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        海外資產(chǎn)配置聽起來很美妙,背后或暗藏風(fēng)險(xiǎn)

        2016-06-20 16:08:07何方竹
        中國經(jīng)濟(jì)周刊 2016年22期
        關(guān)鍵詞:期限收益率資產(chǎn)

        何方竹

        還記得《歡樂頌》里,海歸金融高管安迪書桌前的四個(gè)液晶屏嗎?細(xì)心的觀眾由此發(fā)現(xiàn),劇中的安迪不僅是職場女強(qiáng)人——回到家,她還會(huì)密切關(guān)注不同市場的行情,進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)的全球投資。

        是的,隨著“新中產(chǎn)”的崛起,全球化的投資視野也在逐漸打開。盡管2014年以來,海外資產(chǎn)配置并沒有出現(xiàn)曾經(jīng)設(shè)想的快速增長,可是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)大踏步地進(jìn)入這一領(lǐng)域,開展布局;在大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的引領(lǐng)下,2015年末到2016年上半年,多個(gè)海外資產(chǎn)配置的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也進(jìn)入了投資人的視線。

        海外資產(chǎn)配置離普通百姓有多遠(yuǎn)?這個(gè)“大生意”新晉的市場參與者能否做得好?

        海外資產(chǎn)配置,真的是場“盛宴”嗎?

        根據(jù)《福布斯》中文版發(fā)布的《2015中國大眾富裕階層財(cái)富白皮書》,2014年底中國私人可投資資產(chǎn)總額約106.2萬億元,年增長12.8%。預(yù)計(jì)2015年底,中國私人可投資資產(chǎn)總額將達(dá)到114.5萬億元。大眾富裕階層人群規(guī)模保持著穩(wěn)定的增長,2014年末達(dá)到1388萬人,預(yù)計(jì)到2015年底人數(shù)將達(dá)到1528萬人。

        一方面,是富裕人群的不斷擴(kuò)大;另一方面,則是國內(nèi)零風(fēng)險(xiǎn)利率的下降。2015年股市經(jīng)歷較大的波動(dòng),今年仍未有復(fù)蘇的跡象;房價(jià)上漲雖未出現(xiàn)拐點(diǎn),但是二線以下城市庫存問題越來越受到重視;打著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新旗號(hào)的非法集資事件集中爆發(fā),更讓國內(nèi)投資人對(duì)于安全的財(cái)富管理有了更大的期待。

        這樣的背景讓互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)看到了金融領(lǐng)域不多的商機(jī)和空白;大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在此領(lǐng)域均積極布局。早在2014年,宜信就設(shè)立投資移民顧問公司,為高凈值客戶提供全球資產(chǎn)配置和移民咨詢。2015年,宜信創(chuàng)始人唐寧在多個(gè)公開場合宣傳全球資產(chǎn)配置理念,并表示,資產(chǎn)配置中應(yīng)該有海外資產(chǎn),全球資產(chǎn)配置有巨大的市場空間。

        2015年,螞蟻金服在支付寶之后再次開發(fā)獨(dú)立APP螞蟻聚寶,螞蟻聚寶提供美股、港股等海外資產(chǎn)的資訊,同時(shí),螞蟻聚寶預(yù)留了美股、基金等資產(chǎn)交易的入口。今年5月4日,螞蟻金服和上投摩根基金合作,向內(nèi)地投資者發(fā)售北上香港互認(rèn)基金。

        同在今年5月,陸金所和國際投行盛寶銀行合作,針對(duì)擁有海外賬戶和資產(chǎn)的人群提供資產(chǎn)管理服務(wù),并表示將布局海外交易市場;如果未來政策進(jìn)一步放開,會(huì)直接投資到海外市場。

        除了大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的布局,大量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目涌入海外資產(chǎn)配置,從一個(gè)側(cè)面反映了這個(gè)市場正在消費(fèi)未來的預(yù)期。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì),一年內(nèi)涌現(xiàn)的專注于海外資產(chǎn)配置的企業(yè)已經(jīng)近10家。

        貝塔斯曼基金亞洲投資基金(BAI)高級(jí)投資經(jīng)理趙鵬嵐告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,對(duì)于資產(chǎn)管理公司的估值一般是其管理的資產(chǎn)規(guī)模的三分之一,考慮到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)目前的規(guī)模有限,但是未來發(fā)展的速度可能會(huì)很快,估值會(huì)參照其業(yè)務(wù)、團(tuán)隊(duì)、數(shù)據(jù)等等因素綜合判斷。他不久前主導(dǎo)了貝塔斯曼對(duì)美信金融的投資。

        根據(jù)公開信息,目前海外資產(chǎn)配置的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)做出覆蓋了多數(shù)投資品種的產(chǎn)品,包括股權(quán)、債權(quán)、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等等;不少創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)推出了萬元、千元起投的項(xiàng)目,期限也縮減至外資銀行難以提供的半年甚至一個(gè)月。

        對(duì)此,趙鵬嵐認(rèn)為,大型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)有大量的存量客戶基礎(chǔ),需要布局到更多的資產(chǎn)類別,為客戶提供不同的選擇;而對(duì)于初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)來說,創(chuàng)新產(chǎn)品,盡可能提高期限的靈活性和產(chǎn)品的收益率,貼合國內(nèi)理財(cái)人的習(xí)慣,才能同私人銀行等爭取客戶。

        看似火爆,背后或有風(fēng)險(xiǎn)?

        面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的“激進(jìn)打法”,做海外資產(chǎn)配置的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)顯得更加保守。渣打銀行一位不愿具名的內(nèi)部人士認(rèn)為如此低的門檻和短的期限很難實(shí)現(xiàn)。他告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,目前外資銀行向客戶提供的海外投資產(chǎn)品,除了公募基金期限較為靈活,其他它產(chǎn)品至少也是一年期限。他接觸的全球知名資產(chǎn)管理公司貝萊德、施羅德、黑石均不會(huì)提供過短期限的產(chǎn)品,他認(rèn)為很難有資產(chǎn)能夠在幾個(gè)月甚至更短的時(shí)間內(nèi)收到投資效果。

        記者從外資銀行官網(wǎng)上了解的信息顯示,個(gè)人投資人通過外資銀行投資海外資產(chǎn)不僅需要較高的門檻,而且收益率遠(yuǎn)不如多數(shù)國內(nèi)資產(chǎn)。渣打銀行官網(wǎng)顯示,其債權(quán)類產(chǎn)品的投資期限多數(shù)是10年期,20萬美元起投,年化收益3%到5%,非保本。而其推出的開放式結(jié)構(gòu)產(chǎn)品,受掛鉤的標(biāo)的物影響,收益波動(dòng)較大,甚至可能虧損。

        該人士向記者介紹,通過外資銀行的QD額度去購買海外的公募基金是一種較為穩(wěn)健的方式,門檻在1.8萬美金至3.6萬美金之間,派息率在4%到8%,基金凈值會(huì)影響產(chǎn)品最終的收益,也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。記者看到,在相關(guān)產(chǎn)品介紹中,有的基金收益率超過10%,有的則只有2%;期限均在一年以上。

        優(yōu)選金融總裁張虎成也在旗下業(yè)務(wù)中布局了海外資產(chǎn)配置的服務(wù),但是他告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,配置海外資產(chǎn)主要的出發(fā)點(diǎn)是不同幣種的分散投資,而并非收益最大化。他認(rèn)為,如果從收益率來看,海外資產(chǎn)除了不動(dòng)產(chǎn)“幾乎沒什么可投的”,美國債券市場收益率基本在3%以下;很多人會(huì)從銀行獲得較低成本的貸款做杠桿投資以增加收益率。而其后的重要原因則如張虎成在其脫口秀《虎成論金》中所說,從國際上看,中國的投資收益率還是首屈一指,即便經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),增速還是相對(duì)較快的。

        張虎成告訴記者,目前海外投資主要投向還是房地產(chǎn),受資產(chǎn)價(jià)格上漲及供求關(guān)系因素的影響,發(fā)達(dá)國家熱門城市的房產(chǎn)租金回報(bào)率能夠達(dá)到5%的年化收益,能覆蓋掉銀行貸款利息,但是海外房地產(chǎn)投資是長期投資,一兩年以內(nèi)就盈利的可能性還是較小的。他表示,目前尚不確定怎樣的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)能夠做到在合規(guī)的同時(shí)把投資期限縮短至一年以下。

        記者曾就具體產(chǎn)品的設(shè)計(jì)咨詢了部分期限較短且兩位數(shù)收益的平臺(tái),截至發(fā)稿尚未得到明確的回復(fù)。百舸金融論壇發(fā)起人陳文告訴記者,投資人參與海外投資的出發(fā)點(diǎn)是希望財(cái)富增值,但海外資產(chǎn)配置的信息不對(duì)稱程度更高,因此更應(yīng)該細(xì)致理順項(xiàng)目資產(chǎn)收益率與流動(dòng)性的內(nèi)在邏輯,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

        每當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候,總會(huì)有一句話被提起,那就是“金融是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理”。然而,熱情的投資者不在少數(shù),他們希望手中的財(cái)富在資本市場獲得增值,同時(shí),最好存取方便。不過,為資產(chǎn)負(fù)責(zé)的最終是投資者本人,是否追趕海外資產(chǎn)配置的熱潮,需要投資者自己根據(jù)資產(chǎn)狀況和對(duì)海外市場的認(rèn)識(shí)綜合把握。

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