亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        入市瓶頸難破

        2016-05-28 10:42:33
        經(jīng)濟(jì) 2016年14期
        關(guān)鍵詞:董登新入市養(yǎng)老金

        管社?;鸩俦P戰(zhàn)績(jī)彪炳,由它來(lái)投資養(yǎng)老金似乎也能取得頗為可觀的收益。不過(guò),武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)指出,經(jīng)濟(jì)增速放緩之后,資本市場(chǎng)的收益情況也受到了比較大的影響,養(yǎng)老金投資收益可能不及社?;??!暗艺J(rèn)為,更重要的是,養(yǎng)老金投資風(fēng)險(xiǎn),將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)社會(huì)保障基金?!?/p>

        統(tǒng)籌層次低

        “社會(huì)保障基金可能偶爾會(huì)用于調(diào)劑一些收不抵支的省份,但是絕大部分都可以長(zhǎng)期不動(dòng)用。再加上中央財(cái)政撥款的不斷補(bǔ)充,基金實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期凈積累。這樣一來(lái),全國(guó)社會(huì)保障基金的投資期就會(huì)非常長(zhǎng)。做組合投資的時(shí)候,就可以規(guī)避投資周期,取得比較平穩(wěn)的年均收益率?!倍切抡f(shuō)。

        養(yǎng)老金則不然。盡管官方聲明,2009年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在所有省份的省級(jí)統(tǒng)籌,但《經(jīng)濟(jì)》記者了解到,目前,大部分省份只是建立了省級(jí)調(diào)劑金制度,并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的省內(nèi)“統(tǒng)收統(tǒng)支”,養(yǎng)老金的統(tǒng)籌層次仍在縣、市兩級(jí)。董登新認(rèn)為,這將使得養(yǎng)老金投資規(guī)模小、期限短,難以規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的影響。

        “基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的統(tǒng)籌層次太低了?!敝袊?guó)社會(huì)科學(xué)院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文解釋說(shuō),所謂統(tǒng)籌層次,就是指社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的收入、支出、核算、管理的層次層級(jí)水平。目前,我國(guó)養(yǎng)老金的管理層級(jí)主要仍在縣市,全國(guó)有上千家統(tǒng)籌單位?!半m然我們結(jié)余資金很多,但是中央手里卻沒(méi)錢。都在這些單位里?!?/p>

        統(tǒng)籌層次低,最直接的影響是,養(yǎng)老金歸集難度和成本都非常高。盡管養(yǎng)老金結(jié)余已近4萬(wàn)億元,但是,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張車偉告訴《經(jīng)濟(jì)》記者,“從各個(gè)統(tǒng)籌單位向省政府歸集的過(guò)程中,首先需要經(jīng)過(guò)精算,再留足預(yù)備額度,才能夠?qū)⒂囝~提交給省政府”。

        包括鄭秉文等在內(nèi)的多位社保專家都曾經(jīng)公開(kāi)表示,真正進(jìn)行多元化投資的養(yǎng)老金,和大眾想象的數(shù)字相差可能會(huì)非常懸殊?!暗谝荒昴軌驓w集起來(lái)用于投資的,可能不到1萬(wàn)億元。進(jìn)入股市的資金,至多在3000億元左右?!编嵄恼f(shuō)。

        “在很多統(tǒng)籌單位,養(yǎng)老金結(jié)余都是短期性的——即便當(dāng)年用不了,明后年就會(huì)動(dòng)用,儲(chǔ)備時(shí)間比較短。”董登新說(shuō)。

        由于上述兩方面的原因,基本養(yǎng)老金無(wú)法像社會(huì)保障基金那樣用于長(zhǎng)期投資。

        “比如,社會(huì)保障基金的投資期限可以長(zhǎng)達(dá)10年,但是養(yǎng)老金的投資期限可能只有3-5年。這樣一來(lái),養(yǎng)老金就無(wú)法從長(zhǎng)遠(yuǎn)投資、長(zhǎng)期投資的角度來(lái)布局,只能短炒,很可能無(wú)法跨越熊市和牛市的完整周期,風(fēng)險(xiǎn)很大?!倍切抡f(shuō)。

        為此,他建議,養(yǎng)老金入市要盡可能審慎。尤其在股票市場(chǎng),比例要嚴(yán)格控制。“如果投資股票的比例比較高,特別是真的按照30%的上限執(zhí)行,風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相當(dāng)高。我們主張,地方社會(huì)保險(xiǎn)基金的入市要分步走,最好在起步階段,入市比例壓低一點(diǎn),比如最初是5%然后逐步放到10%,這一定要有過(guò)渡、慢慢摸索的過(guò)程。”

        張車偉也指出,我國(guó)的養(yǎng)老金制度本身還有待健全,入市時(shí)機(jī)還不成熟?!拔覈?guó)養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次太低,各地狀況差別很大。在未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌的情況下,即便養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)保值增值,某地的盈余還是不能去補(bǔ)別處的缺口。盈余歸地方,缺口由財(cái)政轉(zhuǎn)移支付,這樣的制度顯然不能持續(xù)。”

        他建議,我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度,盡快提高統(tǒng)籌層次,為養(yǎng)老金多元化投資做好準(zhǔn)備。

        托管方存道德風(fēng)險(xiǎn)

        “我們的基本養(yǎng)老金當(dāng)中,社會(huì)統(tǒng)籌基金之外的個(gè)人賬戶部分,是完全可以進(jìn)行多元化投資的?!鼻迦A大學(xué)公共管理學(xué)院助理研究員胡乃軍說(shuō)。但他同時(shí)指出,我國(guó)基本養(yǎng)老金中社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶部分混賬管理,個(gè)人賬戶資金也承擔(dān)了當(dāng)期支付的功能——既要保障收益風(fēng)險(xiǎn),還得保證流動(dòng)性,所以養(yǎng)老金入市必須非常謹(jǐn)慎。

        《經(jīng)濟(jì)》記者注意到,盡管社保基金投資的年均收益率高達(dá)8%,但在2008年也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)接近-10%的負(fù)利率。

        國(guó)家審計(jì)署也曾于2014年發(fā)布公告,指出全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)在管理運(yùn)營(yíng)方面存在問(wèn)題。其中提到:從2010年到2013年這4年中,自營(yíng)指數(shù)化投資組合虧損共計(jì)69.53億元;2013年底,未按規(guī)定對(duì)6只禁售期滿的轉(zhuǎn)持股票計(jì)提準(zhǔn)備,因而少確認(rèn)了減值損失103.02億元;在2013年因?yàn)槲茨芗皶r(shí)將港幣結(jié)匯成人民幣,因港幣貶值損失了約0.93億元;在與其他機(jī)構(gòu)辦理協(xié)議存款時(shí)少收了1.69億元的利息。

        為此,董登新建議,除了應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制養(yǎng)老金入市比例之外,還要警惕投資管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。

        “雖然社會(huì)保障基金是由全國(guó)社?;鹄硎聲?huì)代為管理,但還是需要通過(guò)招投標(biāo)委托證券公司、基金公司充當(dāng)投資管理人。對(duì)這些投資管理人,我認(rèn)為,要注意防范道德風(fēng)險(xiǎn)?!倍切抡f(shuō)。

        他舉例說(shuō):“2007年底,大‘牛市的時(shí)候,社會(huì)保障基金的兩個(gè)投資基金組合,111組合(由國(guó)泰基金管理有限公司投資管理)和112組合(由中國(guó)國(guó)際金融有限公司),以15.23元/股的價(jià)格購(gòu)入了一支垃圾股‘名流置業(yè)的定向增發(fā)。結(jié)果,這只股票最后跌到每股只有1元多。后來(lái),在股價(jià)反彈到3元的時(shí)候,才又逐漸拋出,這個(gè)損失是非常大的?!?/p>

        在董登新看來(lái),雖然沒(méi)有證據(jù)指明投資管理人存在道德問(wèn)題,但“值得懷疑”。

        受2008年金融危機(jī)的影響,美國(guó)養(yǎng)老金的投資收益也受到了巨大損害?!懊绹?guó)的基本養(yǎng)老金不能入市,但是它們的企業(yè)年金,70%以上都會(huì)集中在證券投資基金會(huì),進(jìn)行專業(yè)的投資操作。2008年金融危機(jī)的時(shí)候,資產(chǎn)一下子蒸發(fā)了2萬(wàn)多億美元,而當(dāng)時(shí)美國(guó)企業(yè)年金的總資產(chǎn)也只是在20萬(wàn)億美元上下。這種短期的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于它的影響還是非常大的?!钡?,董登新告訴《經(jīng)濟(jì)》記者,美國(guó)的股市總體來(lái)講呈現(xiàn)慢牛短熊的趨勢(shì),牛市一般都會(huì)走5-7年以上,相對(duì)中國(guó)而言,它們最終受到的影響還是比較小的。

        董登新建議,養(yǎng)老金多元化投資運(yùn)營(yíng),要吸取社會(huì)保障基金運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),注意防范托管方的道德風(fēng)險(xiǎn)。“比如,我們將來(lái)買什么基金?買多少、賣多少?什么時(shí)候買、什么時(shí)候賣?這些都是由投資管理人來(lái)決定的。政府部門有責(zé)任對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管、透明監(jiān)管,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。”

        收益分配仍不明朗

        除了可能面臨高風(fēng)險(xiǎn)之外,養(yǎng)老金投資收益如何分配也缺乏定論。

        “入市可以創(chuàng)造年化收益率8%的收益,這個(gè)錢一定歸每個(gè)參保人個(gè)人嗎?這可不一定。收益到底怎么分配,也需要制訂一個(gè)具體規(guī)則?!焙塑娬f(shuō)。

        實(shí)際上,早在2013年,廣東省明確其養(yǎng)老金投資收益率不菲之時(shí),投資收益分配問(wèn)題就逐漸引起了公眾討論。

        張車偉告訴《經(jīng)濟(jì)》記者,據(jù)他了解,廣東省養(yǎng)老金的運(yùn)營(yíng)收益只是被計(jì)入該省的養(yǎng)老金滾存結(jié)余中,并沒(méi)有明確劃至城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶部分。

        對(duì)此,也曾有人提出反對(duì)意見(jiàn),并希望國(guó)家能夠在《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中明確規(guī)定最低收益率保證制度,免除參保勞動(dòng)者的后顧之憂,并建立類似企業(yè)年金賬戶管理人制度的相關(guān)辦法,將投資收益依法劃入到參保人的個(gè)人賬戶中去。

        不過(guò),時(shí)至今日,養(yǎng)老金投資收益分配的相關(guān)規(guī)定仍未出臺(tái)。

        “養(yǎng)老基金是一個(gè)大的資金池,保證需要支出時(shí)有錢可付就可以了,不必單獨(dú)劃出給個(gè)人賬戶。”張車偉說(shuō)。

        胡乃軍則指出,養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的制度還有待建立和完善。“怎么建立投資機(jī)制?由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)投資機(jī)制?收益如何分配?怎么樣才能既保證收益又保證安全?這是一套系統(tǒng)工程?!?/p>

        美國(guó)如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值?

        截至2010年底,全球的養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)到31.1萬(wàn)億美元,其中美國(guó)有18.89萬(wàn)億美元,占全球的60%以上。那么,美國(guó)又是如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的?

        美國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)金制度包括由政府強(qiáng)制推行的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)項(xiàng)目、雇主(包括公共部門和民間部門)自主出資的養(yǎng)老金計(jì)劃和雇員自愿建立的個(gè)人退休賬戶三部分。

        實(shí)際上,作為聯(lián)邦政府的強(qiáng)制性制度,社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)項(xiàng)目幾乎覆蓋了所有的就業(yè)人員,是美國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金制度的基石。其中最核心的是,政府對(duì)勞動(dòng)者及其雇主按照一定工資比率統(tǒng)一征“社會(huì)保障稅”,并與其他稅種分開(kāi),單獨(dú)進(jìn)入聯(lián)邦社會(huì)保障署設(shè)立的“社會(huì)保障信托基金”,后者即是政府發(fā)給民眾養(yǎng)老金的來(lái)源。

        由雇主自主提供的養(yǎng)老保險(xiǎn)金計(jì)劃,是企業(yè)自發(fā)提供的福利性的養(yǎng)老金制度,并不具有強(qiáng)制性。但美國(guó)政府在《聯(lián)邦稅法》401(K)等條款中明確規(guī)定:政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)及非營(yíng)利組織等不同類型雇主,為雇員建立積累制養(yǎng)老金賬戶可以享受稅收優(yōu)惠。目前,全美50%的勞動(dòng)力(約7500萬(wàn)人)能夠享受雇主為其提供的養(yǎng)老保險(xiǎn)金計(jì)劃。據(jù)了解,這類養(yǎng)老保險(xiǎn)金投資債券基金的比例,一般在55%-70%之間,最高曾經(jīng)逼近80%。

        而個(gè)人退休賬戶(簡(jiǎn)稱IRA),則是美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)的主要來(lái)源。IRA始建于上世紀(jì)70年代,是一項(xiàng)由政府通過(guò)稅收優(yōu)惠政策發(fā)起、個(gè)人自愿建立的養(yǎng)老金計(jì)劃。2012年底,44.7%的美國(guó)家庭擁有IRA賬戶。

        作為美國(guó)養(yǎng)老體系中的重要組成部分,IRA還是美國(guó)政府經(jīng)常使用的宏觀調(diào)控手段。提高IRA賬戶免稅額度,將使全美IRA基金增加巨額投資,進(jìn)而通過(guò)有效的投資體系支持美國(guó)各行業(yè)的投資,促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也使普通美國(guó)人分享到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的好處。

        猜你喜歡
        董登新入市養(yǎng)老金
        Four-day working week trial in Iceland
        有老人
        三大因素助推A股漲2%
        大震蕩后全球股市微調(diào)
        “白馬股”拖累A股跌近1%
        農(nóng)地入市須征收20%-50%增值收益調(diào)節(jié)金
        西南油氣田入市頁(yè)巖氣突破1×108m3
        基于確定繳費(fèi)型養(yǎng)老金最優(yōu)投資的隨機(jī)微分博弈
        董登新:熔斷設(shè)置應(yīng)有后備機(jī)制
        法人(2015年10期)2015-02-19 02:42:02
        養(yǎng)老金也可“彈性”領(lǐng)取
        婷婷开心五月综合基地| 明星性猛交ⅹxxx乱大交| 亚洲国际无码中文字幕| 蜜臀aⅴ永久无码一区二区| 99蜜桃在线观看免费视频| 天天摸天天做天天爽水多| 亚洲男人的天堂在线播放| 成人国产永久福利看片| 国产精品自拍视频免费观看| 午夜精品久久久久久久久 | 中国猛少妇色xxxxx| 无码人妻丝袜在线视频| 久久综合亚洲鲁鲁五月天| 中文字幕在线亚洲精品| 青青青国产精品一区二区| 亚洲无码毛片免费视频在线观看| 手机免费高清在线观看av| 久久精品亚洲一区二区三区浴池| 就去吻亚洲精品欧美日韩在线| 日本一区二区亚洲三区| 国产乱人精品视频av麻豆网站| 中文字幕乱偷无码av先锋蜜桃| 国产中文制服丝袜另类| 久久久99精品国产片| 久久婷婷五月综合色奶水99啪| 亚洲欧洲偷自拍图片区| 天堂69亚洲精品中文字幕| 人妻中文字幕一区二区视频| 欧美性xxxx极品高清| 国产三级精品三级国产| 久久综合久中文字幕青草| 一本色道久久hezyo无码| 人人添人人澡人人澡人人人人| 亚洲欧美日韩在线精品2021| 青青草视频是针对华人| 欧美午夜刺激影院| 精品久久久久久无码不卡| 国产亚洲一区二区毛片| 国产激情无码一区二区| 国产不卡一区二区三区免费视| 亚洲国产免费一区二区|