特約撰稿人_鄧茗文 編輯_胡是飛 供圖_視覺(jué)中國(guó) 設(shè)計(jì)_孫星

4個(gè)月對(duì)外投資601億美元！中國(guó)正在用資本力量改變?nèi)蛲顿Y格局

在人民幣貶值、國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)性大、房地產(chǎn)投資政策趨嚴(yán)的背景下，越來(lái)越多中國(guó)投資者選擇海外投資作為資產(chǎn)保值升值的方式。來(lái)自中國(guó)的資本，已經(jīng)成為影響全球投資格局的重要力量。

特約撰稿人_鄧茗文 編輯_胡是飛 供圖_視覺(jué)中國(guó) 設(shè)計(jì)_孫星

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2016年6月15日，加拿大溫哥華，一處售價(jià)2380萬(wàn)美元的房產(chǎn)的書(shū)房。溫哥華一直以來(lái)都是世界房?jī)r(jià)最高城市之一，但自今年來(lái)房?jī)r(jià)猛增至新高度。低利率、外來(lái)移民增加、海外投資者尤其是中國(guó)投資者的增加都是房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的原因。

在人民幣貶值、國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)性大、房地產(chǎn)投資政策趨嚴(yán)的背景下，越來(lái)越多中國(guó)投資者選擇海外投資作為資產(chǎn)保值升值的方式。來(lái)自中國(guó)的資本，已經(jīng)成為影響全球投資格局的重要力量。

中國(guó)海外投資再創(chuàng)新高美國(guó)最受青睞

今年4月，安永發(fā)布的年度報(bào)告《勇拓海外：制造大國(guó)的全球夢(mèng)————中國(guó)海外投資展望2016》指出，2016全年中國(guó)海外投資有望持續(xù)10%以上的高速增長(zhǎng)，投資規(guī)模再創(chuàng)歷史新高；預(yù)計(jì)未來(lái)幾年對(duì)外投資將繼續(xù)在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā) 展。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)對(duì)外直接投資猛增13.3%，創(chuàng)下1，395.3億美元?dú)v史新高。過(guò)去5年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率約為7.4%，而中國(guó)對(duì)外直接投資年復(fù)合增長(zhǎng)率卻高達(dá)16.9%。2016年，盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍不明朗，但中國(guó)對(duì)外投資熱度始終不 減。

據(jù)國(guó)際房地產(chǎn)顧問(wèn)“五大行”之一的戴德梁行最新發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外投資市場(chǎng)報(bào)告》顯示，今年前5個(gè)月，中國(guó)投資者在海外房地產(chǎn)市場(chǎng)累計(jì)投資達(dá)170億美元，成為僅次于美國(guó)的全球第二大跨境房地產(chǎn)投資的來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)投資者的海外房產(chǎn)投資總額中，寫(xiě)字樓占總投資額的比重達(dá)50%，領(lǐng)先于其他資產(chǎn)類(lèi)別；酒店投資緊隨其后，占總投資額的42%。此外，中國(guó)投資者對(duì)海外酒店的投資額在本年前五個(gè)月達(dá)到了71億美元。而美國(guó)依然是最受中國(guó)投資者青睞的投資目的地。

美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)連續(xù)兩年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人是美國(guó)住宅最大的國(guó)際買(mǎi)家：從2015年4月到2016年3月，中國(guó)人購(gòu)買(mǎi)了29，195套住宅，投資總額約為270億美元。2015年底，中國(guó)的對(duì)外投資還排在美國(guó)、加拿大、中國(guó)香港和新加坡之后，位列第五；2016年1月至5月的短短5個(gè)月，中國(guó)的境外投資數(shù)額就達(dá)2015年全年投資總數(shù)額的65.6%，將對(duì)外投資排名提升了三位，保持了高速增長(zhǎng)。

與前段時(shí)間中國(guó)投資集中而均勻地分布在美國(guó)、中國(guó)香港、澳大利亞明顯不同，在今年前5個(gè)月里，62.3%、總計(jì)達(dá) 106 億美元的中國(guó)對(duì)外投資流向了美國(guó)。除美國(guó)外，排在前三的投資目的地還有中國(guó)香港和英國(guó)，投資額分別為31億美元和11億美 元。

戴德梁行大中華區(qū)研究部董事總經(jīng)理林榮杰認(rèn)為：“這股中國(guó)向美國(guó)————如今體量最大的跨境投資目的地的投資潮，已經(jīng)以高達(dá)143%的比例遠(yuǎn)超去年43.7億美元的總投資額。這主要?dú)w功于美元升值和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！贝送?，美國(guó)政府寬松的簽證政策也是促使投資額高速增長(zhǎng)的一個(gè)很重要的因素。便捷的簽證使?jié)撛诘闹袊?guó)投資者更容易前往美國(guó)，這也使得中國(guó)投資者在過(guò)去幾年里如洪水一般涌入美國(guó)購(gòu)買(mǎi)酒店資產(chǎn)。

如果按地點(diǎn)劃分，紐約依然是中國(guó)地產(chǎn)投資者眼中最熱門(mén)的海外投資目的地。在今年前5個(gè)月里，紐約已經(jīng)吸納了大約35億美元的投資。戴德梁行大中華區(qū)海外投資部主管范桂娟表示：歐洲方面，由于匯率優(yōu)勢(shì)，英國(guó)脫歐影響以及部分物業(yè)價(jià)格下調(diào)，中國(guó)投資者對(duì)歐洲房地產(chǎn)的中長(zhǎng)期投資興趣也在增長(zhǎng)。

資本新動(dòng)向：英國(guó)脫歐“蝴蝶效應(yīng)”波及投資界

盡管在今年的前5個(gè)月里，中國(guó)的對(duì)外投資目的中，英國(guó)排在第三位，但英國(guó)脫歐對(duì)投資市場(chǎng)的“蝴蝶效應(yīng)”正在逐漸顯 現(xiàn)。

外媒援引英國(guó)投資協(xié)會(huì)（Investm en t A sso ciation）的數(shù)據(jù)報(bào)道稱(chēng)，英國(guó)公投決定脫離歐盟，帶給投資者的恐懼，比2008年金融危機(jī)時(shí)期還多得多。英國(guó)哈格里夫斯·蘭斯當(dāng)股票經(jīng)紀(jì)公司（H a rg reav es La n s d ow n）的數(shù)據(jù)顯示，僅6月份，消費(fèi)者就從英國(guó)基金當(dāng)中撤出了35億英鎊（46億美元）資金。根據(jù)第一太平戴維斯（Sav ills）的最新報(bào)告，早在脫歐公投之前，倫敦最中心區(qū)的房?jī)r(jià)就已經(jīng)到了18個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)。在七月底的時(shí)候，在倫敦30個(gè)最中心的區(qū)域里，成交數(shù)量較公投前下降了18%，較1年前下降43%。

在6月23日英國(guó)脫歐公投后的一個(gè)月，數(shù)據(jù)顯示，資金從歐洲流出，轉(zhuǎn)投向了美國(guó)、亞洲及新興市場(chǎng)。查看在過(guò)去的兩周數(shù)據(jù)，美國(guó)交易所掛牌股票基金共吸納了184億美元資金流入（兩周內(nèi)歐洲的股票基金共錄得120億美元資金流出）。

中國(guó)海外投資逆差繼續(xù)發(fā)酵

自7月以來(lái)，外資對(duì)亞洲投資興趣明顯增加，在截至7月15日的一周內(nèi)，亞洲市場(chǎng)的外資凈買(mǎi)盤(pán)總額達(dá)51億美元，創(chuàng)了自2014年4月以來(lái)每周外資凈流入亞洲股市金額的新高，相對(duì)今年上半年外資凈流入亞洲股市的220億美元總額，外資流入速度大幅提升。然而，這可能只是一個(gè)短期現(xiàn)象，從長(zhǎng)期來(lái)看，亞太資本更多流出到其他州的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化。

第一太平戴維斯的統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以前更多的是全球資本流到亞太地區(qū)，2011年之后出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，整個(gè)亞太資本流出到其他洲要明顯多于流入的資本。而這些流出的資本大部分來(lái)自中國(guó)。

對(duì)比亞太所有國(guó)家的資金凈流入和凈流出，可以明顯看出中國(guó)比其他亞太國(guó)家，不管是流入還是流出都要多很多倍，尤其是流出金額。2015年，流出的資本已經(jīng)達(dá)到了新高，達(dá)將近600億美元，而流入的資本大概只有230億美元左右。今年第一季度這一趨勢(shì)更為明顯————流入的資本越來(lái)越少，而流出的越來(lái)越多，流出速度也越來(lái)越快。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年的前4個(gè)月里，中國(guó)的對(duì)外直接投資創(chuàng)下了601億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)71.8%。

三大原因 助推海外投資熱

海投金融創(chuàng)始人王金龍?jiān)诮邮苊襟w采訪(fǎng)時(shí)表示，中國(guó)投資者的海外投資需求主要源于三方面：

一是，很多中國(guó)投資者有移民、留學(xué)、旅游的海外消費(fèi)需求，從而帶動(dòng)了海外投資的需求。比如投資者為了子女留學(xué)考慮去海外買(mǎi)學(xué)區(qū)房等，這是剛性需求。

二是，中國(guó)可投資的資產(chǎn)類(lèi)別很少，主要是股票、房產(chǎn)、黃金等。隨著政策作為主導(dǎo)的房屋調(diào)控，中國(guó)一線(xiàn)城市買(mǎi)房炒房的機(jī)會(huì)也在減少。但在美國(guó)有對(duì)沖基金、能源、指數(shù)、地產(chǎn)信托等，可選擇的更多?！拔覀冋J(rèn)為美國(guó)的房地產(chǎn)已經(jīng)到了地產(chǎn)周期的上行放緩階段?！彼ㄗh中國(guó)投資人可以開(kāi)闊投資眼界，投資更具增長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域。

三是，中國(guó)進(jìn)入降息的通道，收益越來(lái)越低；美國(guó)的成熟市場(chǎng)在升息，收益越來(lái)越高。對(duì)于海外投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)把控，王金龍表示，公司首先關(guān)注的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

拎客

美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)

美國(guó)最大的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人組織，英文名為T(mén)h e N A T IO N A L ASSOCIATION OF REALTORS，簡(jiǎn)稱(chēng)：NAR。成立于1908年，其會(huì)員為有執(zhí)照的經(jīng)紀(jì)人，名稱(chēng)是Rea lto r。該協(xié)會(huì)的宗旨主要是促進(jìn)經(jīng)紀(jì)人與立法機(jī)關(guān)、行政機(jī)關(guān)的協(xié)調(diào)、溝通，經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)與房地產(chǎn)業(yè)其它行業(yè)協(xié)會(huì)的交流，以及經(jīng)紀(jì)人之間的溝通、協(xié)調(diào)，執(zhí)業(yè)行為的約束，提高房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)水平，保持從業(yè)人員的倫理道德水準(zhǔn)以維持房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)的良好聲譽(yù)等等。

專(zhuān)家支招 應(yīng)對(duì)更高海外投資風(fēng)險(xiǎn)

隨著英國(guó)脫歐這起黑天鵝事件的發(fā)生，以及法國(guó)國(guó)慶日尼斯發(fā)生嚴(yán)重的恐怖襲擊，加上不久前的土耳其政治風(fēng)波等，世界地緣政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)進(jìn)入了一個(gè)風(fēng)云多變的時(shí)期。這些事件的發(fā)生無(wú)疑會(huì)使海外投資面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。

“在這個(gè)時(shí)期，我們投資應(yīng)該需要更謹(jǐn)慎，要以全球化視野為資產(chǎn)避險(xiǎn)?！睆?fù)星集團(tuán)副總裁錢(qián)建農(nóng)在“2016中國(guó)資產(chǎn)管理年會(huì)-海外投資主題論壇”做主題演講時(shí)說(shuō)。對(duì)此，復(fù)星集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)是實(shí)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資策略。具體而言，是將投資分成三個(gè)維度：第一，踐行保險(xiǎn)+投資的雙輪驅(qū)動(dòng)型核心戰(zhàn)略。第二，堅(jiān)持中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源的投資理念。通過(guò)整合全球資源，可以讓海外投資項(xiàng)目與中國(guó)發(fā)展聯(lián)系起來(lái)。第三，聚焦“富足、健康、快樂(lè)”的投資全球化布局。復(fù)星集團(tuán)認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)采取全球化投資的主要目的，是為中國(guó)家庭帶來(lái)“富足、健康、快樂(lè)”的解決方案。

錢(qián)建農(nóng)透露，復(fù)星集團(tuán)海外投資布局，主要圍繞兩個(gè)方面展開(kāi)：一是對(duì)內(nèi)容的獲取，主要是度假村、旅游目的地、演藝等與旅游相關(guān)品牌進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)；二是對(duì)渠道的掌控。

浦發(fā)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理任軍在“2016中國(guó)資產(chǎn)管理年會(huì)-海外投資主題論壇”做主題演講時(shí)表示，在海外投資并購(gòu)依然需要關(guān)注以下幾個(gè)問(wèn)題：

第一，法律風(fēng)險(xiǎn)需要更加關(guān)注。在很多海外并購(gòu)里，很多客戶(hù)對(duì)法律問(wèn)題依然不夠重視。其實(shí)，交易國(guó)、交易標(biāo)的物、所簽署的法律合同，都隱藏著很多潛在的、隱含的法律風(fēng)險(xiǎn)，這需要第三方法律顧問(wèn)機(jī)構(gòu)提供周到專(zhuān)業(yè)的支持。

第二，由于目前全球各個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)和政治方面差別巨大，特別是近期地緣政治風(fēng)波事件不斷出現(xiàn)，是大家急需關(guān)注的新海外投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三，密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是海外投資還是跨境收購(gòu)，都不可回避地需要應(yīng)對(duì)利率調(diào)整、匯率波動(dòng)等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是去年，由于人民幣匯改引發(fā)較大匯率波動(dòng)，不少企業(yè)開(kāi)始重視匯兌風(fēng)險(xiǎn)。所幸的是，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可以對(duì)此提供一些套期保值、避險(xiǎn)投資的金融市場(chǎng)操作建議。