摘要：企業(yè)在融資的過程中不可避免的存在風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)如果處理不及時(shí)或者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足都會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重后果。本文首先界定風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍和不同融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估；接著分析融資風(fēng)險(xiǎn)成因；最后提出融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施和建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；銀行貸款；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）007-000-01

一、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)管理

1.融資風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的分析有利于中小企業(yè)管理者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，減少融資過程中給企業(yè)帶來的一系列損失。首先，中小企業(yè)最常用的銀行貸款融資業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于利率、匯率、融資條件等籌資條件發(fā)生變化導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低和損失的可能性；其次，發(fā)行債券融資風(fēng)險(xiǎn)。由于受債券發(fā)行的時(shí)機(jī)、還款方式、時(shí)間限制、票面價(jià)值、發(fā)行價(jià)格等因素影響，運(yùn)營過程中，哪個(gè)環(huán)節(jié)都有可能給企業(yè)經(jīng)營帶來損失；再次，股票融資風(fēng)險(xiǎn)。股票發(fā)行受諸多因素影響，如發(fā)行數(shù)量、融資成本過高、租期內(nèi)利率變化風(fēng)險(xiǎn)等。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

首先，信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)受債權(quán)人的道德品質(zhì)和債務(wù)人所處環(huán)境影響；其次，利率風(fēng)險(xiǎn)。借貸的期限、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、物價(jià)水平、宏觀政策等變化都有可能引起市場(chǎng)利率波動(dòng)；再次，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)配置不當(dāng)。

二、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.國家宏觀政策原因分析

（1）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的不同。時(shí)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性。而這種波動(dòng)需要經(jīng)歷幾個(gè)階段。如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)繁榮、經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)蕭條幾個(gè)階段的循環(huán)。因此，企業(yè)的融資和投資等活動(dòng)都會(huì)被經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)影響。

（2）國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)生存和未來發(fā)展有著連帶作用的影響。全球化的進(jìn)程日益加不斷深入，企業(yè)籌資領(lǐng)域和范圍逐漸擴(kuò)大，融資的數(shù)量和額度也在不斷增加，融資方式也呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。

（3）體制因素分析。企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上與體制因素的限制有著密切的聯(lián)系，如我國上市公司中，各行業(yè)壟斷型企業(yè)占據(jù)了很大空間，其中部分公司的經(jīng)營效益也不盡人意，而留給一些發(fā)展高科技速度快、創(chuàng)新能力強(qiáng)、效益好的中小企業(yè)范圍很小。

（4）業(yè)務(wù)技術(shù)因素分析。目前因受技術(shù)條件和研發(fā)能力的限制，尖端技術(shù)人才和高科技人才相對(duì)匱乏，而這些因素在中小企業(yè)中又是不可或缺的因素，造成在企業(yè)融資過程中，面臨因技術(shù)落后而帶來的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。

（5）不同行業(yè)領(lǐng)域分析。因受各個(gè)行業(yè)不同特點(diǎn)的影響，不同行業(yè)的盈利能力、行業(yè)周期、淡旺季等不盡相同。

2.微觀因素分析

（1）融資方式選擇不當(dāng)。目前，我國企業(yè)融資的方式主要是通過天使基金、銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、風(fēng)險(xiǎn)投資、集群融資、融資租賃和商業(yè)信用等。融資方式的不同造成融資難易程度、資金的周期和成本也不盡相同，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的約束程度也不同。如果融資選擇模式不當(dāng)，無形中增加企業(yè)運(yùn)營成本和收益的減少，也會(huì)不同程度增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（2）融資結(jié)構(gòu)不當(dāng)。企業(yè)融資主要有融資來源結(jié)構(gòu)和融資期限結(jié)構(gòu)兩部分。首先，融資結(jié)構(gòu)主要考慮目前企業(yè)融資資本結(jié)構(gòu)的組合，是綜合資本達(dá)到最低限度；其次，要考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配，使企業(yè)處于有可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（3）企業(yè)債務(wù)壓力過重。如果企業(yè)負(fù)債超過一定比例會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。一般企業(yè)在瓶頸階段為了規(guī)模相應(yīng)會(huì)擴(kuò)大投資和融資機(jī)會(huì)，就不可避免的進(jìn)行超過行業(yè)規(guī)定的慣例50%負(fù)債率經(jīng)營，企業(yè)負(fù)債率不斷提高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力日漸脆弱，導(dǎo)致企業(yè)潛在支付危機(jī)隨時(shí)爆發(fā)。

（4）運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)。主要是企業(yè)運(yùn)營過程中由于對(duì)市場(chǎng)的判斷存在不確定性，無形中增加風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如營業(yè)收入和利潤不足以支付利息費(fèi)用和股本利息。

（5）財(cái)務(wù)控制能力。首先，對(duì)資金管理缺少控制，將短期資金用于長期計(jì)劃，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡增；其次，我國目前的市場(chǎng)是買房市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在庫存和滯銷，企業(yè)為了增加銷售機(jī)會(huì)和銷售額，一般會(huì)采用賒銷方式，造成大量應(yīng)收賬款的發(fā)生幾率，應(yīng)收賬款長期無法收回，嚴(yán)重影響企業(yè)的運(yùn)營和發(fā)展，造成企業(yè)償債能力降低，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的措施和建議

1.風(fēng)險(xiǎn)管理信息收集。首先，企業(yè)應(yīng)全面收集與本企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)和相關(guān)企業(yè)（如經(jīng)銷商、供應(yīng)商等）的內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來與本企業(yè)相關(guān)的信息預(yù)測(cè)（如國家政策取向、法律法規(guī)、高科技發(fā)展方向等），并對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行必要的篩選、對(duì)比、分析、存儲(chǔ)等；其次，在企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面，還需要分析國內(nèi)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的政策以及運(yùn)行預(yù)測(cè)，尤其是在本行業(yè)以及相關(guān)行業(yè)內(nèi)，國家對(duì)此政策、法律法規(guī)、技術(shù)創(chuàng)新的信息。

2.企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。首先，根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方式，盡可能采用定量的評(píng)估方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)、分析和評(píng)價(jià)。其次，通過分析預(yù)測(cè)損失發(fā)生的概率和幅度，尤其是評(píng)估融資后果對(duì)企業(yè)影響進(jìn)行預(yù)計(jì)，通過分析，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)損失概論和損失幅度，并能采取相應(yīng)的措施防范；再次，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的管控策略。要求企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件的局限性和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受幅度、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性指標(biāo)，選擇風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)控制等適合的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的總體策略。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)或每一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。方案包括風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)、所需的業(yè)務(wù)流程、所需的資源、關(guān)鍵性指標(biāo)等，在事故發(fā)生時(shí)，怎樣控制損失繼續(xù)擴(kuò)大，從而達(dá)到降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)損失的目的。

4.風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督機(jī)制和預(yù)警系統(tǒng)。首先，制定風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督機(jī)制，如企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件、企業(yè)重大決策、重要管理及業(yè)務(wù)流程關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性形成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理策略控制、關(guān)鍵性控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督控制。

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