王星++蔣效宇

摘 要：近年來，隨著時代進(jìn)步和文化水平的逐步提高，越來越多的人開始有“錢生錢”的理財意識，而銀行的平穩(wěn)的低年化收入已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足大多數(shù)人的需求，此時社會上應(yīng)時的推出多種類的理財產(chǎn)品，其中包括：P2P和基金等，再加上互聯(lián)網(wǎng)屬性，在線理財意識已經(jīng)深入百姓的生活，激勵大家開始向高收益高風(fēng)險的理財產(chǎn)品進(jìn)行嘗試。

而我希望，P2P可以進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，線上線下同時經(jīng)營運(yùn)作，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)交易信息對稱。對于國家金融監(jiān)管部門來說，提高發(fā)現(xiàn)問題的準(zhǔn)確性和及時性，確保公民的財產(chǎn)安全；對于客戶來說，客戶可以通過平臺數(shù)據(jù)披露，做最理性的分析進(jìn)行最安全的投標(biāo)選擇，；對于P2P平臺來說，不僅僅是督促自我，還可以放大平臺優(yōu)點，以最直接最快速的方式展現(xiàn)給客戶。

接下來，我將對國內(nèi)外P2P互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺的運(yùn)作模式做全面的研究和分析。

關(guān)鍵詞：P2P金融；服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)；借貸

一、互聯(lián)網(wǎng)P2P行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺模式從國外引入中國，于2007年，國內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在上海正式成立，許多互聯(lián)網(wǎng)投資的投資者開始關(guān)注這一新的借貸方式——P2P。隨之在短短幾年的時間里，中國互聯(lián)網(wǎng)P2P金融服務(wù)平臺快速發(fā)展，已經(jīng)具有相當(dāng)清晰的規(guī)模。在2014年，國家也正式地表明鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的態(tài)度，并在政策上對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺給予了大力支持。截止2015年底，網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達(dá)586萬人和285萬人。較2014年分別增加405%和352%，網(wǎng)貸行業(yè)人氣明顯飆升。2014年網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達(dá)116萬人和63萬人。

其次，所謂機(jī)遇，也由于國家對P2P的重視，于2016年國家出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》等多項監(jiān)管政策，表明國家把控P2P的健康發(fā)展的同時也表示國家對P2P的認(rèn)可；與此同時，有越來越多的金融界精英和互聯(lián)網(wǎng)人才進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)P2P行業(yè)，為互聯(lián)網(wǎng)P2P注入新鮮的力量。

所謂風(fēng)險，則是由于中國目前還沒有完善的征信系統(tǒng)，在運(yùn)作環(huán)節(jié)上還有很大的問題。據(jù)2015全年統(tǒng)計，全國網(wǎng)貸平臺將有896家出現(xiàn)嚴(yán)重問題，2015年是2014年問題平臺的3.26倍。在2015年有大量網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)，造成平臺之間出現(xiàn)非常激烈的競爭 。

因此，目前急需研究市場上的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸運(yùn)作模式，是否符合國情，是否符合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)律，是否應(yīng)該做進(jìn)一步的優(yōu)化。

二、互聯(lián)網(wǎng)P2P運(yùn)作模式研究

首先，我們要知道P2P起源于國外的個人對個人借貸模式，國外P2P運(yùn)作模式大致分為以下四類：

1.Lending Club模式

承擔(dān)的工作是最多的，主要包括：平臺需要為借款人信用評級，由平臺制定利率，并利用已有的大規(guī)模社交網(wǎng)絡(luò)作為服務(wù)手段。

2.Zopa模式

所做的工作主要包括：強(qiáng)制要求借款人按月還款，這樣的手段降低了出借人的投資風(fēng)險，保障了投資安全；但是過多壓制了借款人的還款自由，提高了借款人的門檻。

3.Prosper模式

是典型的中介平臺，借貸雙方完全為自主交易，Prosper不進(jìn)行干涉，投資者承擔(dān)的風(fēng)險更多。

4.Kiva

是非盈利的公益借貸平臺，需要國家政府進(jìn)行資金支持。

國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸經(jīng)過最近幾年的發(fā)展，由剛開始的“水土不服”到現(xiàn)在獨(dú)具中國特色化的運(yùn)作模式，中國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)有非常清晰的行業(yè)布局。有數(shù)據(jù)得出，行業(yè)中已有68家互聯(lián)網(wǎng)P2P企業(yè)得到風(fēng)投的資金注入，此外，國資國企入股的平臺、上市公司分別為68家和48家，具有銀行背景的平臺為14家。

隨著戰(zhàn)略布局的逐步分化，中國的互聯(lián)網(wǎng)P2P運(yùn)作模式也已經(jīng)出現(xiàn)細(xì)分：一部分只做平臺，不介入交易，如拍拍貸，這類風(fēng)險較??；而另一些則建立了資金池，如宜信、人人貸，介入了資金交易環(huán)節(jié)。另外，陸金所、有利網(wǎng)則把信貸資產(chǎn)證券化后，通過互聯(lián)網(wǎng)對外銷售。

接下來我將介紹國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)作模式：

（1）P2P模式——信息中介模式

P2P中國化歷程中，最開始是模仿國外P2P企業(yè)的運(yùn)作模式，即個人對個人的借貸業(yè)務(wù)。中國的P2P在剛開始模仿國外P2P的Prosper公司。

信息中介P2P平臺是中國最開始的P2P運(yùn)作模式。但是中國的個人信用信息庫不完善，導(dǎo)致P2P平臺驗證借款人的信息信息非常難，從而無法預(yù)測借款人逾期和壞帳的概率。所以，對于剛剛起的P2P來說，讓市場接受很難。

（2）P2P模式——信息中介與信用中介混合模式

對于純信息中介P2P模式水土不服問題，國內(nèi)開始對P2P運(yùn)作模式做的改變，P2P平臺公司開始承擔(dān)更多的責(zé)任，包括尋找優(yōu)質(zhì)的借款人、進(jìn)行審核評價、參與調(diào)查和幫忙處置逾期、出現(xiàn)問題負(fù)責(zé)追償、處置。有點類似國外的Zopa和Lending Club，承擔(dān)起更多的責(zé)任。

P2P平臺為了讓貸款人相信，如果借款人的錢出現(xiàn)逾期情況，該平臺有能力將錢追討回來，一旦出現(xiàn)壞賬情況，該平臺負(fù)責(zé)將錢補(bǔ)償給貸款人，決不讓貸款人承受損失。因此出現(xiàn)了擔(dān)保方。大多數(shù)為與P2P平臺有關(guān)聯(lián)的擔(dān)保公司，P2P企業(yè)會先將錢償付給貸款人，然后擔(dān)保公司與P2P平臺后果做平分，P2P平臺通過這樣的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，開始形成P2P“中國特色”運(yùn)作模式。

（3）P2C：個人與企業(yè)借貸模式

之后，P2P業(yè)務(wù)在中國發(fā)生了第二次的中國特色轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了諸如P2C，即個人對公司的借貸業(yè)務(wù)——“個人向企業(yè)貸款，企業(yè)向個人借款”的方式。

借款企業(yè)代替了原來的借款人，因為借款的范圍拓展到各行各業(yè)的實體企業(yè)，包括像傳統(tǒng)金融中介們，例如傳統(tǒng)線下的擔(dān)保公司、咨詢公司、小微金融中心、沒有足夠資金的小額貸款公司、典當(dāng)行等，開始向P2P平臺推薦他們的線下企業(yè)客戶。

（4）P2B、A2P模式：個人與類金融企業(yè)債權(quán)與資產(chǎn)收益權(quán)受讓模式

P2C階段后，傳統(tǒng)類金融機(jī)構(gòu)開始意識到自己也是要借款的企業(yè)，擁有的牌照和大量客戶，因此眾多擔(dān)保公司、小貸公司、房貸、車貸、融資租賃公司紛紛積極與P2P平臺接觸。相比中小制造業(yè)客戶來說，擁有相關(guān)牌照類金融企業(yè)對于P2P借貸平臺風(fēng)險更小，自此快速衍生出更多形式的P2C、P2B（個人對非金融企業(yè)）、A2P（資產(chǎn)對個人）模式。此刻，國內(nèi)P2P開始向中國特色化的P2P平臺轉(zhuǎn)變。

此時，投資人取代原來的出借方，因為出借方已經(jīng)對接借款方，最終借款方直接對接的是類金融企業(yè)，投資者更像是在買類金融企業(yè)發(fā)行的某種理財產(chǎn)品。

三、總結(jié)

通過國內(nèi)P2P網(wǎng)貸運(yùn)作模式分析，根據(jù)不同企業(yè)的資源和戰(zhàn)略組織方式不同，發(fā)現(xiàn)相互之間有很大差別。但無論何種運(yùn)作模式，都要?dú)w結(jié)于最重要的一點：如何保證投資人的資金流入靠譜的借款方。然后圍繞這一點，衍生出了中間環(huán)節(jié)，包括：保理公司和融資租賃公司；還衍生出多種類的借款方，不單單指個人借款方，包括：企業(yè)借款客戶和類金融企業(yè)等，分?jǐn)傦L(fēng)險；為了提高P2P網(wǎng)貸平臺的資質(zhì)，自己也不單單制作平臺，還會多扮演一個角色，多承擔(dān)一份信用擔(dān)保責(zé)任。

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