郭蘇妍

如果奧利奧餅干和好時(shí)巧克力成為“一家人”會怎樣？

6月30日，億滋國際向好時(shí)公司提出收購要約。億滋向好時(shí)提出的報(bào)價(jià)是每股107美元，總計(jì)230億美元，并將以一半股票一半現(xiàn)金的方式支付。

億滋國際就是奧利奧的母公司。作為一家食品巨頭，市值近700億美元的億滋旗下的巧克力品牌只有主打中低端市場的吉百利。收購消息發(fā)布后，好時(shí)當(dāng)天的股價(jià)漲幅超過21%，從每股不到100美元升至約117美元。公司市值則隨之增至歷史最高的245億美元。

事實(shí)上，過去十幾年，好時(shí)在持續(xù)尋找更合適的買家。2002年，好時(shí)收到過兩份競購標(biāo)書。一個是瑪氏公司旗下的口香糖品牌箭牌，另一份是來自雀巢和吉百利的聯(lián)合收購。

但每次的出售嘗試，好時(shí)都會面臨來自本土的巨大壓力。這一次億滋提出的收購，也遭到了美國賓夕法尼亞州絕大多數(shù)民眾的反對，有大量的當(dāng)?shù)孛癖姄?dān)心可能將因此失去工作—這種情況，14年前箭牌提出收購時(shí)也曾發(fā)生過。即便億滋允諾收購?fù)瓿珊蟛粫脝T，英國《金融時(shí)報(bào)》也用了“恐懼”一詞來形容當(dāng)?shù)孛癖姷男那椤?p>

而億滋的收購要約宣布不久后，好時(shí)就公開拒絕了，并表示“沒有繼續(xù)磋商的合作基礎(chǔ)”。除了“社會因素”，更關(guān)鍵的是，好時(shí)對億滋給出的價(jià)格也不太滿意。

巧克力已經(jīng)是食品行業(yè)中極為成熟的品類，并購的頻繁發(fā)生也并不稀奇。任何一家公司想要爬上或坐穩(wěn)行業(yè)老大的位置，說到底，都要依靠并購以擴(kuò)大規(guī)模。2009年，好時(shí)也曾跟卡夫、雀巢一起競購過吉百利。它當(dāng)時(shí)提出的價(jià)格是170億美元，甚至高出卡夫食品開出的167億美元的價(jià)碼。2012年，億滋從美國最大食品集團(tuán)卡夫食品公司分離出去，現(xiàn)在，吉百利也在它旗下。

好時(shí)相信自己的價(jià)值超過市場預(yù)期，它想繼續(xù)等待一個更好的價(jià)格。畢竟，這筆交易如果成功，受益最大的還是億滋。后者能夠因此成為年銷售額達(dá)370億美元左右的全球最大甜品生產(chǎn)商，市值則將超過900億美元。同時(shí)，億滋還能收回原本由好時(shí)控制的吉百利在美國的生產(chǎn)權(quán)和配送權(quán)。

拒絕億滋后，好時(shí)的市值已經(jīng)跌回230億美元左右。但這次未成功的收購或許說明了，好時(shí)有更大的發(fā)展及升值空間。