張露允

【摘要】現(xiàn)如今，由于金融危機(jī)而引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以看出金融與經(jīng)濟(jì)之間有密切的聯(lián)系。企業(yè)所面對(duì)的融資約束影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此我國(guó)的金融系統(tǒng)有可能也有一定的風(fēng)險(xiǎn)存在，這是由于不重視金融市場(chǎng)的摩擦造成的，金融市場(chǎng)的摩擦就是金融摩擦，這是由于金融市場(chǎng)的不完善造成的把資金剩余者的閑置資金向資金短缺者的手中進(jìn)行轉(zhuǎn)移，有摩擦存在的時(shí)候，加大了交易的難度。在我國(guó)企業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)貸款的占比越來越小，在經(jīng)濟(jì)周期的頻率上呈現(xiàn)十分劇烈的上下波動(dòng)，這就代表我國(guó)企業(yè)的融資約束力越大，可以獲得的貸款就越少，而且通過強(qiáng)制約束限制了企業(yè)借貸能力，還使強(qiáng)制約束受到影響。

【關(guān)鍵詞】金融沖擊 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 波動(dòng)分析

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的情況

在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究中，挑選最能使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)水平得以反映的總量指標(biāo)十分重要。一直以來，MRS的體系中工農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)總值、社會(huì)的總產(chǎn)值以及國(guó)民收入等能夠反映出國(guó)民生產(chǎn)的活動(dòng)水平的總量指標(biāo)，但它們只是包括五大物質(zhì)的生產(chǎn)部門，有工業(yè)、商業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、農(nóng)業(yè)以及建筑業(yè)，卻不包含非物質(zhì)的生產(chǎn)部門經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的成果，不能使一個(gè)國(guó)家全部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)完全反映出來。此外，在社會(huì)總產(chǎn)值中囊括了中間消耗產(chǎn)品價(jià)值在內(nèi)的產(chǎn)品，在這個(gè)指標(biāo)當(dāng)中，越多的物質(zhì)消耗部分，產(chǎn)品的價(jià)值就越高，在指標(biāo)中也就有越多的重復(fù)計(jì)算成分。為了能夠避免上述指標(biāo)中的弊端，使國(guó)際間交流的更加方便，就要通過SNA的體系中GDP這個(gè)總量的指標(biāo)。在SNA的體系中，一個(gè)國(guó)家總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平指標(biāo)通過GDP最能夠反映出來，這是指一個(gè)地區(qū)或者國(guó)家等所有常住的單位，在一定期限內(nèi)，是最終的產(chǎn)民生產(chǎn)以及提供價(jià)值的總和。在一定的時(shí)期內(nèi)，它反映了生產(chǎn)活動(dòng)最終的成果，屬于各部門的總產(chǎn)出再減去中間消耗產(chǎn)品以后最終的產(chǎn)品價(jià)值。2015年全年GDP增長(zhǎng)了百分之六點(diǎn)九，CPI的漲幅為百分之一點(diǎn)五。預(yù)計(jì)2016年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展方向沒有太大改變，但由于結(jié)構(gòu)或周期等原因的影響，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力依然很大，因此，更要積極找出應(yīng)對(duì)措施，通過促進(jìn)改革加快以及宏觀政策等采取切實(shí)可行的對(duì)策。

二、金融沖擊以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的現(xiàn)狀

2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行遭受到了許多挑戰(zhàn)和沖擊，經(jīng)濟(jì)壓力持續(xù)在增加，面對(duì)如今的形式，國(guó)務(wù)院以及黨中央仍然堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，實(shí)施了穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)改革、防范風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)惠民生以及調(diào)整結(jié)構(gòu)的政策組合，讓國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直在合理的區(qū)間正常運(yùn)行，使得結(jié)構(gòu)的調(diào)整有了新進(jìn)展，民生問題也得到了改善。如今很多文獻(xiàn)都開始分析研究了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及金融摩擦，在主流宏觀的經(jīng)濟(jì)模型中這些文獻(xiàn)被全面納入到金融市場(chǎng)中的不完美特點(diǎn)里，立足于不同的作用層面以及不同的機(jī)制，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與金融摩擦之間存在的關(guān)系進(jìn)行討論與分析，這些研究通過討論放大了金融沖擊以及對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，還有一些研究初步考慮分析了來源于金融沖擊，這些沖擊對(duì)于波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)有十分重要的作用。而且很多學(xué)者對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期與金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系進(jìn)行分析研究，有些學(xué)者認(rèn)為借貸約束或者流動(dòng)性約束是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行解釋的十分重要的傳導(dǎo)機(jī)制，為了日后對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)進(jìn)行更優(yōu)質(zhì)的解釋，就要在研究當(dāng)中放入這些約束。還有的學(xué)者通過對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是由于受到了關(guān)于銀行信貸的影響這個(gè)角度進(jìn)行了探討與研究，此外，還有一些學(xué)者分析了在經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)中加速器的效益。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與金融沖擊的關(guān)系

（一）兩者之間存在經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的關(guān)系

根據(jù)統(tǒng)計(jì)固定資產(chǎn)的投資來源，分析如今企業(yè)在面臨的融資因素。通過不同固定資產(chǎn)的資金來源分成五個(gè)項(xiàng)目，為國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)外貸款、外資貸款或者自籌資金。如此，我們要充分的考慮國(guó)內(nèi)貸款，國(guó)內(nèi)貸款就是在報(bào)告期間，企業(yè)以及事業(yè)單位等向有關(guān)的銀行以及非銀行的金融機(jī)構(gòu)借貸，并且用于所有固定資產(chǎn)的投資款項(xiàng)。根據(jù)分析定義不難發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)貸款就是從金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)中獲取融資額度。而且經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在很長(zhǎng)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)貸款的金額占總共資金的比重呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)，從金融機(jī)構(gòu)中所獲得投資資金的比例大概占了百分之二十，從這個(gè)角度來看，就能夠發(fā)現(xiàn)在企業(yè)中貸款比較難的問題，而且在這逐漸下降的趨勢(shì)中體現(xiàn)出來的是企業(yè)面臨著大量的融資約束問題。

（二）中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與金融沖擊的研究結(jié)果分析

研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，金融沖擊是我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)產(chǎn)生的主要?jiǎng)恿ψ饔茫⑶以诠べY增長(zhǎng)、就業(yè)的波動(dòng)、產(chǎn)出增長(zhǎng)、投資增長(zhǎng)以及產(chǎn)出增長(zhǎng)等方面解釋時(shí)具有重要的意義。金融沖擊也可以解釋超出產(chǎn)出波動(dòng)的五分之四。這就表示研究分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)來源的時(shí)候，對(duì)于我國(guó)企業(yè)面臨的融資約束以及我國(guó)金融市場(chǎng)中的金融沖擊等因素不能忽視。由于投資專有技術(shù)的沖擊以及中性技術(shù)的沖擊，因此，我國(guó)產(chǎn)出的增長(zhǎng)波動(dòng)解釋力度十分有限，但是仍然不能夠忽視宏觀經(jīng)濟(jì)的變量的重要性。

四、結(jié)束語

總而言之，要深層研究結(jié)合金融沖擊和財(cái)政政策或者貨幣政策等真實(shí)情況，融合金融數(shù)據(jù)波動(dòng)性以及宏觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還存在一些需要解決的問題，不僅僅是金融的摩擦影響了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，不完備的金融市場(chǎng)也是其中的一個(gè)原因，日后更進(jìn)一步研究的方向就是綜合考慮金融抑制和金融摩擦等等因素。因此，分析金融沖擊與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)于我國(guó)日后經(jīng)濟(jì)又快又好的發(fā)展起著重要的作用。

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