5月9日，《人民日報》頭版刊發(fā)了《開局首季問大勢——權(quán)威人士談當前中國經(jīng)濟》，不具名的“權(quán)威人士”以專訪形式回應了關(guān)于中國經(jīng)濟的12個焦點問題。

權(quán)威人士發(fā)布的有什么信息？第一，總體定調(diào)中國經(jīng)濟運行是L型的走勢，而且這一趨勢不會很短，“這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。今后幾年，總需求低迷和產(chǎn)能過剩并存的格局難以出現(xiàn)根本改變，經(jīng)濟增長不可能像以前那樣，一旦回升就會持續(xù)上行并接連實現(xiàn)幾年高增長”。第二，對于金融風險問題給予充分關(guān)注，一方面強調(diào)依靠過剩產(chǎn)能支撐的短期經(jīng)濟增長不可持續(xù)，另一方面強調(diào)高杠桿是“原罪”與金融高風險的源頭，“在高杠桿背景下，匯市、股市、債市、樓市、銀行信貸風險等都會上升，處理不好，小事會變成大事”。最后，總體重申供給側(cè)改革重要性，呼吁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重歸主線，要求全面落實“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大重點任務。

如果官方目的在于定調(diào)經(jīng)濟預期，研判未來形勢，那么這一次口徑更為坦率，對于經(jīng)濟形勢的嚴峻性也有了充分認識。可以預見，未來去產(chǎn)能的力度會加大，而貨幣政策難以如以往那樣放松，總體而言，這一次定調(diào)的基準是做減法，多少放棄了過去“既要又要”的口吻，意味著未來宏觀調(diào)控風向可能出現(xiàn)更多權(quán)衡取舍乃至重大變化。

為什么權(quán)威人士選擇這一時間點發(fā)布信息？關(guān)鍵點在于中國一季度經(jīng)濟情況。一季度GDP同比增長6.7%，這一數(shù)字雖然是金融危機以來最慢增長速度，但是仍舊是符合市場預期，也有利于完成全年GDP目標，國際貨幣基金組織也將中國增長預期從6.3%向上修正至6.5%。也正因此，中國國家統(tǒng)計局發(fā)言人對于一季度經(jīng)濟運行評價也是“亮點紛呈、好于預期”，第三產(chǎn)業(yè)在一季度占比有所提高，甚至表示一方面中國經(jīng)濟從中長期角度是一個L型，但短期有可能是階段性的U型或者是W型。

對于一季度數(shù)據(jù)理解的不同，或許也導致對于未來宏觀政策取向不同。6.7%的統(tǒng)計數(shù)據(jù)背后，少不了庫存等經(jīng)濟周期變化，也離不開刺激力度的加大，一季度的信貸擴張讓投資者感到擔憂，而各類大宗商品交易茂盛源自信貸泛濫的投機狂潮。財政政策赤字加大的同時，央行也多次降準降息。

如此看來，當前中國經(jīng)濟增長確實低于潛在經(jīng)濟增速，不少學者也認為此刻應該增加刺激，那么長期潛在增長率與短期宏觀需求管理是否不存在矛盾？如果不依賴刺激，經(jīng)濟能否承受減杠桿與去產(chǎn)能？甚至L型之后還有更多的L？

首先，不同于前些年關(guān)于增速是否還有8%的討論，近年來伴隨著經(jīng)濟下滑，中國經(jīng)濟長期增速下滑已獲得主流認可，甚至國內(nèi)學者在2012年就已經(jīng)表示經(jīng)濟將是耐克式復蘇。如今關(guān)于中長期潛在增速在5%到6%之間比較具有共識，此刻官方表態(tài)也明確表示了降低長期增長預期，符合現(xiàn)實趨勢。

其次，潛在經(jīng)濟增長率是指經(jīng)濟體最大產(chǎn)品和勞務總量的增長率，而宏觀經(jīng)濟自身具有周期，所以實際情況往往只能接近潛在增速——無論是短一些的庫存周期還是中型的債務周期抑或長期的人口房地產(chǎn)周期，都不同程度對經(jīng)濟帶來影響。從大家呼吁的結(jié)構(gòu)性改革而言，可以解決中長期問題，但是宏觀需求管理往往是針對短期問題，當短期增速低于潛在經(jīng)濟增長速度時，應該出臺更為靈活的財政政策以及貨幣政策。

最后，中國經(jīng)濟問題看起來千頭萬緒，其實核心在于產(chǎn)能過剩。所謂金融風險以及債務危機其實都是過剩產(chǎn)能在金融層面的體現(xiàn)，而過剩產(chǎn)能在實業(yè)層面的體現(xiàn)又是各種僵尸企業(yè)，首要的改革任務其實是以市場化方式解決僵尸企業(yè)。

未來的道路如何走？答案既簡又難。“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”應該分成兩個詞，一個叫“供給側(cè)”，一個“結(jié)構(gòu)性改革”，結(jié)構(gòu)性改革實質(zhì)是改革。事實上，十八屆三中全會公報強調(diào)在資源配置中市場要起決定性作用就已經(jīng)點明實質(zhì)。也就是說，無論需求端還是供給端都不是核心問題，要點在于改革端，而真正改革必然觸動各類既得利益集團，這顯然需要政策智慧做出權(quán)衡。昔日地方競爭成就了中國奇跡，但今天卻已經(jīng)步入蛻化，地方經(jīng)濟分權(quán)與中央政治集權(quán)在過去成就了三十年的高增長，但未來這一模式可能將面臨更大挑戰(zhàn)。