水皮

趨勢(shì)是可以預(yù)測(cè)的，而點(diǎn)數(shù)是無(wú)法判斷的。

什么意思？股市畢竟是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，從長(zhǎng)期走勢(shì)看，一定和經(jīng)濟(jì)周期相向而行；但是指數(shù)則不然，是短期交易各方博弈的結(jié)果，亂拳可以打死老師傅，各種變量過(guò)多，猜得越多，死得越慘。

“權(quán)威人士”再次發(fā)表對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和判斷，我也曾預(yù)警，別再做白日夢(mèng)，新一輪股市動(dòng)蕩難免。隨后上證大跌81點(diǎn)，跌幅為2.79%，深成指大跌310點(diǎn)，跌幅3.07%，而創(chuàng)業(yè)板跌75點(diǎn)，跌幅達(dá)3.55%。雖然從指數(shù)上看沒(méi)有驚人的暴跌，但是聯(lián)系到此前一個(gè)交易日已經(jīng)出現(xiàn)破位大跌，K線形態(tài)上是連續(xù)的破位，此后數(shù)日雖然指數(shù)有國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)勉強(qiáng)翻紅，但是大多數(shù)個(gè)股跌幅持續(xù)，再下臺(tái)階已經(jīng)成為趨勢(shì)。

“權(quán)威人士”之前已經(jīng)出現(xiàn)兩次，最近的一次是2016年1月4日“七問(wèn)七答供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，當(dāng)天指數(shù)熔斷，2天后再次熔斷，上證從3600點(diǎn)直下2638點(diǎn)，千股跌停上演，坊間稱(chēng)之“股災(zāi)3.0”；“權(quán)威人士”第一次出現(xiàn)是在2015年5月25日“五問(wèn)五答中國(guó)經(jīng)濟(jì)”，6月12日A股上輪牛市見(jiàn)頂5187點(diǎn)后開(kāi)啟“股災(zāi)1.0”。

“權(quán)威人士”為什么權(quán)威？不僅在于其位置，更在于其說(shuō)法，我不唯上、不唯書(shū)、只唯實(shí)，所以認(rèn)可、贊同、支持其說(shuō)法，簡(jiǎn)單地講就是有道理。

這一次“權(quán)威人士”談經(jīng)濟(jì)的題目是《開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)》。

從股市角度看，可以概括成三個(gè)意思：第一個(gè)意思即中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后一段時(shí)間是L型，沒(méi)有V字或U字型的走勢(shì)，作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，不要做不切實(shí)際的預(yù)期；第二個(gè)意思，不會(huì)再有人為的“國(guó)家?！被颉罢吲！?，因?yàn)楣墒?，不僅是股市包括匯市和樓市都要回歸各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡(jiǎn)單作為保增長(zhǎng)的手段；第三個(gè)意思，目前金融系統(tǒng)內(nèi)在的脆弱性決定股市的“超調(diào)”，并非投機(jī)力量決定，高杠桿是“元兇”，必須堅(jiān)決去除。

那么，股市的功能定位是什么呢？“股市要立足于恢復(fù)市場(chǎng)融資功能，充分保護(hù)投資者權(quán)益，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，提高信息披露的質(zhì)量，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等行為?！?/p>

今年伊始發(fā)生的股市匯市動(dòng)蕩，也反映出一定的脆弱性。

要避免把市場(chǎng)的這種“超調(diào)”行為簡(jiǎn)單理解成只是投機(jī)帶來(lái)的短期波動(dòng)，而要從整個(gè)金融市場(chǎng)的內(nèi)在脆弱性上找原因，其中高杠桿是“原罪”，是金融高風(fēng)險(xiǎn)的源頭，在高杠桿背景下，匯市、股市、債市、樓市、銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)等都會(huì)上升，處理不好，小事會(huì)成大事。

還沒(méi)明白的朋友，可以想想最近證監(jiān)會(huì)的政策信號(hào)，無(wú)論是對(duì)中概股回歸的約束還是對(duì)跨界定增的解釋?zhuān)蛘邔?duì)退市進(jìn)展的研究，傳遞的都是管理層該作的作為，至于指數(shù)的漲跌本來(lái)就不該是證監(jiān)會(huì)該管、能管且管得了的事情。

融資的意義不再展開(kāi)論述 ，這是市場(chǎng)對(duì)于政府的意義，“權(quán)威人士”不過(guò)再一次一針見(jiàn)血點(diǎn)破而已，現(xiàn)在在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)的企業(yè)就700家，一周上7家兩年都上不完，更何況這樣的堰塞湖在將來(lái)只會(huì)越來(lái)越大，靠注冊(cè)制暫緩的“拖”字訣，拖得過(guò)初一拖不過(guò)十五，問(wèn)題該解決的還是要解決，不能自欺欺人裝鴕鳥(niǎo)，把頭埋進(jìn)沙子就裝看不見(jiàn)是不行的。

基于這個(gè)前提，那么IPO速度加快就是非常正常的結(jié)果，注冊(cè)制甚至也會(huì)超預(yù)期推進(jìn)，國(guó)家隊(duì)對(duì)于指數(shù)的調(diào)控會(huì)漸行漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入自我調(diào)節(jié)狀態(tài)。

其實(shí)也只有這樣，市場(chǎng)的底才會(huì)在不知不覺(jué)中到來(lái)，四個(gè)字，不破不立。