王伯英

銀行理財產(chǎn)品跟蹤

數(shù)量規(guī)模：產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模雙雙回落。2016年4月份，商業(yè)銀行新發(fā)行理財產(chǎn)品6949款，募集資金規(guī)模約3.42萬億元人民幣，數(shù)量和規(guī)模均顯著回落，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降18.3%，資金規(guī)模環(huán)比下降25.0%。相比去年同期，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降16.5%，資金規(guī)模環(huán)比下降23.0%。從存貸款替代效應(yīng)方面來看，4月份人民幣存款增加8323億元，其中住戶存款減少9296億元；4月份，新增人民幣貸款5556億元，社會融資規(guī)模增量為7510億元。分發(fā)行主體來看，中農(nóng)工建交五大國有商業(yè)銀行共發(fā)行產(chǎn)品1365款，募集資金規(guī)模1.39萬億元，數(shù)量的全市場占比為19.6%，規(guī)模的全市場占比為40.7%，規(guī)模占比有所下降。上市股份制銀行發(fā)行1609款，募集資金規(guī)模1.20萬億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為23.1%和35.0%，數(shù)量占比有所下降。其他中資銀行共發(fā)行3800款，募集資金規(guī)模8119.7億元。外資銀行僅發(fā)行理財產(chǎn)品175款。

定價水平：銀行理財產(chǎn)品收益率走勢分化。隨著利率降至零邊界水平，各國量化寬松的邊際效用遞減，負(fù)利率越來越多地成為各國央行采用的短期政策工具。歐央行、日本、瑞典、瑞士及丹麥五大央行已實施負(fù)利率政策。于國內(nèi)而言，伴隨著寬松貨幣政策效應(yīng)的釋放，市場利率水平持續(xù)回落。2016年4月末，M2余額為144.52萬億元，同比增長12.8%，增速比上月末低0.6個百分點，比去年同期高2.7個百分點。從關(guān)鍵期限點的月度走勢來看，自2015年2季度以來，銀行理財產(chǎn)品收益率進(jìn)入下行通道，1個月產(chǎn)品收益率的波動幅度較大。2016年4月份，銀行理財產(chǎn)品的收益率走勢出現(xiàn)分化。1個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率略有反彈，為3.49%，環(huán)比上升34BP。3個月期和6個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率則繼續(xù)下行。3個月期產(chǎn)品平均收益率為3.94%，環(huán)比下降9BP；6個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為4.05%，環(huán)比下降5BP。相較去年同期而言，三者收益率下降幅度均超過100BP。

到期收益：平安銀行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲最高收益率。2016年4月份，共統(tǒng)計到商業(yè)銀行發(fā)行的5391款產(chǎn)品到期，人民幣產(chǎn)品的平均期限為116天，平均到期收益率為4.29%。平安銀行發(fā)行的“平安財富私人銀行專享結(jié)構(gòu)類（90%保本掛鉤ETF）2016年01期人民幣理財產(chǎn)品”獲得9%的最高收益，該產(chǎn)品于2014年1月發(fā)行，投資期限為91天，掛鉤標(biāo)的為盈富基金，由于觀察期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，觸發(fā)敲出事件，產(chǎn)品最終獲得高收益率。獲得次高收益率的是廣發(fā)銀行發(fā)行的“‘廣銀安富-聯(lián)動共贏2016年第1期人民幣理財計劃”。該產(chǎn)品起息日為2016年1月27日，期限為75天，掛鉤歐元兌美元匯率，最終獲得8%的年化收益率。獲得最低收益率的是平安銀行發(fā)行的“平安財富結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤股票）資產(chǎn)管理類2015年154期人民幣理財產(chǎn)品”，該產(chǎn)品掛鉤中國太保、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行三只港股，由于觀察期內(nèi)所有事件觀察日，任何一只股票都未發(fā)生觸發(fā)事件，產(chǎn)品到期僅獲得0.5%的到期年化收益率。