隨著利率市場化進程的完成，如何通過FTP體系考核推動中小銀行公司業(yè)務健康發(fā)展，是中小銀行面臨的緊迫問題。在對中小銀行現(xiàn)行FTP架構梳理的基礎上，同時借鑒他行及國際先進銀行的部分做法，有如下思考：

一、總體思路

在存款FTP曲線的擬定中，各大行采取的主要為兩種：自身歷史數(shù)據(jù)模型、相關市場參數(shù)模型，經(jīng)了解，目前在FTP定價中把歷史數(shù)據(jù)引入?yún)⒖嫉膬H有五大行，股份制銀行也很難運用，考慮中小銀行歷史數(shù)據(jù)存在數(shù)據(jù)時間跨度短，未經(jīng)歷過完整的經(jīng)濟周期等情況，我們認為中小銀行要建立市場化的FTP曲線，選擇市場化程度較高、權威、易得的數(shù)據(jù)作為中小銀行建立FTP曲線的盯住目標；建立市場化的FTP曲線變動機制，確保曲線對市場變化保持足夠的敏感性。

二、FTP曲線

（一）利率轉移定價曲線的選擇

在收益率曲線的選擇上，不存在唯一的正確的方法。根據(jù)中小銀行現(xiàn)狀、數(shù)據(jù)易得性及權威性等特點，中小銀行可采用shibor價格、國債利率、政策性金融債利率、3A+級中票利率及信貸資產(chǎn)質押再貸款利率等作為中小銀行FTP借鑒數(shù)據(jù)。

（二）中小銀行定期存款FTP

針對定期存款，市場上有多種市場化曲線可供選擇，我們可以采用shibor價格、國債利率、政策性金融債利率、3A+級中票利率及信貸資產(chǎn)質押再貸款利率等數(shù)據(jù)計算定期存款的FTP曲線。

1、定期FTP

針對一年以內的定期存款，我們可以直接使用shibor和信貸資產(chǎn)質押再貸款利率構建FTP價格，占比為80%：20%，我們假設信貸資產(chǎn)質押再貸款利率為2.5%。

針對一年期以上的定期存款，我們可以使用國債利率、政策性金融債利率及3A+級中票利率來構建FTP曲線，占比初步設定為1：2：7。

2、活期存款FTP

對公活期存款產(chǎn)品是中小銀行未來營銷的重點，包括通過結算留存，以及現(xiàn)金管理系統(tǒng)上線后會推出的企業(yè)現(xiàn)金管理相關服務。針對活期存款，我們可以使用shibor隔夜利率劃定活期存款FTP價格不應突破的上限。從同業(yè)拆借市場拆入資金不用交存款準備金，目前shibor隔夜10日平均價格為1.7841%，在活期存款利率處于能接受的最高價格時其綜合成本不應高于直接從同業(yè)市場上拆入資金的成本，即：同業(yè)市場拆借成本>=活期存款綜合成本。

但考慮活期存款中部分存款比較穩(wěn)定，而隔夜拆接資金只能用于短期支持流動性，設定中小銀行的活期存款中比例X為波動的活期存款，我們用shibor對其進行定價，即X*shibor。

比例Y是比較穩(wěn)定的活期（X+Y=100%），可以通過期限錯配用作中短期投資，因此，我們可用中短期價格對其進行定價，主要考慮用作一周、兩周、一個月、三個月資金使用，比例初步設定為3：3：2：2，即Y *[0.3*shibor（1W）+0.3*（2W）+0.2*（1M）+0.2*（3M）]。

由此可得活期FTP=X*shibor+Y *[0.3*FTP（1W）+0.3* FTP（2W）+0.2* FTP（1M）+0.2* FTP（3M）]。

經(jīng)測算，X：Y=56%：44%，因此，活期FTP=2.14%。

3、測算出來的FTP價格

三、FTP運行建議

（一）FTP運行機制

目前中小銀行FTP價格工作機制基本為每年調整一次，在央行統(tǒng)一管理存貸款利率的前提下，該FTP工作機制基本滿足當時市場需求。隨著利率市場化進程的完成，市場上資金流動性瞬息萬變，資金供求情況被動較大，每年一次的FTP調整機制恐難滿足目前的市場需求，故建議市場化的FTP運行機制，可借鑒我國成品油調價機制。

從成品油調價機制可以看出價格調整的觸發(fā)方式有時間觸發(fā)和波動觸發(fā)兩種方式，我們建議中小銀行應建立時間觸發(fā)和波動出發(fā)相結合的FTP調整方式：

1、時間觸發(fā)。如FTP存款價格可每季度確定一次（可不調整）；

2、波動出發(fā)。若市場標的利率加權平均利率在10個交易日內的平均值的變化幅度達到2%或者變化點數(shù)達到20BP，則應對FTP價格進行申議。

（二）資產(chǎn)、負債FTP機制的建議

建議在FTP定價中加入總行的戰(zhàn)略引導參數(shù)，即在上述介紹FTP構建思路的基礎上加入戰(zhàn)略引導參數(shù)α和β作為調整項，方法為

存款端FTP價格=基本FTP價格+α

貸款端FTP價格=基本FTP價格+β

α加β設定為一固定值，我們可以稱為總行發(fā)展參數(shù)，該參數(shù)通過固化，可以確保總行收益的可預測性與穩(wěn)定性；也可以為未來FTP曲線的合并構建基礎?？傂邪l(fā)展參數(shù)、α和β都由總行確定，通過調整α與β的值，進而影響FTP走勢，引導分支行工作重點，實現(xiàn)對分支行管理的優(yōu)化與明確化。

作者簡介：高艷濤（1982-），男，山東省青島市人，民族：漢 職稱：經(jīng)濟師，學歷：碩士研究生。研究方向：金融與銀行實務。