游忠萍　何妮嶺　葉　馳

?

從當(dāng)前重大經(jīng)濟(jì)事件淺析人民幣國際化

游忠萍何妮嶺葉馳

摘要：隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和對外開放程度的提高，人民幣國際化的進(jìn)程逐漸加快。人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，事實上，人民幣在東南亞的許多國家或地區(qū)已經(jīng)成為硬通貨。但是，雖然人民幣國際化是一個必然趨勢，但許多金融大鱷仍然狙擊人民幣，美國等西方大國仍然抵制人民幣的發(fā)展，而中國在如此緊張復(fù)雜的國際環(huán)境中，能否實現(xiàn)人民幣國際化呢？本文主要根據(jù)最近的貨幣戰(zhàn)爭來找尋一些答案。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；美聯(lián)儲加息；8.11匯率改革；亞投行的建立；索羅斯做空人民幣

一、什么是人民幣國際化及其有利影響

(一)人民幣國際化的含義

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。

(二)人民幣國際化的有利影響

1、有助于減少我國外匯儲備損失。我國高達(dá)數(shù)千億美元的外匯儲備是以美國國債存在，使得外匯儲備的流動性不足，受到中美關(guān)系的威脅。美國實施的量化寬松的貨幣政策使得我國的外匯儲備面臨大幅縮水的風(fēng)險。因此當(dāng)人民幣成為國際結(jié)算貨幣后，可以減少外匯儲量，進(jìn)而減少了外匯縮水的風(fēng)險及成本。

2、降低我國企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險。我國企業(yè)大部分都是以美元進(jìn)行國際市場的計價與結(jié)算，這增加了中國企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險、匯兌成本和進(jìn)行外匯避險的交易成本。人民幣國際化意味著更多的外貿(mào)和金融交易將由人民幣計價和結(jié)算，中國企業(yè)面對的匯率風(fēng)險將降低。

3、敦促我國的金融體制改革。人民幣國際化必須實現(xiàn)人民幣的流出和回流。我們可以通過跨境貿(mào)易結(jié)算，貨幣互換等措施成功實現(xiàn)人民幣的流出，而對于人民幣的回流則更需要將國內(nèi)金融體制的進(jìn)一步改革與完善。

4、我國可以從中獲得高額的鑄幣收入。鑄幣稅是指貨幣發(fā)行者憑借其貨幣發(fā)行特權(quán)而取得的貨幣面額超過其發(fā)行和管理成本的金額。這樣我國就可以通過輸出本國貨幣取得實際的資源進(jìn)口。

5、人民幣國際化還可以提高我國的國際地位。中國在國際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的發(fā)言權(quán)和影響力還遠(yuǎn)不能與世界第二大經(jīng)濟(jì)體相稱，這很大程度上與人民幣缺乏國際地位有關(guān)。人民幣實現(xiàn)國際化后，中國就擁有了發(fā)行和調(diào)節(jié)世界貨幣的權(quán)利，對全球經(jīng)濟(jì)活動的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加。

二、當(dāng)前環(huán)境中人民幣的形勢

人民幣的幣值穩(wěn)定對人民幣的國際化非常重要。幣值穩(wěn)定的一方面是貨幣對外價值的穩(wěn)定即匯率穩(wěn)定。由于人民幣國際化是一個客觀的歷史性過程，是伴隨著國內(nèi)開放程度不斷提高和對外經(jīng)濟(jì)交流不斷擴(kuò)大而進(jìn)行的，人民幣作為國內(nèi)外商品貿(mào)易的交換媒介，體現(xiàn)出保值穩(wěn)定的特質(zhì)將更加具有現(xiàn)實意義。

但是，當(dāng)前世界環(huán)境錯綜復(fù)雜，人民幣貶值的猜想使得人心惶惶，造成大量人們恐慌，引起國內(nèi)市場的動蕩。那么這么復(fù)雜的金融環(huán)境到底會是人民幣貶值嗎？答案是不能。

(一)美聯(lián)儲加息

北京時間2015年12月17日凌晨3:00，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率提高0.25個百分點，新的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將維持在0.25%至0.50%的區(qū)間。這是美聯(lián)儲2006年6月來的首次加息，也意味著，全球最大的經(jīng)濟(jì)體正式進(jìn)入加息周期。

美聯(lián)儲加息后，不了解的人胡亂猜測，美元升值了，那么人民幣肯定就會相對貶值，于是大部分人講人民幣轉(zhuǎn)換為美元。其實這種做法完全是多此一舉。針對有關(guān)美聯(lián)儲加息可能導(dǎo)致人民幣匯率波動的擔(dān)憂，中國人民銀行近期表態(tài)，從中長期基本面看，人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。理由有四個：第一，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然相對放緩，但從全球橫向比較仍屬較高水平；第二，中國仍保持一定規(guī)模的貿(mào)易順差；第三，人民幣納入國際貨幣基金組織“特別提款權(quán)”貨幣籃子后，境外持有的人民幣資產(chǎn)規(guī)模將逐步增加；四，中國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩(wěn)健。所以人民幣是穩(wěn)定的。

(二)“8.11”匯率改革

“8.11”匯改是指在2015年8月11日之前人民幣匯率是完全由中國人民銀行控制，而在這一天之后人民幣匯率改由市場控制。

“8.11”匯改人民幣被海外金融大鱷狙擊，狙擊離岸市場(9000億當(dāng)量)來主導(dǎo)在岸市場(100萬億當(dāng)量)，造成國內(nèi)恐慌，人民幣貶值。但是央行卻有能力維持人民幣的穩(wěn)定。央行采取了如此政策，提高離岸人民幣隔夜拆借利率，使得狙擊人民幣借貸成本增加，不敢再狙擊人民幣。人民幣是僅此于美元的次強貨幣。人民幣指數(shù)從2014年年底一直到2016年11月20號，人民幣指數(shù)升值了0.39%。

(三)亞投行的建立

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank，簡稱亞投行，AIIB)是一個政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構(gòu)，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

亞投行的建立更加加速人民幣國際化。貨幣國際化的過程從結(jié)算、投資到儲備逐漸升級，一個區(qū)域內(nèi)龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場，將在帶動中國出口基礎(chǔ)上，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣貿(mào)易結(jié)算。在亞投行業(yè)務(wù)開展后，中國可以亞投行信貸為先導(dǎo)，在地區(qū)加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同時，通過促進(jìn)直接對外投資帶動人民幣走出去，包括發(fā)行區(qū)域內(nèi)人民幣債券等方式，為直接投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資提供配套融資工具。在增加結(jié)算、投資基礎(chǔ)上，促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)體增加人民幣儲備需求，大大提高了中國的國際地位。

(四)索羅斯做空人民幣

投資大鱷索羅斯1月21日在達(dá)沃斯論壇直言不諱：全球面臨通縮壓力，這讓他看空美國股市。索羅斯預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸，這將導(dǎo)致全球通貨緊縮危機進(jìn)一步加重索羅斯做空人民幣完全是一個空話。從索羅斯對英鎊、日元、港幣的三次狙擊手段中可以發(fā)現(xiàn)他一般采取的做法是：貶值造勢，匯市賣空，股市收割。然而人民幣卻沒有貶值的空間。

影響貨幣的價格有兩個因素：首先是進(jìn)出口貿(mào)易，如果是貿(mào)易順差，則貨幣升值；貿(mào)易逆差，則貨幣貶值。但從2004年至2015年的數(shù)據(jù)可以看到我國貿(mào)易都是順差，2015年甚至出現(xiàn)了歷史上最大的順差，高達(dá)5760億美金，遠(yuǎn)高于2014年的3824億美金，所以經(jīng)常賬說明人民幣沒有貶值的空間。其次是資本帳，貨幣流出去會造成貶值，一般貨幣流出都是為了追求最高利潤。以股市為例，從2015年11月3號的全球股市數(shù)據(jù)看，美國下跌8.19%，德國下跌了10.89%，日本下跌4.38%，上證指數(shù)在今年1月底到2月才下降18.93%；再看銀行利息，日本已經(jīng)是負(fù)利息政策了，歐盟0.05%，美國也是0.05%，中國一年定期利率卻高達(dá)1.50%。因此，人們沒有換成外幣的必要，人民幣的貨幣價格不會貶值。所以索羅斯做空人民幣完全是空話。

李克強說：“中國政府無意通過貨幣貶值推動出口，更不會打貿(mào)易戰(zhàn)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，將加強同市場溝通，保持人民幣匯率在合理均衡的水平的進(jìn)一步穩(wěn)定?！比嗣駧畔胍獓H化要走的第一步便是保持人民幣穩(wěn)定。而我相信在中國政府的強有力的控制下，實現(xiàn)這一目標(biāo)是可行的。(作者單位：重慶工商大學(xué))

參考文獻(xiàn)：

[1]陳志華.淺析人民幣國際化問題[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2006(03).

[2]高海紅,余永定.人民幣國際化的含義與條件[J].國際經(jīng)濟(jì)評論，2010(01).

[3]王海平.人民幣國際化的利弊分析[D].東北師范大學(xué)，2006.

[4]郎咸平.郎眼財經(jīng).