李百吉 周 楠（中國礦業(yè)大學（北京）管理學院,北京市海淀區(qū),100083）

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基于DEA模型的我國煤炭行業(yè)上市公司經營業(yè)績評價

李百吉 周 楠
（中國礦業(yè)大學（北京）管理學院,北京市海淀區(qū),100083）

摘要運用DEA模型對煤炭行業(yè)41家上市公司2015年第三季度經營績效進行了分析,發(fā)現(xiàn)我國煤炭類上市公司經營績效不容樂觀,僅有2家公司達到了DEA有效狀態(tài)。文章指出,依據(jù)不同類型的績效,通過技術改造、加強管理,擴大或縮減經營規(guī)模來改進經營績效,為煤炭類上市公司有針對性地提高績效水平提供參考依據(jù)。

關鍵詞DEA 煤炭企業(yè) 上市公司 績效評價

近年來,煤炭市場持續(xù)低迷,供求關系不斷惡化。受此影響,動力煤價格連續(xù)下跌,各大煤炭企業(yè)深陷困局。2015年,中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的全國90家大型煤炭企業(yè)的利潤總量僅51.3億元, 比2014年同期減少了500億元,下降91%。以中煤能源集團為例,預計2015年年度經營業(yè)績出現(xiàn)虧損,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為－23～－28億元。在宏觀經濟增速放緩、煤炭行業(yè)產能過剩及煤炭需求不足的情況下,行業(yè)內企業(yè)利潤空間明顯縮小,煤炭企業(yè)經營面臨困境,需要客觀評價煤炭企業(yè)經營業(yè)績狀況及投入產出效率,進一步尋找背后的原因,為提升企業(yè)效益提供改進措施。當前,供給側改革箭在弦上,煤炭作為產能過剩、虧損最為嚴重的行業(yè),非常有必要摸清企業(yè)經營情況,尤其是投入產出效率,進行有針對性地改革。目前國內外學者進行績效評價的方法主要有神經網(wǎng)絡法、熵值法、灰色評價法、層次分析法、數(shù)據(jù)包絡法（DEA）等,本文擬采用DEA方法對我國煤炭行業(yè)41家上市公司2015年第三季度經營情況進行評價,計算出煤炭企業(yè)經營的相對效率。

1　基于DEA的實證分析

1.1數(shù)據(jù)選取與測度方法

參考相關學者研究成果,選取的輸入指標有:期間費用、固定資產凈額、流動資產、主營業(yè)務成本,輸出指標為凈利潤。選取41家煤炭類上市公司作為決策單元,所有數(shù)據(jù)來源于新浪財經,基準日為2015年9月30日;限于篇幅,本文沒有列出各個上市公司的原始數(shù)據(jù)。由于輸出指標存在負數(shù),不符合DEA模型對數(shù)據(jù)的要求,文中對原始數(shù)據(jù)進行無量綱化處理,具體方法是:

1.2計算過程

數(shù)據(jù)包絡分析（data envelopment analysis,簡稱DEA）依據(jù)決策單元的輸入因素和輸出因素,然后建立線性規(guī)劃模型來評價決策單元之間的相對效率。DEA方法的基本步驟是:

假設有n個決策單元DMUj,（1≤j≤n）, DMUj相應的輸入和輸出向量是xj和yj,輸入和輸出變量分別為M和S個,決策單元DMUj的相對有效性指標:

通過Charnes-Cooper轉換,得到如下線性規(guī)劃模型:

線性規(guī)劃（P）的對偶規(guī)劃為線性規(guī)劃（D）:

若存在最優(yōu)解滿足θ?、s?－、s?＋滿足θ?＝1,且s?－＝s?＋＝0,則DEA有效。運用上述模型,同時可以求出最優(yōu)解λ?,可以對決策單元的規(guī)模收益進行分析。上述模型假設企業(yè)在規(guī)模不變的情況下進行經營,得出的θ?為總技術效率,它包括純技術效率和規(guī)模效率。為計算純技術效率,在模型中加入約束條件,從而得到BCC模型。

該模型的最優(yōu)值σ?為純技術效率,企業(yè)的規(guī)模效率等于其總技術效率和純技術效率的比值。

運用DEAP2.1軟件計算結果。

表1　參與評價的41家上市公司2015年第三季度投入與產出DEA分析結果

公司名稱綜合效率純技術效率規(guī)模效率規(guī)模收益松弛變量期間費用固定資產凈額流動資產主營業(yè)務成本　　凈利潤安源煤業(yè)　0.883　 0.913　 0.967　遞增　0　0　0.01　 0.023　 0陜西黑貓　0.855　 0.9　0.95　　遞增　0　0　0.01　 0.021　 0蘭花科創(chuàng)　0.847　 0.884　 0.959　遞增　0.014　0　0.016　 0.006　 0云煤能源　0.845　 0.926　 0.913　遞增　0.004　0　0　0.016　 0永泰能源　0.812　 0.874　 0.929　遞減　0.066　 0.013　 0.046　0　0陽泉煤業(yè)　0.807　 0.813　 0.993　遞增　0.03　0　0.033　 0.077　 0 ST安泰　0.793　 0.929　 0.854　遞增　0　0　0.006　 0.002　 0山西焦化　0.784　 0.889　 0.882　遞增　0　0　0.013　 0.011　 0山煤國際　0.751　 0.787　 0.954　遞增　0.041　0　0.115　 0.281　 0鄭州煤電　0.736　 0.869　 0.847　遞增　0.005　0　0　0.063　 0潞安環(huán)能　0.721　 0.751　 0.959　遞增　0.035　0　0.054　 0.022　 0開灤股份　0.704　 0.83　 0.849　遞增　0.009　0　0.013　 0.043　 0大有能源　0.694　 0.87　 0.799　遞增　0.007　0　0.007　 0.013　 0兗州煤業(yè)　0.677　 0.768　 0.881　遞減　0.152　0　0.115　 0.167　 0恒源煤電　0.655　 0.866　 0.756　遞增　0.005　0　0　0.013　 0中國神華　0.655　1　0.655　遞減　0　0.009　 0.001　0　0冀中能源　0.648　 0.709　 0.914　遞增　0.036　0　0.02　 0.027　 0西山煤電　0.644　 0.663　 0.971　遞減　0.056　0　0.014　 0.026　 0大同煤業(yè)　0.642　 0.868　 0.74　　遞增　0.066　0　0.033　 0.013　 0云維股份　0.615　 0.865　 0.711　遞增　0.01　0　0　0.003　 0煤氣化　0.57　 0.86　 0.663　遞增　0.011　 0.005　0　0.001　 0國投新集　0.546　 0.798　 0.684　遞增　0.012　 0.007　0　0.008　 0平煤股份　0.473　 0.729　 0.648　遞增　0.015　0　0.01　 0.022　 0神火股份　0.448　 0.599　 0.748　遞增　0.012　0　0　0.029　 0陜西煤業(yè)　0.313　 0.501　 0.625　遞增　0.093　0　0.006　 0.034　 0中煤能源　0.177　 0.273　 0.648　遞增　0.088　0　0.022　 0.012　 0

1.3結果分析

1.3.1DEA有效性分析

由表1中的綜合效率得分可知,青海春天、深信泰豐的綜合效率為1,相應的松弛變量都為0,因此DEA有效。這表明青海春天、深信泰豐的生產經營活動是相對有效的,處在效率前沿面上。而其他上市公司的綜合效率值都小于1,說明其他公司是DEA無效的。綜合效率值越小,說明其投入產出的效率越低,與此同時,提高效率的潛力也就越大。整個行業(yè)的平均效率為0.767,標準差為0.192,行業(yè)內效率差異較大。綜合效率在0.9以上的公司有10家,占總數(shù)的24.4%;綜合效率在0.7以上的公司有27家,占總數(shù)的65.9%;其余公司的綜合效率均在0.7以下,其中最低的中煤能源僅為0.177。

對于DEA無效的公司,有的是純技術效率引起的,如寶泰隆,規(guī)模效率為0.99接近1,純技術效率為0.955,綜合效率值為0.946,DEA無效;有的是規(guī)模效率引起的,如靖遠煤電、金瑞礦業(yè),純技術效率為1,規(guī)模效率均為0.997,導致綜合效率不為1。大部分是由于這兩個原因的共同作用。

1.3.2規(guī)模收益分析

由表1可知,青海春天、深信泰豐2家處于規(guī)模收益不變的狀態(tài)。靖遠煤電、露天煤業(yè)、永泰能源、兗州煤業(yè)、中國神華、西山煤電等6家企業(yè)處在規(guī)模收益遞減的狀態(tài),其中靖遠煤業(yè)、中國神華2家純技術效率為1,露天煤業(yè)、永泰煤業(yè)純技術效率在0.8以上,說明其投入資源的使用是比較有效率的,重點在于減小規(guī)模,提高規(guī)模效益,兗州煤業(yè)、西山煤電需要提高資源的使用效率,同時也要減小規(guī)模。金瑞礦業(yè)等33家企業(yè)處在規(guī)模收益遞增的狀態(tài),其中金瑞礦業(yè)純技術效率為1,新大洲A 等24家企業(yè)純技術效率達到0.8以上,這些企業(yè)經營重點在擴大生產規(guī)模,提高投入產出效率。山煤國際等8家公司純技術效率在0.8以下,這些公司可以通過技術改造、加強管理等措施提高投入要素的生產效率,通過擴大生產規(guī)模提高規(guī)模收益。

1.3.3DEA技術無效公司的改進

對于綜合效率小于1的公司,根據(jù)他們的松弛變量的分布和數(shù)值可以做出改進。改進的具體方法是:（i＝1,2,3,4）,表示第i項投入;θi表示與該項對應的規(guī)模效率,為與該投入對應的松弛變量。松弛變量的投入值不等于0,表明在相同的產出水平下投入過多,可以通過改進來達到DEA有效狀態(tài)?；诒疚难芯磕康?在此僅通過控制投入量來提高效率,并沒有調整產出值。以綜合效率最低的中煤能源為例,期間費用的松弛變量值為0.088,表明期間費用過高。按照上面的公式可得,期間費用的目標值為0.901× 0.648－0.088＝0.496,通過無量綱化函數(shù)的反函數(shù),期間費用的目標改進值為732854.699萬元。運用此方法,依據(jù)投入與產出的DEA結果即可逐個計算出上市公司各項投入的目標改進值。綜合效率在0.7以下的各公司各項投入的無量綱化的目標改進值見表2。

表2　參與評價的41家上市公司2015年第三季度投入DEA投影值分析結果

表1中松弛變量為0的各項不需改變。由表2可知,期間費用的投入上中國神華不需做出調整,說明在期間費用的投入上不存在資源浪費和投入不足的情況。中煤能源需要從0.901調整到0.496,調整幅度較大。在固定資產定額的投入上,中國神華、煤氣化、國投新集3家存在較大冗余,調整幅度大,其他企業(yè)不需要進行調整。在流動資產方面,恒源煤電、云維股份、煤氣化、國投新集、神火股份的實際投入值與投影值一致,不需要做出調整,說明這5家企業(yè)充分利用了現(xiàn)有的資源投入,不存在資源浪費和投入不足的情況。其他企業(yè)均有投入冗余,需要進行相應的調整。在主營業(yè)務成本方面,只有中國神華充分利用了已經投入的資源,其他企業(yè)不同程度地存在冗余,兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)、中煤能源需要調整的幅度最大。

2　結論

通過對41家煤炭上市公司投入效率的對比分析,發(fā)現(xiàn)我國煤炭企業(yè)在成本費用、資產投入方面普遍存在浪費現(xiàn)象。煤炭企業(yè)經營績效差強人意,除卻企業(yè)自身管理因素,當前煤炭企業(yè)整體受宏觀經濟增速放緩等多種因素的影響較大。根據(jù)當前經濟形勢,從企業(yè)自身角度,應從以下方面進行改進。

（1）加強成本控制。上市公司要在市場競爭中取得優(yōu)勢地位必須有效控制人力資本成本、科研費用、無形資產成本等最重要的成本。成本控制的好壞與企業(yè)生存發(fā)展息息相關。做好成本控制,首先要提高員工對成本的認識,加大宣傳和教育力度;其次要嚴格控制采購環(huán)節(jié),注重成本分析;最后要有健全的成本考核體系,通過定期考核并根據(jù)考核結果進行獎懲是成本控制的必要手段。

（2）提升技術水平?！笆濉逼陂g全國累計淘汰落后煤礦7250處,淘汰落后產能達5.6億t。在行業(yè)利潤率大幅下滑的情況下,上市公司降低虧損、提高利潤的根本途徑是提升技術水平,改善生產環(huán)境。在供給側改革的形勢下,國家強化了環(huán)保、能耗、質量、安全的硬約束,煤炭上市公司在加大企業(yè)管理、科研及安全投入的同時,更要注重提高投入產出效率,減少浪費。

（3）適當調整公司規(guī)模。并不是加大投入就會使決策單元達到有效,要根據(jù)經濟發(fā)展的背景來調整,公司只有達到了一定的規(guī)模,才可以更好地發(fā)揮技術改造、防范風險等優(yōu)勢。國務院發(fā)布的《關于煤炭行業(yè)化解過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》鼓勵大型煤炭企業(yè)兼并重組中小型企業(yè),利用3年時間,力爭單一煤炭企業(yè)生產規(guī)模全部達到300萬t/a以上。鼓勵發(fā)展煤電一體化,引導大型火電企業(yè)與煤炭企業(yè)之間參股。鼓勵發(fā)展煤炭洗選加工轉化,有序發(fā)展現(xiàn)代煤化工、加快煤層氣產業(yè)發(fā)展。上市公司應根據(jù)自身規(guī)模收益情況,緊跟國家有關政策,適當調整公司規(guī)模和產業(yè)方向。

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（責任編輯宋瀟瀟）

Performance evaluation of listed coal companies based on DEA model in China

Li Baiji,Zhou Nan
（School of Management,China University of Mining and Technology,Beijing,Haidian,Beijing 100083）

AbstractThis paper analyzes the performances of 41 listed coal companies based on DEA model.The results show that it is necessary for the listed coal companies to improve their management performances.Based on different kinds of performances,this paper suggests that technology reform,enhance management and expanding or slimming down the scale of operations can be used to improve the performances,which provides references for listed coal companies to have targeted improvements of management performance in our country.

Key wordsDEA,coal companies,listed companies,performance evaluation

中圖分類號F426.21

文獻標識碼A

作者簡介:李百吉（1962－）,男,教授,博士生導師,研究方向為宏觀經濟、金融工程與風險管理、市場營銷、能源經濟管理。