陳麗敏

摘要：為了實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展、獲取外部投資收益的企業(yè)目標(biāo)，投資、并購等股權(quán)投資是時代的需要，也是各企業(yè)的普遍選擇，國有企業(yè)也不例外。企業(yè)在對外投資的規(guī)模上不斷擴(kuò)大，投資的項目也多樣化，投資的領(lǐng)域更是延伸至各行各業(yè)。加強(qiáng)對投資項目的財務(wù)管理、保證投資項目的安全并獲取收益，已成為各企業(yè)的首要任務(wù)。本文主要是按照投資的流程，投資目標(biāo)公司的選擇，投資運營過程中，投資后評價等階段，分析企業(yè)對投資項目進(jìn)行財務(wù)管理的必要性。

關(guān)鍵詞：投資項目；財務(wù)管理

國有企業(yè)作為國家發(fā)展以及調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的特殊的經(jīng)濟(jì)政策工具，其投資目標(biāo)具有兩重性，實現(xiàn)社會效益，追求企業(yè)財富最大化。因此國有企業(yè)對投資項目進(jìn)行財務(wù)管理顯得更為重要。投資公司持有了目標(biāo)公司一定比例的股權(quán)，分享目標(biāo)公司的收益、分擔(dān)目標(biāo)公司虧損。作為目標(biāo)公司的股東，按照持股比例對其進(jìn)行不同程度的財務(wù)管理，盡可能地實現(xiàn)投資收益最大化。而在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)條件下，投資企業(yè)與被投公司各自具有獨立的法人地位，投資企業(yè)不能直接決定被投資項目的財務(wù)決策，而投資項目的管理隱藏著眾多漏洞，嚴(yán)重影響投資質(zhì)量與投資收益的獲取，因此尋找科學(xué)的方式對投資項目進(jìn)行財務(wù)管理十分必要的。

一、投資項目決策中財務(wù)管理的必要性

（一）投資方向

企業(yè)選擇投資項目的一個重要前提就是確定合理的投資方向。投資方向是在投資汪洋中的指明燈，而許多企業(yè)，包括國有企業(yè)并沒有樹立起正確的方向，沒有做好股權(quán)投資等的前期工作，缺乏完善的投資政策和管理體系，投資計劃偏離實際，投資活動充滿了隨意的色彩，甚至只為追求蠅頭小利而盲目投資，向著不熟悉的領(lǐng)域、行業(yè)、地區(qū)進(jìn)軍，很可能以承擔(dān)巨大的投資損失而告終。比如，國有企業(yè)投資一些不熟悉且競爭激烈的行業(yè)，具有較高的投資風(fēng)險，可能損失慘重。

基于以上企業(yè)投資的現(xiàn)狀，國有企業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)對投資項目的財務(wù)管理。首先，要制定好企業(yè)自身的投資決策目標(biāo)，避免投資的盲目性與隨意性，服從企業(yè)自身的特點以及發(fā)展戰(zhàn)略，從而使得投資方向符合國家的政策方向，形成有規(guī)劃的、可行的投資活動。其次，投資規(guī)模也要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模而定，還要根據(jù)企業(yè)自身的能力而定，如資金運營、管理經(jīng)營、風(fēng)險控制等能力。最后，企業(yè)在最終進(jìn)行投資政策后，要建立完善的投資管理制度，尤其是投資的責(zé)任機(jī)制，做到各相關(guān)人員權(quán)責(zé)分明、相互制約，杜絕投資損失后無人負(fù)責(zé)的現(xiàn)象。

（二）決策過程

企業(yè)的決策過程是企業(yè)進(jìn)行投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，只有保證決策過程規(guī)范，才能實現(xiàn)決策的科學(xué)化。在國有企業(yè)中，保證所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，各個部門相互監(jiān)督制約、各司其職、有效運行是前提要求。然而，有的企業(yè)管理者想要獨攬大權(quán)，在對投資項目的選擇上，搞個人主義，嚴(yán)重?fù)p害出資人的利益；有的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資時，不對國有資產(chǎn)進(jìn)行價值評估，最終導(dǎo)致國有資產(chǎn)在投資過程中大量流失；有的企業(yè)甚至在進(jìn)行涉及整個企業(yè)的根本利益的股權(quán)投資項目前，也不經(jīng)過董事會決議通過，嚴(yán)重?fù)p害公司的根本利益。

決策的質(zhì)量決定了企業(yè)投資目標(biāo)的效果好壞，而對投資目標(biāo)的財務(wù)管理也是決策的重要方式，通過財務(wù)分析可以提供真實的數(shù)據(jù)，為決策提供依據(jù)。而決策是否成功還取決于決策的規(guī)范性和科學(xué)的程序。上述國有企業(yè)的決策問題決定了企業(yè)對投資目標(biāo)進(jìn)行財務(wù)管理的必然要求。因此，投資公司要審慎地把握投資決策關(guān)?！豆痉ā芬?guī)定，國有企業(yè)的投資計劃由國資機(jī)構(gòu)決定，投資方案來自董事會，投資方案的實施則是經(jīng)理的職能，還有有監(jiān)事會的監(jiān)督職能。投資公司還應(yīng)對投資項目進(jìn)行價值評估，在決策過程中，認(rèn)真聽取各方意見以及專家意見等，同時，按照嚴(yán)格的法律法規(guī)進(jìn)行決策，防止法律漏洞，完善企業(yè)內(nèi)部的控制機(jī)制，保證決策結(jié)果的科學(xué)性，投資目標(biāo)選擇的合理性。

二、投資過程中對投資項目進(jìn)行財務(wù)管理的必要性

（一）投資項目公司對外擔(dān)保的管理

對股權(quán)投資項目的投資、融資、擔(dān)保等環(huán)節(jié)進(jìn)行財務(wù)管理是非常重要的，然而也是決策失誤易發(fā)的環(huán)節(jié)。對外投資反映著企業(yè)的戰(zhàn)略方向，一般金額較大，對企業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。因此，為了防止被投資目標(biāo)公司投資的隨意性，投資公司需要對其資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行定量控制，確保目標(biāo)公司自身的發(fā)展。

目標(biāo)公司對外提供擔(dān)保屬于企業(yè)的或有負(fù)債，具有相對隱蔽性，因此投資公司不能僅僅從目標(biāo)公司的財務(wù)報表決定目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況，財務(wù)成果等。如果目標(biāo)公司的管理者一味地追求短期利益而盲目對外擔(dān)保，其損失也可能不容樂觀。因此企業(yè)應(yīng)該對投資項目的擔(dān)保行為進(jìn)行嚴(yán)格的控制，對經(jīng)營管理者在投資、融資和擔(dān)保環(huán)節(jié)，制定嚴(yán)格規(guī)范的授權(quán)權(quán)限，達(dá)到一定的比例則需上報董事會批準(zhǔn)等，盡量避免投資項目的損失。

（二）投資項目的財務(wù)人員管理

為了保證投資利益的實現(xiàn)，國有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對目標(biāo)公司的財務(wù)監(jiān)督與控制。在建立了完善的投資項目財務(wù)管理體系后，為杜絕目標(biāo)公司的財務(wù)人員以權(quán)謀私、出現(xiàn)決策失誤等現(xiàn)象，投資公司可以向投資項目委派財務(wù)負(fù)責(zé)人，如果股權(quán)比例太低，不能委派主要的財務(wù)負(fù)責(zé)人，可以安排其他職位的人員。采用這一方式加強(qiáng)對投資項目的財務(wù)管理需要注意，在保證雙方認(rèn)可的情況下進(jìn)行，嚴(yán)格按照雙方商定的財務(wù)權(quán)限進(jìn)行工作，直接參與決定投資項目的經(jīng)營管理。一方面可以加強(qiáng)對投資項目公司經(jīng)營活動的監(jiān)督，另一方面也可以產(chǎn)生相互制約的效果。委派相關(guān)人員并不會影響投資項目公司自身的獨立性，被委派人員同時也是目標(biāo)公司的職員，服從目標(biāo)公司的管理。被委派人員在履行對投資項目財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的監(jiān)控職能的同時，也是為了加強(qiáng)對投資項目公司管理層以及各項資金運營、各級業(yè)務(wù)的溝通與交流，從而保證投資項目的經(jīng)濟(jì)效益，以防形成與被投資公司的對立僵局，保障雙方可以并駕齊驅(qū)，實現(xiàn)共贏的效果。

（三）投資項目的預(yù)算管理

對投資項目進(jìn)行預(yù)算管理也是對其進(jìn)行財務(wù)管理不可或缺的環(huán)節(jié)。預(yù)算并不僅僅是企業(yè)財務(wù)部門的職責(zé)所有，投資企業(yè)應(yīng)該專門設(shè)立預(yù)算管理委員會，負(fù)責(zé)整個投資項目的預(yù)算方案，調(diào)整、控制投資項目預(yù)算的編制、執(zhí)行與評價等。

投資企業(yè)可以對目標(biāo)公司進(jìn)行全面預(yù)算管理，向被投資公司提供年度或者月度預(yù)算規(guī)劃，在雙方達(dá)成一致的前提下，可以大大提高投資資金的使用效率以及經(jīng)濟(jì)價值。被投資公司也要向投資企業(yè)遞交預(yù)算計劃，細(xì)化投資目標(biāo)，規(guī)范每一項投資資金的來往以及確定相關(guān)負(fù)責(zé)人，搞好責(zé)任機(jī)制，并確定其財務(wù)指標(biāo)與評價機(jī)制。投資企業(yè)根據(jù)目標(biāo)公司的預(yù)算計劃對其經(jīng)營情況進(jìn)行監(jiān)督和跟蹤管理，建立預(yù)算的預(yù)警與糾偏措施，落實獎懲與責(zé)任機(jī)制。

三、投資項目后評價財務(wù)管理的必要性

在投資目標(biāo)公司已經(jīng)合理確定，對投資項目運營的財務(wù)管理體系也已健全的前提下，投資公司還要加強(qiáng)對投資項目收益的事后控制，主要采用績效評價與審計的手段，可以起到很好的監(jiān)控作用。當(dāng)前我國的政府投資建設(shè)項目在事后控制環(huán)節(jié)的工作比較薄弱，國有企業(yè)也屢見不鮮，對于投資項目的績效評價與審計工作，多數(shù)是形式主義，僅是確定投資項目能否按期完成。尤其是政府，對投資項目的管理多為重視項目的申請，卻忽視績效評價，造成項目建設(shè)成本巨額，對項目的財務(wù)管理也混亂，投資收益較低。

投資公司在做好前期的準(zhǔn)備工作后，更應(yīng)該重視對投資收益的管理，通過績效評價與審計，完善決策失誤的懲罰機(jī)制，明確目標(biāo)公司各部門的責(zé)任機(jī)制，從而監(jiān)督投資項目的成本管理，注重投資項目的財務(wù)管理，杜絕浪費與腐敗現(xiàn)象。投資企業(yè)也可以在確定投資項目的同時，就明確項目的成本收益，績效評價的標(biāo)準(zhǔn)，從而使得整個投資項目在開展過程中，一直貫穿執(zhí)行，確保項目投資收益實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。

四、結(jié)束語

國有企業(yè)投資項目不僅關(guān)系著企業(yè)自身的利益最大化，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展以及整個社會的民生問題也是息息相關(guān)的。因此企業(yè)更應(yīng)該重視對投資項目的財務(wù)管理，嚴(yán)格按照相關(guān)的法律、財務(wù)規(guī)章行事。同時，在保證投資企業(yè)自身利益實現(xiàn)的情況下，還要兼顧目標(biāo)公司的發(fā)展，實現(xiàn)雙方共贏，健全投資項目的財務(wù)管理體制。

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（作者單位：深圳市鹽田港集團(tuán)有限公司）