王君++鄒明嘉++程國鈺

摘 要：目前我國的通貨膨脹率并不高，但是存在著發(fā)生通貨膨脹的可能性。而造成我國通貨膨脹可能的原因是綜合性的，并不能簡單地從需求、供給等角度來分析。根據我國經濟的運行現狀及已經存在的問題，本文對于可能發(fā)生通貨膨脹的原因從以下幾個角度進行了分析，并得出了我國存在發(fā)生通貨膨脹的風險。

關鍵詞：通貨膨脹；需求因素；供給因素；制度因素；匯率因素

一、研究背景及意義

2016年中國人民銀行宣布，自3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，將釋放約5000億元至6000億元的流動性。而自2015年以來央行共降息五次，降低存款準備金率六次。央行行長周小川在上海G20峰會上提到了“穩(wěn)健略偏寬松的貨幣政策”，意味著中國的貨幣政策將偏向寬松。

在央行多次下調準備金率和CPI連續(xù)多年上漲的情況下，討論中國未來將會面臨多大程度上的通貨膨脹將會對我國的貨幣政策的制定及居民生活幸福指數提供一定的理論依據。

二、文獻綜述

關于通貨膨脹的理論研究可追溯到經濟學的古典時期。十八世紀著名的哲學家、經濟學家大衛(wèi)·休謨（David Hume）提出了貨幣數量論①。弗里德曼認為通貨膨脹在任何時空條件下都是一種貨幣現象。薩繆爾森其經典著作《經濟學》中認為通貨膨脹是在一定時期內，商品和生產要素價格總水平持續(xù)不斷上漲的現象。

我國學者吳劍飛、方勇認為貨幣供應量無論是在長期還是短期都是誘發(fā)通貨膨脹的主要原因②。趙景峰對我國通貨膨脹預期管理難點進行了分析并提出了八條建議。伍戈認為匯率也是影響通貨膨脹的重要因素之一。

三、中國通貨膨脹原因分析

（一）需求方面的因素

需求方面的影響因素主要有居民個人邊際消費傾向提高、投資增加、政府購買增加等：

1、居民個人邊際消費傾向提高。據統(tǒng)計局數據統(tǒng)計居民消費水平計算，2000年至2014，年均居民消費水平增長879%，其中城市居民消費水平年均增長698%，農村居民消費水平年均增長756%，而在2011年以后，農村居民消費消費水平指數明顯高于城市居民消費水平指數。居民個人邊際消費傾向提高意味著我國居民消費需求的不斷上升，居民消費需求的上升是引起通貨膨脹的主要因素之一。

2、投資增加。在1995年，我國社會總投資為200193億元，而在2014年，我國社會總投資為5120207億元，在二十年間增長了近256倍，意味著自1995年開始，在我國社會總投資平均每年翻了一番。投資需求的快速增長部分原因是政府政策的結果，但其增長的速度和趨勢卻不容否認，而我國政府在十三五規(guī)劃中提出了到2020年國內生產總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。根據資本邊際效率遞減規(guī)律，要達成這一目標將需要更多的投資，由此可見在未來，中國的投資需求會不斷增加。其引起通貨膨脹的可能性大大增加。

3、政府購買增加。政府購買是消費需求的構成部分，且對其有重大影響。政府購買在經濟學中被視為外生變量，其原因是政府購買在政府預算的組成部分，而政府預算是已知的，但這并不妨礙政府購買的增加所引起的消費需求的增加。1978年我國一般公共預算支出為112209億元，2000年我國一般公共預算支出為1588650億元，2014年15178556億元，約是1978年的135倍，約是2000年的96倍。自1992年開始，至2013年，我國我國一般公共預算支出增速極快，除1992年、2003年、2013年這三年以外，其增速均超過15%。毫無疑問，政府購買與政府支出是正相關關系，且政府購買是政府支出的重要組成部分，從以上數據做簡單推算，即可得出我國政府購買的增加速度、增加幅度的快速增加的結論。政府購買作為市場需求的組成部分，政府購買增加將會導致市場需求增加，增大了引發(fā)通貨膨脹的風險

（二）供給方面的因素

供給方面的因素主要有工資過快上漲、自然災害等原因。

1、工資過快上漲。據國家統(tǒng)計局數據顯示，我國在1995年平均工資為5348元，在2014年平均工資為56360元，經計算，2014年的平均工資約是1995年的105倍，意味著平均每年我國平均工資增長了125%，也就是說企業(yè)的用工成本在這二十年之中每年要上漲一成多，而用工成本是商品價格的重要組成部分，用工成本的上升自然而然的會導致商品價格普遍的上升，其結果就是再次增大了通貨膨脹發(fā)生的可能性。

2、自然災害因素。我國是一個自然災害頻發(fā)的國家，而通常自然災害發(fā)生區(qū)域，其物價必然因人民需求、運輸困難、市場投機者行為等原因而上漲，從而影響市場上的物價總水平，進而影響CPI的增長幅度。而在我國，地震只是自然災害的其中一種，干旱、泥石流、土地荒漠化等災害不僅造成嚴重的經濟損失，而且會導致市場上某些物品、原材料價格的上漲，成為推動通貨膨脹的動力之一。

（三）匯率因素

截止2016年，中國的外匯儲備已經十分巨大，以美元為例，中國人民銀行7日公布的數據顯示，4月中國外匯儲備余額為3219668億美元，較上月增加7089億美元。中國已經成為美國的最大債權國。而國際匯率對我國的通貨膨脹主要造成的影響就是人民幣升值所帶來的進口成本的上升及從國際角度看我國勞動力工資水平的上升，前者會提高我國進口原材料的花費提高生產成本，后者會提高產品的加工成本，會導致有成本上升引起的通貨膨脹。

四、結論

結合中國國情及上述分析，在我國居民需求、人力成本不斷上升、國際能源及進口原材料價格變化等因素的考慮，我國在未來幾年內將會繼續(xù)發(fā)生溫和的通貨膨脹。而且我國的通貨膨脹成因并不是簡單地需求拉動、供給推動或結構性變動所引起的，而是綜合這三方面因素及國際匯率因素和我國政治制度因素所引發(fā)的。其中國內需求方面的因素主要有居民個人邊際消費傾向提高、投資增加、政府購買增加這三個方面。這三者的共同作用都是刺激了市場需求的增加，導致市場部分供過于求從而引發(fā)市場價格上漲。而供給方面的因素主要有工資過快上漲、能源或進口原材料價格上升、規(guī)模不經濟、自然災害這四方面的原因，其中工資過快增長主要從平均工資增長速度和結構性這兩方面原因引致；能源或進口原材料價格上升主要是國際石油價格的變化所引起的；規(guī)模不經濟又具體分為外在規(guī)模不經濟和內在規(guī)模不經濟共同作用；自然災害同時作用于需求和供給兩方面，但其作用在供給方面的力量較大，可能會影響到原材料、勞動力等方面的供給。在我國由于央行歸屬于國務院管理，所以制度因素也會對通貨膨脹造成影響。筆者認為我國央行貨幣的發(fā)行和貨幣面額的發(fā)行是引起我國溫和型通貨膨脹的重要原因。而在經濟全球化的今天，我國通貨膨脹還會受到國際匯率的影響，尤其是美元匯率的影響，因為我國是美國最大的債權國，其美元外匯存量巨大。面對錯綜復雜的原因和經濟形勢以及我國十三五規(guī)劃中提出的全面建成小康社會的目標，筆者認為央行會繼續(xù)降準降息以擴大流動性，而我國居民的消費將隨著我國人口結構的變化而其邊際消費傾向會繼續(xù)提高，同時我國的人力成本也會隨通貨膨脹等原因繼續(xù)提高。以上因素綜合作用將會讓我國的CPI繼續(xù)上漲，我國溫和型的通貨膨脹也將繼續(xù)下去。（作者單位：云南大學經濟學院）

注解：

① 經濟學原理第五版曼昆北京大學出版社第161頁

② 中國的通貨膨脹一個新開放宏觀模型及其檢驗 吳劍飛、方勇金融研究2010第五期第13頁

參考文獻：

[1] 曼昆.經濟學原理第五版[M].北京：北京大學出版社.2009.4.161

[2] 吳劍飛 方勇.中國的通貨膨脹一個新開放宏觀模型及其檢驗[J].金融研究.2010（5）：13—29

[3] 伍戈.對中國通貨膨脹的實證研究——從一般到特殊的建模方法[J].數量經濟技術經濟研究.2011（6）：52—63

[4] 何正全.美國量化寬松貨幣政策對中國通貨膨脹的影響分析[J].財經科學.2012（10）：1—11