王永鳳

摘要：近年來，存款準備金作為貨幣政策工具之一在西方發(fā)達國家逐漸被取消使用，因為其“貨幣乘數(shù)效應”會給國家經(jīng)濟帶來很大的影響，但我國卻頻繁使用這一如同“巨斧”的貨幣政策工具來進行調(diào)控工作。本文就存款準備金率政策對國內(nèi)經(jīng)濟市場的影響做出了如下的分析研究。

關鍵詞：存款準備金率；經(jīng)濟市場；影響

中圖分類號：F822.2 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000006-01

一、前言

我國頻繁地使用存款準備金政策用于宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，存款準備金政策是貨幣政策的三大工具之一，其具有高效性跟容易操作的特點，但是其對經(jīng)濟市場帶來的猛烈效果讓西方發(fā)達國家逐漸不再使用這一工具，而且每當調(diào)整存款準備金政策時，也會對經(jīng)濟市場內(nèi)的不同行業(yè)有不同程度的影響。

二、存款準備金率政策對股票市場的影響

理論上來說，貨幣供應量由存款準備金來決定，貨幣供應量影響股票價格有如下三種情況。第一，增多貨幣供應量，能夠有效地提高生產(chǎn)水平，平衡物價水平，這樣能夠增大對股票的需求量，保證股票市場繁榮穩(wěn)定的發(fā)展。第二，增多貨幣供應量能夠促進商品的價格升高，股份公司的收入跟利潤得到提升，增加了股票的收益，當對股票的需求量增大時，股票價格也得到一定程度的上升。第三，不斷地增加貨幣供應量會導致通貨膨脹，通貨膨脹會讓市場顯示出興盛的假象，讓企業(yè)認為利潤仍舊處于持續(xù)增多的狀況，保值意識的提升導致人們多數(shù)將資金投入貴金屬、不動產(chǎn)跟短期債券之中，股票需求量持續(xù)上升，使得股票價格也跟著需求量持續(xù)上漲。因此，貨幣供應量的增多跟減少對股價的升降有著重要的影響作用。

三、存款準備金率政策對我國銀行業(yè)的影響

1.影響銀行的流動性

商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中需遵循三大原則，安全性跟流動性跟盈利性，其中，安全性是銀行進行經(jīng)營管理工作的基礎原則，流動性是銀行的目的，而流動性是銀行能夠有效地進行經(jīng)營管理工作的關鍵，因此，商業(yè)銀行在進行經(jīng)營時需注重維持資金的流動性。根據(jù)人民銀行的規(guī)定，商業(yè)銀行必須對信貸結(jié)構(gòu)進行改善，繳存準備金。在短期來看，對法定存款準備金率進行調(diào)整似乎對銀行的作用跟影響并不是很大，但是將法定存款準備金率上調(diào)的確能夠降低銀行的流動性，這種情況會隨著時間的增進而越來越顯著。

2.對銀行的放貸規(guī)模有影響

中央銀行通過調(diào)整存款準備金政策，將法定存款準備金率增高，直接降低了我國銀行的流動性并且減少我國銀行存在中央銀行的超額準備金，能夠有效地達到減少其可貸資金量的目的。因為存款準備金有“乘數(shù)效應”，將法定存款準備金率上調(diào)，通過商業(yè)銀行中的存款創(chuàng)造功能可以將貨幣供應量進行多倍的收縮，降低社會的流動性并且降低我國商業(yè)銀行本身的流動性，這樣能對商業(yè)銀行的貸款規(guī)模做出改變，從而使貨幣市場上的資金供求產(chǎn)生變化，有效地影響了市場利率，也影響了股票市場。所以，存款準備金政策能夠改變對我國銀行的放貸規(guī)模在經(jīng)濟市場上引起不同程度的經(jīng)濟反映，實現(xiàn)其對經(jīng)濟進行調(diào)控工作的主要目的。

四、對于我國存款準備金率政策的建議

1.實施不同的宏觀調(diào)控措施時要注重相互配合

在政府實施貨幣政策時應同時將預案準備好，并且在期間維持政策實施的連續(xù)性，加快系統(tǒng)化宏觀調(diào)控的長效機制的建立速度。不同的政策都有其優(yōu)點跟缺點，當政策在實施過程中進行有目的的配合，才能夠發(fā)揮貨幣政策的最大效用，達到理想目的。從國際來看，使用存款準備金政策的國家并不多，而僅僅是簡單的對存款準備金率進行提高或者降低是無法從根源解決宏觀經(jīng)濟中所存在的問題的，還需要公開市場業(yè)務操作，對過熱的投資需求降溫。中國銀行可以根據(jù)實際情況向商業(yè)銀行、其他部門或者個人賣出有價證券，能夠減小銀行放款規(guī)模，降低貨幣供給量并且使證券價格隨之下降，提升了市場利率跟信貸成本，從根本上有效地阻止了我國經(jīng)濟中投資跟消費過量的情況。

2.重視資本市場的作用，有效地發(fā)揮其貨幣政策傳導功能

對資本市場的主要功能跟發(fā)展方向重新做出定位，以提升社會的配置資金效率作為主要功能，以提升經(jīng)濟增長的速度作為發(fā)展方向，將社會資金有目的地集中到高水平、高質(zhì)量的企業(yè)跟行業(yè)中。為了將資本市場改變成一個多元化，大規(guī)模的資本市場，需重視企業(yè)債券市場、長期商業(yè)票據(jù)市場等等的發(fā)展，提高經(jīng)濟的證券化比率，加大證券市場跟貨幣政策的關聯(lián)性。加大對市場的有效監(jiān)管強度，規(guī)范市場的運行，根據(jù)我國國情建立科學的股價形成機制，讓股價能夠成為國民經(jīng)濟的“晴雨表”。完善我國上司公司的法人治理結(jié)構(gòu)跟股權(quán)結(jié)構(gòu)，為股票市場能夠發(fā)揮其貨幣政策傳導功能提前建立基礎。擴寬資本市場的規(guī)模，在資本市場的高速發(fā)展背景下，增強投資者對于貨幣政策的敏感度，才能夠有效地提升貨幣政策的傳導能力。

五、結(jié)束語

綜上所述，調(diào)整我國的法定存款準備金率對國內(nèi)經(jīng)濟市場的影響比較有限，但是總體而言還是有一定程度的版塊效應存在。所以，我國可以根據(jù)這些版塊效應對一些行業(yè)進行加大調(diào)控，投資者也可以據(jù)此作出決策。