■鄒青，李昌榮

政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入：基于企業(yè)稅負(fù)的視角

■鄒青，李昌榮

基于2008年至2013年滬深股市上市公司的數(shù)據(jù)，從稅負(fù)的角度實(shí)證檢驗(yàn)了政治關(guān)聯(lián)對(duì)研發(fā)投入的作用。研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)不僅能直接促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，還會(huì)通過(guò)降低企業(yè)稅負(fù)以間接促進(jìn)企業(yè)提高研發(fā)支出水平。

政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)稅負(fù)；研發(fā)投入

鄒青（1987-），湖北荊州人，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，研究方向?yàn)楣窘鹑凇＃ū本?00871）；

李昌榮（1961-），江西九江人，南昌大學(xué)管理學(xué)院副教授，博士，研究方向?yàn)楣窘鹑?，微型金融。（江西南?30031）

一、引言

我國(guó)是一個(gè)典型的以“政治集權(quán)與經(jīng)濟(jì)分權(quán)”為發(fā)展模式的國(guó)家，政府掌握了絕大部分核心經(jīng)濟(jì)資源的分配權(quán)。為獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)家紛紛通過(guò)競(jìng)選人大代表、政協(xié)委員或者聘請(qǐng)退休或離職的政府工作人員擔(dān)任企業(yè)高管等方式來(lái)建立政治關(guān)聯(lián)。作為企業(yè)的一項(xiàng)重要的外部資源，政治關(guān)聯(lián)影響著企業(yè)的投資決策。但在當(dāng)下，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、建設(shè)自主創(chuàng)新文化為主導(dǎo)的發(fā)展理念正成為我國(guó)自十八大以來(lái)國(guó)家戰(zhàn)略中最重要的一環(huán)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，為加快自主建設(shè)的步伐，營(yíng)造創(chuàng)新文化氛圍，要求政府陸續(xù)頒布政策法令等方式手段刺激企業(yè)加大研發(fā)投資力度，不斷開(kāi)拓創(chuàng)新。近年來(lái)國(guó)稅總局先后出臺(tái)了若干稅收優(yōu)惠文件以降低企業(yè)的稅負(fù)，而稅負(fù)程度又與企業(yè)的研發(fā)力度息息相關(guān)，在這一背景下，政治關(guān)聯(lián)會(huì)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出？

當(dāng)前的學(xué)術(shù)研究在政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出上并沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)。一部分學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)從政府部門獲得有助于創(chuàng)新的各種資源，從而使得企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)支出，如Li et al.(2011)，江雅雯等(2012)；但另一部分學(xué)者卻提出了相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)的建設(shè)需要資源投入(楊其靜，2011)，而高管們可能更看重快速獲得回報(bào)(陳爽英等，2010)，這反而會(huì)使他們減少研發(fā)支出；此外，在政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的作用機(jī)制上，學(xué)者們分別從制度環(huán)境(李詩(shī)田等，2015)、融資約束（謝家智等，2014）、公司治理（彭中文等，2015）等角度進(jìn)行了分析，卻忽視了企業(yè)稅負(fù)這一直接能刺激企業(yè)投資規(guī)模的因素在其中所扮演的關(guān)鍵作用。

政治關(guān)聯(lián)確實(shí)可以通過(guò)作用于企業(yè)的稅負(fù)來(lái)影響其研發(fā)支出。一方面，我國(guó)自1994年以來(lái)實(shí)施分稅制改革后，經(jīng)過(guò)十多年的實(shí)踐已初步形成了較為合理的稅收結(jié)構(gòu)和較為完善的稅收體系，但也應(yīng)注意到我國(guó)稅收立法層次較低，如目前有效的18個(gè)稅種中僅僅只有有限的幾部實(shí)體性法律作為征稅的法律依據(jù)，其他大多由國(guó)務(wù)院以條例或暫行條例等方式授權(quán)開(kāi)征，且各級(jí)稅務(wù)行政機(jī)關(guān)在征稅對(duì)象的界定、稅率的選用、是否享受稅收優(yōu)惠等層面上都具有比較強(qiáng)的自主權(quán)。行政機(jī)關(guān)的權(quán)力過(guò)大容易形成一定的尋租空間，這會(huì)使得企業(yè)可以利用其擁有的政治關(guān)聯(lián)來(lái)獲得更具優(yōu)勢(shì)的稅收地位；另一方面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)新理論，企業(yè)所面臨的稅負(fù)程度是影響其擴(kuò)大研發(fā)支出的一個(gè)重要原因，而國(guó)稅總局常年來(lái)不斷地優(yōu)化稅收體系，出臺(tái)優(yōu)惠措施降低稅負(fù)，如2008年國(guó)稅總局便出臺(tái)了相關(guān)文件明確企業(yè)的研發(fā)支出可以在其應(yīng)納稅所得額中加計(jì)扣除，且企業(yè)通過(guò)研發(fā)形成無(wú)形資產(chǎn)后，還可以按照無(wú)形資產(chǎn)成本的150%進(jìn)行攤銷，以及近年來(lái)陸續(xù)推出的營(yíng)改增等稅收政策都可能會(huì)降低企業(yè)的整體稅負(fù)，進(jìn)而刺激企業(yè)加大研發(fā)投入資源。

本文的主要貢獻(xiàn)在于從稅負(fù)的角度討論了政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)的研發(fā)支出水平，這有助于監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)一步了解政治關(guān)聯(lián)的作用以及企業(yè)研發(fā)支出的影響因素，從而制定出合理的政策以促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)，在全社會(huì)形成一種以創(chuàng)新為主的文化氛圍。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

學(xué)者們當(dāng)前已對(duì)影響企業(yè)研發(fā)投入的因素進(jìn)行了深入的分析，如負(fù)債率（Bhagat&Welch，1995）、股權(quán)結(jié)構(gòu)(任海云，2010)、融資環(huán)境（Bloch，2005）等。本文試圖從企業(yè)所面臨的稅負(fù)程度這一角度來(lái)重點(diǎn)討論政治關(guān)聯(lián)如何影響其研發(fā)投入。

建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家這一目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵在于是否能夠激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新(李詩(shī)田等，2015)，而企業(yè)對(duì)研發(fā)支出的投入量能夠很好地度量企業(yè)自主創(chuàng)新的程度（羅明新等，2013）。根據(jù)高階理論，高管所擁有的人力資本和社會(huì)資本（Kor et al.，2006；chen et al.，2007）都能夠影響企業(yè)的研發(fā)支出，而政治關(guān)聯(lián)作為其社會(huì)資本的一部分（Li et al.，2007），自然也會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)水平。學(xué)者們已經(jīng)證明了這種影響作用的存在，但在作用的方向上并未形成統(tǒng)一的意見(jiàn)。如Li et al.(2011)認(rèn)為高管的政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)獲得財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)的資源，并在企業(yè)的研發(fā)投入上起到“幫助之手”的功能；江雅雯等（2012）通過(guò)使用世界銀行在中國(guó)開(kāi)展投資環(huán)境調(diào)查的相關(guān)數(shù)據(jù)，并控制了一定的影響變量后發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)確實(shí)能夠促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)；但李詩(shī)田等（2015）以制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)公司為研究樣本，從制度環(huán)境的角度對(duì)政治關(guān)聯(lián)是否影響研發(fā)投入進(jìn)行了分析，他們發(fā)現(xiàn)具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)研發(fā)支出水平更低；羅明新等（2013）討論政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用機(jī)制時(shí)，也發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)降低了企業(yè)的研發(fā)支出水平。

事實(shí)上，政治關(guān)聯(lián)能夠增強(qiáng)企業(yè)在研發(fā)上的投入。首先，我國(guó)當(dāng)下面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，法治強(qiáng)度還不夠，這使得非正式制度在企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起到的作用越來(lái)越關(guān)鍵（李詩(shī)田等，2015）。政治關(guān)聯(lián)能作為正式制度的一種補(bǔ)充，為企業(yè)帶來(lái)一定的產(chǎn)權(quán)保護(hù)（江雅雯等，2008）、能為企業(yè)在研發(fā)成果的申報(bào)和市場(chǎng)運(yùn)用上提供一定的支持，這都會(huì)增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入的信心；其次，考慮到企業(yè)的研發(fā)投入需要大量的資金，通常而言，企業(yè)自有的資金并不充分（江雅雯等，2008），往往需要借助外部的力量來(lái)完成這一目標(biāo)。政治關(guān)聯(lián)能使得企業(yè)獲得更多的政府補(bǔ)助（李傳憲等，2013）、更為優(yōu)惠的貸款利率（戴榮波等，2014）等；最后，研發(fā)支出作為一種能夠提高企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的途徑，可以很大程度上提高企業(yè)的價(jià)值（孫維峰等，2013）。而經(jīng)理人市場(chǎng)及接管機(jī)制的存在，也會(huì)使得高管逐步傾向于將利用政治關(guān)聯(lián)所獲得的優(yōu)惠條件投入研發(fā)?；诖巳齻€(gè)原因，提出本文的第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)一：具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)會(huì)增加其研發(fā)支出。

一部分學(xué)者如馮延超等（2010）認(rèn)為具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)高管社會(huì)威望較高，具備一定的社會(huì)地位，為維持良好的社會(huì)形象，他們很可能會(huì)嚴(yán)格照章納稅，從而使得其所在企業(yè)稅負(fù)上升。但正如前所述，政治關(guān)聯(lián)是有成本的，建立和維持這種社會(huì)關(guān)系都需要企業(yè)付出一定的資源。羅明新等(2013)認(rèn)為企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)時(shí)為了獲得政府部門及其附屬機(jī)構(gòu)所擁有的各項(xiàng)資源及其便利條件?？紤]到當(dāng)下我國(guó)稅收立法層次較低、行政機(jī)關(guān)的自由裁量權(quán)相對(duì)較大，都使得企業(yè)可能會(huì)利用其擁有的政治關(guān)聯(lián)來(lái)謀求更為有利的稅收優(yōu)惠。羅黨論等（2013）討論了企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的所得稅優(yōu)惠，他們認(rèn)為所得稅的具體征收條款不夠詳盡、減免稅的條款具備一定的彈性導(dǎo)致政府擁有了可操作空間，進(jìn)而使得政治關(guān)聯(lián)有了發(fā)揮的空間。因此，本文提出第二個(gè)假設(shè)：

假設(shè)二：政治關(guān)聯(lián)能降低企業(yè)的稅負(fù)水平。

一般而言，企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠越多，其稅負(fù)程度也就越低。近年來(lái)，學(xué)者們對(duì)企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)是否影響企業(yè)的研發(fā)展開(kāi)了大量的研究，但在結(jié)論上并未形成一致的意見(jiàn)。Mamuneas et al.(1996)對(duì)美國(guó)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策與研發(fā)支出的相關(guān)性進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入的增加量要超過(guò)其因?yàn)橄硎芏愂諆?yōu)惠而帶來(lái)的應(yīng)納稅款的減少量；Bloom et al.(2002)對(duì)9個(gè)OECD國(guó)家1979年至1997年所承擔(dān)的稅負(fù)與各自的研發(fā)投入進(jìn)行了回歸分析，發(fā)現(xiàn)一次稅負(fù)程度下降不僅能在短期內(nèi)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加，在長(zhǎng)期其促進(jìn)作用也非常顯著；Rao(2016)利用研發(fā)的使用成本作為稅收優(yōu)惠的工具變量，發(fā)現(xiàn)使用成本的降低提升了研發(fā)支出與銷售收入的比值。但Mansfield(1986)的研究卻發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠對(duì)公司的研發(fā)支出并無(wú)顯著提高作用；卜偉等(2007)表明所得稅的稅收減免等優(yōu)惠政策并不能刺激企業(yè)的研發(fā)支出。

由于各國(guó)稅收制度設(shè)計(jì)宗旨各不相同，對(duì)稅負(fù)的衡量邏輯也存在著較大的差別，故而得出來(lái)的結(jié)論并不能完全適用于我國(guó)。當(dāng)下對(duì)我國(guó)的稅負(fù)與研發(fā)水平之間的關(guān)系研究中，往往側(cè)重于對(duì)某一個(gè)行業(yè)展開(kāi)分析，且討論更多的是所得稅稅負(fù)，但對(duì)企業(yè)整體稅負(fù)如何影響研發(fā)水平這一問(wèn)題上，還缺乏明確的研究。盡管企業(yè)的研發(fā)往往能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提高，但研發(fā)過(guò)程充滿著不確定性，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，一些規(guī)模相對(duì)不大的企業(yè)往往會(huì)放棄研發(fā)，這并不利于在全社會(huì)形成一種以創(chuàng)新為主的文化氛圍。為激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研究，政府往往通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式來(lái)降低企業(yè)所承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù)，從而使企業(yè)研發(fā)投入的成本降低，進(jìn)而激勵(lì)其擴(kuò)大研發(fā)支出?；诖?，提出本文的第三個(gè)假設(shè)。

假設(shè)三：企業(yè)的稅負(fù)水平降低會(huì)促進(jìn)其研發(fā)支出。

三、回歸模型設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

考慮到2005年是我國(guó)股改拉開(kāi)序幕的一年，也是從這一年各大上市公司的年報(bào)開(kāi)始披露高管的個(gè)人資料，經(jīng)過(guò)3年的運(yùn)行，在信息披露機(jī)制上已較為成熟，為此，將2008年作為樣本起始時(shí)間，截至?xí)r間為2013年，時(shí)間跨度為6年。參考大多數(shù)學(xué)者對(duì)樣本的處理方法，本文按照如下順利進(jìn)行樣本挑選: (1)剔除金融類上市公司數(shù)據(jù)；(2)剔除創(chuàng)業(yè)板公司；（3）剔除借殼上市公司的數(shù)據(jù)；(4)剔除A+H股上市公司的數(shù)據(jù)；(5)剔除ST類公司的數(shù)據(jù)；(6)剔除資產(chǎn)負(fù)債比率大于1的公司數(shù)據(jù)；(7)剔除缺失數(shù)據(jù)。樣本上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，高管的政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)則主要來(lái)自于上市公司年報(bào)中關(guān)于各大高管的介紹，同時(shí)以谷歌搜索的結(jié)果作為適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充。

經(jīng)過(guò)上述的篩選過(guò)程，最終得到樣本公司1255家，共5444條數(shù)據(jù)。本文主要的處理軟件是STATA12。

（二）理論模型

本文的主要研究目標(biāo)是討論政治關(guān)聯(lián)如何通過(guò)企業(yè)稅負(fù)的程度來(lái)影響其研發(fā)投入。據(jù)此，在參考Li et al(2011)的處理思路后，為更好地度量政治關(guān)聯(lián)及企業(yè)稅負(fù)的作用，將理論模型設(shè)計(jì)為如下表達(dá)式：

這里，ft代表的是企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)，research代表的是企業(yè)的研發(fā)支出，ε代表的是模型的隨機(jī)項(xiàng)。具體解釋如下：

1.被解釋變量

文獻(xiàn)中計(jì)量研發(fā)支出水平這一變量通常有三種方式，即研發(fā)支出除以資產(chǎn)總額、研發(fā)支出除以營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)人員數(shù)量除以企業(yè)職工總數(shù)。本文參考李詩(shī)田等(2015)的處理思路，將企業(yè)的研發(fā)支出水平在實(shí)證中定義為研發(fā)資產(chǎn)除以營(yíng)業(yè)收入這一比值，同時(shí)在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中用研發(fā)支出除以資產(chǎn)總額的比值來(lái)度量。具體信息參見(jiàn)表1。

2.中介變量

為探討企業(yè)稅負(fù)在本研究中所起的中介作用，我們需要合理的計(jì)量這一指標(biāo)。文獻(xiàn)中常用的方法是以企業(yè)的實(shí)際所得稅稅率來(lái)度量稅負(fù)程度，即以所得稅費(fèi)用除以息稅前利潤(rùn)來(lái)表征，如Porcano (1986)、羅黨論等（2013）。但自2008年1月1日所得稅條例實(shí)施以來(lái)，我國(guó)所得稅無(wú)論是在稅收優(yōu)惠的適用范圍上，還是在稅率的選取上都已經(jīng)越來(lái)越規(guī)范，從嚴(yán)格依照適用的會(huì)計(jì)編制基礎(chǔ)得出的稅前利潤(rùn)，到各個(gè)項(xiàng)目的納稅調(diào)增調(diào)減以得到應(yīng)納稅所得額都逐步模塊化，其中可以調(diào)控的空間已相對(duì)較少。此外，據(jù)馮延超（2010）的研究，我國(guó)企業(yè)繳納的流轉(zhuǎn)稅、行為稅遠(yuǎn)高于所得稅，故而所得稅的實(shí)際稅率并不能用于充分度量企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)水平。為此，參考馮延超（2010）的處理思路，以企業(yè)每年實(shí)際繳納的稅款除以營(yíng)業(yè)收入這一比值來(lái)度量企業(yè)所面臨的稅負(fù)水平。具體信息參見(jiàn)表1。

表1 具體變量及其含義

3.解釋變量

本文的核心解釋變量是政治關(guān)聯(lián)的度量。一般以企業(yè)的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)來(lái)度量企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)。與大部分學(xué)者處理董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)一樣，若上市公司的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理曾在政府部門任職或曾擔(dān)任過(guò)人大代表或政協(xié)委員，則將其所對(duì)應(yīng)的變量取值為1，否則為0。具體信息參見(jiàn)表1。

4.控制變量

參考chen et al(2011)、彭中文等（2015）等人的研究成果，本文控制了諸如股權(quán)結(jié)構(gòu)（股權(quán)集中度與股權(quán)制衡度）、獨(dú)立董事占董事會(huì)人數(shù)比例、固定資產(chǎn)比例、存貨比例、總資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、高管持股比例（不含董事、監(jiān)事）、資產(chǎn)負(fù)債率、公司年齡、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等。為保證稅收優(yōu)惠在地區(qū)上的一致性，參考吳文鋒等（2009）的研究，將省份效應(yīng)分為5組；本文還控制了時(shí)間效應(yīng)與行業(yè)效應(yīng)。具體信息參見(jiàn)表1。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2描述了我國(guó)從2008年到2013年間具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)所占的比例變化情況。從表中我們可以看出，這一比例值從2008年的17.82%逐步上升到2013年的21.34%，表明我國(guó)企業(yè)家越來(lái)越熱衷于建立政治關(guān)聯(lián)。

表2 樣本中具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)所占比例

此外，為進(jìn)一步反映具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在研發(fā)支出水平上是否高于不具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，以及具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在實(shí)際稅負(fù)水平上是否低于不具備政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，本文還對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了均值檢驗(yàn)，其結(jié)果如表3所示。結(jié)果顯示，具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)具有更高的研發(fā)支出以及更低的實(shí)際稅負(fù)水平。另表4還給出了其他變量的統(tǒng)計(jì)性特征。

表3 實(shí)際稅負(fù)水平與研發(fā)支出的均值檢驗(yàn)結(jié)果

表4 其他變量的描述性特征

（二）回歸結(jié)果分析

為驗(yàn)證前述提出的各項(xiàng)假設(shè)，本文首先對(duì)模型（1）進(jìn)行了回歸分析，得到的結(jié)果如表5所示。

表5 模型（1）的回歸結(jié)果

從表5的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)確實(shí)能夠較為顯著地（在10%的顯著性水平下）降低企業(yè)所面臨的綜合稅負(fù)，表明假設(shè)二成立。這與馮延超（2010）得到的結(jié)論并不一樣。

接下來(lái)，本文又對(duì)模型（2）、（3）、（4）進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果如表6所示。

表6 模型（2）（3）（4）回歸結(jié)果

從表6中可以看出，企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)能在5%水平上顯著提高公司的研發(fā)水平，同時(shí)，即使在模型中加入了企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的滯后項(xiàng)，pc的系數(shù)仍顯著為正，表明政治關(guān)聯(lián)確實(shí)會(huì)使企業(yè)加大研發(fā)投入的力度，這同時(shí)還體現(xiàn)了政治關(guān)聯(lián)的直接效應(yīng)，即其能直接促使企業(yè)的研發(fā)投入增加，也意味著假設(shè)一成立；考慮企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的滯后項(xiàng)時(shí)，回歸結(jié)果顯示在沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)時(shí)，實(shí)際稅負(fù)前面的系數(shù)顯著為負(fù)，表明稅負(fù)程度降低時(shí)，企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)提高，即假設(shè)三成立。同時(shí)，在模型中加入政治關(guān)聯(lián)時(shí)，實(shí)際稅負(fù)的系數(shù)仍然顯著為負(fù)，但絕對(duì)值有所增加，這意味著政治關(guān)聯(lián)發(fā)揮了其間接影響研發(fā)投入的作用，即其通過(guò)降低企業(yè)的稅負(fù)，進(jìn)而使稅負(fù)水平對(duì)研發(fā)投入的反向作用進(jìn)一步加大。

表6還顯示了股權(quán)制衡度可以提高公司的研發(fā)投入，這與彭中文等（2015）的結(jié)論一致，此外，還可以得出企業(yè)的成長(zhǎng)性與研發(fā)投入呈現(xiàn)出非常顯著的負(fù)相關(guān)性，意味著企業(yè)在具有高成長(zhǎng)時(shí)，往往會(huì)削減研發(fā)支出。同時(shí)，企業(yè)盈利性水平越高時(shí)，便越可能加大研發(fā)的投入力度。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

模型得到的結(jié)論是否穩(wěn)定，還依賴于進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。為此，按前述，將模型的解釋變量替換成研發(fā)投入除以總資產(chǎn)，得到的結(jié)果如表7所示。對(duì)表7經(jīng)過(guò)分析后發(fā)現(xiàn)，得到的結(jié)論與前述一樣，在此不再贅述。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

六、結(jié)論

本文利用企業(yè)所面臨的實(shí)際稅負(fù)作為中介分析變量，以2008年至2013年滬深股市上市公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)政治關(guān)聯(lián)直接和間接影響企業(yè)研發(fā)投入的作用機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的稅負(fù)水平越低，企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)越大；同時(shí)，政治關(guān)聯(lián)不僅能夠直接加大企業(yè)的研發(fā)，同時(shí)還能夠通過(guò)降低企業(yè)的稅負(fù)水平來(lái)進(jìn)一步提高企業(yè)的研發(fā)水平。

本文的研究具有比較重要的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)當(dāng)下的國(guó)家戰(zhàn)略之一便是如何去營(yíng)造一種創(chuàng)新型氛圍以將我國(guó)建設(shè)成創(chuàng)新型國(guó)家。實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略的關(guān)鍵在于激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)創(chuàng)新的力度。根據(jù)本文的研究結(jié)論，至少有兩種方式可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)：一方面，降低企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)。這需要監(jiān)管當(dāng)局做好充足的調(diào)研工作，了解企業(yè)的所需所求，不斷優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)來(lái)降低企業(yè)的稅負(fù)程度。另一方面，利用企業(yè)政治關(guān)聯(lián)來(lái)刺激企業(yè)加大研發(fā)。但此種激勵(lì)無(wú)疑于飲鴆止渴，是一種極度低效的資源配置方式。這不僅僅會(huì)使政治關(guān)聯(lián)在我國(guó)企業(yè)中的泛濫，使得關(guān)系文化更加盛行，同時(shí)還會(huì)加大整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本，重創(chuàng)我國(guó)監(jiān)管部門一直試圖營(yíng)造的公平公正的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。當(dāng)局應(yīng)通過(guò)在陽(yáng)光下合理分配關(guān)鍵性資源、細(xì)化各項(xiàng)規(guī)章制度和加大稅收優(yōu)惠力度等方式來(lái)激勵(lì)企業(yè)增強(qiáng)研發(fā)的投入。

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F810.42

A

1006-169X（2016）11-0046-07

教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目（“我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系與運(yùn)行機(jī)制研究”，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)14JZD027）。