王旭東 呂聰

摘 要：隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代、網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)的金融借貸相結(jié)合的大背景下產(chǎn)生了P2B網(wǎng)路借貸模式。這種借助網(wǎng)絡(luò)而產(chǎn)生的借貸模式通過互聯(lián)網(wǎng)這種形式將一些小額的資金聚集在一起，再將這些資金借貸給那些有資金需求的企業(yè)，借貸的整個(gè)過程都是通過網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)的。由于這種網(wǎng)絡(luò)借貸的形式具有無抵押、覆蓋面廣、入門檻低、操作簡(jiǎn)單而又靈活的特征很容易滿足那些有資金需求的中小企業(yè)。正是這種靈活、方便的特點(diǎn)使得P2B網(wǎng)絡(luò)借貸形式彌補(bǔ)了我國正規(guī)金融市場(chǎng)中定位的不足，進(jìn)一步擴(kuò)大了金融服務(wù)的對(duì)象和范圍。文章論述了P2B在我國的發(fā)展情況與未來前景。

關(guān)鍵詞：P2B 網(wǎng)絡(luò)借貸 運(yùn)營(yíng)模式 優(yōu)劣勢(shì) 發(fā)展前景

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）02-075-03

一、引言

所謂P2B主要是指Person to business lending，簡(jiǎn)單而言就是由個(gè)人向企業(yè)進(jìn)行的一種貸款模式。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和信息時(shí)代的到來，在開放、平等、共享、協(xié)作的基本理念的引領(lǐng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)徹底突破了時(shí)間和空間的桎梏，為融資者和借貸者提供了更為高效的信息匹配。這一方式的出現(xiàn)不僅進(jìn)一步簡(jiǎn)化了交易的流程，更降低了投融資的成本，使我國金融市場(chǎng)重構(gòu)的發(fā)展步伐更快了。另外，由于P2B網(wǎng)絡(luò)金融借貸方式的出現(xiàn)，大大促進(jìn)了多層次資本的發(fā)展，為有效地消除金融排斥提供了條件。正是基于這些優(yōu)勢(shì)，P2B模式近年來在我國得到了迅猛發(fā)展。這種全新的互聯(lián)網(wǎng)微金融服務(wù)模式通過互聯(lián)網(wǎng)的形式實(shí)現(xiàn)了對(duì)個(gè)人或中小企業(yè)、微型企業(yè)的貸款，投資者在可控風(fēng)險(xiǎn)的條件下將獲得收益的最大化，融資借貸者們通過遠(yuǎn)低于銀行貸款利率、民間貸款利率的利率來獲得促進(jìn)企業(yè)中短期發(fā)展所需的資金。伴隨著網(wǎng)絡(luò)借貸形勢(shì)的不斷發(fā)展，來自于該體系內(nèi)外部的影響因素使得該網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)了一些問題，例如：內(nèi)部控制管理的不完善、中間資金賬戶管理的不完善、信息的不公開、P2B業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新等。

二、P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式的構(gòu)架與運(yùn)營(yíng)模式分析

1.P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式的構(gòu)架分析。

下面分別對(duì)P2B運(yùn)行的五個(gè)主體內(nèi)容進(jìn)行分析：

（1）P2B網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。這是P2B網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的復(fù)合中介主體。它的管理方式同信托項(xiàng)目管理類似，對(duì)借款的企業(yè)融資信息的真實(shí)性、借款所帶來的風(fēng)險(xiǎn)、抵押物是否有效等進(jìn)行審核與評(píng)估，并通過第三方托管的形式來實(shí)現(xiàn)對(duì)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)的分散與規(guī)避。P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)保證投資者的本息的安全，如果出現(xiàn)融資企業(yè)違約的現(xiàn)象，P2B平臺(tái)會(huì)通過不同的措施來保障投資者的本息安全。

（2）個(gè)人投資者。這是P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式的投資主體。首先，投資者們要在平臺(tái)的網(wǎng)站上進(jìn)行實(shí)名注冊(cè)，成為注冊(cè)會(huì)員；其次，投資者將銀行卡與注冊(cè)的會(huì)員進(jìn)行綁定，并進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，認(rèn)證通過后就可以擁有投資資格了；第三，在擁有投資資格后，投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供的信息來尋找自己認(rèn)為有發(fā)展前途的項(xiàng)目，一旦項(xiàng)目與投資者的投資匹配成功后就可以向與平臺(tái)合作的第三方資金托管賬戶充入一定的投資金額并向已經(jīng)匹配好的項(xiàng)目投標(biāo)；第四，P2B平臺(tái)在獲得電子信息記錄和電子合同后就表明投資已經(jīng)成功了。

（3）融資企業(yè)。這是P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的融資主體。首先，同個(gè)人投資者一樣，融資企業(yè)也必須在平臺(tái)上進(jìn)行實(shí)名注冊(cè)成為實(shí)名會(huì)員；其次，網(wǎng)站對(duì)注冊(cè)者的身份進(jìn)行認(rèn)證；第三，認(rèn)證通過后，企業(yè)就在向平臺(tái)提供相應(yīng)的抵押物或者質(zhì)押物所有權(quán)證明后，就可以向平臺(tái)提出融資申請(qǐng)了；第四，P2B平臺(tái)對(duì)融資企業(yè)得到審核與驗(yàn)證后就可以發(fā)布融資信息了；第五，融資企業(yè)在融資期限內(nèi)，如果實(shí)現(xiàn)了信息的匹配，那么企業(yè)的融資行為就成功了。

（4）資金托管機(jī)構(gòu)。資金托管機(jī)構(gòu)是P2B平臺(tái)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，它主要是為了保障投資者提供資金第三方托管服務(wù)，并保障投資者的資金安全。

（5）擔(dān)保機(jī)構(gòu)。P2B平臺(tái)中的擔(dān)保機(jī)構(gòu)也是該平臺(tái)的戰(zhàn)略合作伙伴。它同平臺(tái)一起對(duì)企業(yè)的還款狀況進(jìn)行審核，同時(shí)還要分擔(dān)一部分企業(yè)的還款風(fēng)險(xiǎn)，這不僅提升了P2B平臺(tái)的信用度，更保障了廣大投資者的資金安全性。

2.P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式的運(yùn)營(yíng)模式。

P2B網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)通過對(duì)大額的融資需求進(jìn)行拆分，并將其拆分成數(shù)額較小的標(biāo)準(zhǔn)化份額并在網(wǎng)上進(jìn)行銷售，而個(gè)人投資者通過P2B網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行為期6個(gè)月至1年的中短期投資，從而獲得年收益率在10%～16%的固定收益。在P2B網(wǎng)絡(luò)融資模式中，P2B平臺(tái)充當(dāng)?shù)闹皇墙鹑谥薪榈慕巧?。?duì)于那些符合融資條件、有融資需求的中小企業(yè)在P2B平臺(tái)上發(fā)布自己的資金需求信息，而投資者在P2B平臺(tái)上進(jìn)行注冊(cè)并綁定銀行卡，完成實(shí)名認(rèn)證后才能尋找投資的目標(biāo)。目前，P2B網(wǎng)絡(luò)借貸可以分為線上交易、線上和線下相融合的交易兩種形式。不論是哪種形式，P2B平臺(tái)都要負(fù)責(zé)對(duì)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的借貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)督與控制，不僅要對(duì)融資企業(yè)的信息真實(shí)性進(jìn)行核實(shí)，還必須將第三方支付平臺(tái)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)引入到平臺(tái)中，作為投融資的中介，P2B平臺(tái)所做的只是保證投融資的順利進(jìn)行，該平臺(tái)既不進(jìn)行融資，也不進(jìn)行放貸，只是收取投融資雙方的一些服務(wù)費(fèi)而已。

三、P2B模式優(yōu)劣勢(shì)分析

1.P2B模式的優(yōu)勢(shì)分析。

一直以來各國政府、我國各地方政府、地方企業(yè)都在為小微企業(yè)的融資難問題而發(fā)愁，而小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的作用不可泯滅。隨著網(wǎng)絡(luò)融資新渠道的拓寬，P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式已經(jīng)成為破解小微企業(yè)融資難的一個(gè)新的嘗試。不同于P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，P2B是個(gè)人投資者針對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資的一種借貸形式，投資者們?cè)谄脚_(tái)上找到融資方在平臺(tái)上發(fā)布的信息后，找到自己的投資項(xiàng)目后就能進(jìn)行投資了。針對(duì)這些特點(diǎn)，P2B網(wǎng)絡(luò)借貸的優(yōu)勢(shì)如下：

（1）資金的安全性高。P2B平臺(tái)不同于原來的P2P平臺(tái)，此時(shí)的融資方式企業(yè)，能夠?yàn)槿谫Y提供更多的抵押物，第三方也可以為它的融資行為提供擔(dān)保。這不僅大大降低了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，更提高了投資者資金的安全性。同時(shí)，由于在P2B平臺(tái)中，第三方對(duì)投資人資金的安全托管，使得該平臺(tái)并不直接接觸到資金，這不僅避免出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移、被挪用、抽逃等風(fēng)險(xiǎn)，更進(jìn)一步保障了投資者的資金安全。

（2）融資咨詢高度透明。在P2B平臺(tái)上進(jìn)行融資的企業(yè)主要是一些小微企業(yè)，投資者主要是個(gè)人，平臺(tái)為這二者搭建了融合的橋梁。該平臺(tái)對(duì)進(jìn)行融資企業(yè)進(jìn)行的信息審核與披露有效地緩解了在其他投融資形式中信息不對(duì)稱的問題，平臺(tái)通過對(duì)融資企業(yè)線上信息的核實(shí)與分析，在結(jié)合線下實(shí)地考察的基礎(chǔ)上將民間資本有效地引導(dǎo)到急需資金的小微企業(yè)中，這不僅有效彌補(bǔ)了在銀行等金融機(jī)構(gòu)中存在的貸款不足的問題，大大緩解了小微企業(yè)融資難的問題，為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

（3）融資具有較高的靈活性。P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的入門檻較低，很多微小企業(yè)的融資也向著大眾化的方向發(fā)展，也使具有一定資金實(shí)力的公眾能夠參與到更多的投資中，在有效提高社會(huì)資金使用效率的同時(shí)大大降低了小微企業(yè)的融資成本。另外，由于小微企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款需要十分繁瑣的中間程序?？梢姡琍2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)更加快了小微企業(yè)的融資速度，提升了小微企業(yè)的融資效率。

2.P2B網(wǎng)絡(luò)融資模式劣勢(shì)分析。

（1）相應(yīng)的法律監(jiān)督尚不健全。目前，在我國現(xiàn)行的法律法規(guī)中，由于缺乏對(duì)P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的相關(guān)規(guī)定，使得P2B網(wǎng)絡(luò)融資缺乏專門的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范，導(dǎo)致P2B網(wǎng)絡(luò)借貸只能參照民間借貸的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行，這就導(dǎo)致無法將非法集資和P2B網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行有效區(qū)分。另外，由于我國尚未建立明確的網(wǎng)絡(luò)融資監(jiān)管部門，導(dǎo)致對(duì)P2B平臺(tái)的監(jiān)管處于真空狀態(tài)中，可見，在缺乏有力監(jiān)督的情況下，該平臺(tái)很可能被一些虛假的宣傳廣告、非法集資等利用，從而使投資者蒙受損失。

（2）存在較多的安全風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)在運(yùn)行的過程中存在著各種（下轉(zhuǎn)第79頁）（上接第76頁）風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)經(jīng)常會(huì)受到黑客的侵襲，因此，在P2B網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的最大風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)和融資企業(yè)、投資者等個(gè)人信息和隱私的泄露風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，P2B的運(yùn)行依賴的是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，但是由于平臺(tái)系統(tǒng)的不完善和存在的漏洞，給病毒和黑客可乘之機(jī)，從而引發(fā)了投融資交易主體資金損失、平臺(tái)信息泄露的嚴(yán)重問題。

（3）風(fēng)險(xiǎn)控制能力難以得到保證。隨著P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的不斷發(fā)展和借貸數(shù)量的不斷上升，很可能造成P2B平臺(tái)中擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保數(shù)和杠桿率不匹配的問題，更可能導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)的破產(chǎn)、投資者資金無法收回等問題。而對(duì)于融資企業(yè)而言，對(duì)于他們?nèi)谫Y取得的資金的使用情況、資金的流動(dòng)情況等無法進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤和監(jiān)控，一旦出現(xiàn)企業(yè)挪用資金的問題，平臺(tái)不僅不能對(duì)其進(jìn)行有效地干預(yù)，還可能造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的增加。另外，一般的平臺(tái)擔(dān)保機(jī)構(gòu)都來源于民營(yíng)擔(dān)保公司，有的甚至并不具備擔(dān)保的資質(zhì)，而當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)還款問題時(shí)，擔(dān)保公司無力償還本息，使投資者利益受損。

四、P2B模式在我國的發(fā)展前景

隨著小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的增強(qiáng)，它在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)幾率、進(jìn)行科技創(chuàng)新、創(chuàng)建和諧社會(huì)等多方面都有著積極的作用。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國政府對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展越來越重視，但是，在全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展進(jìn)程不斷加快，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不斷變化的情況下，小微企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。原本就資金不足的小微企業(yè)由于先天不足而瀕臨倒閉。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，小微企業(yè)的發(fā)展不僅要依靠自身產(chǎn)品品質(zhì)的提升、完善的營(yíng)銷策略，還必須依賴于國家的金融支撐。因此，P2B網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的發(fā)展對(duì)于小微企業(yè)的發(fā)展有著不可替代的作用。由于小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，P2B網(wǎng)絡(luò)融資模式也必然會(huì)獲得國家和各地方政府的大力政策支持。在不久的將來，在P2B網(wǎng)絡(luò)借貸模式的幫助下，我國經(jīng)濟(jì)一定會(huì)得到騰飛。

總之，隨著國家的重視和各項(xiàng)政策的支持，P2B模式一定會(huì)擁有一個(gè)廣闊的、光明的、健康的發(fā)展前景。

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（作者單位：王旭東，上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 上海 200433；呂聰，復(fù)旦大學(xué) 上海 200433）

（責(zé)編：玉山）