范雅文，趙姝偉，張怡然，楊林桐

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

普惠金融視角下P2C投資理財(cái)方式研究
——以襄陽(yáng)為例

范雅文，趙姝偉，張怡然，楊林桐

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展降低了我國(guó)金融服務(wù)的門檻與成本，使越來(lái)越多的人可以參與到金融活動(dòng)中來(lái)。本文從個(gè)人投資理財(cái)這一視角出發(fā)，立足于如何降低大眾理財(cái)門檻，達(dá)到普惠金融這一問(wèn)題。首先通過(guò)在襄陽(yáng)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研與數(shù)據(jù)采集，了解襄陽(yáng)理財(cái)產(chǎn)品供需現(xiàn)狀，然后建立AHP-FUZZY模型對(duì)P2C與銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)價(jià)與對(duì)比分析，進(jìn)而運(yùn)用ARMA模型預(yù)測(cè)P2C的發(fā)展前景，得出結(jié)論：P2C這類理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于傳統(tǒng)銀行理財(cái)更能滿足廣大收入較低的投資者的投資需求，且具有廣闊前景。最后探討如何完善我國(guó)金融服務(wù)體系，使金融服務(wù)能惠及大眾。

普惠金融；P2C理財(cái)；AHP-FUZZY模型；ARMA模型

普惠金融是指能有效、全方位為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，實(shí)際上就是讓所有老百姓享受更多的金融服務(wù)。近年來(lái)隨著普惠金融在中國(guó)的發(fā)展，國(guó)家越來(lái)越重視服務(wù)于所有階層和群體的金融服務(wù)體系的建設(shè)，致力于讓所有的老百姓享受更多的金融服務(wù)。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)憑借其高效，便捷、透明等優(yōu)勢(shì)為普惠金融的實(shí)現(xiàn)提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支持。在投資理財(cái)方面出現(xiàn)了一批以P2C，各種"寶"等依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新型投資理財(cái)方式。

另一方面，在現(xiàn)實(shí)生活中，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)出于收益性和安全性的考慮，更傾向于那些服務(wù)有影響力，有權(quán)利的群體，而將那些貧窮的處于劣勢(shì)的群體分離出去，導(dǎo)致這些地區(qū)金融機(jī)構(gòu)缺乏，許多人被排除在正規(guī)的金融服務(wù)之外。本文通過(guò)對(duì)比以P2C為例的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式和傳統(tǒng)的銀行理財(cái)方式，分析他們的優(yōu)勢(shì)和不足之處，旨在使他們能夠更好的滿足不同人群的差異化需求，并為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供合理的建議。

一、襄陽(yáng)理財(cái)服務(wù)需求現(xiàn)狀

（一）數(shù)據(jù)采集

襄陽(yáng)市是中國(guó)湖北省西北部的一個(gè)地級(jí)市，湖北省第二大城市。在以經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、地理環(huán)境因素等參考因素的基礎(chǔ)上，筆者于2015年7月赴湖北省襄陽(yáng)市開展調(diào)研。調(diào)研方式主要以訪談式調(diào)研問(wèn)卷和網(wǎng)上調(diào)查問(wèn)卷為主，共向市民發(fā)放313份問(wèn)卷，其中有效問(wèn)卷311份，無(wú)效問(wèn)卷2份，有效率達(dá)99.36%。

（二）襄陽(yáng)市金融服務(wù)現(xiàn)狀

理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的現(xiàn)狀。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，居民財(cái)富也在不斷地增長(zhǎng)，這些良好的因素促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)一步發(fā)展。筆者以襄陽(yáng)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)狀為例，通過(guò)對(duì)襄陽(yáng)當(dāng)?shù)氐姆治觯私庀尻?yáng)基層百姓對(duì)于投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)。從側(cè)面引出現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的現(xiàn)狀。具體情況如下：311份有效問(wèn)卷中投資過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的有192人，占比61.74%，沒(méi)有投資過(guò)的有119人，占比38.26%。

通過(guò)表1，筆者通過(guò)分析得出如下結(jié)論：

（1）由此筆者在忽略了取樣時(shí)的誤差發(fā)現(xiàn)現(xiàn)如今投資理財(cái)?shù)目蛻羧后w傾向于年輕化。得益于互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，年輕人更易接受新型事物。

（2）文化水平的差異對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)有一定影響。調(diào)查研究表明文化程度越高的人對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的原理更為了解因此也更易接受理財(cái)產(chǎn)品。

（3）大多數(shù)人比較偏好保險(xiǎn)這類安全穩(wěn)定的投資方式，且基本是出于本金穩(wěn)定增值的目的去投資理財(cái)產(chǎn)品。而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的理財(cái)產(chǎn)品，普通大眾是不太能接受。

（4）對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品，情況如下。

表2：原因分析

由此可見(jiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的宣傳并不到位，大概有59.71%的人因?yàn)椴涣私舛艞壛算y行理財(cái)。但另一方面，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示群眾對(duì)于整體互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的偏好中，83.00%的人是偏好銀行理財(cái)產(chǎn)品，而只有17%的人偏好互聯(lián)理財(cái)產(chǎn)品。銀行在我國(guó)歷史發(fā)展悠久，其形象已經(jīng)深入人心，這也從側(cè)面說(shuō)明了加強(qiáng)宣傳互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的重要性。

二、襄陽(yáng)理財(cái)業(yè)務(wù)供給現(xiàn)狀

銀行理財(cái)產(chǎn)品是我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的第一次嘗試，自誕生以來(lái)，憑借銀行超高的信譽(yù)，加之低風(fēng)險(xiǎn)、本金安全，收益固定的優(yōu)勢(shì)而受到投資者的喜愛(ài)。但進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品日益顯露出其弊端，他無(wú)法為大部分中小投資者提供一個(gè)高收益，低門檻，資金安全有保證的投資平臺(tái)。

（一）存在的主要問(wèn)題

以襄陽(yáng)市A銀行為例，A銀行是股份制商業(yè)銀行成立于1954年，是國(guó)有五大商業(yè)銀行之一。主要經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域包括公司銀行業(yè)務(wù)、個(gè)人銀行業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)，中國(guó)內(nèi)地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)14，121家（2012年），以A銀行襄陽(yáng)分行的產(chǎn)品為例。

1．門檻較高，普通大眾難以接受。根據(jù)筆者的調(diào)查報(bào)告顯示，受訪人群中有38.26%的人沒(méi)有購(gòu)買的銀行理財(cái)產(chǎn)品的原因中門檻較高占據(jù)了10.68%，從中可以看出門檻較高是阻礙其健康發(fā)展的重要原因之一。

2．產(chǎn)品同質(zhì)化情況嚴(yán)重，創(chuàng)新性不足。從產(chǎn)品而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品除了近幾年來(lái)發(fā)行的貨幣型基金的各種“寶”外，其本質(zhì)上沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，不能滿足客戶對(duì)于更高收益和更靈活期限的要求。對(duì)于顧客而言，根據(jù)筆者的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示63.80%的客戶希望持有得多是中短期，但是我國(guó)高收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限大多是中長(zhǎng)期，這與投資者對(duì)于資金流動(dòng)偏好相悖。雖然近年來(lái)銀行借助互聯(lián)網(wǎng)開展了網(wǎng)上銀行理財(cái)服務(wù)服務(wù)，但是就筆者的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示只有10.3%的受訪者了解過(guò)網(wǎng)上銀行理財(cái)，不能滿足投資者隨時(shí)隨地進(jìn)行投資的愿望，拓展客戶也容易受到地域限制。

三、P2C理財(cái)平臺(tái)描述——以襄陽(yáng)口碑貸為例

上文所提到的，傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法滿足人們差異化的投資理財(cái)需求，所以新型的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。P2C作為一種新型的投資理財(cái)方式，可以與傳統(tǒng)的銀行理財(cái)相輔相成共同完善了我國(guó)的金融服務(wù)體系。以筆者所調(diào)查的湖北省襄陽(yáng)市P2C公司口碑貸為例。

（一）口碑貸介紹

口碑貸隸屬于襄陽(yáng)市中小企業(yè)投資擔(dān)保有限公司，是湖北首創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新P2C平臺(tái)，引入?yún)^(qū)域性綜合實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)有政府背景擔(dān)保公司?？诒J用IT技術(shù)將民間借貸升級(jí)到互聯(lián)網(wǎng)，為有資金需求的企業(yè)和有理財(cái)需求的個(gè)人搭建了一個(gè)安全、高效、誠(chéng)信的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。具體的運(yùn)營(yíng)方式見(jiàn)圖1。

圖1：運(yùn)營(yíng)模式

通過(guò)分析研究口碑貸的運(yùn)行模式與發(fā)展現(xiàn)狀，筆者在查閱相關(guān)資料后得出P2C理財(cái)有如下特點(diǎn)：

1．投資門檻低，投資金額和期限靈活。網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)?shù)某霈F(xiàn)，拉低了民眾投資的門檻，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)改變了傳統(tǒng)融資、理財(cái)?shù)姆绞?。以口碑貸為例，口碑貸的投資期限一般是低于一年，投資者可以根據(jù)自己的資金周轉(zhuǎn)情況靈活地選擇不同的標(biāo)，在資金周轉(zhuǎn)空間大時(shí)選擇周期長(zhǎng)的標(biāo)以獲得更高的收益率，在資金周轉(zhuǎn)空間小時(shí)選擇周期短的標(biāo)以維持收益與資金周轉(zhuǎn)的平衡。投資者可以投資多于50元的任意金額。最低投資的額度是每一個(gè)有閑置資金的人都可以負(fù)擔(dān)得起的，這極大的提高了小額投資者的積極性。

2．年化收益率相對(duì)較高?？诒J運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為個(gè)人和企業(yè)搭建了直接的融資平臺(tái)。投資人的收益來(lái)源于中小微企業(yè)，通常是由于銀行審批周期較長(zhǎng)，急需要周轉(zhuǎn)或需要在銀行貸款下來(lái)前過(guò)橋。企業(yè)直接從個(gè)人手中融資，省去了尋找銀行作為擔(dān)保的一系列手續(xù)。在高于銀行的借款利率下，綜合的借款成本還是低于銀行渠道。所以企業(yè)愿意以相對(duì)較高的利率來(lái)從個(gè)人手中融資，而對(duì)于個(gè)體，口碑貸理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率相對(duì)較高。

3．交易成本低，滿足多方需求。由于P2C主要是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)以及第三方平臺(tái)進(jìn)行購(gòu)買，無(wú)需等待節(jié)約了交易時(shí)間；不需要場(chǎng)地的租借、減少了人員的培訓(xùn)節(jié)約了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本；產(chǎn)品設(shè)計(jì)能更加的貼近客戶需求，面對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，P2C無(wú)需花費(fèi)太多的成本即可通過(guò)系統(tǒng)的設(shè)置來(lái)靈活的適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

（二）P2C平臺(tái)理財(cái)發(fā)展的限制因素

世間沒(méi)有免費(fèi)的午餐，也沒(méi)有只有收益而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，P2C雖然不斷在完善適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，但因其自身缺陷和中國(guó)市場(chǎng)的影響其發(fā)展仍受到諸多限制。

1．P2C平臺(tái)理財(cái)安全性較銀行低。一方面，P2C平臺(tái)企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)為主，資金實(shí)力較弱，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，不利于持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。另一方面，雖然有擔(dān)保公司兜底，但一旦擔(dān)保公司償付能力出現(xiàn)問(wèn)題，受損失的仍然是客戶本身。

2．平臺(tái)知名度，信譽(yù)度不高。我國(guó)P2C平臺(tái)理財(cái)是順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融近幾年發(fā)展起來(lái)的，知名度并不高。在我國(guó)，由于信息不對(duì)稱和征信體系不完善。投資者在判斷一個(gè)產(chǎn)品的好壞時(shí)，平臺(tái)本身的知名度和信譽(yù)度成了一個(gè)很重要的因素。

3．信息披露機(jī)制不健全。投資方需要完整信息來(lái)對(duì)P2C理財(cái)平臺(tái)上的投標(biāo)進(jìn)行理性判斷，以便于最大程度保證自己的資金安全。而當(dāng)下多數(shù)P2C理財(cái)平臺(tái)往往只是簡(jiǎn)單地介紹標(biāo)的金額等基本情況，而以機(jī)密為由不公布對(duì)貸款方企業(yè)調(diào)查的信息，導(dǎo)致投資方和平臺(tái)兩方所掌握的信息不對(duì)稱。

四、基于數(shù)學(xué)模型P2C模式的分析

（一）基于AHP-FUZZY模型的評(píng)價(jià)分析

本文結(jié)合層次分析法（AHP）和模糊評(píng)價(jià)法（FUZZY），首先建立對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，依據(jù)不同年齡階段的投資人群，利用層次分析法確定各個(gè)指標(biāo)對(duì)于不同投資者理財(cái)選擇的影響權(quán)重，然后運(yùn)用模糊評(píng)價(jià)法對(duì)不同理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)指標(biāo)以分?jǐn)?shù)的形式進(jìn)行量化，最后得出不同理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于不同人群的適合程度。

1．指標(biāo)體系的構(gòu)建。筆者通過(guò)在國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的頻度統(tǒng)計(jì)，并征詢有關(guān)專家，持著科學(xué)性、系統(tǒng)性、重要性、獨(dú)立性的原則，構(gòu)建對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于消費(fèi)者需求滿足的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

圖2：結(jié)構(gòu)分析

如圖2所示，本文構(gòu)建了一個(gè)由目標(biāo)層、準(zhǔn)則層與指標(biāo)層的三個(gè)層次，共8項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成的指標(biāo)體系，其中目標(biāo)層反映出理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者總體適合程度，準(zhǔn)則層包含指標(biāo)A1風(fēng)險(xiǎn)，A2門檻，A3收益，A4前景，反映出影響消費(fèi)者理財(cái)平臺(tái)選擇的主要因素，指標(biāo)層為第三層次，是對(duì)不同影響因素進(jìn)行衡量的量化指標(biāo)，主要包括8個(gè)指標(biāo)，具體如下：（1）風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：包括理財(cái)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)集中程度與資產(chǎn)負(fù)債率，理財(cái)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)集中程度是指平臺(tái)的借款金額排名前10的借款項(xiàng)目借款總額占平臺(tái)總借款金額的比例；（2）門檻指標(biāo)：包括理財(cái)平臺(tái)的起始金額與起始期限兩方面，是評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品投資門檻的兩個(gè)重要因素；（3）收益指標(biāo)：筆者通過(guò)分別選取2015年平安銀行理財(cái)產(chǎn)品與口碑貸的加權(quán)期限為平均期限，作為衡量A銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的期限，銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率與收取的手續(xù)費(fèi)高低存在直接關(guān)系，所以將其作為評(píng)量其收益的綜合指標(biāo)；（4）前景指標(biāo)：選取了行業(yè)飽和度與成交量增長(zhǎng)率，行業(yè)飽和度是指對(duì)該行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量是否飽和的評(píng)價(jià)指標(biāo)，成交量增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率是選取的2015年口碑貸平均盈利相對(duì)于2014年的增長(zhǎng)率與A銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的平均盈利增長(zhǎng)率。

2．計(jì)算指標(biāo)權(quán)重。通過(guò)對(duì)襄陽(yáng)人口投資理財(cái)現(xiàn)狀的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)襄陽(yáng)市會(huì)進(jìn)行日常投資理財(cái)人群的人口集中在25歲到45歲之間根據(jù)生命周期理論。首先，根據(jù)AHP的指標(biāo)權(quán)重計(jì)算方法構(gòu)建準(zhǔn)則層（AHP）的指標(biāo)權(quán)重計(jì)算方法構(gòu)建準(zhǔn)則層（Ai層）和指標(biāo)層（Aij層）的判斷矩陣，其中準(zhǔn)則層構(gòu)建一個(gè)判斷矩陣，指標(biāo)層構(gòu)建四個(gè)判斷矩陣。筆者分別隨機(jī)選取了25～33歲襄陽(yáng)青年人與33～44歲的襄陽(yáng)本地成年人對(duì)于準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)、門檻、收入、前景這四個(gè)指標(biāo)對(duì)于其理財(cái)產(chǎn)品的選擇的影響程度進(jìn)行兩兩比較，并對(duì)他們的重要性按照1～9標(biāo)度法打分，選取所有參與打分的人員結(jié)果的眾數(shù)，以便獲得科學(xué)合理的判斷，運(yùn)用MCEv1.0可以得到判斷矩陣及一致性檢驗(yàn)如下：

表3：青年期受訪者準(zhǔn)則層的判斷矩陣

表4：成年期受訪者準(zhǔn)則層的判斷矩陣

上述判斷矩陣通過(guò)一致性檢驗(yàn)，筆者可以得到青年期受訪者的理財(cái)偏好權(quán)重Wy與成年期受訪者的理財(cái)偏好權(quán)重Wα

Wy=（0.150.420.390.04）

Wα=（0.380.180.30.14）

為了更客觀的通過(guò)目標(biāo)層指標(biāo)對(duì)準(zhǔn)則層因素進(jìn)行描述，減少主觀因素的影響，筆者通過(guò)對(duì)每個(gè)指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較，其他同上，得到：

W1=（0.420.58）

W2=（0.490.51）

W3=（0.320.68）

W4=（0.460.54）

3．建立評(píng)語(yǔ)集。為了對(duì)銀行理財(cái)與p2c理財(cái)進(jìn)行具體比較，筆者以襄陽(yáng)本土的p2c平臺(tái)口碑貸的理財(cái)產(chǎn)品與A銀行的理財(cái)產(chǎn)品為例，依據(jù)所選擇的指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集，具體見(jiàn)表5。

表5：理財(cái)平臺(tái)相關(guān)數(shù)據(jù)

表6：指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

采用專家填表法，參照上述指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行打分，選取參與打分人員結(jié)果的眾數(shù)，以便獲得科學(xué)合理的判斷，結(jié)果如下：

表7：評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

由此可以得到口碑貸決策層A1的目標(biāo)層的評(píng)價(jià)矩陣為

得到口碑貸對(duì)于青年受訪者的適合程度評(píng)分為Ay1=88.1226

4．結(jié)果分析

表8：適合程度評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)

依照適合程度的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果可以得出結(jié)論，從評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)總體來(lái)看，平安銀行的銀行理財(cái)產(chǎn)品與口碑貸都比較適合于35～44歲這一年齡階段的投資者，但相對(duì)于而言口碑貸更適合于這一年齡階段的投資者，而對(duì)于處于25～34歲的青年投資者而言，口碑貸比較適合，但是銀行理財(cái)產(chǎn)品并不適合。

（二）基于ARMA模型的前景預(yù)測(cè)

投資者在投資時(shí)往往會(huì)考慮到兩方面的因素——投資的內(nèi)在價(jià)值與投資的未來(lái)發(fā)展。在前面口碑貸現(xiàn)有的投資價(jià)值的基礎(chǔ)上，本文以每個(gè)月口碑貸發(fā)放標(biāo)的的金額總額為基數(shù)通過(guò)時(shí)間序列分析法進(jìn)行分析預(yù)測(cè)。時(shí)間序列分析方法是通過(guò)直觀的數(shù)據(jù)比較或繪圖觀測(cè)，尋找序列中蘊(yùn)含的發(fā)展規(guī)律。

1．引入模型?？诒J隔一定的時(shí)間投放一定數(shù)量的標(biāo)的，其數(shù)量、期限不定，本文先以每個(gè)月口碑貸投資的金額來(lái)推測(cè)口碑貸未來(lái)幾年的發(fā)展趨勢(shì)。在獲得2014年8月至2015 年12月每一個(gè)標(biāo)的的金額后先對(duì)數(shù)據(jù)做平穩(wěn)序列檢驗(yàn)。

2．平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為使口碑貸近14個(gè)月的金額總額通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，則先做出每個(gè)月總金額的折線圖。如下圖所示：

圖3：分布圖

根據(jù)圖像可以看出總金額并不平穩(wěn)，存在較大的波動(dòng)，為此做出平穩(wěn)性處理，得結(jié)果如下：

圖4：平穩(wěn)性檢驗(yàn)

從圖像上可以看出，整條曲線逐漸趨于平穩(wěn)。為了進(jìn)一步的判斷時(shí)間序列是否處于平穩(wěn)狀態(tài)對(duì)其進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)得結(jié)果如下圖所示：

圖5：自相關(guān)檢驗(yàn)

從圖可見(jiàn)經(jīng)過(guò)平穩(wěn)性處理的序列是一階自相關(guān)。

3．建立ARMA時(shí)序模型。本文通過(guò)運(yùn)用R軟件直接采用arima時(shí)序建模方法，得出合適的模型結(jié)果為：

圖6：檢驗(yàn)結(jié)果

對(duì)模型進(jìn)行白噪聲檢驗(yàn)，得結(jié)果如下：

圖7：檢驗(yàn)結(jié)果

從圖像可知p值為0.1527通過(guò)檢驗(yàn)，證明模型是合理、可用的。

在合理的模型的基礎(chǔ)上對(duì)其未來(lái)的投資月總金額進(jìn)行預(yù)測(cè)，得結(jié)果如下：

圖8：結(jié)果

未來(lái)的趨勢(shì)如下：

圖9：檢驗(yàn)結(jié)果

從這里可以看出來(lái)，口碑貸的總投資規(guī)模是在可接受的范圍類波動(dòng)的，這符合其只在襄陽(yáng)或者湖北省內(nèi)發(fā)展的條件限制，表明如果口碑貸依照現(xiàn)行的制度運(yùn)行其未來(lái)的發(fā)展是穩(wěn)定且對(duì)于廣大投資者來(lái)說(shuō)是安全、有保障的。

五、總結(jié)與建議

（一）對(duì)P2C理財(cái)平臺(tái)

1．P2C平臺(tái)理財(cái)模式要進(jìn)一步提高安全性。對(duì)于P2C企業(yè)網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)實(shí)行門檻準(zhǔn)入制，根據(jù)網(wǎng)貸平臺(tái)本息保障情況和融資規(guī)模，結(jié)合網(wǎng)貸平臺(tái)企業(yè)的自有資本規(guī)模，制定P2C企業(yè)網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)準(zhǔn)入門檻。以增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。加強(qiáng)P2C平臺(tái)理財(cái)公司的個(gè)人和企業(yè)信息管理，從硬件和軟件方面增強(qiáng)信息安全保障能力。

2．建立健全P2C理財(cái)平臺(tái)信息披露機(jī)制。首先，P2C理財(cái)平臺(tái)上借款項(xiàng)目標(biāo)的信息應(yīng)公開。對(duì)借款方信息進(jìn)行詳盡披露，使得借款項(xiàng)目信息公開透明。便于投資方看到完整的借款信息來(lái)選擇投標(biāo)，最大程度保證自己的資金安全；其次，應(yīng)該定期披露平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。投資者通過(guò)真實(shí)、透明、準(zhǔn)確、完整的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)可以有效判斷出平臺(tái)是否可持續(xù)健康運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r。

（二）個(gè)人理財(cái)方面

隨著時(shí)代的發(fā)展，個(gè)人理財(cái)對(duì)于普通家庭來(lái)說(shuō)越來(lái)越重要。本文以中小城鎮(zhèn)的普通居民為研究對(duì)象，希望為其尋找一條合適的投資渠道。我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)尚處于起步階段，市場(chǎng)前景廣闊。個(gè)人理財(cái)?shù)耐顿Y不乏高收益與高風(fēng)險(xiǎn)的股票和穩(wěn)定安全的儲(chǔ)蓄。對(duì)于資金有限的城鎮(zhèn)普通居民來(lái)說(shuō)，收益高，門檻低，資金又相對(duì)全的P2C理財(cái)不失為一個(gè)好的選則。在投資領(lǐng)域有多大的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有多大的收益，在選擇P2C理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，客戶也要小心謹(jǐn)慎，在確定投資收益時(shí)，要謹(jǐn)記風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，通過(guò)考察各個(gè)平臺(tái)筆者可以發(fā)現(xiàn)，出借人的投資回報(bào)率通常在7%～15%左右的水平。而以20%甚至25%以上的高回報(bào)來(lái)吸引投資人的平臺(tái)，則要謹(jǐn)慎避開。

（指導(dǎo)教師：彭蕓）

［1］郭珍希．G銀行發(fā)展P2C網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)理財(cái)業(yè)務(wù)研究 ［D］．廣西大學(xué)，2015．

［2］朱迎，劉海二，高見(jiàn)．互聯(lián)網(wǎng)金融有助于實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融普惠［J］．新金融.

［3］王青賀．互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品的較量——以余額寶的產(chǎn)生和發(fā)展為例［J］．時(shí)代金融，2014．

［4］袁誠(chéng)．P2C的保理攻略［N］．新金融觀察，2014-07-28．

［5］幺攀．P2C第三方支付的應(yīng)用及風(fēng)險(xiǎn)研究［D］．山東大學(xué)，2010．

［6］常兵兵．P2C接棒P2P電商將走得更遠(yuǎn) ［J］．杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào)，2015．