張　咪（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　金融學(xué)院，安徽　蚌埠　233000）

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從e租寶事件看互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管

張咪
（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠233000）

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融形式，既要對(duì)其發(fā)展保持適度的積極態(tài)度，鼓勵(lì)創(chuàng)新，也要意識(shí)到它所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn).本文通過借鑒國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合e租寶事件，得出在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管成為當(dāng)務(wù)之急的結(jié)論.最后，從互聯(lián)網(wǎng)金融的貨幣支付和貨幣融通領(lǐng)域，有針對(duì)性地提出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管對(duì)策，從而促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融健康、有序發(fā)展.

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；互聯(lián)網(wǎng)金融；e租寶；金融監(jiān)管

1　前言

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型，由要素拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng),進(jìn)入新常態(tài).在這種背景下，金融業(yè)表現(xiàn)出銀行不良貸款率上升、盈利能力下降、盈利模式逐漸從以較高的利差收入為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐烟峁└咴鲋档姆?wù)為主.與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融以其創(chuàng)新的模式，在貨幣支付與貨幣融通領(lǐng)域發(fā)展迅速，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高科技、新服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用日益顯現(xiàn).然而，它也具有特殊的風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上加劇了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性.針對(duì)監(jiān)管的現(xiàn)狀以及e租寶事件，并借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出相關(guān)的政策建議促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管.

2　互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

2.1互聯(lián)網(wǎng)金融的起源

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，中國(guó)長(zhǎng)期存在的金融管制導(dǎo)致資金價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)均衡水平，居民資金投向嚴(yán)重依賴儲(chǔ)蓄，股票市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定.再者，政府一直以來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，導(dǎo)致產(chǎn)生大量消費(fèi)信貸需求，而這些需求又不能完全從正規(guī)金融得到滿足.中小企業(yè)融資難、融資貴，嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行.然而，民間金融恰恰幫助解決了這些問題，并且深入人心.此外，為了規(guī)避傳統(tǒng)法律、政策監(jiān)管，我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)存在監(jiān)管過度，不能給市場(chǎng)提供寬松的發(fā)展環(huán)境.在這種背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生.

2.2互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊

1.渠道和平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁有大量網(wǎng)點(diǎn)和客戶資源，使其掌控了幾乎所有的金融渠道.但是，如今的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不僅擁有遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的用戶同時(shí)還能提供廣泛的在線服務(wù)，且互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)服務(wù)的渠道成本也遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)金融企業(yè).互聯(lián)網(wǎng)金融的電子商務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)商務(wù)模式的替代，擁有大量相關(guān)交易數(shù)據(jù)以更低的交易成本來(lái)緩解信息不對(duì)稱，從而相對(duì)于傳統(tǒng)金融模式具有顯著的優(yōu)勢(shì).

表1　互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

2.支付和結(jié)算的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

隨著以支付寶為代表的第三方支付手段的規(guī)模逐步擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)金融的支付方式在很大程度上有取代銀聯(lián)，而成為重要支付與結(jié)算機(jī)構(gòu)的可能.它的主要優(yōu)勢(shì)在于擁有更強(qiáng)的信息處理能力和低廉的成本，以及良好的用戶體驗(yàn).

3.服務(wù)對(duì)象和理念的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主要服務(wù)對(duì)象是對(duì)貸款有穩(wěn)定需求的大企業(yè)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的服務(wù)更多的是小微企業(yè)和普通大眾.但隨著國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化與金融“脫媒化”的快速推動(dòng)，必然促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注小微企業(yè).因而，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)使傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念逐漸發(fā)生演變.

3　互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管現(xiàn)狀

3.1互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)

除了會(huì)產(chǎn)生傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)外，更加突出地表現(xiàn)在客戶資金損失風(fēng)險(xiǎn)、客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)非正常運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都是傳統(tǒng)金融中法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)更為具體的表現(xiàn)形式.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握著大量的客戶信息，有時(shí)會(huì)因?yàn)槔娑鲑u客戶信息，侵害客戶的隱私權(quán).這不僅使客戶面臨資金被盜的風(fēng)險(xiǎn)，也將引發(fā)社會(huì)公眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信用危機(jī).互聯(lián)網(wǎng)金融借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)行，技術(shù)上的脆弱性會(huì)引發(fā)故障或遭受攻擊的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致交易信息泄露或交易記錄損失.由于缺乏對(duì)客戶身份和交易過程的審核監(jiān)督機(jī)制，很容易使傳統(tǒng)金融中的套現(xiàn)、洗錢等非法活動(dòng)滋生.互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)范圍的限制不嚴(yán)格，可能導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn).

圖1　互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)

3.2互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀來(lái)看，不同類型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式處于不同的管理狀態(tài)下，且監(jiān)管各自為政、監(jiān)管空白、監(jiān)管交叉并存.主要表現(xiàn)在：一是中央銀行監(jiān)管.我國(guó)法律有規(guī)定央行主管審批權(quán)，但更多起到的是維護(hù)支付競(jìng)爭(zhēng)秩序，避免支付清算風(fēng)險(xiǎn)的作用，并不能將支付寶、快錢等新型支付平臺(tái)納入其中；二是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管.銀監(jiān)會(huì)擁有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)范圍，對(duì)正規(guī)銀行業(yè)監(jiān)管具有慣性，對(duì)非法集資、民間借貸更偏重配合職能，雖然國(guó)家已明確了銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)管職責(zé)，但也處于調(diào)研、起步階段.三是政府部門監(jiān)管.隨著金融改革的深化，地方政府普遍成立了金融辦，負(fù)責(zé)對(duì)當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司、民間借貸登記服務(wù)中心等新型金融主體的籌備監(jiān)管.總之，混業(yè)化發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融也對(duì)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式提出了越來(lái)越多的挑戰(zhàn).

3.3 e租寶事件

e租寶是鈺誠(chéng)集團(tuán)全力支持的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，以融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓為基礎(chǔ)業(yè)務(wù).公司全稱為“金易融(北京)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，是鈺誠(chéng)集團(tuán)全資子公司，注冊(cè)資本金1億元，總部位于北京.然而，2015年12月8日，“e租寶”網(wǎng)站以及關(guān)聯(lián)公司在開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中涉嫌違法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，正接受有關(guān)部門調(diào)查.在接受調(diào)查期間，公司網(wǎng)站及線下機(jī)構(gòu)停止推廣、發(fā)布新產(chǎn)品，亦暫停其他日常業(yè)務(wù).e租寶利用民眾的貪婪心理，提供的年化收益幾乎是行業(yè)平均水平7%～8%的2倍.然而，融資這些錢并沒有進(jìn)行合法投資，而是走上了非法途徑.

表2　e租寶系列產(chǎn)品

4　國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒

國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較為成熟，傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡(luò)化程度較高，且政府部門較為關(guān)注本國(guó)金融監(jiān)管體系的健全和完善，并隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展的實(shí)際需求，不斷對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行調(diào)整.借鑒國(guó)外的檢驗(yàn)，對(duì)完善我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管具有重要的意義.

針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管，美國(guó)沒有專門制定監(jiān)管P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法律，主要是查找現(xiàn)有的相關(guān)法律，從中尋找有用的監(jiān)管措施.網(wǎng)絡(luò)借貸需受聯(lián)邦政府和州政府雙重監(jiān)管，美國(guó)證券交易委員會(huì)以信息披露方式對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸進(jìn)行監(jiān)管[1].美國(guó)也不斷強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)和監(jiān)管力度，尤其在國(guó)際金融危機(jī)后，專門成立消費(fèi)者金融保護(hù)局具體負(fù)責(zé)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)行保護(hù)和監(jiān)管[2].英國(guó)是網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)源地，其監(jiān)管主要包括將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸界定為消費(fèi)信貸和實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管.韓國(guó)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸并未單獨(dú)立法，而是基于現(xiàn)有的法律監(jiān)管.一般是將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司與一般商品中介公司同等對(duì)待，均視為網(wǎng)絡(luò)電商，并按照網(wǎng)絡(luò)電商中相關(guān)法律對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸進(jìn)行監(jiān)管[3].

針對(duì)第三方支付的監(jiān)管，美國(guó)在對(duì)機(jī)構(gòu)性質(zhì)認(rèn)定上，將第三方支付機(jī)構(gòu)與其他類型的銀行業(yè)存款機(jī)構(gòu)區(qū)別對(duì)待，認(rèn)定其僅是從事貨幣轉(zhuǎn)賬或貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的一般企業(yè)，不是真正的存款類機(jī)構(gòu)，法律上無(wú)需申請(qǐng)一般銀行業(yè)務(wù)許可證.并且，還將第三方支付平臺(tái)上滯留的資金視為負(fù)債，受美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的監(jiān)管，平臺(tái)滯留資金需存放在參保商業(yè)銀行的無(wú)息賬戶中.此外，第三方支付機(jī)構(gòu)接受聯(lián)邦政府和州政府共同監(jiān)管[4].歐盟明確規(guī)定第三方支付機(jī)構(gòu)必須取得銀行業(yè)執(zhí)照或電子貨幣公司執(zhí)照后才可開展相關(guān)業(yè)務(wù)，投資活動(dòng)要受相應(yīng)的限制.而且，第三方支付機(jī)構(gòu)需定期提交財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告等相關(guān)報(bào)告[5].

針對(duì)眾籌融資的監(jiān)管，美國(guó)允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本，對(duì)符合條件的眾籌融資可以豁免證券法下的發(fā)行注冊(cè)要求.德國(guó)規(guī)定任何機(jī)構(gòu)接受委托幫助他人發(fā)行證券或投資產(chǎn)品，都必須申請(qǐng)金融業(yè)務(wù)牌照.法國(guó)規(guī)定涉及證券認(rèn)購(gòu)或股權(quán)投資的，應(yīng)遵守證券法律；涉及貸款的，應(yīng)遵守銀行法規(guī).歐盟委員會(huì)則提出要支持眾籌融資等非傳統(tǒng)融資方式.

5　結(jié)論與政策建議

5.1結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)金融是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的一種新金融中介，其更有效率的信息生產(chǎn)和處理方式有效地降低了交易成本，擴(kuò)大金融服務(wù)的界限，優(yōu)化金融資源的配置.對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)該是一種積極的態(tài)度，這是一股全新的創(chuàng)新之源.正因?yàn)槿绱?，必須加?qiáng)有效的監(jiān)管，從而為其發(fā)展奠定基礎(chǔ)以更好的為人類社會(huì)服務(wù).任何事物的發(fā)展都要經(jīng)歷一段適應(yīng)期，都要經(jīng)受挫折的考驗(yàn)，e租寶事件的發(fā)生只是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展路上的一段小波折.只有吸取教訓(xùn)，借鑒經(jīng)驗(yàn)，才能走得更遠(yuǎn)，發(fā)展得更快更好.

5.2政策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融，要遵循金融內(nèi)在的規(guī)律.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要借鑒國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)特有的信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，要利用特殊的監(jiān)管手段，特別是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域要加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào).鑒于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展尚未成熟，加強(qiáng)金融監(jiān)管迫在眉睫.為此，提出如下建議：

第一，提高互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的技術(shù)水平.基于銀行領(lǐng)域成熟的網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證體系，進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融認(rèn)證體系，打造安全可信的網(wǎng)站認(rèn)證體系，保證網(wǎng)站的真實(shí)性.大力發(fā)展信息技術(shù)設(shè)備，提高計(jì)算機(jī)系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)水平和關(guān)鍵設(shè)備的安全防御功能，以防止資料被竊，資金被盜等事件發(fā)生.

第二，建立消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)普及和權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu).首先，積極開展互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)學(xué)習(xí)活動(dòng)，使消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)有充分的了解，從而提升消費(fèi)者自我保護(hù)能力.同時(shí)，不斷完善信息披露制度，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以既簡(jiǎn)單又詳盡、通俗易懂的語(yǔ)言表述對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行說明.此外，消費(fèi)者需要了解其投資產(chǎn)品所享有的權(quán)利及承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，提高消費(fèi)者合理權(quán)益自我保護(hù)意識(shí).

第三，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效需求為出發(fā)點(diǎn)，為互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)造相對(duì)寬松的發(fā)展環(huán)境.針對(duì)我國(guó)當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融存在的缺陷與不足，不宜過度夸大，宜疏不宜堵.不能因?yàn)橄馿租寶這樣類似的事件就動(dòng)搖和改變對(duì)P2P行業(yè)乃至互聯(lián)網(wǎng)金融在監(jiān)管上的包容、寬容.若是制定過度嚴(yán)格的監(jiān)管辦法，把這個(gè)行業(yè)徹底扼殺掉，風(fēng)險(xiǎn)反而會(huì)更大甚至可能爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn).

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基金項(xiàng)目：本論文屬于國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目（201510378231）

收稿日期：2015-12-25

中圖分類號(hào)：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1673-260X（2016）04-0130-03