周思貝

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高階理論視角的高管團隊任期對績效的影響

周思貝

摘要：高階理論認為，行業(yè)內高管團隊的背景特征對組織戰(zhàn)略選擇及績效存在直接影響。本文以滬市A股135家制造類企業(yè)為樣本，以高管團隊為研究對象，運用回歸分析研究高管團隊的平均任期對績效的影響。

關鍵詞：高階理論；高管團隊任期；組織績效

一、引言

管理者背景特征所反饋的信息非常值得我們關注?；ㄆ煦y行前任CEO潘迪特雖擁有工科學歷背景以及金融博士學位，但在職期間公司股價下跌90%有余，最后宣告辭職任期僅5年。然而擁有類似專業(yè)學歷背景的蘋果公司CEO庫克，在任職期間業(yè)績卻十分出色。亞馬遜CEO貝索斯在近20年的任期之后依舊可以保持公司活力。于是任期與績效之間有何種聯(lián)系？高管團隊的學歷或職業(yè)背景對公司業(yè)績有何影響？解決這些問題將可能對提升績效，完善團隊結構大有裨益。因此，找到影響績效的因素并發(fā)現(xiàn)其內在機理成為研究的主要目標。

二、文獻回顧與假設

高階理論(1984)指出，組織的最終決策受管理者價值觀及認知基礎的影響，高管的背景特征對績效及戰(zhàn)略決策也會產生影響。具體表現(xiàn)為：有限理性前提下，可分為三個層次。首先，管理者的知覺對最終的戰(zhàn)略選擇會有一定影響。

其次，視覺局限性導致知覺的選擇性以及理解能力的差異，所以管理者對事物的知覺不一定是完全準確的。最后，認知基礎與價值觀過濾著內、外部環(huán)境，使管理者不可能完整的考慮到環(huán)境所有部分。

管理者的職業(yè)經歷就是可觀測變量之一。任期的長短會對管理者的價值觀及認知基礎產生影響，進而影響組織績效及戰(zhàn)略的選擇。故有假設：

H1：高管團隊的平均任期與組織績效存在相關性。

任期與績效之間的關系并無定論。Hambrick(1991)通過觀測籃球隊發(fā)現(xiàn)球隊教練的任期與球隊績效之間為倒U字型關系，并命名為“季節(jié)性”變動模式。這種觀點存在一定的合理性：任職初期，管理者決策較為小心，績效可能不會太高，在熟知規(guī)則及業(yè)務之后開始變革，組織績效便會提升。峰值之后，受能力局限或自身的懈怠，績效開始下滑。

但該研究不一定符合資本市場的運作規(guī)律。于是Bergh Donald(2001)對研究進行再設計:選取1986-1992年的大型并購公司為研究對象進行研究。其結論為：任期時間越長，組織就越成功。其原因主要是因為并購之后，管理者為了保持良好的績效而不被“換掉”會加倍努力，因此任期會由此變長。此外，任期長的管理者對公司更為了解，決策也更適于組織發(fā)展，故有：

H2：高管團隊的平均任期對組織績效有正向影響。

三、研究設計

(一)樣本來源與選取

樣本來源有三：第一RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫。第二，金融界網站。第三，國家有關部門指定的信息披露點。按照證監(jiān)會行業(yè)門類分類，選取A股上市公司中的制造業(yè)企業(yè)為樣本，篩除公司名稱帶有ST、*ST、S*ST，ROE變化量超過平均變化量的50%，以及2013年12月31日之后上市或上市不滿一年的公司，最后的樣本容量為135。

(二)變量與模型設計

根據(jù)變量的可觀測性與數(shù)據(jù)的可獲得性，對研究變量進行設計。

沿用我國學者劉子君，劉智強，廖建橋(2011)的測量方法：用財務指標ROE衡量績效。該指標概括性強，較為常見，且受到多方重視，使得測量較為準確。

Donald D.Bergh(2001)認為高管包括CEO，COO，主席及副主席。本文的高管團隊主要含兩類：董事會成員(不包括獨立董事)和其他高管人員(包括總經理，副總經理，總裁，常務副總裁，執(zhí)行副總裁，首席運營官)。

此處的ROE為加權平均凈資產收益率，自變量Tenure為截止到2013年2月31日高管團隊的平均任期。其余為控制變量：Female為女性性別比例，Age為團隊平均年齡，Abroad為留學經歷比例，International為國際從業(yè)經歷比例，Year為組織成立時長，Size為13年員工總數(shù)。回歸模型如下，

ROE=β0+β1Tenure+β2Female+β3Age+β4Abroad+β5International

+β6Year+β7Size+ε

四、文章結果與分析

下表為模型的回歸分析結果。該模型的調整R方為0.195，Sig小于0.01，具有統(tǒng)計意義。VIF均小于10，該方程無嚴重的共線性問題?？梢缘贸觯浩湟唬刂谱兞亢?，任期在方程中的系數(shù)為0.705且在1%水平上對績效有顯著影響說明在制造業(yè)情形下，團隊的平均任期時間越長組織績效越高，證明了假設H2，經相關性分析，可以看出績效與任期在1%水平下正相關，證明了假設H1。其二，組織規(guī)模及國際化經歷比例分別在5%、10%的水平下對績效有顯著正向影響即組織規(guī)模越大，團隊中有國際化經歷的高管越多，組織績效會更好。

多元回歸分析結果

(注：***表示在1%水平上顯著，**表示在5%水平上顯著，*表示在10%水平上顯著)(作者單位：北京工商大學)

參考文獻：

[1]D.C.Hambrick,G.D.Fukutomi.The season of a CEO’s tenture[J].Academy of Management Review,1991,16(4):719-742.

[2]Donald D.Bergh.Executive retention and acquisition outcomes:A test of opposing views on the influence of organizational tenure[J].Journal of Management,2001(5):603-622.

[3]劉子君,劉智強,廖建橋.上市公司高管團隊薪酬差距影響因素與影響效應:基于本土特色的實證研究[J].管理評論,2011,23(9):119-127.