蔣驍飛

經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯托蘭尼有“德國(guó)證券界教父”之稱。有一次，一個(gè)投資人問(wèn)他，經(jīng)濟(jì)和股市究竟存在怎樣的關(guān)聯(lián)？科斯托蘭尼打比方說(shuō)：“一個(gè)人在街上散步，旁邊是他的狗。狗總是跑到前面，然后又折返回主人身邊，然后又跑到前面再折回來(lái)......如此反復(fù)，最后，他們兩個(gè)同時(shí)到達(dá)同一個(gè)目的地。主人慢悠悠地走了一公里，狗卻跑了四公里。這個(gè)人就是經(jīng)濟(jì)，而狗就是股市?！?/p>

科斯托蘭尼的比方確實(shí)形象——狗跑得太快了，需要停下來(lái)等等主人，正如股市漲得太快了，就需要停下來(lái)等待經(jīng)濟(jì)回升;然而，如果狗跑得實(shí)在太遠(yuǎn)。它往往會(huì)主動(dòng)朝回跑而不是等待主人趕上，正如當(dāng)股市飆得太快，其最終結(jié)果是還得自動(dòng)折回來(lái)。

一個(gè)股民對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·克魯格曼說(shuō)：“股市總是有泡沫，你們經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該設(shè)計(jì)一個(gè)方案消除泡沫。”克魯格曼問(wèn)股民：“您喝啤酒嗎？”股民點(diǎn)了點(diǎn)頭。克魯格曼又問(wèn)：“您喝沒(méi)有泡沫的啤酒嗎？”股民答道：“沒(méi)有泡沫的啤酒不新鮮，不能喝。”克魯格曼笑道：“股市就像一杯啤酒，如果沒(méi)有一點(diǎn)泡沫，說(shuō)明它不新鮮，沒(méi)有活力;當(dāng)然。如果一杯酒里泡沫太多，啤酒的量就少了，這樣顧客就有意見(jiàn)。市場(chǎng)一定也做不起來(lái)。所以股市要有泡沫，同時(shí)泡沫也不能太多?！?/p>

事實(shí)也是如此，一個(gè)繁榮的市場(chǎng)自然交易活躍，當(dāng)然也就不可避免地會(huì)存在一些投機(jī)現(xiàn)象，但是如果投機(jī)盛行，成為市場(chǎng)的“主動(dòng)力”，那么這個(gè)市場(chǎng)一定要出問(wèn)題。說(shuō)到底，支撐市場(chǎng)的是“啤酒”而非“泡沫”。