王國(guó)鋒

近年來(lái)，我國(guó)出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)和支持養(yǎng)老改革的政策，希望在各級(jí)財(cái)政扶持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，積極推動(dòng)金融資本、民間資本和其他社會(huì)力量解決我國(guó)的養(yǎng)老問(wèn)題。但受政策、體制、社會(huì)環(huán)境及傳統(tǒng)觀念等因素影響，目前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的資金短缺問(wèn)題越來(lái)越成為影響行業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)做大的瓶頸因素。本文通過(guò)對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的瓶頸因素進(jìn)行分析，探討適合我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資路徑及對(duì)策建議。

一、當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景

相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，但發(fā)展迅速，呈現(xiàn)以下幾方面的特點(diǎn)：

（一）市場(chǎng)供給處于初級(jí)階段，但需求潛力巨大

我國(guó)具有老年人口基數(shù)大、增長(zhǎng)速度快等特點(diǎn)，目前一對(duì)夫婦贍養(yǎng)四位老人的現(xiàn)象已比較普遍，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老無(wú)力承擔(dān)快速增長(zhǎng)的老年服務(wù)需求，發(fā)揮社會(huì)養(yǎng)老功能迫在眉睫。然而，目前我國(guó)的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)所能容納的老年人數(shù)只占老齡人口的0.8%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家5%的比例下限，市場(chǎng)供給存在巨大缺口。另一方面，過(guò)快的老齡化增長(zhǎng)，催生了巨大的市場(chǎng)需求。據(jù)全國(guó)老齡工作委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)的老年人市場(chǎng)年需求消費(fèi)能力已經(jīng)達(dá)到或超過(guò)6000億元，而每年能為老年人提供的產(chǎn)品供給尚不足1000億元；另?yè)?jù)全國(guó)老齡委發(fā)布的《中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》預(yù)測(cè)，2014—2050年間，我國(guó)老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬(wàn)億元增長(zhǎng)到106萬(wàn)億元左右，占GDP的比例從目前的8%增長(zhǎng)到33%，正在進(jìn)入快速老齡化的我國(guó)將擁有世界最大的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)。

（二）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于細(xì)分化、產(chǎn)業(yè)化

近年來(lái)，隨著人們健康意識(shí)的日益增強(qiáng)和對(duì)精神文化生活追求層次的不斷提高，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨細(xì)分化和產(chǎn)業(yè)化，已從“單純的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)”擴(kuò)展到以“制藥業(yè)和健康服務(wù)業(yè)、家庭服務(wù)業(yè)、日常生活用品業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)和娛樂(lè)業(yè)、金融業(yè)、教育行業(yè)、咨詢市場(chǎng)業(yè)、其他特殊行業(yè)”等為主的多個(gè)行業(yè)，每個(gè)行業(yè)又細(xì)分出更多的子行業(yè)。從區(qū)域看，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已初步形成四大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，分別是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策落地快、醫(yī)療條件好、老年用品生產(chǎn)企業(yè)聚集的環(huán)渤海地區(qū)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件最好、外商投資吸引力強(qiáng)且國(guó)際合作養(yǎng)老項(xiàng)目多的長(zhǎng)三角地區(qū)，老年醫(yī)療器械、康復(fù)器具與保健藥品生產(chǎn)基地、產(chǎn)業(yè)集聚程度較高的珠三角地區(qū)和旅游資源豐富、環(huán)境宜人、生活成本較低且在老年醫(yī)療藥品上具有特色的西南地區(qū)。目前，這些產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)正以獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)向周邊、臨近區(qū)域輻射，帶動(dòng)上下游多個(gè)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)十分明顯，為金融資本的介入創(chuàng)造了良好條件。

（三）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資藍(lán)海效應(yīng)明顯

美國(guó)商務(wù)部披露，2008年金融危機(jī)中，在制造業(yè)和零售業(yè)萎縮、房地產(chǎn)不景氣的情況下，健康產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一枝獨(dú)秀；美國(guó)人口調(diào)查局2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)摘要也顯示，美國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)鏈總就業(yè)人數(shù)在過(guò)去10年間增加了76.58%，充分驗(yàn)證了健康產(chǎn)業(yè)鏈的高成長(zhǎng)性與抗經(jīng)濟(jì)周期特性。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為新的“投資藍(lán)?！保鴩?guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資本的目光，日本、美國(guó)等多家國(guó)外護(hù)理、醫(yī)療健康企業(yè)悄然進(jìn)軍我國(guó)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)的中茵股份、上實(shí)發(fā)展、億城投資、越秀地產(chǎn)等30多家上市公司宣布進(jìn)軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。浙江、江蘇、海南、廣東、遼寧等部分省市政府正加大對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的研究和扶植力度，打造了一批以“候鳥(niǎo)式養(yǎng)老天堂”為特色的老年服務(wù)圈和養(yǎng)老基地，在國(guó)內(nèi)發(fā)揮了良好的示范帶動(dòng)效應(yīng)。

（四）養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資缺口巨大

受多種因素影響，金融機(jī)構(gòu)目前直接介入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的積極性不高，使養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨的資金缺口問(wèn)題越來(lái)越突出，一定程度上制約了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年末全國(guó)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)擁有各類養(yǎng)老床位577萬(wàn)張，占60歲以上老年人口的2.7%，如按發(fā)達(dá)國(guó)家5%比例下限測(cè)算，全國(guó)目前養(yǎng)老床位缺口在480萬(wàn)張以上。根據(jù)對(duì)山東威海市養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資狀況調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前投資普通單張養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)床位平均需資金10萬(wàn)元以上，民間投資養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的資金缺口率最低在50%以上。由此匡算全國(guó)目前僅彌補(bǔ)養(yǎng)老床位不足的資金需求缺口在2000億元以上。

二、影響金融支持養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的瓶頸因素

（一）金融經(jīng)營(yíng)理念滯后影響對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持

近年來(lái)，國(guó)務(wù)院及各部委雖然明確要求金融業(yè)積極支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資需求，但實(shí)際操作中基于某些影響金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸因素及部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺少認(rèn)識(shí)，經(jīng)營(yíng)理念滯后，導(dǎo)致很多商業(yè)銀行總分行至今沒(méi)有制定或出臺(tái)專門的金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信貸政策或指導(dǎo)意見(jiàn)，也很少推出有針對(duì)性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，從而導(dǎo)致基層行上報(bào)的養(yǎng)老項(xiàng)目難以得到審批，金融對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持度較低。目前山東威海金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老服務(wù)業(yè)的信貸投入占總投資的比例不足5%。

（二）法律規(guī)定限制了金融對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持

《物權(quán)法》規(guī)定：學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體的教育設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施和其他社會(huì)公益設(shè)施不得設(shè)置抵押。而目前注冊(cè)的民間養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)90%以上屬非營(yíng)利性公益組織，這就決定了這些非營(yíng)利性公益組織性質(zhì)的民辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)投資形成的固定資產(chǎn)及其他服務(wù)設(shè)施不能為銀行貸款設(shè)置抵押，而擔(dān)保公司也因養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的“非營(yíng)利性”經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不愿為其提供信用增級(jí)，由此限制了銀行信貸對(duì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的直接介入。通過(guò)對(duì)山東威海市金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)情況的調(diào)查，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)支持養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)主要是通過(guò)為養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)投資人或法人的其他實(shí)體企業(yè)提供貸款間接滿足養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的融資需求，直接貸款給養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的融資比例不足3%。

（三）養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的非營(yíng)利性公益組織性質(zhì)制約了金融對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持

現(xiàn)行法律制度對(duì)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入雖然沒(méi)有明確的限制性規(guī)定，各級(jí)財(cái)政對(duì)不同性質(zhì)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼也一視同仁，但受傳統(tǒng)觀念及體制因素影響，目前絕大多數(shù)民營(yíng)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)投資人在機(jī)構(gòu)注冊(cè)時(shí)仍然偏好于“非營(yíng)利性公益組織”經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。在金融支持上，雖然金融機(jī)構(gòu)法律人員表示這種“非營(yíng)利性公益組織”作為貸款主體資格沒(méi)有法律障礙，但由于這種“非營(yíng)利性公益組織”缺少財(cái)政、稅務(wù)及其他社會(huì)部門的硬性約束，往往導(dǎo)致其財(cái)務(wù)管理粗放，信息披露不對(duì)稱，很難滿足銀行對(duì)其公司治理、盈利能力、現(xiàn)金流等授信準(zhǔn)入條件的基本要求。另外，根據(jù)規(guī)定民辦非營(yíng)利性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)不得分紅，導(dǎo)致部分民辦養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)隱匿收入，從而使投資回收期拉長(zhǎng)，也在一定程度上削弱了金融支持動(dòng)力。

三、促進(jìn)和推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資建議

要破解養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的資金瓶頸，必須通過(guò)優(yōu)化投資環(huán)境，加快建立以社會(huì)籌集為主、政府投資為輔、金融信貸介入等多層次、多途徑、多種融資成分并存的投融資機(jī)制。

（一）進(jìn)一步優(yōu)化投融資環(huán)境，鼓勵(lì)社會(huì)各方資本力量參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一是建議民政、工商等部門盡快調(diào)整現(xiàn)行養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策，鼓勵(lì)民辦養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)以“營(yíng)利性經(jīng)營(yíng)組織”性質(zhì)進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)市場(chǎng)，徹底解決“公益性”養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的固定資產(chǎn)不能設(shè)置抵押的問(wèn)題。同時(shí)，給予“公益性”養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)“收益可以分紅”的優(yōu)惠政策，以此引導(dǎo)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步規(guī)范財(cái)務(wù)管理，完善法人治理結(jié)構(gòu)、提高信息披露透明度，為銀行的授信創(chuàng)造條件。二是建立貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及貼息機(jī)制。建議地方政府建立養(yǎng)老服務(wù)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)貸款支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展；建立養(yǎng)老服務(wù)業(yè)擔(dān)保貸款基金，鼓勵(lì)擔(dān)保公司為養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供信用增級(jí)；建議財(cái)政、民政、銀監(jiān)等部門適時(shí)出臺(tái)民營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)貸款貼息管理辦法，對(duì)金融支持的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款給予一定額度的貼息。三是建議各級(jí)政府及金融監(jiān)管部門盡快研究出臺(tái)金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)，引導(dǎo)商業(yè)銀行通過(guò)金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融服務(wù)等手段加大對(duì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的金融支持力度。

（二）進(jìn)一步探索完善政府投資機(jī)制，加大對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、特別是民辦養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的財(cái)政扶持力度

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政府投資是社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)必不可少的資金來(lái)源。建議政府借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)民收入再分配中適當(dāng)加大對(duì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的資金投入比例，對(duì)興建養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)、設(shè)施和為老年人提供服務(wù)等方面給予相應(yīng)的資金扶持。如澳大利亞由聯(lián)邦政府和州政府共同撥款，提供部分社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)資金，支持社區(qū)老人照料服務(wù)；英國(guó)通過(guò)政府撥款興辦社區(qū)服務(wù)中心，為老年人提供娛樂(lè)和社交活動(dòng)，為家庭成員發(fā)放適當(dāng)津貼，鼓勵(lì)家庭成員對(duì)老人進(jìn)行家庭看護(hù)；美國(guó)政府通過(guò)制訂完善的制度和政策并采取一系列措施促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，如通過(guò)設(shè)立公共基金組織及私人組織大力支持在養(yǎng)老醫(yī)療產(chǎn)業(yè)方面的技術(shù)創(chuàng)新，印第安納未來(lái)基金（ Indiana Future Fund ）就是由政府及印第安納州的一些著名醫(yī)藥企業(yè)共同出資形成的，用以支持印第安納乃至全美國(guó)的生命科學(xué)發(fā)展；日本政府頒布和出臺(tái)了相關(guān)法律法規(guī)完善養(yǎng)老體制，為民間興建或經(jīng)營(yíng)具有醫(yī)療、看護(hù)功能的養(yǎng)老福利設(shè)施提供低息或免息貸款，并給予稅收優(yōu)惠，鼓勵(lì)民間發(fā)展福利事業(yè)，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（三）鼓勵(lì)社會(huì)資本投資興辦養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)

進(jìn)一步優(yōu)化養(yǎng)老服務(wù)業(yè)投資環(huán)境，放寬或降低社會(huì)資本投資養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)入門檻，讓社會(huì)資本投資養(yǎng)老服務(wù)業(yè)享有與其他資本投資性質(zhì)相同的優(yōu)惠政策。鼓勵(lì)社會(huì)資本建立差異化養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，為各種老年人提供不同檔次的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，滿足不同收入水平老年人的差異化服務(wù)需求。進(jìn)一步松綁養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的行業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)，如允許民間投資的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行靈活多樣的養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)營(yíng)，及對(duì)于出租或出售的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，可酌情減免企業(yè)所得稅和營(yíng)業(yè)稅。適當(dāng)減免或降低民間投資養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)和設(shè)施建設(shè)工程中的各項(xiàng)收費(fèi)，降低民間投資興辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的土地出讓金收取標(biāo)準(zhǔn)，并給予水電費(fèi)價(jià)格優(yōu)惠政策。同時(shí)，要加強(qiáng)宣傳，積極向社會(huì)呼吁關(guān)注養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)社會(huì)團(tuán)體、企事業(yè)單位和個(gè)人向社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)捐資、捐物或提供無(wú)償服務(wù)。充分發(fā)揮慈善機(jī)構(gòu)的捐助功能，從社會(huì)募集部分慈善基金補(bǔ)充養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的資金不足。

（四）鼓勵(lì)金融業(yè)加大力度支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展

建議商業(yè)銀行根據(jù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)盡快制定詳細(xì)的金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的授信政策和指導(dǎo)意見(jiàn)，鼓勵(lì)金融業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)可控的原則下，通過(guò)金融創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)權(quán)明晰、經(jīng)營(yíng)規(guī)范、信譽(yù)良好的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老服務(wù)業(yè)企業(yè)發(fā)放信用貸款，開(kāi)發(fā)出更多符合養(yǎng)老機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品。探索向產(chǎn)權(quán)明晰的社會(huì)力量辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)發(fā)放資產(chǎn)（設(shè)施）抵押和應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款，對(duì)非營(yíng)利性養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)的非公益資產(chǎn)發(fā)放抵（質(zhì)）押貸款；探索對(duì)農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)放農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)、農(nóng)房和農(nóng)村集體建設(shè)用地使用權(quán)抵押貸款。對(duì)于缺乏融資經(jīng)驗(yàn)的民辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要主動(dòng)與其對(duì)接，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；研究開(kāi)發(fā)適應(yīng)老年人養(yǎng)老金收付服務(wù)需求的結(jié)算產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品；鼓勵(lì)開(kāi)展適合老年人群需求的各類金融服務(wù)。

（五）促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的深度融合

積極推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將保險(xiǎn)資金多方位投入養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)。支持保險(xiǎn)資金通過(guò)全資、股權(quán)合作、股權(quán)投資、投資信托基金、發(fā)行類不動(dòng)產(chǎn)投資基金產(chǎn)品等模式，全面參與養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)，促進(jìn)保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)融合發(fā)展。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)，為不同群體提供個(gè)性化、差異化的養(yǎng)老保障。探索開(kāi)展住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)、老年人護(hù)理保險(xiǎn)和失獨(dú)老人保障的新模式，推動(dòng)獨(dú)生子女家庭保障計(jì)劃，大力發(fā)展個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯 劉西順；校對(duì) CX，GX）