陳秀娟

近兩年來，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+汽車”行業(yè)的熱起，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和資本紛紛撒下巨金，以期在汽車后市場締造一個驚天帝國。

受打車、外賣等生活服務類O2O的熱潮影響，自去年以來，汽車后市場電商行業(yè)的融資持續(xù)升溫。

熱鬧的后市場資本

從去年開始火熱的e洗車、趕集易洗車、云洗車等O2O洗車平臺，再到國內規(guī)模最大的O2O汽車養(yǎng)護平臺——博湃養(yǎng)車，再到今年專注于4S店汽車后市場服務的APP移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)樂車邦，資本無孔不入。

有數(shù)據(jù)顯示，在去年，全國范圍內公開可查的有關汽車后市場電商融資就超過了100起，并且有近一半的投融資達1000萬?5000萬元人民幣，有近三成超過了5000萬元人民幣。在這些超過 5000 萬元人民幣的投融資項目中，超過三成屬于上門服務；接近兩成是汽車維修保養(yǎng)服務電商，其他還包括加油、汽配用品 B2B 電商等。

另外，在二手車電商領域，據(jù)不完整統(tǒng)計，去年有17筆熱錢投資在二手車電商平臺，投資金額超過6億美元。該領域在今年獲最大投資的要屬瓜子二手車，今年4月9日，瓜子二手車宣布完成獲2.045億美元A輪投資，投資方為紅杉資本、光信資本、山行資本、微光創(chuàng)投、風云天使基金及諾偉其投資。此前，2015年11月曾獲6000萬美元天使投資。

值得一提的是，就在前不久的6月16日，正值樂車邦APP上線一周年，公司宣布喜獲新加坡淡馬錫集團全資子公司祥峰投資的5000萬元A+投資。使得這家剛剛上線了僅1年，專注于4S店汽車后市場服務的APP移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在剛宣布了獲1.3億A輪后的短短26天內，再添一筆資金。

或許，資本紛紛撒下巨金注入這個行業(yè)，以期待締造一個驚天帝國！

“泡沫”背后有機會

無疑，這些巨額資本的注入激發(fā)了人們對資本投資的好奇心。試問一下，汽車后市場的投資空間真有那么大嗎？

記者查詢發(fā)現(xiàn)，盡管去年汽車后市場投融資額巨大，但A輪前融資企業(yè)的占比達到56.6 %，A輪融資占比就降至 33.9 %，B輪融資占比不過 5.7 %，C輪及以上僅有3.8 %。也就是說，去年汽車后市場電商行業(yè)的投融資大部分都“挺不過”第一輪。對于已獲得易車和京東B輪融資、估值高達6億美元的博湃養(yǎng)車，最終也倒在了C輪融資的門檻之下。

盡管今年類似于樂車邦APP和瓜子二手車這樣的企業(yè)獲得了巨大資本注入，但整體看來，從今年開始，資本對這些企業(yè)相對來說謹慎有加。

據(jù)易觀智庫估算，由于大部分汽車后市場電商都沒辦法完成B輪及以上融資，預計今年倒閉、被兼并重組的企業(yè)會達到近九成。

對此，有業(yè)內人士指出，汽車后市場電商企業(yè)仍處在探索、試錯階段。在燒錢大戰(zhàn)難以為繼后，更多創(chuàng)業(yè)公司面臨著資金問題。

那么，對于整個后市場行業(yè)來說還有多少資本進入的機會？有業(yè)內專家指出，如果不算加油開支，每位車主每年“養(yǎng)車”的費用也達到6000元左右，預計在2018年中國汽車后市場的規(guī)模將突破10000億元。

也就是說，汽車后市場領域有著十分可觀的市場前景，這必將吸引更多資本和商家前赴后繼。“雖然有一批這樣的項目倒下去，但是還會有一批站起來?！痹搶＜艺f道。

在紅馬資本CEO鄧冰看來，汽車后市場領域，尤其是汽車生活服務O2O電商領域還有很大的投資空間，“今年我們的投資金額大概是在兩三億元，現(xiàn)在初步預計20%?40%會放在汽車后市場?！编嚤鶎τ浾弑硎?。

起源資本投資副總裁王宇表示，“大部分的汽車后市場的項目是走流量模式，單個細分領域都有眾多玩家，市場已經(jīng)處于整合階段，他們之間可能形成多個寡頭或發(fā)生合并。但是，如果整個交通的場景發(fā)生了變化，比如無人駕駛成為未來主流交通方式，那么汽車后市場也許會有新的機會，我們仍謹慎樂觀地關注?！?/p>

問題在投資界

曾經(jīng)投資過車王二手車的雄牛資本執(zhí)行合伙人李緒富認為，沒有資本“寒冬”，只有不成熟的投資人。問題不在產業(yè)界，而在投資界。具體說來是投資界的不成熟，缺少積淀和定力，跟風和隨波逐流的多，而投資界的不成熟又引發(fā)了產業(yè)界的飄忽和游移。

據(jù)李緒富介紹，雄牛資本目前管理兩只美元基金，有近5億美元的規(guī)模。一期基金共投資了8個項目，其中，京東、中國聯(lián)塑、賽晶電力電子已成功上市，一期二期基金于2014年年底募集到位，但除了2014年底投資的車王二手車和對找鋼網(wǎng)的追加投資外，雄牛資本一年多來再未進行任何一筆投資。

“2014年年底，雄牛資本領投了車王二手車?？幢榱硕周囶I域各個環(huán)節(jié)的典型和非典型公司，最終落子二手車領域零售環(huán)節(jié)的領先公司，期待成就一個品牌，成就一家有價值的公司?！边@是李緒富在投資車王后在朋友圈發(fā)的一段話，品牌和價值是這段話的兩個關鍵詞。

“在2015年一年的時間內，我們陸續(xù)看了四五百家公司，但沒做出一次投資的決定?！崩罹w富對過去一年的投資總結道，“原因在于，我們認為整個投資市場都在‘飄。首先是企業(yè)的業(yè)務在‘飄，商業(yè)模式飄忽，業(yè)務要么沒落地，要么不扎實；其次是估值在‘飄，很多投資人在追逐概念、投機泡沫；最后是創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)在‘飄，重心都在融資上，迎合投資人的偏好去關注數(shù)據(jù)而不是培養(yǎng)企業(yè)的能力、構筑企業(yè)的‘護城河、為產業(yè)鏈創(chuàng)造價值，并在此基礎上去建立價值分享的機制?！h的結果是泡沫的累積和泡沫破滅后的一地碎沫?！?/p>

回歸產業(yè)、回歸理性、回歸價值，任何一個企業(yè)，只有為產業(yè)鏈創(chuàng)造價值才能分享價值。這是李緒富一再強調的一個觀點，這也是他在選擇投資標的考慮的核心要素。

“很多投資人往往喜歡投資輕模式的互聯(lián)網(wǎng)公司，但‘重才是二手車零售的特點，沒有‘重，難以形成服務于消費者的零售能力，更不能形成背書和擔保的品牌效應?！崩罹w富表示，“‘重需要投資，‘重需要運營，投資形成壁壘，運營形成能力，能力成就品牌，品牌彰顯價值，這就是我當時投資車王二手車背后的邏輯?！?/p>

或許資本從來都沒有寒冬，只有不吸引資本的項目罷了。而二手車電商恰恰是雄牛資本經(jīng)過周密的市場前景分析后所看好的投資項目。

據(jù)王宇介紹，除了對項目本身的市場前景的分析與預判外，影響資本進入的因素還跟資本的市場動向有關系?！皩鴥荣Y本市場來說，經(jīng)常是國外一家公司獲得了投資后，國內同樣類型的公司才獲得國內資本的垂青?！蓖跤钫f道。

拋開對項目本身的前景預測外以及參考國外同行業(yè)的資本動態(tài)這兩大要素外，投資人對其將要投資的項目團隊的考察結果也是決定資本是否最后注入的一個重要的因素。

在王宇看來，投資與否最后還要看“事、時、人”?！澳阕龅氖袌鍪欠褡銐虼螅腥霑r機是否合適，團隊是否足夠優(yōu)秀決定了我們衡量一個項目的標準。其中最重要的就是團隊，因為一流的團隊可能把二流的項目做成一流，但是二流的團隊肯定會把項目做成二流或三流，所以三者的匹配度是非常重要的?！?/p>

鄧冰也認為，會圍繞“客戶”與“人才”來選擇投資項目，“所謂的‘客戶與‘人才指的是我們要投的項目或者我們要投的企業(yè)，一定是關注消費者本身。而‘人才是指我們要在這一輪的變革當中，尋找到目前具有新的銷售思維，或者新的互聯(lián)網(wǎng)思維的優(yōu)秀人才。這是我們投資最關注的一個點?！?/p>

可見，在汽車后市場領域，項目本身的市場前景、同行的資本動向以及項目所屬的團隊都是決定資本最后是否注入的幾大關鍵要素。