汪振宇

【摘要】股票市場的上漲與下跌符合自然規(guī)律，本文對2014～2015年A股市的暴漲進行探析，描述本輪牛市的過程，解析其中的股票上漲原因，從技術(shù)，資金，政策，三個方面分析探討。最后，通過對股票市場的分析得出牛市的部分規(guī)律，為投資者以后的股票投資提供參考。

【關(guān)鍵詞】股票市場 牛市探析 股票投資

一、引言

中國證券市場經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，至今已有2800多家上市公司，這不僅為公司提供了一個直接融資的機會，同時也豐富我國的金融市場，維護金融市場的繁榮發(fā)展。在這20多年的，中國股市經(jīng)歷了數(shù)次暴漲暴跌。那么，作為普通投資者，如何從股票市場里獲利是一個重要的問題。

2014年6月20日，上證指數(shù)2013點，從這一天起A股開啟了一場壯闊的牛市。上證指數(shù)從2000點漲到5178點。

二、本輪牛市的過程

首先，2014～2015年這一波牛市的上升過程。2014年6月20日，上證指數(shù)2013點，而到2015年6月12日，上證指數(shù)5178點，A股走完了近一年的大牛市，指數(shù)上漲了1.5倍，個別股票上漲了10倍。

（一）牛市的啟動階段

2014年6月20日，上證指數(shù)2013點，上證指數(shù)經(jīng)歷了三個波浪上升，到14年11月19日達到2450點，上漲了21.7%。

（二）牛市的第一波浪

2014年11月20日，上證指數(shù)2450點，經(jīng)歷了一波快速拉升上漲，到15年1月7日達到3373點，上漲了37.5%。這一波上升，是以大權(quán)重的券商股為領(lǐng)頭，藍籌股快速的上漲。

（三）牛市的第二波浪

2015年1月8日，上證指數(shù)3373點，這一階段上證指數(shù)處于調(diào)整階段，到15年3月6日微跌到3241點。

（四）牛市的第三波浪

2015年3月7日，上證指數(shù)3241點，又是一波快速的拉上，到4月27日達到4480點，上漲了38%。

（五）牛市的第四波浪

2015年4月28日，上證指數(shù)4480點，經(jīng)歷了一系列調(diào)整，到5月7日跌至4112點，下跌了8%。這波調(diào)整是在市場極度興奮的情況下，到5月7日，上證成交量5400億，與4月28日1.06萬億縮減49%。地量之后必有反彈，之后上證繼續(xù)開啟了上漲模式。

（六）牛市的第五波浪

2015年5月8日，上證指數(shù)4112點，之后迅速上漲，到6月12日上漲到5178點，本輪牛市的最高點。

三、牛市開啟的原因

從技術(shù)面來說，上證指數(shù)從上一波2007年大牛市頂部，到2014年已經(jīng)有7年了，除了中間有一波從1664點反彈到3467點的小級別牛市，A股沒有像樣的上漲，從時間上，A股應(yīng)該有一波牛市。畢竟漫漫數(shù)年的熊市，往往會磨掉在暴跌時深套的普通投資者。時間會讓他們賣出股票，交出自己的籌碼。股價上漲的阻力是套牢盤的解套和獲利盤的止贏。時間消磨了套牢盤，沒有了套牢盤的壓力，股票就會如失去韁繩的野馬，飛速的狂奔。在上漲途中，上證指數(shù)月線級別站穩(wěn)，使得一些技術(shù)派投資者認(rèn)可大牛市到來，大量的買入股票。

從資金面上來說，源源不斷的杠桿資金流入股市，造就了一波行情的展開。雖然，融資融券業(yè)務(wù)推出已經(jīng)有好幾年，但是真正大發(fā)展確實在2014年。從2014年6月底融資總額4064億，到2014年12月19日融資總額達到10001億，上證指數(shù)從2010點到3018點，大盤指數(shù)上漲了50%。在A股站到3000點后，市場開始瘋狂，源源不斷的資金進入股市，銀行的理財資金，通過3倍，4倍杠桿資管計劃入市，更有民間的5倍，10倍杠桿的配資資金快步跑入股市。再加上股指期貨與股指期權(quán)的推波助瀾，A股近乎開啟了一浪又一浪的高潮。此時的A股已經(jīng)不再是幾年的沒有杠桿資金的股市，它變成了如期貨市場一樣的投機市，所有的人都看漲，直到股價漲不動為止，最后一個接盤的投資者，成了這波大牛市的犧牲品。

從政策上來說，新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)班子，迫切的希望股市能夠成為一個價值的投資地，希望股市能夠成為企業(yè)直接融資的平臺，出臺的各種政策，支持股市的健康發(fā)展。在國有上市公司改革方面，新一屆政府，希望能夠讓市場成為決定力量，不斷放開管制，大力推進國有資產(chǎn)兼并重組。希望，股市能夠像國外一些成熟市場，開啟慢牛征程，成為普通老百姓的投資的，與收益地。往往事與愿違，政策的希望與結(jié)果相反，股市快速上漲，之后更以更快的速度暴跌。

技術(shù)，資金，政策，三者共同推動了2014～2015年這一波大級別的牛市。

四、本輪牛市的經(jīng)驗與投資總結(jié)

（1）就A股而言，一波大牛市的形成，大致需要5到10年。股票上漲的動力是套牢盤的止損以及獲利盤的止盈，用數(shù)年時間消化套牢盤，用逼迫套牢投資者割肉止損。

（2）一場牛市的到來，需要在底部走出一波反彈，從技術(shù)角度，就是讓大盤指數(shù)站上月線，并且用一波反彈吸引市場人氣。

（3）牛市前的啟動浪，往往是創(chuàng)業(yè)板權(quán)重以及主板權(quán)重的一波普漲。

（4）牛市第一波浪，主要是券商股的集體暴漲，尤其是大盤券商股翻2到3倍，如中信證券，國海證券等，這一波主升浪，中小創(chuàng)往往并沒有大漲。券商股的翻倍，給市場一個非常重要的積極型號，促使資金大批量進入股市。券商是市場的晴雨表，它上漲多少，股指就能上漲多少。

（5）牛市第二浪，往往是在春節(jié)前，進行一波調(diào)整，主要是因為到年關(guān)，多數(shù)上市公司會將回籠資金，就會將資金從股票市場抽出，造成市場暫時“缺水”，股票下跌。

（6）牛市的調(diào)整浪，往往都是創(chuàng)業(yè)板先于主板調(diào)整，之后主板進入調(diào)整，主板下跌，創(chuàng)業(yè)板止跌時，調(diào)整就將會結(jié)束，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)先主板上漲。

（7）科技類創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，往往與大盤同步上漲，當(dāng)指數(shù)漲到頂部時，這類股票也到頂部，如東方財富，同花順這類股票。

（8）在當(dāng)前擁有巨量杠桿資金以及股指期貨與股指期權(quán)等衍生金融工具的A股市場，A股市場指數(shù)很難能像07年那一樣指數(shù)形成雙頭，而是一個單邊山峰。但同時，一些個股卻能形成雙頭。

（9）大牛市的頂部，往往是某一只大的權(quán)重股暴跌開始的，07年的中國石油，進入下降通道，A股牛市結(jié)束。15年中國中車，連續(xù)性跌停，也宣告者A股股票市場結(jié)束牛市。一方面，因為權(quán)重個股的跌停，本身就會使股指下降0.1點到0.5個點，上升趨勢的頂部，股指連續(xù)幾天不漲，會嚇壞投資者而使他們拋盤離場。另一方面，作為前期上漲的龍頭，它的連續(xù)性跌停，會使其他機構(gòu)投資者認(rèn)為市場進入調(diào)整期而離場。

（10）就社會公眾情緒而言，當(dāng)媒體上，宣傳農(nóng)民，普通工人，從股票市場里掙錢時，往往大牛市已經(jīng)達到了第五波浪。

（11）在牛市的第五波浪，可會出現(xiàn)突然一天的無厘頭放量暴跌，這一天暴跌往往是5月倒數(shù)第二天的A50股指期貨交割日（2007年5月30日也是5月的交割日）。之后大盤繼續(xù)上漲，但是這種上漲，卻是縮量了，同時，這類上漲往往會有長長的下影線，這已經(jīng)說明主力投資者可能出貨離場。

（12）優(yōu)質(zhì)股票與大盤同步，當(dāng)經(jīng)歷了多年調(diào)整，權(quán)重券商股暴力上漲，此時，可以粗略判斷大級別的牛市已經(jīng)形成，此時，建議購買中小板，或者創(chuàng)業(yè)板龍頭股，例如本輪牛市的龍頭西部證券，東方財富，同花順，并一直持有到某一只大的權(quán)重（中國中車），連續(xù)暴跌，就應(yīng)該賣出所有股票。

參考文獻

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