陳維芳

中圖分類號：F270 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2016）06-000-01

摘要為更好的適應市場經濟發(fā)展要求，提高國有企業(yè)市場競爭力，增強民營資本市場地位，國企混合所有制改革已刻不容緩，尤其是《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》的推出，更是將我國國企混合所有制改革推向貪心的高潮。本文主要從國企混合所有制改革必要性及改革路徑出發(fā)，為我國國企混合所有制改革提供行之有效的發(fā)展之路。

關鍵詞混改社會資本 參股

2015年9月24日，國務院發(fā)布《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經濟的意見》，意見鼓勵包括外資、民營資本等在內的社會資本參與國企混合所有制改革，至此，新一輪的混合所有制改革就此拉開帷幕。

一、實行混合所有制改革的必要性

（一）混改是提高國企競爭力的要求

我國國企一般可分為資源壟斷性、行業(yè)壟斷性、專營性及涉及國家安全性四類，這四類國企由于受各種原因限制，較少甚至基本不對社會資本放開，以至于造成該類型國企較少直接參與市場競爭，以至于管理體制、人員結構等已不適應現有市場經濟為主導的經濟體制。企業(yè)家協會數據顯示，目前我國500強企業(yè)中有43家企業(yè)為虧損狀態(tài)，其中42家為國企，這也能直觀體現出我國國企競爭力低，經營效率較差。

面對激烈的市場競爭，國有企業(yè)要想提高競爭力必須加強體制變革。由于我國國企長期處于壟斷的庇佑，加之受限于現有人員素質影響，要想直接通過內部改革實現體制變革難度較大，而借助外部力量實現內部體制的變革則成為當下最現實的策略。通過混合所有制改革，在不改變控股股權的前提下，以參股的形式引入民營資本甚至外資，進而通過民營及外資力量建立真正符合市場競爭的管理體制，從根本上提高國企競爭力。

（二）混改是提高民營資本地位的要求

在既不危害國家安全前提下，以參與國企混合所有制改革的方式進入壟斷性行業(yè)在現階段已成為解決國家壟斷與民營資本矛盾的最佳手段。通過民營資本參與混改方式在保持國有資本控股股東地位下，既可以推動國企更有效率運行，提高國企競爭力，又可以提高民營資本地位，調動民營資本積極性。

二、實行混合所有制改革的路徑

（一）鼓勵符合條件企業(yè)IPO上市

隨著新三板、地方性股權交易中心的建立，我國多層次的資本市場體系基本建立，國企的上市已經不存在制度、政策等形式的障礙。對于符合條件的國企來說，IPO已成為實行混合所有制改的最佳場所。由于我國資本市場對信息披露要求較高，以IPO方式實現混改可以有效防止內部交易、權力尋租等非法事件發(fā)生，最大程度保護國家利益。上海歷來是我國國企改革的新行者，此次混改也不例外，2016年5月上市國資委主任金興明表示，上海要以國企整體上市或核心業(yè)務資產上市為重點，逐步推進上海的混合所有制改革。

受限于IPO對企業(yè)的要求較高，國內大部分國企不符合IPO的財務要求，因此對于國企而言通過兼并重組也是可行的。2014年至今，南北車、五礦和中鋁及中海發(fā)展及中國遠洋等先后重組成功，雖然這些都發(fā)生在上市企業(yè)中，但是也已經為未上市國企的兼并重組提供典范。2016年5月，國資委副主任張喜武表態(tài)2016年要進一步推進國企重組工作，這也標志著國企重組已完全不存在政策限制。

（二）以引入外部投資者方式參與混改

混合所有制改革的目的改革國企僵化的體制，提高國企競爭力，并在改革過程中逐步放開對民營資本的限制，最終促進國家實體經濟的發(fā)展。在引入外部投資者參與混改的過程中要避免以權力尋租方式演變成財務投資的盛宴，甚至由此帶來產業(yè)空心化。

在引入外部投資者中，應該財務“公開”“公正”、“透明”的原則，將股權在產權交易所、股權交易中心等場外交易中心以公開競價等方式進行。上級主管部門更要以引入外部審計機構、加強內控等方式監(jiān)管，以避免在混改過程中發(fā)生權利尋租、惡性內部交易等問題。

（三）社保、養(yǎng)老金等進入國企混改

由于在資金、牌照等方便具備優(yōu)勢，社保、養(yǎng)老金等在參與國企混合所有制改革上具有天然優(yōu)勢。對于國企而言，由于受限于國家安全等因素，在部分領域很難完全對民營資本開放，因此社保、養(yǎng)老金等則存在天然優(yōu)勢。在具體路徑上，社保、養(yǎng)老金可以通過優(yōu)先股、債轉股、等方式參與混改。雖然讓社保、養(yǎng)老金等參與國企混改對投資能力有較大考驗，但是國內部分機構寂靜具備這種投資能力，以平安養(yǎng)老保險公司為例，不但已經具備保險資金投資管理資格，而且具備豐富的股權投資、無擔保債劵投資等投資經驗。

（四）推進國企員工持股計劃

在國企混改推送下，國企員工持股開始升溫，但是目前我國國企的員工持股盡在上市國企中展開。信達證券數據顯示，目前國內共有58家上市國企推行員工持股，其中6家為央企。驗工持股是國企混改的重要途徑，既可以有效改善國企股權結構，提高國企市場化程度，還將企業(yè)利益和個人利益綁定，能調動員工積極性 ，提高公司內部治理水平。

由于受限于我國特殊國情，我國非上市國企的員工持股推進不力，更多原因在于在國企改革的頂層設計方面缺乏員工持股的具體指導性意見，在具體實行過程中相關管理部門擔心背上“國有資產流失”的帽子，以至于非上市國企員工持股推進不力。在目前我國非上市國企占據多數的前提下，通過推進非上市國企的員工持股已成為現階段混合所有制改革的重要組成部分，其大規(guī)模推廣也已經成為必然。

十八屆三中全會確定允許國有經濟發(fā)展成混合所有制經濟以來，國企的混合所有制改革已上升為國家戰(zhàn)略層次?；旌纤兄聘母锛瓤梢愿纳茋鴥冉洜I管理體制，調動員工積極性，提高國企競爭力，還可以間接放開部分領域對民營資本的限制，在我國經濟長期L型運行態(tài)勢下，促進我國實體經濟的發(fā)展。

參考文獻：

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