李可 簡玥

【摘要】股指期貨實行保證金交易，是一種高杠桿、高收益高、風(fēng)險的金融投資工具。本文運用波動率、VaR等風(fēng)險分析方法，分析了股指期貨的風(fēng)險，揭示了股指期貨投資的高風(fēng)險。

【關(guān)鍵詞】股指期貨 風(fēng)險分析 波動率 VaR

二、結(jié)論

我國股指期貨上市以來，成交量和成交金額穩(wěn)步上升，這其中既有對沖股票市場風(fēng)險的持倉，也有投機(jī)持倉。由本文上面的分析可知，股指期貨的價格波動率相對高于其他金融投資產(chǎn)品的價格波動率，風(fēng)險高于其它投資產(chǎn)品，若投資者不注意風(fēng)險控制，可能會造成較大的虧損。

2015年夏天以來股市和股指期貨的巨幅震蕩，由于做空成本低，做空股指期貨，就能通過股指期貨的下跌引發(fā)股票市場的下跌，更有甚者認(rèn)為股指期貨是境外不懷好意的人做空中國的工具，應(yīng)該關(guān)掉股指期貨，最后監(jiān)管層提高了股指期貨的保證金水平，降低了持倉限制，這些做法無疑給投資者增加了政策風(fēng)險，在某些極端情況下，由于這種政策風(fēng)險的不可預(yù)期性，這種政策風(fēng)險甚至高于市場風(fēng)險。

本文用多種數(shù)據(jù)來衡量股指期貨的風(fēng)險，如波動率、VaR等，這些方法可能還有一定的局限性，但其對市場風(fēng)險的量化還是非常有效的。股指期貨風(fēng)險的量化分析，能為投資者在市場震蕩時，更好的把握市場風(fēng)險，做出理性科學(xué)的投資決策。

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