◇王文琦

?

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的外部因素

◇王文琦

摘要：本文從外部環(huán)境因素角度對企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因進(jìn)行了深入的研究。在分析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的外部原因時(shí)，首先以發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的47家公司為案例對我國上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)成因進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，然后具體分析了經(jīng)濟(jì)環(huán)境、宏觀制度、國家政策和行業(yè)競爭等方面的因素對財(cái)務(wù)危機(jī)形成的影響。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)；外部因素

10.13999/j.cnki.scyj.2016.05.027

一、研究背景

市場經(jīng)濟(jì)成就了無數(shù)企業(yè)，也淘汰了大量的企業(yè)。在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的市場環(huán)境中，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的各種條件都在不斷地發(fā)生著變化。變化意味著不確定性，不確定性帶來風(fēng)險(xiǎn)。這意味著在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中總是不可避免地存在各種風(fēng)險(xiǎn)隱患。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度，在誘發(fā)事件的作用下，企業(yè)就可能會爆發(fā)危及生存的財(cái)務(wù)危機(jī)。在這層意義上，無論是中小企業(yè)還是百年老店或盛極一時(shí)的大企業(yè)，無論是國外的公司還是國內(nèi)企業(yè)，無論是上市公司還是非上市公司，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)都很有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的外部因素

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)成因的案例分析

為了展開對企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)成因的研究，本文收集了2010～2011年因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理的我國滬深兩市47家財(cái)務(wù)危機(jī)公司的年報(bào)，根據(jù)樣本企業(yè)“董事會報(bào)告”披露的財(cái)務(wù)危機(jī)成因進(jìn)行歸納、整理，統(tǒng)計(jì)得出：我國上市公司的管理者將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的成因主要?dú)w咎于金融危機(jī)、國家宏觀調(diào)控和收縮信貸規(guī)模等宏觀外部環(huán)境因素（占樣本公司數(shù)的20.75%），行業(yè)競爭激烈（占樣本公司數(shù)的15.72%），生產(chǎn)要素價(jià)格上漲（占樣本公司數(shù)的14.47%），承認(rèn)內(nèi)部管理水平低下而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)只占樣本總數(shù)的14.47%，設(shè)備未更新和投資效益差、現(xiàn)金短缺、應(yīng)收賬款較多、債務(wù)負(fù)擔(dān)重等財(cái)務(wù)原因占18.24%?？梢?，我國上市公司把財(cái)務(wù)危機(jī)形成的主要原因歸咎于外部環(huán)境（占樣本公司的50.94%）。統(tǒng)計(jì)結(jié)果見附表。

附表　危機(jī)樣本公司的財(cái)務(wù)危機(jī)成因

（二）外部因素的具體分析

外部經(jīng)營環(huán)境的不斷變化給企業(yè)經(jīng)營管理帶來了巨大的挑戰(zhàn)。外部環(huán)境的不利變化是企業(yè)不能掌控的危機(jī)誘因，這些不能掌控的危機(jī)因子可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)和失敗。一般而言，企業(yè)的外部環(huán)境可分為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度環(huán)境、政策環(huán)境、行業(yè)競爭環(huán)境和其他環(huán)境因素等方面。

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境誘因。一個(gè)國家或地區(qū)的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)制度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、物質(zhì)資源狀況、勞動力結(jié)構(gòu)、消費(fèi)水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)及國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r等因素是企業(yè)賴以生存的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也是企業(yè)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期對企業(yè)經(jīng)營危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)的形成作用最大、最明顯，也最為直接。經(jīng)濟(jì)周期又稱為商業(yè)周期，是總體經(jīng)濟(jì)活動的周期性擴(kuò)張和收縮，或者說國民生產(chǎn)總值周期性的高漲和衰落。衰退、蕭條、復(fù)蘇和繁榮是經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展的四個(gè)階段。經(jīng)濟(jì)衰退會使得市場萎縮，企業(yè)產(chǎn)品銷售困難，資金回籠速度變慢，進(jìn)一步增加企業(yè)的資金需求。處于經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的企業(yè)，如果理財(cái)策略不正確，很容易導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)和破產(chǎn)。而在經(jīng)濟(jì)高漲或經(jīng)濟(jì)繁榮期，通常伴隨著通貨膨脹的出現(xiàn)和生產(chǎn)資料價(jià)格的大幅度上漲，這樣也會造成企業(yè)生產(chǎn)成本和資本成本不斷上升，從而造成企業(yè)失去市場競爭能力而陷入危機(jī)或破產(chǎn)。

2.宏觀制度誘因。對處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國企業(yè)而言，誘發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的宏觀制度主要包括不完善的宏觀管理制度和有缺陷的市場準(zhǔn)入制度。對于我國企業(yè)來說，包括法律制度在內(nèi)的國家宏觀管理制度還在不斷健全和完善之中，從宏觀層面影響著企業(yè)的理財(cái)活動，是我國企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的重要外部誘因之一。如我國的銀行信貸仍在體制內(nèi)運(yùn)行，國有商業(yè)銀行的貸款對象主要是國有大中型企業(yè)，但是銀行對國有大中型企業(yè)的檢查和監(jiān)督受到多方面因素的影響，造成銀行貸款出現(xiàn)軟預(yù)算約束現(xiàn)象，進(jìn)而造成企業(yè)不注重提高資金的使用效益，從而財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生也就不可避免了。銀行信貸活動的體制內(nèi)運(yùn)行的另一方面造成對民營企業(yè)的貸款（也包括民營上市公司的貸款）存在著一些制度上的障礙。我國民營企業(yè)承擔(dān)著國家80%以上的就業(yè)人口，但是由于體制上的原因，民營企業(yè)主要依靠民間融資來維持經(jīng)營。這在客觀上造成了民營企業(yè)經(jīng)營活動的內(nèi)在脆弱性，一旦外部環(huán)境出現(xiàn)不利的變化，民營企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)將是一個(gè)必然結(jié)果。因此，轉(zhuǎn)軌時(shí)期的國家宏觀管理制度也是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要誘因。在我國，市場準(zhǔn)入制度方面的原因主要是企業(yè)上市制度性的缺陷。由于證券管理層政策多變，審核不當(dāng)和監(jiān)管不嚴(yán)，造成部分劣質(zhì)企業(yè)成為上市公司。這些企業(yè)上市前主營業(yè)務(wù)不突出和缺乏有發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目，企業(yè)法人治理機(jī)制不健全、內(nèi)部人控制問題嚴(yán)重，從而從一開始就無法避免經(jīng)營困境。為了從證券市場募集大量資金，一些不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，通過會計(jì)進(jìn)行“包裝”而成為上市公司。這些主營業(yè)務(wù)不突出、缺乏核心競爭力的企業(yè)在上市后數(shù)年內(nèi)就會出現(xiàn)虧損，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，不完善的股票市場進(jìn)入制度為劣質(zhì)公司上市打開了缺口，在客觀上增加了上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。如鄭百文上市前就是通過提前記錄收入、少計(jì)費(fèi)用和費(fèi)用跨期攤銷等手段，虛增利潤1908萬元，并據(jù)此制作了虛假上市申報(bào)材料，從而成為上市公司。

3.國家經(jīng)濟(jì)政策誘因。國家政策主要包括國家的貨幣金融政策、國家的產(chǎn)業(yè)政策、稅收法規(guī)或地方性法規(guī)等。國家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和變化主要考慮對國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控以及社會穩(wěn)定等經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素，這對不同的企業(yè)會產(chǎn)生不同的影響，也是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的外部誘因之一。在國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，國家所采取的貨幣金融政策，如利率政策和匯率政策會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。為抑制經(jīng)濟(jì)過熱，銀行貸款利率的提高，將會加大企業(yè)的資本成本，進(jìn)而加重企業(yè)的到期償債壓力。如果企業(yè)主要依靠短期債務(wù)來滿足日常經(jīng)營活動的需要，短期債務(wù)利息的上升需要企業(yè)提高盈利能力和增加現(xiàn)金流量來補(bǔ)償，否則如果用流動資產(chǎn)來償還債務(wù)，就會減少企業(yè)正常經(jīng)營必需的周轉(zhuǎn)資金，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)萎縮，從而誘發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。同樣，對有國際業(yè)務(wù)往來的外貿(mào)型企業(yè)來說，匯率的經(jīng)常性變動也會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響，如企業(yè)的外債會因匯率的不利變動而增加，從而影響企業(yè)未來的償債能力。此外，國家的產(chǎn)業(yè)政策或地方法規(guī)的變化也可能誘發(fā)一些行業(yè)或企業(yè)發(fā)生危機(jī)。如由于國家制定封山育林政策，限制采伐木材，會對造紙企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重要影響；國內(nèi)大中型城市普遍禁止摩托車上牌照和限制電動車的措施，客觀上使得相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的贏利能力下降，從而引發(fā)了ST輕騎的財(cái)務(wù)危機(jī)；國家的限塑令導(dǎo)致許多生產(chǎn)塑料包裝袋的企業(yè)陷入困境，被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)和停產(chǎn)等。

4.行業(yè)競爭誘因。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的最為直接的風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)競爭環(huán)境不斷變化的情況下，如果企業(yè)組織存在固有的結(jié)構(gòu)惰性而使其資源、戰(zhàn)略產(chǎn)生滯后效應(yīng)，組織對環(huán)境就處在一種不適應(yīng)、不匹配的“非均衡”狀態(tài)，從而引起企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動波動、生產(chǎn)經(jīng)營效率下降和財(cái)務(wù)狀況惡化。隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，世界各國都面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和轉(zhuǎn)型，某些傳統(tǒng)行業(yè)逐漸衰落，若處于該行業(yè)中的企業(yè)不能作適當(dāng)應(yīng)變，調(diào)整戰(zhàn)略，實(shí)行產(chǎn)業(yè)升級和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，則經(jīng)營失敗就不可避免。如傳統(tǒng)商業(yè)，行業(yè)進(jìn)入成熟期，競爭異常激烈，且行業(yè)整體贏利能力不高，公司的生存風(fēng)險(xiǎn)因而加大。又如我國制造行業(yè)內(nèi)都不同程度地存在著生產(chǎn)能力的過度膨脹，大部分企業(yè)都面臨著技術(shù)設(shè)備落后、競爭能力減弱和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不適應(yīng)市場需求變化等窘境，一些企業(yè)的業(yè)績逐年滑坡，很多企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營衰退甚至失敗。處于不利行業(yè)中的企業(yè)，面臨較大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)會因宏觀經(jīng)濟(jì)的不利波動和行業(yè)的衰退而誘發(fā)企業(yè)經(jīng)營困難和資金周轉(zhuǎn)、循環(huán)不暢，從而造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

5.其他外部危機(jī)誘因。這類危機(jī)誘因一般是企業(yè)難以預(yù)測和無法控制的自然原因或社會原因等。自然原因，如地震、干旱、洪災(zāi)、颶風(fēng)、遭受雷電襲擊以及諸如SARS和瘋牛病等外部環(huán)境的突然和重大的不利變化所造成的企業(yè)被迫停產(chǎn)或生產(chǎn)停滯，市場份額由此被競爭對手占領(lǐng)，從而誘發(fā)了企業(yè)的經(jīng)營危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

［1］斯蒂納著，張志強(qiáng)，王春香譯.企業(yè)政府與社會［M］.北京：華夏出版社，2002.

［2］周春生.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理［M］.北京：北京大學(xué)出版社，2007.

［3］梁嘉驊，李常洪，宮麗華.現(xiàn)代企業(yè)危機(jī)的本質(zhì)［J］.中國軟科學(xué)，2004（09）.

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）