)家股、法人股在市場(chǎng)上流通。

（二）董事會(huì)治理方面完善董事會(huì)的結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵在于進(jìn)一步增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。首先，規(guī)范獨(dú)立董事選聘機(jī)制，尤其在候選人由誰提名這一環(huán)節(jié)上，關(guān)系著獨(dú)立董事在決策上究竟能否真正獨(dú)立；其次，完善獨(dú)立董事的約束與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，約束機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括市場(chǎng)約束和法律約束兩個(gè)方面，法律約束機(jī)制的完善有助于增強(qiáng)獨(dú)立董事法律意識(shí)，使其愿意投入更多的時(shí)間和精力關(guān)注關(guān)聯(lián)交易問題，并不斷健全公司法律治理機(jī)構(gòu)使股東利益得到切實(shí)的維護(hù)。

（三）監(jiān)事會(huì)治理方面一方面需要強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，使監(jiān)事能夠保持公正立場(chǎng)不再參與董事會(huì)之間利益的驅(qū)使，積極履行監(jiān)督職責(zé)；另一方面需要明確監(jiān)事會(huì)自身的權(quán)利義務(wù)，實(shí)現(xiàn)有權(quán)必有責(zé)，權(quán)利相對(duì)等，在著力明確監(jiān)管義務(wù)的同時(shí)保證權(quán)利的有效實(shí)施，從而加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)成員責(zé)任意識(shí)，提高監(jiān)事會(huì)工作質(zhì)量和效率。

（四）內(nèi)部控制方面企業(yè)需要不斷對(duì)內(nèi)部控制制度進(jìn)行完善，并加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)督。企業(yè)可以采取內(nèi)外結(jié)合的方法加大內(nèi)部控制執(zhí)行的監(jiān)督力度，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)既是企業(yè)內(nèi)部控制的一個(gè)部分，也是監(jiān)督內(nèi)部控制其他環(huán)節(jié)的主要力量。在內(nèi)部控制監(jiān)督過程中，內(nèi)部審計(jì)發(fā)揮越來越重要的作用。

*本文系重慶教委人文社科項(xiàng)目“水污染治理投融資創(chuàng)新機(jī)制研究——以重慶為例”（項(xiàng)目編號(hào)：15SKG092）、廣東省社科項(xiàng)目“企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與盈余持續(xù)性研究——基于廣東省上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究”（項(xiàng)目編號(hào)：GD15CLJ01）、廣東省自科項(xiàng)目“外國(guó)直接投資（FDI）技術(shù)溢出與廣東省產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)研究”（項(xiàng)目編號(hào)：2016A030313547）”階段性研究成果。

［1］魏志華、李常青、王毅輝：《中國(guó)上市公司年報(bào)重述公告效應(yīng)研》，《會(huì)計(jì)研究》2009年第8期。（編輯劉 姍）