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當(dāng)月市場新聞

5月12日，歐洲議會全體會議通過一項非立法性決議，反對承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位。決議表示，歐盟一些企業(yè)和工會組織擔(dān)心歐盟承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位后，將有更多中國商品進(jìn)入歐盟市場，從而威脅歐盟企業(yè)生存、影響歐盟就業(yè)。這一決定引發(fā)市場各方的關(guān)注。

根據(jù)《中國加入世貿(mào)組織議定書》第15條的規(guī)定，在反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查中，傾銷幅度的確定可以不以中國實際成本數(shù)據(jù)為依據(jù)，而選擇一個市場經(jīng)濟(jì)第三國或進(jìn)口國的同類相似商品價格，即“替代國”做法。該條款的適用期限是15年，將在2016年12月11日失效。

關(guān)于是否在該條款到期后承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，歐洲議會內(nèi)部一直存有爭議。對于此次歐洲議會的決議，分析普遍認(rèn)為，其直接原因是近期中、歐鋼鐵貿(mào)易間的頻繁摩擦。近年來，在全球需求不景氣的情況下，歐洲鋼鐵行業(yè)受到了巨大沖擊。鑒于中國提供了全球約50%的鋼鐵供應(yīng)，歐洲方面擔(dān)心，一旦中國獲得世界貿(mào)易組織框架下的“市場經(jīng)濟(jì)地位”，將對其鋼鐵等行業(yè)造成巨大打擊。

對此，中國商務(wù)部曾在今年4月表示，產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為相關(guān)經(jīng)濟(jì)體共性的問題、共同的挑戰(zhàn)、共同的責(zé)任，需要各方共同努力，以實現(xiàn)互利共贏。

對于歐洲議會的最新決議，中國商務(wù)部表示，希望歐盟作為世貿(mào)組織的重要成員，能嚴(yán)格履行自己在世貿(mào)協(xié)定項下的義務(wù)，自2016年12月11日起，終止其對華反傾銷中的“替代國”做法。

值得注意的是，此次歐洲議會的投票并無約束力，它只是提示歐盟委員會，今年必須就這件事提交議案，然后由歐洲議會投票決定是否批準(zhǔn)。

市場普遍認(rèn)為，歐洲議會拒絕承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，其后果對于中、歐雙方來說，都會帶來損害。歐盟觀察家網(wǎng)站日前刊登的全球經(jīng)濟(jì)和政策研究專家丹·施泰因博克的文章認(rèn)為，“從歐盟角度來看，承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位所帶來的長遠(yuǎn)好處比短期損失更有價值”。《金融時報》援引了來自荷蘭的歐洲議會議員瑪麗切·沙克在投票后的警告：“如果進(jìn)入法律程序，這是一個歐洲可能敗訴的案子。那或許意味著我們還要被迫拿出新對策?！贝送?，該報還援引分析人士的話說，歐盟委員會目前在給予中國市場經(jīng)濟(jì)地位問題上的態(tài)度依然是積極的。

金價前路如何

近期，金價處于盤整態(tài)勢，其前路如何？

摩根大通私人銀行固定收益、外匯及大宗商品部門主管馬賽里認(rèn)為，鑒于當(dāng)前世界上眾多國家實行負(fù)利率政策，各國央行可能會考慮儲備多樣化。在各國國債收益率處在歷史最低水平的時候，黃金將是極好的對沖性投資組合產(chǎn)品。此外，市場波動性會促使投資者采取避險措施，黃金仍然將具有吸引力。

三菱銀行發(fā)布報告稱，美元及收益率環(huán)境應(yīng)該在中期推升黃金價格，并支撐其上漲趨勢。然而，來自亞洲的實物黃金需求不旺，可能會使投資者面臨行情下行的危險，或者金價會在一段時期內(nèi)盤整。

高盛認(rèn)為，金價上行空間有限，因為美聯(lián)儲意外降息、美元貶值以及中國推動新興市場貨幣走強(qiáng)進(jìn)而導(dǎo)致美元走軟的空間均較為有限。

澳元能否止跌

自5月以來，澳元便持續(xù)下挫，跌幅已近4.3%。其跌勢能否終止？

巴克萊銀行認(rèn)為，季節(jié)性因素分析顯示，澳元/美元一年之中在5月是最被看空的時候。同時，在澳聯(lián)儲將今年通脹預(yù)期從2%—3%下調(diào)至1%—2%后，市場對澳聯(lián)儲進(jìn)一步降息的預(yù)期也增加了澳元的下行壓力。預(yù)計澳元將進(jìn)一步走低。

花旗認(rèn)為，澳洲10年期國債實際收益率高于美國，也高于實際收益率已經(jīng)為負(fù)的加拿大、法國、德國、日本、瑞典和英國的國債。這可能會制約澳聯(lián)儲以降息來壓低澳元的效力，因此澳元仍具有吸引力。

澳洲國民銀行聯(lián)席外匯策略主管Ray Attrill表示，在多數(shù)國家實際利率為負(fù)的環(huán)境下，澳元走勢將富有韌性。

英鎊如何演繹

隨著六月英國退歐公投的臨近，英鎊走勢日益引發(fā)市場關(guān)注。

法國巴黎銀行認(rèn)為，英鎊兌美元的合理水平在1.4280。近期疲軟的數(shù)據(jù)和即將到來的政治風(fēng)險，為英鎊創(chuàng)造了又一個下跌期的空間。

摩根大通外匯、大宗商品及國際利率研究主管John Normand表示，不管英國脫歐公投結(jié)果如何，它對英鎊匯率的影響都無法量化。單從質(zhì)的方面來講，看空英鎊的理由很多，比如英國經(jīng)濟(jì)增長放緩，還有英國央行25—50個基點的寬松空間沒有消化，政治不確定性以及在創(chuàng)紀(jì)錄的經(jīng)常項目逆差大環(huán)境下可能帶來的資本外逃等。

美聯(lián)儲

美聯(lián)儲主席耶倫4月12日表示，在某些情況下，負(fù)利率政策似乎提供了額外的貨幣寬松效果。美聯(lián)儲目前正在研究其他國家實行負(fù)利率政策的經(jīng)驗。耶倫表示，不能完全排除未來在美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極端惡化情況下實施負(fù)利率的可能性，但在使用這一政策之前會有廣泛考慮，包括潛在的意外后果。

英國央行

5月12日，英央行發(fā)布消息稱，英央行貨幣政策委員會一致決定，維持利率0.5%不變；同時，維持央行資產(chǎn)購買規(guī)模3750億英鎊不變。此外，英央行還表示，無論退歐公投結(jié)果如何，央行將采取必要行動確保通脹預(yù)期保持穩(wěn)定和實現(xiàn)通脹目標(biāo)。

日本央行

5月13日，日本央行行長黑田東彥就日本央行4月維持貨幣政策不變這一情況表示，貨幣政策的影響擴(kuò)散至經(jīng)濟(jì)需要一些時間，但這也并不意味著日本央行將在政策效應(yīng)得以確認(rèn)前按兵不動。黑田東彥還表示，日本央行具備足夠的空間加碼寬松，如擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模或進(jìn)一步降息。

韓國央行

韓國央行5月13日召開金融貨幣委員會全體會議，決定連續(xù)第11個月維持基準(zhǔn)利率1.5%不變。韓國央行認(rèn)為，當(dāng)前韓國通脹仍處于較低水平，并表示，如果外匯市場出現(xiàn)較大波動，央行或進(jìn)行干預(yù)。韓國央行此前于2014年8月、10月和2015年3月、6月四次調(diào)降基準(zhǔn)利率，每次下調(diào)0.25個百分點。

歐洲議會反對承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位