亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入:基于企業(yè)稅負(fù)的視角

        2016-06-05 14:21:31鄒青李昌榮
        金融與經(jīng)濟(jì) 2016年11期
        關(guān)鍵詞:關(guān)聯(lián)企業(yè)

        ■鄒青,李昌榮

        政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入:基于企業(yè)稅負(fù)的視角

        ■鄒青,李昌榮

        基于2008年至2013年滬深股市上市公司的數(shù)據(jù),從稅負(fù)的角度實(shí)證檢驗(yàn)了政治關(guān)聯(lián)對(duì)研發(fā)投入的作用。研究發(fā)現(xiàn),政治關(guān)聯(lián)不僅能直接促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入,還會(huì)通過(guò)降低企業(yè)稅負(fù)以間接促進(jìn)企業(yè)提高研發(fā)支出水平。

        政治關(guān)聯(lián);企業(yè)稅負(fù);研發(fā)投入

        鄒青(1987-),湖北荊州人,北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生,研究方向?yàn)楣窘鹑凇#ū本?00871);

        李昌榮(1961-),江西九江人,南昌大學(xué)管理學(xué)院副教授,博士,研究方向?yàn)楣窘鹑?,微型金融。(江西南?30031)

        一、引言

        我國(guó)是一個(gè)典型的以“政治集權(quán)與經(jīng)濟(jì)分權(quán)”為發(fā)展模式的國(guó)家,政府掌握了絕大部分核心經(jīng)濟(jì)資源的分配權(quán)。為獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),企業(yè)家紛紛通過(guò)競(jìng)選人大代表、政協(xié)委員或者聘請(qǐng)退休或離職的政府工作人員擔(dān)任企業(yè)高管等方式來(lái)建立政治關(guān)聯(lián)。作為企業(yè)的一項(xiàng)重要的外部資源,政治關(guān)聯(lián)影響著企業(yè)的投資決策。但在當(dāng)下,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、建設(shè)自主創(chuàng)新文化為主導(dǎo)的發(fā)展理念正成為我國(guó)自十八大以來(lái)國(guó)家戰(zhàn)略中最重要的一環(huán)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,為加快自主建設(shè)的步伐,營(yíng)造創(chuàng)新文化氛圍,要求政府陸續(xù)頒布政策法令等方式手段刺激企業(yè)加大研發(fā)投資力度,不斷開(kāi)拓創(chuàng)新。近年來(lái)國(guó)稅總局先后出臺(tái)了若干稅收優(yōu)惠文件以降低企業(yè)的稅負(fù),而稅負(fù)程度又與企業(yè)的研發(fā)力度息息相關(guān),在這一背景下,政治關(guān)聯(lián)會(huì)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出?

        當(dāng)前的學(xué)術(shù)研究在政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出上并沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)。一部分學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)從政府部門獲得有助于創(chuàng)新的各種資源,從而使得企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)支出,如Li et al.(2011),江雅雯等(2012);但另一部分學(xué)者卻提出了相反的觀點(diǎn),認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)的建設(shè)需要資源投入(楊其靜,2011),而高管們可能更看重快速獲得回報(bào)(陳爽英等,2010),這反而會(huì)使他們減少研發(fā)支出;此外,在政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的作用機(jī)制上,學(xué)者們分別從制度環(huán)境(李詩(shī)田等,2015)、融資約束(謝家智等,2014)、公司治理(彭中文等,2015)等角度進(jìn)行了分析,卻忽視了企業(yè)稅負(fù)這一直接能刺激企業(yè)投資規(guī)模的因素在其中所扮演的關(guān)鍵作用。

        政治關(guān)聯(lián)確實(shí)可以通過(guò)作用于企業(yè)的稅負(fù)來(lái)影響其研發(fā)支出。一方面,我國(guó)自1994年以來(lái)實(shí)施分稅制改革后,經(jīng)過(guò)十多年的實(shí)踐已初步形成了較為合理的稅收結(jié)構(gòu)和較為完善的稅收體系,但也應(yīng)注意到我國(guó)稅收立法層次較低,如目前有效的18個(gè)稅種中僅僅只有有限的幾部實(shí)體性法律作為征稅的法律依據(jù),其他大多由國(guó)務(wù)院以條例或暫行條例等方式授權(quán)開(kāi)征,且各級(jí)稅務(wù)行政機(jī)關(guān)在征稅對(duì)象的界定、稅率的選用、是否享受稅收優(yōu)惠等層面上都具有比較強(qiáng)的自主權(quán)。行政機(jī)關(guān)的權(quán)力過(guò)大容易形成一定的尋租空間,這會(huì)使得企業(yè)可以利用其擁有的政治關(guān)聯(lián)來(lái)獲得更具優(yōu)勢(shì)的稅收地位;另一方面,根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)新理論,企業(yè)所面臨的稅負(fù)程度是影響其擴(kuò)大研發(fā)支出的一個(gè)重要原因,而國(guó)稅總局常年來(lái)不斷地優(yōu)化稅收體系,出臺(tái)優(yōu)惠措施降低稅負(fù),如2008年國(guó)稅總局便出臺(tái)了相關(guān)文件明確企業(yè)的研發(fā)支出可以在其應(yīng)納稅所得額中加計(jì)扣除,且企業(yè)通過(guò)研發(fā)形成無(wú)形資產(chǎn)后,還可以按照無(wú)形資產(chǎn)成本的150%進(jìn)行攤銷,以及近年來(lái)陸續(xù)推出的營(yíng)改增等稅收政策都可能會(huì)降低企業(yè)的整體稅負(fù),進(jìn)而刺激企業(yè)加大研發(fā)投入資源。

        本文的主要貢獻(xiàn)在于從稅負(fù)的角度討論了政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出水平,這有助于監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)一步了解政治關(guān)聯(lián)的作用以及企業(yè)研發(fā)支出的影響因素,從而制定出合理的政策以促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā),在全社會(huì)形成一種以創(chuàng)新為主的文化氛圍。

        二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

        學(xué)者們當(dāng)前已對(duì)影響企業(yè)研發(fā)投入的因素進(jìn)行了深入的分析,如負(fù)債率(Bhagat&Welch,1995)、股權(quán)結(jié)構(gòu)(任海云,2010)、融資環(huán)境(Bloch,2005)等。本文試圖從企業(yè)所面臨的稅負(fù)程度這一角度來(lái)重點(diǎn)討論政治關(guān)聯(lián)如何影響其研發(fā)投入。

        建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家這一目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵在于是否能夠激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新(李詩(shī)田等,2015),而企業(yè)對(duì)研發(fā)支出的投入量能夠很好地度量企業(yè)自主創(chuàng)新的程度(羅明新等,2013)。根據(jù)高階理論,高管所擁有的人力資本和社會(huì)資本(Kor et al.,2006;chen et al.,2007)都能夠影響企業(yè)的研發(fā)支出,而政治關(guān)聯(lián)作為其社會(huì)資本的一部分(Li et al.,2007),自然也會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)水平。學(xué)者們已經(jīng)證明了這種影響作用的存在,但在作用的方向上并未形成統(tǒng)一的意見(jiàn)。如Li et al.(2011)認(rèn)為高管的政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)獲得財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)的資源,并在企業(yè)的研發(fā)投入上起到“幫助之手”的功能;江雅雯等(2012)通過(guò)使用世界銀行在中國(guó)開(kāi)展投資環(huán)境調(diào)查的相關(guān)數(shù)據(jù),并控制了一定的影響變量后發(fā)現(xiàn),政治關(guān)聯(lián)確實(shí)能夠促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大研發(fā);但李詩(shī)田等(2015)以制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)公司為研究樣本,從制度環(huán)境的角度對(duì)政治關(guān)聯(lián)是否影響研發(fā)投入進(jìn)行了分析,他們發(fā)現(xiàn)具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)研發(fā)支出水平更低;羅明新等(2013)討論政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用機(jī)制時(shí),也發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)降低了企業(yè)的研發(fā)支出水平。

        事實(shí)上,政治關(guān)聯(lián)能夠增強(qiáng)企業(yè)在研發(fā)上的投入。首先,我國(guó)當(dāng)下面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,法治強(qiáng)度還不夠,這使得非正式制度在企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起到的作用越來(lái)越關(guān)鍵(李詩(shī)田等,2015)。政治關(guān)聯(lián)能作為正式制度的一種補(bǔ)充,為企業(yè)帶來(lái)一定的產(chǎn)權(quán)保護(hù)(江雅雯等,2008)、能為企業(yè)在研發(fā)成果的申報(bào)和市場(chǎng)運(yùn)用上提供一定的支持,這都會(huì)增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入的信心;其次,考慮到企業(yè)的研發(fā)投入需要大量的資金,通常而言,企業(yè)自有的資金并不充分(江雅雯等,2008),往往需要借助外部的力量來(lái)完成這一目標(biāo)。政治關(guān)聯(lián)能使得企業(yè)獲得更多的政府補(bǔ)助(李傳憲等,2013)、更為優(yōu)惠的貸款利率(戴榮波等,2014)等;最后,研發(fā)支出作為一種能夠提高企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的途徑,可以很大程度上提高企業(yè)的價(jià)值(孫維峰等,2013)。而經(jīng)理人市場(chǎng)及接管機(jī)制的存在,也會(huì)使得高管逐步傾向于將利用政治關(guān)聯(lián)所獲得的優(yōu)惠條件投入研發(fā)?;诖巳齻€(gè)原因,提出本文的第一個(gè)假設(shè):

        假設(shè)一:具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)會(huì)增加其研發(fā)支出。

        一部分學(xué)者如馮延超等(2010)認(rèn)為具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)高管社會(huì)威望較高,具備一定的社會(huì)地位,為維持良好的社會(huì)形象,他們很可能會(huì)嚴(yán)格照章納稅,從而使得其所在企業(yè)稅負(fù)上升。但正如前所述,政治關(guān)聯(lián)是有成本的,建立和維持這種社會(huì)關(guān)系都需要企業(yè)付出一定的資源。羅明新等(2013)認(rèn)為企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)時(shí)為了獲得政府部門及其附屬機(jī)構(gòu)所擁有的各項(xiàng)資源及其便利條件??紤]到當(dāng)下我國(guó)稅收立法層次較低、行政機(jī)關(guān)的自由裁量權(quán)相對(duì)較大,都使得企業(yè)可能會(huì)利用其擁有的政治關(guān)聯(lián)來(lái)謀求更為有利的稅收優(yōu)惠。羅黨論等(2013)討論了企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的所得稅優(yōu)惠,他們認(rèn)為所得稅的具體征收條款不夠詳盡、減免稅的條款具備一定的彈性導(dǎo)致政府擁有了可操作空間,進(jìn)而使得政治關(guān)聯(lián)有了發(fā)揮的空間。因此,本文提出第二個(gè)假設(shè):

        假設(shè)二:政治關(guān)聯(lián)能降低企業(yè)的稅負(fù)水平。

        一般而言,企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠越多,其稅負(fù)程度也就越低。近年來(lái),學(xué)者們對(duì)企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)是否影響企業(yè)的研發(fā)展開(kāi)了大量的研究,但在結(jié)論上并未形成一致的意見(jiàn)。Mamuneas et al.(1996)對(duì)美國(guó)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策與研發(fā)支出的相關(guān)性進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入的增加量要超過(guò)其因?yàn)橄硎芏愂諆?yōu)惠而帶來(lái)的應(yīng)納稅款的減少量;Bloom et al.(2002)對(duì)9個(gè)OECD國(guó)家1979年至1997年所承擔(dān)的稅負(fù)與各自的研發(fā)投入進(jìn)行了回歸分析,發(fā)現(xiàn)一次稅負(fù)程度下降不僅能在短期內(nèi)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加,在長(zhǎng)期其促進(jìn)作用也非常顯著;Rao(2016)利用研發(fā)的使用成本作為稅收優(yōu)惠的工具變量,發(fā)現(xiàn)使用成本的降低提升了研發(fā)支出與銷售收入的比值。但Mansfield(1986)的研究卻發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠對(duì)公司的研發(fā)支出并無(wú)顯著提高作用;卜偉等(2007)表明所得稅的稅收減免等優(yōu)惠政策并不能刺激企業(yè)的研發(fā)支出。

        由于各國(guó)稅收制度設(shè)計(jì)宗旨各不相同,對(duì)稅負(fù)的衡量邏輯也存在著較大的差別,故而得出來(lái)的結(jié)論并不能完全適用于我國(guó)。當(dāng)下對(duì)我國(guó)的稅負(fù)與研發(fā)水平之間的關(guān)系研究中,往往側(cè)重于對(duì)某一個(gè)行業(yè)展開(kāi)分析,且討論更多的是所得稅稅負(fù),但對(duì)企業(yè)整體稅負(fù)如何影響研發(fā)水平這一問(wèn)題上,還缺乏明確的研究。盡管企業(yè)的研發(fā)往往能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高,但研發(fā)過(guò)程充滿著不確定性,為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),一些規(guī)模相對(duì)不大的企業(yè)往往會(huì)放棄研發(fā),這并不利于在全社會(huì)形成一種以創(chuàng)新為主的文化氛圍。為激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研究,政府往往通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式來(lái)降低企業(yè)所承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù),從而使企業(yè)研發(fā)投入的成本降低,進(jìn)而激勵(lì)其擴(kuò)大研發(fā)支出?;诖?,提出本文的第三個(gè)假設(shè)。

        假設(shè)三:企業(yè)的稅負(fù)水平降低會(huì)促進(jìn)其研發(fā)支出。

        三、回歸模型設(shè)計(jì)

        (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

        考慮到2005年是我國(guó)股改拉開(kāi)序幕的一年,也是從這一年各大上市公司的年報(bào)開(kāi)始披露高管的個(gè)人資料,經(jīng)過(guò)3年的運(yùn)行,在信息披露機(jī)制上已較為成熟,為此,將2008年作為樣本起始時(shí)間,截至?xí)r間為2013年,時(shí)間跨度為6年。參考大多數(shù)學(xué)者對(duì)樣本的處理方法,本文按照如下順利進(jìn)行樣本挑選: (1)剔除金融類上市公司數(shù)據(jù);(2)剔除創(chuàng)業(yè)板公司;(3)剔除借殼上市公司的數(shù)據(jù);(4)剔除A+H股上市公司的數(shù)據(jù);(5)剔除ST類公司的數(shù)據(jù);(6)剔除資產(chǎn)負(fù)債比率大于1的公司數(shù)據(jù);(7)剔除缺失數(shù)據(jù)。樣本上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和WIND數(shù)據(jù)庫(kù),高管的政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)則主要來(lái)自于上市公司年報(bào)中關(guān)于各大高管的介紹,同時(shí)以谷歌搜索的結(jié)果作為適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充。

        經(jīng)過(guò)上述的篩選過(guò)程,最終得到樣本公司1255家,共5444條數(shù)據(jù)。本文主要的處理軟件是STATA12。

        (二)理論模型

        本文的主要研究目標(biāo)是討論政治關(guān)聯(lián)如何通過(guò)企業(yè)稅負(fù)的程度來(lái)影響其研發(fā)投入。據(jù)此,在參考Li et al(2011)的處理思路后,為更好地度量政治關(guān)聯(lián)及企業(yè)稅負(fù)的作用,將理論模型設(shè)計(jì)為如下表達(dá)式:

        這里,ft代表的是企業(yè)的實(shí)際稅負(fù),research代表的是企業(yè)的研發(fā)支出,ε代表的是模型的隨機(jī)項(xiàng)。具體解釋如下:

        1.被解釋變量

        文獻(xiàn)中計(jì)量研發(fā)支出水平這一變量通常有三種方式,即研發(fā)支出除以資產(chǎn)總額、研發(fā)支出除以營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)人員數(shù)量除以企業(yè)職工總數(shù)。本文參考李詩(shī)田等(2015)的處理思路,將企業(yè)的研發(fā)支出水平在實(shí)證中定義為研發(fā)資產(chǎn)除以營(yíng)業(yè)收入這一比值,同時(shí)在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中用研發(fā)支出除以資產(chǎn)總額的比值來(lái)度量。具體信息參見(jiàn)表1。

        2.中介變量

        為探討企業(yè)稅負(fù)在本研究中所起的中介作用,我們需要合理的計(jì)量這一指標(biāo)。文獻(xiàn)中常用的方法是以企業(yè)的實(shí)際所得稅稅率來(lái)度量稅負(fù)程度,即以所得稅費(fèi)用除以息稅前利潤(rùn)來(lái)表征,如Porcano (1986)、羅黨論等(2013)。但自2008年1月1日所得稅條例實(shí)施以來(lái),我國(guó)所得稅無(wú)論是在稅收優(yōu)惠的適用范圍上,還是在稅率的選取上都已經(jīng)越來(lái)越規(guī)范,從嚴(yán)格依照適用的會(huì)計(jì)編制基礎(chǔ)得出的稅前利潤(rùn),到各個(gè)項(xiàng)目的納稅調(diào)增調(diào)減以得到應(yīng)納稅所得額都逐步模塊化,其中可以調(diào)控的空間已相對(duì)較少。此外,據(jù)馮延超(2010)的研究,我國(guó)企業(yè)繳納的流轉(zhuǎn)稅、行為稅遠(yuǎn)高于所得稅,故而所得稅的實(shí)際稅率并不能用于充分度量企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)水平。為此,參考馮延超(2010)的處理思路,以企業(yè)每年實(shí)際繳納的稅款除以營(yíng)業(yè)收入這一比值來(lái)度量企業(yè)所面臨的稅負(fù)水平。具體信息參見(jiàn)表1。

        表1 具體變量及其含義

        3.解釋變量

        本文的核心解釋變量是政治關(guān)聯(lián)的度量。一般以企業(yè)的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)來(lái)度量企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)。與大部分學(xué)者處理董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)一樣,若上市公司的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾在政府部門任職或曾擔(dān)任過(guò)人大代表或政協(xié)委員,則將其所對(duì)應(yīng)的變量取值為1,否則為0。具體信息參見(jiàn)表1。

        4.控制變量

        參考chen et al(2011)、彭中文等(2015)等人的研究成果,本文控制了諸如股權(quán)結(jié)構(gòu)(股權(quán)集中度與股權(quán)制衡度)、獨(dú)立董事占董事會(huì)人數(shù)比例、固定資產(chǎn)比例、存貨比例、總資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、高管持股比例(不含董事、監(jiān)事)、資產(chǎn)負(fù)債率、公司年齡、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等。為保證稅收優(yōu)惠在地區(qū)上的一致性,參考吳文鋒等(2009)的研究,將省份效應(yīng)分為5組;本文還控制了時(shí)間效應(yīng)與行業(yè)效應(yīng)。具體信息參見(jiàn)表1。

        四、實(shí)證分析

        (一)描述性統(tǒng)計(jì)

        表2描述了我國(guó)從2008年到2013年間具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)所占的比例變化情況。從表中我們可以看出,這一比例值從2008年的17.82%逐步上升到2013年的21.34%,表明我國(guó)企業(yè)家越來(lái)越熱衷于建立政治關(guān)聯(lián)。

        表2 樣本中具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)所占比例

        此外,為進(jìn)一步反映具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在研發(fā)支出水平上是否高于不具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè),以及具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在實(shí)際稅負(fù)水平上是否低于不具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè),本文還對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了均值檢驗(yàn),其結(jié)果如表3所示。結(jié)果顯示,具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)具有更高的研發(fā)支出以及更低的實(shí)際稅負(fù)水平。另表4還給出了其他變量的統(tǒng)計(jì)性特征。

        表3 實(shí)際稅負(fù)水平與研發(fā)支出的均值檢驗(yàn)結(jié)果

        表4 其他變量的描述性特征

        (二)回歸結(jié)果分析

        為驗(yàn)證前述提出的各項(xiàng)假設(shè),本文首先對(duì)模型(1)進(jìn)行了回歸分析,得到的結(jié)果如表5所示。

        表5 模型(1)的回歸結(jié)果

        從表5的回歸結(jié)果可以看出,政治關(guān)聯(lián)確實(shí)能夠較為顯著地(在10%的顯著性水平下)降低企業(yè)所面臨的綜合稅負(fù),表明假設(shè)二成立。這與馮延超(2010)得到的結(jié)論并不一樣。

        接下來(lái),本文又對(duì)模型(2)、(3)、(4)進(jìn)行了回歸分析,結(jié)果如表6所示。

        表6 模型(2)(3)(4)回歸結(jié)果

        從表6中可以看出,企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)能在5%水平上顯著提高公司的研發(fā)水平,同時(shí),即使在模型中加入了企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的滯后項(xiàng),pc的系數(shù)仍顯著為正,表明政治關(guān)聯(lián)確實(shí)會(huì)使企業(yè)加大研發(fā)投入的力度,這同時(shí)還體現(xiàn)了政治關(guān)聯(lián)的直接效應(yīng),即其能直接促使企業(yè)的研發(fā)投入增加,也意味著假設(shè)一成立;考慮企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的滯后項(xiàng)時(shí),回歸結(jié)果顯示在沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)時(shí),實(shí)際稅負(fù)前面的系數(shù)顯著為負(fù),表明稅負(fù)程度降低時(shí),企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)提高,即假設(shè)三成立。同時(shí),在模型中加入政治關(guān)聯(lián)時(shí),實(shí)際稅負(fù)的系數(shù)仍然顯著為負(fù),但絕對(duì)值有所增加,這意味著政治關(guān)聯(lián)發(fā)揮了其間接影響研發(fā)投入的作用,即其通過(guò)降低企業(yè)的稅負(fù),進(jìn)而使稅負(fù)水平對(duì)研發(fā)投入的反向作用進(jìn)一步加大。

        表6還顯示了股權(quán)制衡度可以提高公司的研發(fā)投入,這與彭中文等(2015)的結(jié)論一致,此外,還可以得出企業(yè)的成長(zhǎng)性與研發(fā)投入呈現(xiàn)出非常顯著的負(fù)相關(guān)性,意味著企業(yè)在具有高成長(zhǎng)時(shí),往往會(huì)削減研發(fā)支出。同時(shí),企業(yè)盈利性水平越高時(shí),便越可能加大研發(fā)的投入力度。

        五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        模型得到的結(jié)論是否穩(wěn)定,還依賴于進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。為此,按前述,將模型的解釋變量替換成研發(fā)投入除以總資產(chǎn),得到的結(jié)果如表7所示。對(duì)表7經(jīng)過(guò)分析后發(fā)現(xiàn),得到的結(jié)論與前述一樣,在此不再贅述。

        表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

        六、結(jié)論

        本文利用企業(yè)所面臨的實(shí)際稅負(fù)作為中介分析變量,以2008年至2013年滬深股市上市公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),對(duì)政治關(guān)聯(lián)直接和間接影響企業(yè)研發(fā)投入的作用機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),企業(yè)的稅負(fù)水平越低,企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)越大;同時(shí),政治關(guān)聯(lián)不僅能夠直接加大企業(yè)的研發(fā),同時(shí)還能夠通過(guò)降低企業(yè)的稅負(fù)水平來(lái)進(jìn)一步提高企業(yè)的研發(fā)水平。

        本文的研究具有比較重要的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)當(dāng)下的國(guó)家戰(zhàn)略之一便是如何去營(yíng)造一種創(chuàng)新型氛圍以將我國(guó)建設(shè)成創(chuàng)新型國(guó)家。實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略的關(guān)鍵在于激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)創(chuàng)新的力度。根據(jù)本文的研究結(jié)論,至少有兩種方式可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo):一方面,降低企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)。這需要監(jiān)管當(dāng)局做好充足的調(diào)研工作,了解企業(yè)的所需所求,不斷優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)來(lái)降低企業(yè)的稅負(fù)程度。另一方面,利用企業(yè)政治關(guān)聯(lián)來(lái)刺激企業(yè)加大研發(fā)。但此種激勵(lì)無(wú)疑于飲鴆止渴,是一種極度低效的資源配置方式。這不僅僅會(huì)使政治關(guān)聯(lián)在我國(guó)企業(yè)中的泛濫,使得關(guān)系文化更加盛行,同時(shí)還會(huì)加大整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本,重創(chuàng)我國(guó)監(jiān)管部門一直試圖營(yíng)造的公平公正的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。當(dāng)局應(yīng)通過(guò)在陽(yáng)光下合理分配關(guān)鍵性資源、細(xì)化各項(xiàng)規(guī)章制度和加大稅收優(yōu)惠力度等方式來(lái)激勵(lì)企業(yè)增強(qiáng)研發(fā)的投入。

        [1]Bhagat S,Welch I.Corporate research& development investments international comparisons[J]. Journal of Accounting&Economics,1995,19(2):443~470.

        [2]Bloch C.R&D investment and internal finance: the cash flow effect[J].Economics of Innovation&New Technology,2005,14(3):213~223.

        [3]Bloom N,Griffith R,Van Reenen J.Do R&D tax credits work?Evidence from a panel of countries 1979~1997[J].Journal of Public Economics,2002,85 (1):1~31.

        [4]Dalziel T,Gentry R J,Bowerman M.An Integrated Agency-Resource Dependence View of the Influence of Directors'Human and Relational Capital on Firms'R&D Spending[J].Journal of Management Studies,2011,48(9):1217~1242.

        [5]Kor Y Y.Direct and interaction effects of top management team and board compositions on R&D investment strategy[J].Strategic Management Journal, 2006,27(11):1081~1099.

        [6]Li H,Zhang Y.The role of managers'political networking and functional experience in new venture performance:EvidencefromChina'stransition economy[J].Strategic Management Journal,2007,28 (8):791~804.

        [7]Lin C,Lin P,Song F M,et al.Managerial incentives,CEOcharacteristicsandcorporate innovation in China’s private sector[J].Journal of Comparative Economics,2011,39(2):176~190.

        [8]Mamuneas T P,Nadiri M I.Public R&D policies and cost behavior of the US manufacturing industries[J].Journal of Public Economics,1996,63(1): 57~81.

        [9]Mansfield E.The R&D Tax Credit and Other TechnologyPolicyIssues[J].AmericanEconomic Review,1986,76(2):190~94.

        [10]Porcano T M.Corporate tax rates:Progressive, proportional,or regressive[J].Journal of the American Taxation Association,1986,7(2):17~31.

        [11]RaoN.DotaxcreditsstimulateR&D spending?The effect of the R&D tax credit in its first decade[J].Journal of Public Economics,2016.

        [12]卜偉,王稼瓊.我國(guó)R&D稅收激勵(lì)政策分析[J].科技管理研究,2007,27(4):81~83.

        [13]陳爽英,井潤(rùn)田,龍小寧,等.民營(yíng)企業(yè)家社會(huì)關(guān)系資本對(duì)研發(fā)投資決策影響的實(shí)證研究[J].管理世界,2010,(1):88~97.

        [14]戴榮波.政治關(guān)聯(lián)、信息披露質(zhì)量與債務(wù)融資成本[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2014,(4):81~87.

        [15]馮延超.中國(guó)民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與稅收負(fù)擔(dān)關(guān)系的研究[J].管理評(píng)論,2012,24(6):167~176.

        [16]江雅雯,黃燕,徐雯.市場(chǎng)化程度視角下的民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)[J].科研管理,2012,33 (10):48~55.

        [17]李傳憲,干勝道.政治關(guān)聯(lián)、補(bǔ)貼收入與上市公司研發(fā)創(chuàng)新[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2013,30(13): 102~105.

        [18]李詩(shī)田,邱偉年.政治關(guān)聯(lián)、制度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出[J].科研管理,2015,36(4):56~64.

        [19]羅黨論,楊玉萍.產(chǎn)權(quán)、政治關(guān)系與企業(yè)稅負(fù)——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].世界經(jīng)濟(jì)文匯,2013,(4):1~19.

        [20]羅明新,馬欽海,胡彥斌.政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效——研發(fā)投資的中介作用研究[J].科學(xué)學(xué)研究,2013,31(6):938~947.

        [21]彭中文,李力,王媚華.政治關(guān)聯(lián)、公司治理與研發(fā)創(chuàng)新——基于高端裝備制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)[J].湖南師范大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào),2015,(2): 124~131.

        [22]任海云.股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)R&D投入關(guān)系的實(shí)證研究——基于A股制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].中國(guó)軟科學(xué),2010,(5):126~135.

        [23]孫維峰,黃祖輝.廣告支出、研發(fā)支出與企業(yè)績(jī)效[J].科研管理,2013,34(2):44~51.

        [24]謝家智,劉思亞,李后建.政治關(guān)聯(lián)、融資約束與企業(yè)研發(fā)投入[J].財(cái)經(jīng)研究,2014,40(8).

        [25]楊其靜.企業(yè)成長(zhǎng):政治關(guān)聯(lián)還是能力建設(shè)? [J].經(jīng)濟(jì)研究,2011,(10):54~66.

        F810.42

        A

        1006-169X(2016)11-0046-07

        教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(“我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系與運(yùn)行機(jī)制研究”,項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)14JZD027)。

        猜你喜歡
        關(guān)聯(lián)企業(yè)
        企業(yè)
        企業(yè)
        企業(yè)
        企業(yè)
        企業(yè)
        不懼于新,不困于形——一道函數(shù)“關(guān)聯(lián)”題的剖析與拓展
        “苦”的關(guān)聯(lián)
        敢為人先的企業(yè)——超惠投不動(dòng)產(chǎn)
        “一帶一路”遞進(jìn),關(guān)聯(lián)民生更緊
        奇趣搭配
        亚洲国产成人精品久久成人| 国产精品精品自在线拍| 女邻居的大乳中文字幕| 久久香蕉成人免费大片| 美女一区二区三区在线观看视频 | 九一免费一区二区三区偷拍视频| 亚洲成av人片一区二区密柚| 欧美大成色www永久网站婷| 久久国产精品二国产精品| 久久夜色撩人精品国产小说| av无码一区二区三| 亚洲综合免费在线视频| 杨幂一区二区系列在线| 天天综合天天爱天天做| 国产精品无码久久久久久久久久 | 国产真实夫妇视频| 99久久综合九九亚洲| 青青草成人免费播放视频| 久久成人成狠狠爱综合网| 国产成人亚洲精品青草天美| 999国产精品视频| 久久夜色精品国产亚洲av老牛 | 777米奇色狠狠俺去啦| 亚洲肥老太bbw中国熟女| 白白色免费视频一区二区| 亚洲av一区二区网址| 日本精品一区二区高清| 国产精品久久国产精品99| 成人无码区免费a片www| 国产精品女同一区二区久久| 老司机在线免费视频亚洲| 亚洲色图在线免费观看视频| 中文字幕一区日韩精品| 一本久道久久综合婷婷五月| 成人女同av免费观看| 亚洲综合极品美女av| 午夜亚洲av永久无码精品| 亚洲tv精品一区二区三区| 精品视频一区二区杨幂| 亚洲综合av一区二区三区蜜桃| aaa级久久久精品无码片|