廖信林，王雪艷，吳友群,2

(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠　233000；　2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京　100081)

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財(cái)政支出波動(dòng)性對居民消費(fèi)的影響

廖信林1，王雪艷1，吳友群1,2

(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠233000；2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京100081)

隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，消費(fèi)已然成為整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。然而財(cái)政支出的不確定性也會(huì)通過各種傳導(dǎo)機(jī)制影響居民整體消費(fèi)水平。從已有文獻(xiàn)來看，大部分學(xué)者都只是基于財(cái)政支出水平量對消費(fèi)產(chǎn)生的影響進(jìn)行研究，對財(cái)政支出波動(dòng)性與消費(fèi)之間關(guān)系的理論研究仍然不足?；赩AR模型下，首先以財(cái)政支出的一階差分量作為財(cái)政支出波動(dòng)量，然后對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)之間存在著長期的均衡關(guān)系，財(cái)政支出的正向變動(dòng)會(huì)相應(yīng)地帶來消費(fèi)水平的減少，并且這種波動(dòng)對消費(fèi)的影響大概持續(xù)一年左右。

財(cái)政政策；財(cái)政支出波動(dòng)；消費(fèi)；VAR模型

近年來，我國財(cái)政赤字規(guī)模持續(xù)上升。2008年10月，國際金融危機(jī)全面爆發(fā)，為了保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，我國政府推出“四萬億救市計(jì)劃”。十八大以來，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，加快推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，為此，政府對基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度加大，財(cái)政支出規(guī)模大幅度增加。由于我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，受這一經(jīng)濟(jì)形勢的影響，財(cái)政政策作為宏觀調(diào)控中最直接有效的工具也表現(xiàn)出一定的不確定性。同時(shí)，國內(nèi)財(cái)稅體制改革進(jìn)程的加快更是加劇了這種不確定性。財(cái)政政策的這種不確定性，必然會(huì)對微觀經(jīng)濟(jì)主體在消費(fèi)、投資等決策時(shí)帶來一定的影響，除此之外，還會(huì)帶來如消費(fèi)需求不足、中央財(cái)政赤字過高、地方債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重等經(jīng)濟(jì)問題。因此，對于財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)水平之間關(guān)系的研究不僅大大豐富了相關(guān)理論體系，而且對于我國財(cái)政政策的制定也會(huì)產(chǎn)生一定的理論指導(dǎo)意義。

一　文獻(xiàn)綜述

長期以來，國內(nèi)各學(xué)者紛紛從不同角度對財(cái)政支出波動(dòng)性與消費(fèi)之間的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)理論研究，得出的結(jié)論也不盡相同。

陳守東、楊東亮(2009)[1]將財(cái)政支出不確定性分解為內(nèi)生沖擊和外生沖擊，分別研究了這兩種不確定性對居民消費(fèi)的影響，發(fā)現(xiàn)確定性的內(nèi)生沖擊與居民消費(fèi)之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，隨機(jī)的外生沖擊則與居民消費(fèi)之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。晏艷陽、宋美喆(2013)[2]利用工具變量法對財(cái)政支出波動(dòng)性與居民消費(fèi)波動(dòng)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，認(rèn)為居民消費(fèi)波動(dòng)顯著受財(cái)政支出波動(dòng)影響，且二者之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。楊海生，聶海峰等(2014)[3]通過引入動(dòng)態(tài)模型分析，得出財(cái)政收入波動(dòng)顯著地抑制了財(cái)政收入增長，但是財(cái)政支出波動(dòng)對財(cái)政支出的增長卻沒有顯著的影響。方福前(2014)[4]利用可加模型，分別對行政管理費(fèi)支出、社會(huì)文教費(fèi)支出、國防費(fèi)支出以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)支出與居民消費(fèi)之間的影響進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)不同類型的財(cái)政支出對居民消費(fèi)的效應(yīng)均不同。陳杰，王立勇(2015)[5]對我國財(cái)政政策波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我國財(cái)政政策的波動(dòng)會(huì)對經(jīng)濟(jì)增長帶來不利的影響。王立勇，祝偉等(2015)[6]以北京市為例，研究地方政府財(cái)政收支的不確定性。并指出政策的不確定性的確會(huì)影響微觀經(jīng)濟(jì)主體，對其在進(jìn)行消費(fèi)、投資等決策時(shí)會(huì)產(chǎn)生影響，從而給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控帶來不利影響。

現(xiàn)階段，我國學(xué)術(shù)界對財(cái)政支出相關(guān)的理論研究大都側(cè)重于支出絕對量，鮮少涉及對財(cái)政支出波動(dòng)量的研究。本文立意新穎，采用VAR模型對財(cái)政支出規(guī)模的變動(dòng)量與消費(fèi)增長率之間的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)研究。不足之處主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是由于數(shù)據(jù)的局限性，對于缺失的數(shù)據(jù)采用簡單估計(jì)方法得出。二是沒有進(jìn)一步分析消費(fèi)增長如何導(dǎo)致財(cái)政支出波動(dòng)。

二　模型及數(shù)據(jù)選取

1. 模型選取。

一般來說，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法大多數(shù)是基于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)理論來描述變量間關(guān)系的模型，它在對于變量之間存在的動(dòng)態(tài)聯(lián)系方面局限性較大。而向量自回歸模型恰恰彌補(bǔ)了這方面的不足，VAR模型將系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中每個(gè)變量的滯后值來構(gòu)造模型，更加清晰明了地描述出個(gè)變量之間存在的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系。因此，通過選擇VAR(P)模型來研究財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)之間的關(guān)系。

VAR(P)模型基本結(jié)構(gòu)如下：

yt=?1yt-1+…+?pyt-p+Hxt+εtt=1,2,3,…,T

其中yt是k維內(nèi)生變量列向量，xt是d維外生變量列向量，p表示滯后階數(shù)，T表示研究的樣本個(gè)數(shù)。H是k×d維待估計(jì)的系數(shù)矩陣。εt在這里表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2. 數(shù)據(jù)選取。

本文選擇1978-2014年為樣本研究期間，所有原始數(shù)據(jù)均來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和《新中國六十年統(tǒng)計(jì)資料匯編》。所選指標(biāo)包括居民消費(fèi)水平(Y)、財(cái)政支出(X1)、城鄉(xiāng)居民可支配收入(X2)、一年期的存款利率(X3)。

由于各統(tǒng)計(jì)年鑒中公布的數(shù)據(jù)都是以當(dāng)期價(jià)格水平計(jì)算得出的名義值，為了獲得各指標(biāo)的真實(shí)值，有必要對各變量進(jìn)行相關(guān)處理。文中采用1978年為基期的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)來對居民消費(fèi)水平進(jìn)行調(diào)整。對名義財(cái)政支出量的調(diào)整主要通過全國商品零售價(jià)格指數(shù)。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，財(cái)政支出波動(dòng)一般通過收入和利率這兩個(gè)重要變量間接對居民消費(fèi)產(chǎn)生影響，因此選擇收入和利率這兩個(gè)變量作為控制變量。

三　實(shí)證分析

1. 單位根檢驗(yàn)。

文中所選取的各指標(biāo)均為時(shí)間序列，為了消除時(shí)間序列內(nèi)存在的異方差現(xiàn)象，對所有變量均采用自然對數(shù)形式。如果利用非平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行回歸，極易產(chǎn)生虛假回歸，因此在回歸檢驗(yàn)之前，有必要對各時(shí)間序列進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。

本文采用ADF單位根檢驗(yàn)法對居民消費(fèi)水平(Lny)、財(cái)政支出(LnX1)、城鄉(xiāng)居民可支配收入(LnX2)和一年期存款利率(X3)進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。顯著性水平為5%，以AIC最小化原則為標(biāo)準(zhǔn)。

表1　ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

注：(C， T， K)表示ADF單位根檢驗(yàn)方程形式，C為截距項(xiàng)，T為趨勢項(xiàng)，K為滯后期。其中dLny、dLnX1、dLnX2、dX3分別表示對應(yīng)變量的一階差分形式。

由表1中ADF檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%顯著水平下，居民消費(fèi)水平、財(cái)政支出、城鄉(xiāng)可支配收入以及一年期利率這些時(shí)間序列變量都未能通過單位根檢驗(yàn)，均呈現(xiàn)出非平穩(wěn)性，然而對于這些時(shí)間序列變量的一階差分序列，各單位根檢驗(yàn)值均小于其臨界值，序列呈現(xiàn)出平穩(wěn)特性。因此，在以下實(shí)證檢驗(yàn)過程中均使用上述變量的一階差分序列進(jìn)行實(shí)證分析。

2. 模型建立。

對于向量自回歸模型的構(gòu)建，首先是確定VAR模型的最佳滯后階數(shù)p。在確定最佳滯后期時(shí)主要依據(jù)赤池信息準(zhǔn)則(AIC)、貝葉斯信息準(zhǔn)則(SC)和漢南-坤準(zhǔn)則(HQ)。得到表2的檢驗(yàn)結(jié)果。

表2　滯后期檢驗(yàn)結(jié)果

注：“*”為在標(biāo)準(zhǔn)值最小情況下所選的滯后階數(shù)

在5%顯著水平下，通過對各信息準(zhǔn)則下的檢驗(yàn)值比較分析，最佳滯后期確定為2，因此對本文建立VAR(2)模型，得出如下的檢驗(yàn)結(jié)果。

R2為0.8044，說明模型整體擬合效果較好，F(xiàn)檢驗(yàn)值為18.5110表明自變量對于因變量有顯著影響。財(cái)政支出波動(dòng)的滯后一期和滯后二期對當(dāng)期的居民消費(fèi)增長率影響系數(shù)之和為負(fù)，表明財(cái)政支出波動(dòng)對居民消費(fèi)增長率之間是存在負(fù)向的影響關(guān)系。表明當(dāng)財(cái)政支出的增加會(huì)帶來居民消費(fèi)水平的減少，這也就意味著財(cái)政支出的波動(dòng)對居民消費(fèi)存在著“擠出效應(yīng)”。

3. 穩(wěn)定性檢驗(yàn)。

由于不確定文中所構(gòu)建的VAR(2)模型是否滿足經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中穩(wěn)定性要求，因此，首先是通過計(jì)算AR特征多項(xiàng)式，然后利用各特征多項(xiàng)式的單位根倒數(shù)是否都處于單位圓內(nèi)來判斷模型的穩(wěn)定性，如果各單位根倒數(shù)都位于單位圓內(nèi)，那么則說明文中建立的模型是穩(wěn)定的，反之，則說明模型不穩(wěn)定。AR特征根圖如下所示。

圖1　AR特征根圖

由圖1可以看出，各單位根倒數(shù)都位于單位圓內(nèi)，表明由居民消費(fèi)增長率、財(cái)政支出波動(dòng)率、一年期存款利率以及城鄉(xiāng)居民可支配收入所構(gòu)成的一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是穩(wěn)定的，即文中所建立的VAR(2)模型是穩(wěn)定的。

4. 協(xié)整檢驗(yàn)。

在短期內(nèi)，財(cái)政支出波動(dòng)的確會(huì)對居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。但是對于這兩者在長期內(nèi)關(guān)系如何，仍然不得而知。因此利用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法中特征根跡檢驗(yàn)(trace檢驗(yàn))來對兩者之間是否存在著長期的均衡關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。

根據(jù)特征根跡檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%顯著水平下，跡統(tǒng)計(jì)量小于臨界值，伴隨概率大于顯著水平，因此不能拒絕原

表3　Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

注：“*”表示在5%顯著水平下拒絕原假設(shè)

假設(shè)，認(rèn)為只存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，說明居民消費(fèi)增長和財(cái)政支出波動(dòng)之間存在著長期的均衡關(guān)系。

5. 格蘭杰因果檢驗(yàn)。

財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)之間在長期內(nèi)是存在著穩(wěn)定的均衡關(guān)系，然而對于這兩者之間的影響方向仍不確定，因此，利用格蘭杰因果檢驗(yàn)對這一影響方向進(jìn)行檢驗(yàn)。

表4　格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)表4中格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，Wald聯(lián)合檢驗(yàn)值較大，在5%顯著水平下，均大于其臨界值，因此拒絕原假設(shè)，認(rèn)為財(cái)政支出波動(dòng)是居民消費(fèi)的Grange原因，同樣，居民消費(fèi)也是財(cái)政支出的Granger原因。說明財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)水平之間存在著互為因果的關(guān)系。

6. 脈沖響應(yīng)函數(shù)。

由圖2脈沖響應(yīng)函數(shù)可知，當(dāng)財(cái)政支出受到外界沖擊時(shí)，會(huì)導(dǎo)致居民消費(fèi)水平出現(xiàn)負(fù)向變動(dòng)。在沖擊開始的前五期，消費(fèi)水平出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，隨著時(shí)間的推移，波動(dòng)幅度逐漸減小，在沖擊開始的12期時(shí)，波動(dòng)基本平息，15期時(shí)，波動(dòng)完全消失。這也意味著，財(cái)政支出波動(dòng)對居民消費(fèi)的影響一般持續(xù)在一年左右。

圖2　脈沖響應(yīng)函數(shù)圖

注：基于本文研究目的，主要分析財(cái)政支出波動(dòng)沖擊對居民消費(fèi)的影響，因此并未對其他變量給消費(fèi)帶來的沖擊做出相關(guān)分析。

四　原因分析

綜上可知，當(dāng)財(cái)政支出增加時(shí)，反而會(huì)帶來居民消費(fèi)一定程度的減少。這主要?dú)w因于以下幾個(gè)方面。

1. 城鄉(xiāng)收入結(jié)構(gòu)失衡。

基于財(cái)政支出功能的角度來看，一般將財(cái)政支出分為三類。分別包括投資性支出、消費(fèi)性支出以及保障性支出。(楊文芳，方齊云，2010)[7]其中投資性支出是指那些政府為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展或者反經(jīng)濟(jì)周期時(shí)而進(jìn)行的支出，如政府進(jìn)行的一系列基礎(chǔ)設(shè)施投資或者技術(shù)領(lǐng)域的研究開發(fā)等。消費(fèi)性支出是指為了使一些公共管理機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所進(jìn)行的財(cái)政支出，這類支出一般包括對國防安全以及公共安全等方面。保障性支出則是指包括對落后地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付、教育以及醫(yī)療衛(wèi)生方面的財(cái)政支出。

現(xiàn)階段，我國依然存在著嚴(yán)重的收入差距較大問題。近年來，為了減少各地區(qū)間的收入差距以及城鄉(xiāng)間之間的收入差距，使得社會(huì)財(cái)富再分配更加公平，中央政府對落后地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付和財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模一直處于攀升的趨勢，除此之外，政府支農(nóng)支出也大幅度提高。中央政府的這一轉(zhuǎn)移支付通過直接作用于居民可支配收入進(jìn)而影響居民消費(fèi)水平。但是由于農(nóng)民在勞動(dòng)力市場上總是處于劣勢，預(yù)期未來收入不會(huì)有較大的增長，對未來收入存在著較大的不確定性。因此，城鄉(xiāng)之間收入的失衡嚴(yán)重抑制了農(nóng)民的消費(fèi)意愿。因此，盡管保障性支出在財(cái)政總支出中所占比例有所上升，并沒有帶來消費(fèi)的明顯增加。

2. 地方政府間惡性競爭。

1994年分稅制以來，中央政府和地方政府在財(cái)權(quán)方面經(jīng)歷了重大變革，財(cái)權(quán)高度集中于中央政府，地方財(cái)權(quán)受到嚴(yán)重限制。中央政府在制定財(cái)政政策方面擁有絕對的自主權(quán)，而地方政府則只能執(zhí)行中央政府制定的財(cái)政政策。財(cái)政分權(quán)以來，地方政府的財(cái)政來源減少。因此，地方政府通過向各企業(yè)機(jī)構(gòu)出讓土地引進(jìn)投資同時(shí)獲得土地出讓金增加地方財(cái)政收入。除此之外，又由于中央政府將GDP增長作為主要的政績考核指標(biāo)，所以各地方政府競相通過增加地方政府的投資性支出來推動(dòng)提高當(dāng)?shù)卣慕?jīng)濟(jì)增長。導(dǎo)致地方政府投資性支出大幅度增加。然而投資性支出對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)有明顯的擠出效應(yīng)。(鄒紅，王彥方等，2014)[8]這就使得與居民收入休戚相關(guān)的保障性支出大幅減少，損害了居民消費(fèi)的積極性，最終導(dǎo)致消費(fèi)水平降低。

3. 財(cái)政政策波動(dòng)性較大。

政府財(cái)政支出波動(dòng)的滯后效應(yīng)對居民消費(fèi)水平影響較大，這就意味著政府前一期和前兩期的財(cái)政支出波動(dòng)率均會(huì)對當(dāng)期的消費(fèi)水平產(chǎn)生影響。導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因是居民無法及時(shí)調(diào)整對未來經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期。

當(dāng)政府上一期財(cái)政支出增長率為負(fù)時(shí)，也就意味著政府實(shí)行的是緊縮性的財(cái)政政策，支出有所減少。而當(dāng)中央政府在本期改變財(cái)政政策方向，實(shí)行寬松性的財(cái)政政策，增加財(cái)政支出，理論上居民作為一個(gè)理性人為了使自己利益最大化，會(huì)根據(jù)財(cái)政政策方向及時(shí)調(diào)整自己的消費(fèi)支出以及資產(chǎn)組合。但是事實(shí)并非如此，受財(cái)政政策滯后效應(yīng)的影響，即使本期財(cái)政政策改變，財(cái)政支出發(fā)生變動(dòng)，居民對財(cái)政支出變動(dòng)的敏感程度降低，無法及時(shí)改變自己對經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期，依然會(huì)按照之前的消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行消費(fèi)，這在一定程度上也會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)不足。

五　結(jié)論與政策建議

本文基于VAR模型下，構(gòu)建了關(guān)于居民消費(fèi)增長率、財(cái)政支出波動(dòng)、居民可支配收入以及一年期存款利率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系系統(tǒng)。通過對財(cái)政支出變動(dòng)與居民消費(fèi)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政支出波動(dòng)與居民消費(fèi)之間存在負(fù)向的影響關(guān)系。導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因可歸納為以下三點(diǎn)：(1)城鄉(xiāng)收入結(jié)構(gòu)失衡抑制農(nóng)民消費(fèi)意愿。(2)地方政府間以投資性支出為紐帶的盲目“GDP競賽”。(3)財(cái)政政策波動(dòng)較大導(dǎo)致居民無法及時(shí)改變消費(fèi)習(xí)慣。

綜上所述，財(cái)政支出波動(dòng)會(huì)通過各種渠道最終對消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)向影響。本文結(jié)合我國實(shí)際情況，提出以下幾點(diǎn)建議。

1. 調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。

在財(cái)政支出中，保障性支出會(huì)對居民消費(fèi)產(chǎn)生一定的促進(jìn)效應(yīng)。但是由于城鄉(xiāng)居民收入差距較大，農(nóng)民對未來收入預(yù)期存在著較大不確定性，導(dǎo)致這一促進(jìn)效應(yīng)不明顯。在我國，農(nóng)民是潛在的巨大消費(fèi)市場。因此，政府應(yīng)該首先增加支農(nóng)支出幅度，加大對農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生以及就業(yè)保障的支出投入力度，切實(shí)解決好農(nóng)民問題。其次是提高中央政府轉(zhuǎn)移支付的規(guī)模，即增加保障性支出和民生性消費(fèi)支出在財(cái)政支出中所占的比例。為居民提供穩(wěn)定的未來收入預(yù)期。最后，我國政府還應(yīng)該增加投資性支出比例，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高居民整體消費(fèi)水平。

2. 財(cái)政分權(quán)程度適中。

當(dāng)前中國對于財(cái)權(quán)的劃分，中央政府明顯地處于絕對的支配地位，而各地方政府則處于相應(yīng)的屈從地位，表明我國分權(quán)程度過高，盡管這在一定程度上會(huì)加強(qiáng)中央政府對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，但是同時(shí)也會(huì)降低居民的消費(fèi)水平。因此我國政府應(yīng)該在財(cái)政分權(quán)方面予以重視，對財(cái)政分權(quán)進(jìn)行一定范圍內(nèi)的合理調(diào)整。除此之外，還應(yīng)該改善地方政府的政績考核指標(biāo)，一味地將GDP作為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的判定標(biāo)準(zhǔn)只會(huì)加劇地方政府間的GDP競賽，引起惡性競爭，最終損害經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3. 降低財(cái)政政策波動(dòng)性。

最后，由于財(cái)政支出波動(dòng)的滯后效應(yīng)對居民消費(fèi)水平會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響。如果財(cái)政支出政策變動(dòng)頻繁，那么居民將無法及時(shí)調(diào)整自己的消費(fèi)行為，便會(huì)產(chǎn)生“路徑依賴”，依然按照自己前一期甚至前兩期的消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行消費(fèi)。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，政府應(yīng)該減少財(cái)政政策的更換頻率，降低居民的消費(fèi)支出波動(dòng)。

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Class No.:F810.45Document Mark：A

(責(zé)任編輯：蔡雪嵐)

Influence of Fluctuation of Financial Expenditure on Consumption of Residents

Liao Xinlin1, Wang Xueyan1, Wu Youqun1,2

(1.School of Economics, Central University of Finance and Economics, Beijing 100081,China;2.School of Economics, Anhui University of Finance and Economics，Bengbu, Anhui 233000，China)

With the Chinese economy has entered a new norm, consumption has become an important support for the development of the entire national economy. However, fiscal expenditure uncertainty will affect the overall level of consumption through various transmission mechanism. From the view of the existing literatures, the study of most scholars are based on the level of financial expenditure on consumption, theoretical research on the relationship between fiscal expenditure and consumption volatility is still insufficient. This paper is on the basis of the VAR model, first of all to regard fiscal expenditure of first-order difference component as the volatility of fiscal expenditure and then the relationship between the two has studied. The results indicate that fiscal there exists a long-term equilibrium relationship between expenditure fluctuation and resident consumption. Besides that fiscal expenditure positive change will corresponding bring consumption level reduced, and effects of such fluctuations on consumption lasts about a year or so.

fiscal policy; fiscal expenditure fluctuation; consumption；VAR model

A

廖信林，博士，副教授，碩士生導(dǎo)師，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。研究方向：財(cái)政政策、R&D政策、經(jīng)濟(jì)增長。

安徽省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(1408085QG144)，2015-2016；安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目(AHSKY2015D52)；安徽省教育廳高校人文社科重點(diǎn)項(xiàng)目(SK2015A217)，在研；2016年高校優(yōu)秀青年人才支持計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(gxyqZD2016090)；安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目(AHSKQ2014D39)。

1672-6758(2016)08-0051-5

F810.45

王雪艷，在讀碩士，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

吳友群，副教授，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；在讀博士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。研究方向：政府債務(wù)，居民消費(fèi)。