賴霏

摘要：福建與臺灣擁有共通的社會文化歷史，閩臺的金融合作基礎(chǔ)良好。特別是ECFA 的簽署，對加強閩臺資本市場合作具有重要意義，為閩臺金融合作的進一步升級、提高投資效率等提供了更有利的平臺。但閩臺資本市場也面臨著臺對閩投資下降、新臺幣兌換受限、缺乏健全的清算制度等現(xiàn)狀，福建應(yīng)深入推動兩岸人民幣業(yè)務(wù)，加強資本市場監(jiān)管，不斷促進閩臺金融合作，促進兩地經(jīng)濟共同發(fā)展。

關(guān)鍵詞：閩臺合作；資本市場；ECFA

一、閩臺資本市場合作基礎(chǔ)

（一）閩臺經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益密切是閩臺資本市場合作的經(jīng)濟基礎(chǔ)

福建與臺灣的金融合作開展較早。1988年，福建最先開展了新臺幣兌換人民幣業(yè)務(wù)，隨后逐步擴大試點，拓展業(yè)務(wù)范圍。而臺灣方面也在2006年開始試點辦理人民幣小額兌換業(yè)務(wù)，盡管只能在金門、馬祖等臺灣本島外辦理，但也為兩岸進一步發(fā)展樹立了良好的開端。2008年，臺灣方面開放人民幣在本島內(nèi)的兌換業(yè)務(wù)。臺灣方面雖然開始得較晚，且規(guī)模小范圍窄，但為海峽兩岸的進一步合作打下了堅實的基礎(chǔ)。改革開放30年來，兩岸的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益密切，臺商在閩的投資及貿(mào)易量不斷上升。“十一五”期間，閩臺貿(mào)易額累計達372.55億美元，年均增長17%；對臺小額貿(mào)易累計達6.2億美元，是“十五”時期的3倍。

（二）閩臺共通的社會歷史文化是閩臺資本市場合作的文化基礎(chǔ)

臺灣同胞的祖籍大多來自閩、粵、浙一帶，其中80%以上來自福建。臺灣的地方方言“臺語”也是以閩南語和客家話為主。臺灣同胞大部分信仰佛教和福建媽祖。閩臺同根同源，經(jīng)貿(mào)文化往來甚是頻繁。據(jù)統(tǒng)計，從1987年至2007年，臺灣同胞到福建祭拜祖先、探訪親友、觀光旅游達900多萬人次，占大陸接待臺灣同胞總?cè)藬?shù)的19.2%，占福建入境游游客總量的1/3左右。2008年以來，兩岸通航的實現(xiàn)，方便了大陸居民前往臺灣探親、旅游等，進一步促進了兩岸之間的人員往來。由此可見，福建是對臺交流的一線平臺，為閩臺資本市場合作奠定了堅實的社會文化基礎(chǔ)。

（三）海西先行政策及ECFA簽署是閩臺資本市場合作的政策基礎(chǔ)

2010年，《海峽兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議（ECFA）》簽署，基本內(nèi)容涵蓋海峽兩岸之間的主要經(jīng)濟活動，包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的市場開放、原產(chǎn)地規(guī)則、早期收獲計劃、貿(mào)易救濟、爭端解決、投資和經(jīng)濟合作等。這一協(xié)議對海峽兩岸深化經(jīng)濟合作，建立海峽兩岸區(qū)域合作機制將產(chǎn)生極大的促進作用，對海峽兩岸共同應(yīng)對國際金融危機和激烈的國際競爭將產(chǎn)生極大的積極作用，為海峽兩岸人民創(chuàng)造了更多的機遇。

二、閩臺資本市場合作現(xiàn)狀及意義

（一）閩臺資本市場合作現(xiàn)狀

1. 兩地證券市場的發(fā)展與合作

一直以來，福建都積極支持兩岸間的證券合作，鼓勵符合條件的臺灣證券機構(gòu)在閩開展投資、基金等業(yè)務(wù)或設(shè)立辦事處，鼓勵臺灣證券機構(gòu)與閩證券機構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作與交流。2008年6月，大陸在香港交易所掛牌的企業(yè)準許在臺灣上市，也可赴臺投資臺灣證券期貨業(yè)等，但并不是完全開放，條件嚴格，門檻較高。盡管閩臺證券合作剛剛起步，合作程度并不高，但至少是一個好的開端。但我們也必須看到，閩臺證券合作要進一步發(fā)展還需要克服諸多障礙。一方面，閩臺證券合作的金融監(jiān)管缺乏配套的法律法規(guī)，也沒有成熟的運作模式得以參考。另一方面，兩岸的資本流動受到了資本管制及市場準入的限制。另外，兩岸的信息披露及證券業(yè)準則等沒有統(tǒng)一的標準，在實際操作上有一定的難度。要解決這些問題，閩臺證券合作還有很長的一段路要走。

2. 金融機構(gòu)間的發(fā)展與合作

近年來，福建和臺灣的合作領(lǐng)域不斷擴展，從投資貿(mào)易到文化、旅游等，福建和臺灣金融機構(gòu)之間的聯(lián)系也日益頻繁。閩臺金融機構(gòu)雙向互設(shè)是福建省推進閩臺金融合作的重要組成部分，福建不但努力地取得國家相關(guān)部門積極支持臺灣金融機構(gòu)到福建開設(shè)代表處或合資開立金融機構(gòu)，還鼓勵本省金融機構(gòu)前往臺灣設(shè)立代表處。2010年，興業(yè)銀行取得人民幣與新臺幣雙向兌換資格，該資格的取得，是閩臺金融合作進展的又一飛躍，是海西建設(shè)先行先試的碩果，而此前，我省僅有中國銀行一家可以辦理該業(yè)務(wù)。

3. 臺對閩投資下降，向長三角和珠三角轉(zhuǎn)移

正如前文所提，由于閩臺有深厚的經(jīng)濟、文化基礎(chǔ)，臺商最早對大陸的投資主要集中在福建沿海地區(qū)，但隨著長三角地區(qū)、珠三角投資環(huán)境的改善，臺商投資逐步向這兩個區(qū)域集中。如表1 數(shù)據(jù)顯示，近年來，臺灣在福建投資比重明顯有所下降，福建吸引臺資企業(yè)和面臨較大的競爭壓力。

4. 閩臺兩地實現(xiàn)人民幣直接清算

近年來，盡管臺灣地區(qū)的人民幣業(yè)務(wù)逐漸開展，業(yè)務(wù)范圍逐漸擴大，但福建與臺灣的資金清算依然是通過第三地（香港）實現(xiàn)，隨著閩臺經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益密切，閩臺兩地直接使用人民幣進行貿(mào)易投資清算潛在著巨大的市場空間，而這一需求遲遲未能得到滿足。然而這一局限隨著人民幣清算結(jié)算協(xié)議書的簽署被打破。2012年4月，臺北富邦銀行與廈門銀行簽訂該協(xié)議，同時在廈門銀行率先建立了人民幣同業(yè)往來賬戶，成為首個在閩金融機構(gòu)開立人民幣同業(yè)往來賬戶的臺灣地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)。該賬戶的建立，表明了福建與臺灣通過第三地代理清算人民幣成為過去式，實現(xiàn)了閩臺兩地人民幣的直接清算，不僅推動了兩岸人民幣業(yè)務(wù)，而且對建設(shè)廈門成為兩岸區(qū)域金融中心具有巨大的推動作用。

（二）ECFA實施后，閩臺加強資本市場合作的意義

ECFA達成多項先行先試成果，為閩臺資本市場進一步深化合作奠定基礎(chǔ)，同時也對閩臺資本市場釋放出利好消息，促使民眾看好市場發(fā)展，踴躍投資，是一項具有突破性意義的重大舉措，體現(xiàn)了ECFA對促進閩臺資本市場合作的實質(zhì)性效應(yīng)。

1. 合作升級，為閩臺資本市場的進一步合作奠定基礎(chǔ)

從2009年年底兩岸簽訂金融監(jiān)管合作備忘錄（MOU）開始了金融領(lǐng)域的合作，到2010年ECFA早收計劃啟動，閩臺合作進一步擴展至銀行間、保險業(yè)、金融機構(gòu)等，使金融合作領(lǐng)域更為全面，再到2012年，兩岸實現(xiàn)“貨幣直航”及清算機制初步建立，可以看到，閩臺資本市場合作循序漸進，逐步地突破瓶頸取得新進展，凸顯了ECFA實施后閩臺資本合作合作深化的必然趨勢。

2. 促進資本優(yōu)化配置，提高投資效率

閩臺資本市場合作，不僅深化和擴展了兩岸間的交流與合作，更為閩臺證券市場注入新的活力，給兩岸的投資者帶來新的投資機會。而資本市場的活躍也會帶動實體經(jīng)濟整體向上，改善融資環(huán)境，通過發(fā)行債券、基金等金融衍生產(chǎn)品為福建企業(yè)融資提供更廣闊的渠道，從而使資本得到最優(yōu)配置，提高投資效率，促進在閩企業(yè)的發(fā)展及閩臺企業(yè)的合作。

3. 對實體經(jīng)濟提供了更為雄厚的資金支持

當前，閩臺資本市場合作需突破制度限制和政策瓶頸，在內(nèi)地“十二五”規(guī)劃和臺灣“黃金十年”發(fā)展規(guī)劃的大背景下，閩臺資本市場合作更具意義，兩岸的發(fā)展空間巨大。目前，福建正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的時期，若注入臺更為雄厚的資金支持及技術(shù)力量，對實體經(jīng)濟而言，將會是一個跨時代的飛躍。

4. 優(yōu)勢互補，互惠雙贏

此外，閩臺資本市場合作，有利于臺灣擴展市場而非局限于狹小的本島范圍，有利于其充分發(fā)揮自身資本運作成熟的優(yōu)勢，吸引在閩資本；同時，也有利于福建借鑒臺灣資本市場先進的發(fā)展模式，吸收其成熟的發(fā)展經(jīng)驗，提高福建資本市場的開放程度，真正實現(xiàn)優(yōu)勢互補、互利雙贏。

三、閩臺資本市場合作的創(chuàng)新路徑

（一）建設(shè)兩岸資本市場“試驗田”

海西要建設(shè)成為兩岸金融合作的先行示范區(qū)，重點在于推進對臺的金融合作。在ECFA實施后，更要把握好這個機會。幾年前，臺灣金融機構(gòu)在大陸設(shè)立的辦事處寥寥無幾，甚至是在全球金融機構(gòu)云集的國際金融中心——上海，都屈指可數(shù)，更談不上經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍了。然而2010年以來，臺灣多家銀行開始在大陸設(shè)立分行，業(yè)務(wù)范圍包括了最基礎(chǔ)的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，若海西能夠開先河，允許臺資銀行和其他金融機構(gòu)來閩開設(shè)分支機構(gòu)或辦事處，并從事信貸、匯兌，把廈門、福州、臺北三地資本市場連結(jié)起來，統(tǒng)一為海西和臺灣民眾做財富管理，并把籌集來的錢主要用于實體經(jīng)濟當中，這會對需要融資幫助的臺灣中小企業(yè)產(chǎn)生很大吸引力。

（二）完善金融監(jiān)管

福建應(yīng)利用閩臺金融合作深化的契機，抓住目前資本市場處于較快發(fā)展的機遇，完善金融監(jiān)管制度，積極推動企業(yè)上市，更好地服務(wù)于海西建設(shè)。福建金融監(jiān)管當局應(yīng)創(chuàng)造更加良好的企業(yè)上市環(huán)境，提供更加優(yōu)良的服務(wù)水平；應(yīng)努力增強閩本土企業(yè)的競爭力，加速閩傳統(tǒng)企業(yè)“革新?lián)Q代”，鼓勵支持新生中小企業(yè)蓬勃發(fā)展；福建金融監(jiān)管當局應(yīng)儲備更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，加快這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入市場的步伐，擴大市場規(guī)模，提高市場整體隊伍的質(zhì)量；福建金融監(jiān)管當局應(yīng)多參考和借鑒國外的金融合作模式，取其精華去其糟粕，探索出適合海西實情的閩臺金融合作模式，為閩臺資本市場合作的發(fā)展提供基本條件。

（三）深入推動閩臺人民幣業(yè)務(wù)

廈門銀行可繼續(xù)利用與臺北富邦銀行合作的優(yōu)勢，利用自身位于閩經(jīng)濟發(fā)展前沿的戰(zhàn)略地位，成為對接香港、臺灣的兩岸金融中心，將業(yè)務(wù)范圍拓展至泉州、漳州等主要臺商聚集地，及平潭綜合試驗區(qū)等新興經(jīng)濟發(fā)展中心；廈門銀行還可根據(jù)臺商的貿(mào)易特點、投資偏好，針對性地推出滿足臺商需求的金融服務(wù)產(chǎn)品，提升對臺商這一客戶群的服務(wù)水平，擴大對臺商的服務(wù)層級。

在閩臺人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)方面，廈門銀行可繼續(xù)深入發(fā)展此業(yè)務(wù)，完善申請條件，根據(jù)市場實際需求量，提高購買和銷售人民幣的申請額度，此舉不僅是廈門銀行在閩臺金融領(lǐng)域合作的一種進步，更是為閩臺人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)擴展至其他商業(yè)銀行提供了有益的范本。

此外，廈門銀行應(yīng)繼續(xù)逐步完善境外機構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶（NRA），不僅能吸收在閩臺商的已有資金，還能吸引到更多臺灣本島企業(yè)直接到福建開立人民幣NRA賬戶興辦實業(yè)或投資，特別是吸引大型臺灣金融機構(gòu)來閩投資，這對廈門銀行在當今激烈的商業(yè)銀行競爭中無疑是錦上添花。目前，閩臺兩岸的貿(mào)易資金結(jié)算方式較為單一，今后可將福建地區(qū)銀行和臺灣地區(qū)銀行間的人民幣結(jié)算轉(zhuǎn)化為福建地區(qū)銀行和福建地區(qū)銀行間的人民幣結(jié)算，直接由福建地區(qū)銀行通過行內(nèi)支付清算系統(tǒng)結(jié)算，或者通過央行的支付清算系統(tǒng)結(jié)算，為閩臺兩岸的貿(mào)易往來提供更便捷的結(jié)算方式。

（四）鼓勵臺灣金融機構(gòu)入駐福建

福建與臺灣的資本市場具有很強的互補性。臺灣的金融機構(gòu)已發(fā)展到成熟階段，相對與福建來說，其機構(gòu)規(guī)模大，資金雄厚，金融人才輩出，管理經(jīng)驗豐富，但臺灣本島市場狹小，服務(wù)對象有限，限制了其進一步拓展?？v觀福建，民營企業(yè)居多，民間資本力量雄厚，融資需求旺盛，但卻出現(xiàn)融資難的問題，缺少的正是將資本與融資者搭在一起的橋梁。福建應(yīng)鼓勵實力強、信譽好的臺灣銀行、證券及保險機構(gòu)入駐福建，在福建設(shè)立分支機構(gòu)或與福建金融機構(gòu)合資成立股份公司等。想引進臺灣的金融機構(gòu)，福建還需發(fā)展金融中介服務(wù)機構(gòu)，如投資銀行、擔保銀行、信用評級機構(gòu)等，有了這類金融中介機構(gòu)提供相應(yīng)的配套服務(wù)，才能加快我省趕上臺灣先進交易制度的步伐，為兩岸企業(yè)的發(fā)展提供強有力的金融支持。

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（作者單位：福建師范大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）