李欣耀　王首妃

摘要：近兩年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速放緩，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)銀行不良貸款率持續(xù)上升，商業(yè)銀行流動(dòng)性面臨新的挑戰(zhàn)。本文對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)有商業(yè)銀行的流動(dòng)性進(jìn)行描述，深入論述了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生和外生影響因素，并以流動(dòng)性比率和存貸比作為指標(biāo)進(jìn)行定量分析，結(jié)合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論提出建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)有商業(yè)銀行 流動(dòng)性指標(biāo) 影響因素

一、前言

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)“三性”包括了安全性、流動(dòng)性和盈利性，其中流動(dòng)性既是實(shí)現(xiàn)安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之間的平衡杠桿，維持適度的流動(dòng)性，是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的策略手段。當(dāng)銀行難以迅速變現(xiàn)資產(chǎn)來(lái)獲得所需流動(dòng)性或者難以用合理成本迅速增加負(fù)債，以及時(shí)滿足清償債務(wù)滿足客戶提款需求，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)爆發(fā)。2007年次貸危機(jī)美國(guó)多家銀行因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而破產(chǎn)，進(jìn)而引發(fā)全球金融危機(jī)，可見銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。與此相對(duì)應(yīng)的是2008年以來(lái)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性持續(xù)過(guò)剩，2013年卻爆發(fā)了短暫的錢荒，引發(fā)我們思考究竟是什么因素導(dǎo)致銀行存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及如何對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，首要的便是合理的衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響因素進(jìn)行分析?；诟鲗W(xué)者研究，本文選取流動(dòng)性比率和存貸比作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)，通過(guò)定性分析將我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響因素分為內(nèi)部因素和外部因素，并以廣義回歸方法對(duì)影響因素進(jìn)行了量化分析比較，由此提出新常態(tài)下我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理建議。

二、國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀

（一）流動(dòng)性比率、存貸比均符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并有上升趨勢(shì)

根據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站、銀監(jiān)會(huì)2009年至2015年國(guó)有商業(yè)銀行的兩大流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)可看出：國(guó)有商業(yè)銀行存貸比平均低于75%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，表示我國(guó)國(guó)有銀行流動(dòng)性水平較好。但從趨勢(shì)上來(lái)看，存貸比處于上升趨勢(shì)，尤其是2015年上升幅度較大，商業(yè)銀行流動(dòng)性逐漸惡化。而流動(dòng)性比率則遠(yuǎn)高于25%的監(jiān)管指標(biāo)，并有小幅上升，表示流動(dòng)性改善。兩個(gè)指標(biāo)的不同可由銀行持有非存款負(fù)債和非貸款資產(chǎn)比重增加進(jìn)行解釋，相較而言流動(dòng)性比率更具有代表性。

（二）金融創(chuàng)新化發(fā)展，結(jié)構(gòu)性存款快速增加

新型金融產(chǎn)品的開發(fā)如資產(chǎn)證券化、可轉(zhuǎn)讓大額存單等為銀行流動(dòng)性的供給提供了更多的選擇，其中外匯結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品成為銀行吸納眾多外幣小額存款、改善流動(dòng)性的有利工具。自2011年納入統(tǒng)計(jì)后，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款數(shù)量不斷波動(dòng)上升，構(gòu)成商業(yè)銀行資金來(lái)源的重要組成部分。隨著這種創(chuàng)新化趨勢(shì)的不斷推進(jìn)，流動(dòng)性管理的手段也呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢(shì)。

（三）存款增速減緩，負(fù)債和資產(chǎn)構(gòu)成仍較單一

近年來(lái)銀行存款增速放緩，2015年存款增速不足0.6%，相比2014年的1%下降了近一半，而商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)占了負(fù)債業(yè)務(wù)約80%，可能導(dǎo)致銀行流動(dòng)性供給相對(duì)不足。相應(yīng)地，國(guó)有商業(yè)銀行貸款額在總資產(chǎn)中所占比重約50%，而具有較強(qiáng)流動(dòng)性的如現(xiàn)金類和債權(quán)投資類資產(chǎn)處于劣勢(shì)地位。這種由貸款主導(dǎo)的單一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)變現(xiàn)能力存在一定限制，流動(dòng)性供給受阻。

（四）不良貸款率上升，撥備覆蓋率下隆

近五年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率整體處于下降趨勢(shì)，然而自2013年以來(lái)卻有明顯的上升跡象。商業(yè)銀行不良貸款比例由2014年初的1.04%上升到2015年底的1.67%，撥備覆蓋率也從2014年初的273.66%逐季度降至2015年9月末的190.79%。隨著不良貸款率的上升，客戶償還貸款的可能性下降，商業(yè)銀行流動(dòng)性供給減少，增加銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且，不良貸款的增多還會(huì)影響銀行的資本充足率以及盈利能力，威脅到商業(yè)銀行的正常經(jīng)營(yíng)。

三、商業(yè)銀行流動(dòng)性影響因素分析

國(guó)有商業(yè)銀行作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的重要金融機(jī)構(gòu)，影響其流動(dòng)性的因素眾多且復(fù)雜，本文將其分為國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)生的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)因素和外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響因素兩個(gè)層次進(jìn)行論述。

（一）內(nèi)生性因素

銀行的負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配是引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。商業(yè)銀行作為以貨幣為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的特殊金融企業(yè)，主要業(yè)務(wù)是吸收客戶暫時(shí)或者長(zhǎng)期閑置的存款，并將其貸放給需要資金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，達(dá)到調(diào)節(jié)資金供需的功能，以實(shí)現(xiàn)資源時(shí)間和空間上的完美配置。在銀行資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)量各自增長(zhǎng)的同時(shí)，如果他們之間數(shù)量和期限結(jié)構(gòu)的無(wú)法匹配，就算從理論上講銀行具備償付能力，一樣也會(huì)被迫關(guān)閉。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)作為影響商業(yè)銀行的重要內(nèi)生性因素被納入模型。

（二）外生性因素

1.宏觀經(jīng)濟(jì)因素。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)影響較強(qiáng)。當(dāng)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，銀行貸款急劇增加，且居民消費(fèi)需求旺盛儲(chǔ)蓄減少，導(dǎo)致銀行存款增速慢于貸款需求，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性缺口，銀行需要以自身儲(chǔ)備或借入資金滿足客戶提現(xiàn)或貸款的需求，從而銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。反之，則經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)銀行流動(dòng)性增加。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步入新常態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)投資需求降低，企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行貸款需求下降，個(gè)人消費(fèi)水平提高和投資渠道多樣化從而儲(chǔ)蓄減少，商業(yè)銀行存貸業(yè)務(wù)都面臨著減少的風(fēng)險(xiǎn)，需要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)來(lái)保持流動(dòng)性水平和提高盈利水平。

2.貨幣政策因素。中央銀行的金融政策與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間有著緊密聯(lián)系，尤其是貨幣政策。中央銀行一般通過(guò)存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)操作等間接作用于貨幣供給量和市場(chǎng)利率，進(jìn)而影響貨幣政策的最終目標(biāo)。當(dāng)中央銀行采取緊縮的貨幣政策，商業(yè)銀行繳納的存款準(zhǔn)備金增加，再貼現(xiàn)利率提高，能夠從中央銀行借入的資金減少，由于整個(gè)社會(huì)貨幣數(shù)量和可信貸資金減少，資金緊張，擠兌可能性增加，商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)體中的流動(dòng)性過(guò)剩主要就是由多年持續(xù)的大量貨幣投放超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)需求所引起，尤其是近兩年隨著GDP的增長(zhǎng)減緩和寬松的貨幣政策使得我國(guó)M2持續(xù)上升。貨幣政策最終的效果都會(huì)反映在貨幣供應(yīng)量和利率上，本文以上海銀行間拆放利率shibor作為貨幣政策的指標(biāo)。

3.存款保險(xiǎn)制度。在發(fā)達(dá)國(guó)家，存款保險(xiǎn)制度與央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)并稱金融安全網(wǎng)的三大支柱。受金融危機(jī)影響，我國(guó)近年不斷加快存款保險(xiǎn)制度的步伐，并在2015年5月1日頒布《存款保險(xiǎn)條例》，規(guī)定正式實(shí)施存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度一方面提高商業(yè)銀行清償能力保障了存款人的利益，但另一方面也可能會(huì)帶來(lái)商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施可能會(huì)促使商業(yè)銀行更加忽視對(duì)經(jīng)營(yíng)安全性和流動(dòng)性的考慮而只顧擴(kuò)大規(guī)模提高收益。

4.金融市場(chǎng)的發(fā)育程度。金融市場(chǎng)的發(fā)育程度直接影響著商業(yè)銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和主動(dòng)取得負(fù)債的能力，從而影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小。資產(chǎn)方面看，一是短期證券和票據(jù)是商業(yè)銀行保證流動(dòng)性的工具，金融市場(chǎng)不完備，證券和票據(jù)無(wú)法及時(shí)以合理的價(jià)格變現(xiàn)，商業(yè)銀行在獲得流動(dòng)性時(shí)成本和損失過(guò)高。一是貸款流通性差，通常只能到期收回，無(wú)法在二級(jí)市場(chǎng)上交易。負(fù)債方面看，金融工具的創(chuàng)新為負(fù)債增強(qiáng)流動(dòng)性，例如大額可轉(zhuǎn)讓存單將存款證券化，使之能夠在二級(jí)市場(chǎng)上自由流通，增強(qiáng)銀行負(fù)債流動(dòng)性供給。隨著金融市場(chǎng)的開放，金融工具的創(chuàng)新和正確利用是商業(yè)銀行資產(chǎn)及負(fù)債流動(dòng)性管理改革的契機(jī)。通常認(rèn)為M2，GDP指標(biāo)可以衡量一個(gè)國(guó)家金融深化的程度，該比值越大，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高。