酸櫻桃

當(dāng)前在諸多外幣中，美元是相對來說比較好的避險品種。

2015年12月1日，國際貨幣基金組織IMF宣布將人民幣納入其特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子（SDR），無疑是2015年年底前最令人振奮的消息之一。

手中貨幣變得高大上并具有了國際范兒，那么問題來了：貨幣理財該怎樣隨之變化，才能減少國際化之后的貨幣資產(chǎn)風(fēng)險？資產(chǎn)配置的首要原則，就是分散投資，力求安全。如何合理籌劃，規(guī)避匯率變動帶來的風(fēng)險？怎樣在紛繁復(fù)雜的國際局勢中撥開迷霧，將自己的資產(chǎn)配置得更加合理？

貨幣資產(chǎn)的配置原理

全球化配置資產(chǎn)時，考察的項目有很多因素：選擇強勢貨幣，需要考量貨幣利率、匯率變動趨勢、貨幣基本面、匯率穩(wěn)定性，觀察國際局勢。每種因素都不是獨立存在，互相也會產(chǎn)生交叉影響，而且是不斷變動的。黑天鵝事件時有發(fā)生，從而使之前的數(shù)據(jù)和判斷產(chǎn)生突如其來的巨大變化。投資者需要不斷根據(jù)所有考量因素調(diào)整投資方向和策略，才能最大化地使自己的資產(chǎn)保值增值。

炒外匯是個技術(shù)活，需要很多專業(yè)知識，想要不斷盈利需緊盯市場，根據(jù)瞬息萬變的情況隨時做出判斷和反應(yīng)。而買入外匯作為理財?shù)囊环N補充方式，與炒匯的操作不同。大多數(shù)老百姓并不具備專業(yè)的技能，所需要的僅僅是在合適的時機，以平衡風(fēng)險為目的，兌換一些外幣，將手中資產(chǎn)安全穩(wěn)步增值，使之起到避險保值作用。

強勢貨幣選哪個：SDR籃子中的五種貨幣對投資者具有強烈的指導(dǎo)意義：除了新近入籃的人民幣之外，還有美元、歐元、英鎊和日元?；@子中的貨幣可以被視為國際公認(rèn)的避險貨幣，國際范圍內(nèi)的貿(mào)易和資本流動將會大幅使用這幾種貨幣，也是國際貨幣基金組織180多個成員國的官方使用貨幣。過去一年中，美元對其他貨幣一路升值，歐元、澳元、加元狂貶13%-17%，人民幣因為盯住美元，因此貶值僅有4%。當(dāng)前在諸多外幣中，美元是相對來說比較好的避險品種。

貨幣利率政策怎么看

央行采取寬松政策，反映國家處于經(jīng)濟弱勢時期，為了刺激和扶持經(jīng)濟，就要降息。反之，加息說明經(jīng)濟向好，趨勢與降息正相反。縱觀全球貨幣政策，很多國家都因為經(jīng)濟不景氣，而采取貨幣寬松政策。

歐元：2015年 12月3日歐洲央行（ECB）宣布存款利率再度降低10個基點，購債期限從2016年9月延長至2017年3月，甚至?xí)L。歐元采取的量化寬松政策，在未來的一年多中不會有大的變動。

日元：仍然維持0.1%的低息。

人民幣：自2014年起已經(jīng)降息6次，未來預(yù)期仍是降息趨勢。

加幣：2014年10月22日和2015年5月27日兩度降息。2015年10月21日，加拿大央行下調(diào)2016年GDP增速預(yù)期為2.0% （之前為2.3%），下調(diào)2017年GDP增長預(yù)期為2.5% （之前為2.6%）。經(jīng)濟增速放緩。

英鎊：2015年11月5日，英國央行將2015年GDP增速預(yù)期從2.8%下調(diào)至2.7%，2016年GDP增速預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.5%。

澳元： 2015年12月1日澳洲聯(lián)儲宣布，寬松政策仍然持續(xù)，低息不變，經(jīng)濟在持續(xù)緩慢恢復(fù)中。

全球央行集體降息、采取貨幣寬松政策，而美元卻一枝獨秀、風(fēng)頭強勁，美聯(lián)儲更是在2015年年底宣布加息。

國際局勢

政治動蕩帶來的風(fēng)波常常遠(yuǎn)超其他影響因子，往往使市場陷入劇烈震蕩，匯市對政治因素極為敏感，相應(yīng)的大起大落乃是正?，F(xiàn)象。戰(zhàn)爭、政變、邊界沖突、大選，以及這些事件帶來的經(jīng)濟政策變動等因素都屬于此類。每當(dāng)一件重大事件尤其是戰(zhàn)爭發(fā)生時，如美國遭遇“9·11”恐怖襲擊、伊拉克戰(zhàn)爭等，市場極度恐慌，人們擔(dān)憂戰(zhàn)爭國家的貨幣一夜之間化為烏有，急迫尋找財富的避風(fēng)港，這種情況下美元和黃金往往是人們的首選品種，歐元、英鎊、澳元等國際化貨幣更是動蕩幅度超乎尋常，甚至超越股災(zāi)的幅度。

歐元近年不斷走跌，與2009年開始的希臘債務(wù)危機問題有直接關(guān)系。希臘問題一直沒有妥善解決，反而愈演愈烈，歐洲央行被迫實施貨幣寬松政策，而同時美元指數(shù)一直走強，投資者對歐元逐漸失去信心，歐元就一直處于下跌行情。

而美國是當(dāng)前世界上的軍事強國，社會穩(wěn)定，經(jīng)濟正在穩(wěn)步向上，當(dāng)前美元比歐元、日元等其他貨幣避險功能更為強大。

經(jīng)濟實力：貨幣走勢強弱可以反映一國經(jīng)濟實力。以美元為例看其基本面，較為專業(yè)的投資者會關(guān)注很多經(jīng)濟數(shù)據(jù)如：勞動力報告（薪酬水平，失業(yè)率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價格指數(shù)），PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)），GDP（gross domestic product，國內(nèi)生產(chǎn)總值）。10-year Treasury Note： 10年期短期國庫券。Discount Rate： 貼現(xiàn)率。Interest Rates： 利率，也是 Fed Funds Rate，聯(lián)邦資金利率等。三種主要的股票指數(shù)為：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù)）， S&P 500（標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)）和NASDAQ（納斯達克指數(shù)）。美國政府每月或者每個季度公布的統(tǒng)計數(shù)字中，最關(guān)鍵的兩個數(shù)字是利率和非農(nóng)就業(yè)人口。

2015年12月4日，美國勞工部數(shù)據(jù)新鮮出爐：11月非農(nóng)就業(yè)人口增長21.1萬人，超過預(yù)期的20.0萬人。美國11月失業(yè)率為5.0%，與預(yù)期值和前值相符，已經(jīng)達到金融危機之前美國的失業(yè)率水平。

匯率穩(wěn)定性

匯率變動區(qū)間也是衡量外幣品種的一個重要考量數(shù)據(jù)。一個優(yōu)秀的理財品種，首先就是安全。能不能賺錢倒是其次，首先不要上躥下跳，更不要表演高臺跳水。匯率相對穩(wěn)定的貨幣，一直是投資者最為青睞的安全型品種。匯率變動劇烈的貨幣，不能給投資者安全感，而震蕩較強的匯率區(qū)間，肯定有其深層原因，如政局不穩(wěn)、經(jīng)濟發(fā)展緩慢甚至陷入衰退等，從某種程度反映了一國的整體情況，也給投資者發(fā)出是否可以買入的信號。

配置美元的原因

之一：美元是當(dāng)前較強勢的貨幣品種。

美國監(jiān)管嚴(yán)格、通脹長期穩(wěn)定和政治穩(wěn)定，資本流入和流出不施加任何限制，當(dāng)前經(jīng)濟強勁，處于高增長、高就業(yè)階段。

美元指數(shù)（US Dollar Index?，即USDX）由紐約棉花交易所 （NYCE）發(fā)布，可以綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。2014年10月美聯(lián)儲宣布退出自2008年11月開始的貨幣寬松政策QE。近期美元指數(shù)已經(jīng)跨越100大關(guān)，趨勢仍然是震蕩走強。

2015年美國GDP、非農(nóng)數(shù)據(jù)、CPI漲勢喜人，經(jīng)濟走強，使得無處可去的國際資本紛紛投入美國，美元進入良性循環(huán)。與全球紛紛降息寬松貨幣貶值的其他貨幣相比，目前美元是外匯市場中的首選品種。

無論我國經(jīng)濟如何，國際化時代中我們有太多選擇：國內(nèi)利息高，資金收益合適，就留在國內(nèi)；人民幣預(yù)期貶值，那么就選擇走勢強勁的其他貨幣，對沖人民幣風(fēng)險，資產(chǎn)一樣保值增值。

之二：投資渠道與思路拓寬，有助于分散理財風(fēng)險。

A 房產(chǎn)資產(chǎn)縮水，投資渠道少，資金何去何從。

2014-2015年兩年間，房地產(chǎn)不再是持續(xù)上漲的神話，調(diào)整不斷，政策頻出，庫存量供過于求，投資增速斷崖式回落，房地產(chǎn)企業(yè)銷售量和利潤不斷下跌，三四線城市中房地產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)下滑態(tài)勢。持有多套房產(chǎn)的業(yè)主，到底是將房產(chǎn)掛牌出去換錢好，還是留在手中繼續(xù)觀望，已經(jīng)成為一個雞肋般的命題。多年泡沫一旦破滅，資產(chǎn)貶值風(fēng)險大大增加。

當(dāng)年人民幣升值時進入中國的外資在貶值預(yù)期時必然會逐步流出，匯率下跌后房價也會應(yīng)聲而跌。當(dāng)然房地產(chǎn)市場不像匯市和黃金等反應(yīng)迅速，下跌與否，還與國家政策、央行和各級政府對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度有關(guān)。對房地產(chǎn)市場到底何去何從的觀望，也嚴(yán)重影響投資者購房和持有房產(chǎn)的熱情。

過去若干年國內(nèi)最為一本萬利的買賣就是房地產(chǎn)，而今房地產(chǎn)不再是能夠下金蛋的母雞，大勢所趨之下，盤點下周圍好的投資機會其實并不是很多。全球央行都在降息、寬松、甚至零利率的情況下，想找到穩(wěn)妥又高回報的投資渠道是難上加難。

資本逐利而去，即便沒有高額回報，那么哪里經(jīng)濟強勁就去那里，一般是錯不了的。人民幣如果在較長一段時間內(nèi)持續(xù)貶值，對每個人來說都可以是巨大的壓力。那么將資產(chǎn)的一部分投入相對強勢貨幣的籃子里，是勢在必行。

B 購買美元或美元資產(chǎn)不代表收益爆棚，僅為避險。

以人民幣理財和美元理財做對比，因人民幣與美元存在利率差，購買人民幣理財產(chǎn)品目前的年化收益率為4%-5%左右，而美元理財產(chǎn)品的年化收益率多數(shù)在1%-3%之間。在人民幣貶值的情況下，購買一部分美元或者美元理財產(chǎn)品，考慮到人民幣貶值4%-5%時，美元理財還能略有收益，能夠起到一些對沖匯率風(fēng)險的作用。美聯(lián)儲宣布加息后，閑置資產(chǎn)還能得到加息預(yù)期的收益。

2015年10月15日，央行發(fā)行的10年期債券利息為2.99%，自2008年來首次低于3%。然而如此低息的債券也依然熱銷，說明在經(jīng)濟放緩、銀行頻頻降息的當(dāng)前形勢下，資金可投資的渠道越來越窄，預(yù)期收益率正在下降。投資者需不斷調(diào)整自己的心理預(yù)期，同時考慮人民幣之外的投資渠道，拓寬視野，放眼全球，關(guān)注大事，以此打理自己的小金庫。

兌換美元、購買美元理財產(chǎn)品、美元房產(chǎn)、美股、甚至是去香港買份美元計費的保險，都是可以考慮的理財方式，投資者需根據(jù)持有費率、后續(xù)投入、自己的風(fēng)險承受能力等不同情況選擇投資目標(biāo)和投資金額。

編輯/余弘陽

背景

2015年12月1日國際貨幣基金組織IMF宣布將人民幣納入其特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，與美元、歐元、日元和英鎊并駕齊驅(qū)，權(quán)重甚至超過英鎊和日元。當(dāng)日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3973元。