小馬刀

近日，多地都開(kāi)始限制互聯(lián)網(wǎng)金融公司的注冊(cè)，新增互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)出現(xiàn)了難點(diǎn)，為何多地工商部門(mén)要暫?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司注冊(cè)？這是不是一種懶政的表現(xiàn)？

《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)之后，各地對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的監(jiān)管開(kāi)始加勁，雖然有18個(gè)月的整改期限，但顯然各地在執(zhí)行政策的力度上有所不同，限制新公司的注冊(cè)是不是也是在把握不準(zhǔn)方向的情況下的一個(gè)權(quán)宜之計(jì)？既然市場(chǎng)不太“安定”，暫時(shí)進(jìn)行限制，也可以規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)。

如果限制注冊(cè)的“時(shí)限”拉長(zhǎng)，對(duì)現(xiàn)有平臺(tái)其實(shí)也是一個(gè)潛在的利好，這或許是一個(gè)小小的“喘息”之際，也可以更加精心地思考下一步應(yīng)該如何做？起碼18個(gè)月的時(shí)限，是必須充分利用進(jìn)行“整改”的，這樣才能更有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。更主要的是按照《征求意見(jiàn)稿》規(guī)定的那樣，平臺(tái)要單純成為一個(gè)信息中介撮合機(jī)構(gòu)，去擔(dān)保，去理財(cái)，去自融，去資金池等問(wèn)題都需要規(guī)避。

那么在暫停互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)注冊(cè)之后，市場(chǎng)又會(huì)有什么預(yù)期呢？我們揣測(cè)有幾方面的可能：一是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展還將繼續(xù)推進(jìn)，雖然監(jiān)管的力度在加大，但最終的發(fā)展是希望朝著良性的方向運(yùn)作，這是基礎(chǔ)，也是最終的目標(biāo)，因此不會(huì)因噎廢食。不過(guò)，在發(fā)展的過(guò)程中，監(jiān)管的力度會(huì)穩(wěn)扎穩(wěn)打，這一點(diǎn)從《征求意見(jiàn)稿》的出臺(tái)就可以窺得一斑。在規(guī)范中求發(fā)展將成為必然。

二是如何創(chuàng)新？這對(duì)所有的互聯(lián)網(wǎng)金融參與者都是一次新的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，隨著監(jiān)管力度的加大，如何創(chuàng)新，如何迎合用戶和市場(chǎng)的信心？更主要的是，如何真正能夠給投資人帶來(lái)價(jià)值，又能給借貸人帶來(lái)一解資金難題的渠道？又如何控制風(fēng)險(xiǎn)這道最終的紅線？平臺(tái)雖然目前被要求只做信息的交換，不允許擔(dān)保等等，不過(guò)目前的市場(chǎng)透明度，投資人在不能明確知道自己的資金是不是被可靠地“投出去”，并且預(yù)期回報(bào)能得到相對(duì)保障的情況下，也很難激發(fā)他們的投資熱情，尤其是國(guó)內(nèi)投資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的“小白”用戶很多，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力都存在著一定的盲區(qū)，甚至想當(dāng)然地認(rèn)為就是類似于銀行理財(cái)模式，這顯然是一種錯(cuò)誤的判斷，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力也缺乏較強(qiáng)的市場(chǎng)教育。

當(dāng)然，在一定程度上，并非是借貸雙方的糾葛，很多時(shí)候恰恰是平臺(tái)自身“深陷其中”，結(jié)果造成投資人在出現(xiàn)問(wèn)題之后，首當(dāng)其沖地拿“平臺(tái)”撒氣，并且迫切希望平臺(tái)兜底，而一些問(wèn)題平臺(tái)自身的違規(guī)和違法，卷款跑路不斷，也是瞄準(zhǔn)了有空子可鉆。當(dāng)平臺(tái)真正作為單純的中介存在的時(shí)候，借貸雙方才是真正的主體。只是這個(gè)過(guò)程相對(duì)要“漫長(zhǎng)”一些，尤其是在國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境下，如何讓投資者獲得更加準(zhǔn)確的判斷，并由此做出相對(duì)正確的投資策略，對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，也是責(zé)無(wú)旁貸的。當(dāng)然也不排除平臺(tái)引入第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)?；蛘哌M(jìn)一步的風(fēng)控。

三是平臺(tái)的擴(kuò)大和融資能力會(huì)如何演變？這是非常值得關(guān)注的一個(gè)發(fā)展方向，尤其是在2016年將異常受到關(guān)注。一方面，是不是還像之前的野蠻生長(zhǎng)那樣吸引到大量的風(fēng)險(xiǎn)資金的垂青，包括上市公司，國(guó)資企業(yè)等的入資？這或許是未來(lái)的一個(gè)看點(diǎn)。不過(guò)，有一點(diǎn)需要留意的是，據(jù)調(diào)研公司CB Insights和審計(jì)與咨詢服務(wù)公司畢馬威最新聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告稱，去年上半年全球風(fēng)險(xiǎn)投資十分活躍，但隨后的中國(guó)股市動(dòng)蕩影響了投資者的積極性?！帮L(fēng)險(xiǎn)投資急劇下滑在亞洲體現(xiàn)得最為明顯，尤其是中國(guó)和印度，風(fēng)險(xiǎn)投資額明顯低于前幾個(gè)季度?！痹趤喼蓿ツ甑谒募径鹊娘L(fēng)險(xiǎn)投資交易數(shù)量環(huán)比下滑了32%。中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模為72億美元，環(huán)比下滑29%。

另一方面就是市場(chǎng)的整合和兼并會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，力度有多大？這也是值得關(guān)注的地方，此外進(jìn)行IPO上市融資的企業(yè)估計(jì)也會(huì)進(jìn)一步加大，尤其是在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，包括新三板等上市的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也會(huì)增多，畢竟融資發(fā)展也是一種迫切的需求。只是在目前的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)存量還普遍不低的情況下，如何整合也是值得關(guān)注的。