2016年上半年,中國(guó)工業(yè)呈現(xiàn)出“緩中趨穩(wěn)、有限復(fù)蘇”的總體特征。工業(yè)行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)高級(jí)化趨勢(shì),中部地區(qū)工業(yè)領(lǐng)跑,工業(yè)出口和工業(yè)品出廠價(jià)格降幅持續(xù)收窄,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升,企業(yè)庫(kù)存壓力有所緩解,但去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)。模型預(yù)測(cè)結(jié)果顯示,2016年12月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速降至5.7%、2017年6月份工業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速降至5.0%的概率很大。
一、上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
(一)中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì),工業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)
上半年,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增速為6.0%,比2015年全年回落0.1個(gè)百分點(diǎn),其中第一季度為5.8%,第二季度增長(zhǎng)為6.1%,第二季度比一季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn);從月度數(shù)據(jù)看,1至2月份、3月份、4月份、5月份和6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增速分別為5.4%、6.8%、6%、6%、6.2%,3月份以來增速也趨于穩(wěn)定。工業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)。上半年,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)同比分別增長(zhǎng)10.2%和8.1%,分別比規(guī)模以上工業(yè)加快4.2個(gè)和2.1個(gè)百分點(diǎn),占規(guī)模以上工業(yè)比重分別為12.1%和32.6%,分別比上年同期提高0.7個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。
分三大門類看,制造業(yè)與采礦業(yè)、電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)工業(yè)增加值增速呈現(xiàn)“背反”走勢(shì)。上半年,采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.1%,比2015年全年減少2.6個(gè)百分點(diǎn),比今年一季度減少2.0百分點(diǎn);制造業(yè)增長(zhǎng)6.9%,比2015年全年減少0.1個(gè)百分點(diǎn),但比今年一季度加快0.4個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)2.6%,比2015年全年增加1.2個(gè)百分點(diǎn),比今年一季度持平。分月看,6月份,采礦業(yè)增加值同比下降2.4%,比今年1—2月份減少3.9個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)增長(zhǎng)7.2%,比今年1—2月份增加了1.2個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)4.0%,比今年1—2月份增加了2.5個(gè)百分點(diǎn)。
(二)中部地區(qū)工業(yè)領(lǐng)跑,東北地區(qū)工業(yè)增長(zhǎng)乏力且內(nèi)部分化發(fā)展
6月份,東部地區(qū)增加值同比增長(zhǎng)6.7%,增速比去年同期下滑0.6個(gè)百分點(diǎn);中部地區(qū)增加值同比增長(zhǎng)7.1%,增速比去年同期加快0.3個(gè)百分點(diǎn);西部地區(qū)增長(zhǎng)6.7%,增速比去年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。東北地區(qū)工業(yè)增加值同比下降1.1%,是繼上個(gè)月轉(zhuǎn)正后再度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),表明東部地區(qū)工業(yè)復(fù)蘇乏力,并且東北地區(qū)內(nèi)部工業(yè)分化發(fā)展;吉林省工業(yè)增加值在經(jīng)歷三個(gè)月穩(wěn)步提升后急速下滑,3月份、4月份和5月份吉林省工業(yè)增加值同比增速分別為5.8%、7.2%和7.4%,連續(xù)兩個(gè)月超過工業(yè)平均增速,但是到了6月份急速下滑至2.6%。遼寧省工業(yè)處于負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),且波動(dòng)較大;3月份,遼寧省工業(yè)增加值同比下降6.1%,4月份工業(yè)增加值再度下降3.7個(gè)百分點(diǎn)至9.8%,5月份降幅收窄至7.1%,而6月份下降至7.8%。黑龍江工業(yè)回升并且超過吉林;3—6月份各月,黑龍江工業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)0.8%、1.2%、2.1%和5.0%,呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢(shì)。
京津冀地區(qū)工業(yè)增速走勢(shì)分化,天津工業(yè)增加值增速呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì),由年初9.2%逐步降至6月份的8.9%;河北和北京工業(yè)增加值增速緩慢走高,由年初的4.2%和-2.5%逐步上升,6月份分別達(dá)到5.1%和1.7%。上半年,北京、天津和河北工業(yè)增加值同比增速比去年同期分別加快-1.0個(gè)、-0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。
(三)工業(yè)投資增速回落,但投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化
上半年,工業(yè)固定資產(chǎn)投資99594億元,同比增長(zhǎng)4.2%,增速比一季度回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資4225億元,同比下降19.7%,降幅比一季度擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)固定資產(chǎn)投資82261億元,同比增長(zhǎng)3.3%,增速比一季度回落3.1個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)固定資產(chǎn)投資13108億元,同比增長(zhǎng)22.5%,增速比一季度加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。1—5月份,工業(yè)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)14.9%,增速比全部工業(yè)投資增速高9.5個(gè)百分點(diǎn);其中制造業(yè)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)15.2%,比全部制造業(yè)投資增速高10.6個(gè)百分點(diǎn)。1—5月份,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)13.6%,比全部投資增速高4個(gè)百分點(diǎn)。高耗能制造業(yè)投資下降,1—5月份,石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)固定資產(chǎn)投資分別下降4.6%、4.2%和0.5%。
(四)工業(yè)出口和出廠價(jià)格降幅持續(xù)收窄,企業(yè)庫(kù)存壓力有所緩解但去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)
上半年,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值55117億元,同比下降0.7%,降幅比2015年全年收窄1.1個(gè)百分點(diǎn),比今年一季度收窄2.3個(gè)百分點(diǎn)。6月份,工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值10491億元,同比名義增長(zhǎng)2.3%,連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2016年6月份工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降2.6%,降幅連續(xù)第六個(gè)月收窄。6月末,工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.9%,已連續(xù)三個(gè)月減少;產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為14.4天,同比減少1天。
3月份、4月份、5月份和6月份,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比分別增加2.9%、0.5%、1.8%和1.7%,結(jié)束了自2014年10月份以來持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上半年,河北、江蘇、山東粗鋼產(chǎn)量分別為9989.6萬噸、5560.9萬噸、3476.4萬噸,高于去年同期的9889.5萬噸、5401.9萬噸、3326.3萬噸,三省粗鋼產(chǎn)量比上年同期分別增產(chǎn)了1.0%、2.9%、4.5%。事實(shí)上,自2016年2月鋼鐵價(jià)格迎來了一波強(qiáng)勁反彈行情,利潤(rùn)回升導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)潮席卷鋼鐵業(yè),一些停產(chǎn)但尚未關(guān)閉的“僵尸”鋼廠也在恢復(fù)生產(chǎn)。4月份我國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,5月全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)中高爐開工率保持在85%以上,鋼廠復(fù)產(chǎn)給鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)增加了難度。
(五)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),鋼鐵、有色等主要原材料行業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)
1—6月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29998.2億元,同比增長(zhǎng)6.2%,增速比2015年提升8.5個(gè)百分點(diǎn),但比今年一季度回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額220.8億元,同比下降83.6%,降幅較2015年擴(kuò)大25.4個(gè)百分點(diǎn),但比今年一季度收窄24.9個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額27200.4億元,增長(zhǎng)12.1%,較2015年擴(kuò)大9.3個(gè)百分點(diǎn),但比今年一季度回落2.5個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2577億元,下降2.3%,降幅較2015年和今年一季度分別擴(kuò)大15.8個(gè)和6.9個(gè)百分點(diǎn)。石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.1倍,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)83.6%、17.9%、16.8%、15%。煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)同比下降38.5%,石油和天然氣開采業(yè)由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損。
二、工業(yè)增速趨勢(shì)預(yù)測(cè)
本文使用HP濾波方法,將工業(yè)增加值同比增速的趨勢(shì)和周期因素分離出來,以便分析不同因素在影響工業(yè)增加值中所起的作用。結(jié)果顯示,2010年以來工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐步放緩,2016年上半年延續(xù)了增速放緩趨勢(shì),但降幅縮小,預(yù)計(jì)2016年下半年工業(yè)增速筑底的可能性較高。
(一)數(shù)據(jù)來源與缺失值插值
本文選擇規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速數(shù)據(jù)作為工業(yè)增長(zhǎng)的觀測(cè)指標(biāo),樣本區(qū)間2008年1月至2016年6月,數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。工業(yè)增加值同比增速具有以下特點(diǎn):(1)該指標(biāo)是按可比價(jià)計(jì)算得來,不受價(jià)格因素影響,不需要價(jià)格調(diào)整;(2)自2005年開始,規(guī)模以上工業(yè)增加值增速缺失1月份增速數(shù)據(jù),需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行插值。本文使用溯源法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行插值,具體方法如下:
首先,從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站獲得工業(yè)增加值月度同比增速數(shù)據(jù)、工業(yè)增加值月度累計(jì)增速數(shù)據(jù)和2005年月度工業(yè)增加值實(shí)際數(shù)據(jù)①。其次,以2005年月度工業(yè)增加值實(shí)際數(shù)計(jì)算出2005年月度工業(yè)增加值月度累計(jì)數(shù)。第三,以2005年工業(yè)增加值月度累計(jì)數(shù)和2006年工業(yè)增加值月度累計(jì)增速計(jì)算得出2006年工業(yè)增加值月度累計(jì)數(shù)。以此類推分別得到2007年至2016年缺少1月數(shù)據(jù)的工業(yè)增加值月度累計(jì)數(shù)。第四,以2005年工業(yè)增加值月度實(shí)際數(shù)和2006年工業(yè)增加值月度同比增速計(jì)算得出2006年工業(yè)增加值月度實(shí)際數(shù)。以此類推分別得到2007年至2016年缺少1月數(shù)據(jù)的工業(yè)增加值月度實(shí)際數(shù)。第五,以2006年至2016年缺少1月數(shù)據(jù)的工業(yè)增加值2月度累計(jì)數(shù)減去2006年至2016年各年工業(yè)增加值2月度實(shí)際數(shù),得到2006年至2013年的工業(yè)增加值1月度實(shí)際數(shù)。最后,利用以上計(jì)算出來的月度數(shù)據(jù),可以直接得到缺失的工業(yè)增加值月度1月同比增速數(shù)據(jù)。
(二)HP濾波分離工業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)成分和波動(dòng)成分
為了將工業(yè)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)因素與周期(和不規(guī)則)因素進(jìn)行分離,獲得對(duì)不可觀測(cè)的潛在因素的估計(jì),對(duì)于單一時(shí)間序列的原始數(shù)據(jù),或運(yùn)用滑動(dòng)平均方法,或運(yùn)用頻域估計(jì)方法,其中濾波方法有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn),即簡(jiǎn)單直觀,并很容易實(shí)施,也可以避免生產(chǎn)函數(shù)法所帶來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期生產(chǎn)函數(shù)是否穩(wěn)定的問題及多變量結(jié)構(gòu)化分解法所帶來的中國(guó)通常形式的菲利普斯曲線是否存在的問題。因此本部分對(duì)工業(yè)增速趨勢(shì)預(yù)測(cè)便采用HP濾波方法。
HP濾波消除趨勢(shì)法可以將經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看作為潛在增長(zhǎng)和短期波動(dòng)的某種組合,運(yùn)用計(jì)量技術(shù)將實(shí)際產(chǎn)出序列分解為趨勢(shì)成分和周期成分,其中趨勢(shì)成分便是潛在產(chǎn)出,周期成分為產(chǎn)出缺口或波動(dòng)。對(duì)于工業(yè)運(yùn)行增速來講,其時(shí)間序列由工業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)部分和工業(yè)運(yùn)行波動(dòng)部分構(gòu)成,即
在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整之后,應(yīng)用平滑參數(shù)λ=14400和λ=129600兩種HP濾波器(以下簡(jiǎn)稱濾波器1和濾波器2)對(duì)我國(guó)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的自然對(duì)數(shù)進(jìn)行濾波,得到其中的趨勢(shì)成分和波動(dòng)成分,如圖2所示。
由圖2可以看出,兩個(gè)濾波器所得到的趨勢(shì)序列和波動(dòng)序列并無顯著差異,且兩趨勢(shì)序列無差異和兩波動(dòng)序列無差異都通過了95%置信水平的檢驗(yàn)。從趨勢(shì)序列的走勢(shì)可以直觀地看出,2008年以來,我國(guó)工業(yè)運(yùn)行的潛在增長(zhǎng)率一直呈現(xiàn)曲線下降的趨勢(shì)。
(三)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)與情景分析
在現(xiàn)有技術(shù)水平下,現(xiàn)有貨幣財(cái)政政策保持不變的情況下,2016年下半年至2017年上半年,工業(yè)經(jīng)濟(jì)維持增速趨緩的可能性較大。模型預(yù)測(cè)2016年底工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速降至5.7%;2017年6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速降至5.0%。受移動(dòng)假日影響,2017年1—2月份,工業(yè)增速將出現(xiàn)較大波動(dòng),除此之外,工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)。
基準(zhǔn):勞動(dòng)力數(shù)量及素質(zhì)保持不變,固定資產(chǎn)投資維持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì),技術(shù)水平保持不變。財(cái)政貨幣政策維持不變。
情景1:勞動(dòng)力數(shù)量及素質(zhì)保持不變,固定資產(chǎn)投資維持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì),技術(shù)水平保持不變。財(cái)政貨幣政策力度在現(xiàn)有水平上降低20%。
情景2:勞動(dòng)力數(shù)量及素質(zhì)保持不變,固定資產(chǎn)投資維持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì),技術(shù)水平保持不變。財(cái)政貨幣政策力度在現(xiàn)有水平上提高20%。
情景3:勞動(dòng)力數(shù)量及素質(zhì)保持不變,固定資產(chǎn)投資維持當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì),財(cái)政貨幣政策維持不變。技術(shù)水平在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提高20%。
結(jié)果顯示:(1)技術(shù)水平和投資規(guī)模保持不變,維持當(dāng)前財(cái)政貨幣政策,2016年底工業(yè)增速將降至5.7%,2017年6月工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將降至5.0%;(2)技術(shù)水平不變和投資規(guī)模保持不變,實(shí)施消極的財(cái)政貨幣政策,2016年底工業(yè)增速將降至5.6%,2017年6月工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將降至4.8%;(3)技術(shù)水平不變和投資規(guī)模保持不變,實(shí)施積極的財(cái)政貨幣政策,2016年底工業(yè)增速將降至5.9%,2017年6月工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將降至5.1%;(4)其他因素不變,技術(shù)水平顯著提高,2016年底工業(yè)增速將降至6.7%,2017年6月工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速將降至5.8%。
注:
①數(shù)據(jù)來源:《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》,2006年1月。
(執(zhí)筆人:張航燕,王秀麗)