徐坡嶺

這些反危機(jī)措施的核心精神體現(xiàn)了梅德韋杰夫關(guān)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的一貫主張，財(cái)政和金融支持對(duì)象基本沒(méi)有涉及軍工和其他壟斷部門(mén)。這增加了反危機(jī)措施被強(qiáng)力部門(mén)阻撓的風(fēng)險(xiǎn)。

2016年3月1日，俄羅斯總理梅德韋杰夫簽署2016年社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，即反危機(jī)計(jì)劃，也被稱為經(jīng)濟(jì)反危機(jī)計(jì)劃2.0版。俄羅斯政府試圖用一整套宏觀政策舉措來(lái)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，阻止經(jīng)濟(jì)下滑。2014年底，在西方制裁、油價(jià)下跌和盧布貶值的沖擊下，俄羅斯經(jīng)濟(jì)逐漸滑入危機(jī)的險(xiǎn)灘迷霧之中。從2015年初開(kāi)始，俄聯(lián)邦政府為了阻止經(jīng)濟(jì)下滑和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，連出大招。2015年1月27日正式推出經(jīng)濟(jì)反危機(jī)計(jì)劃1.0版。一年多來(lái)，這些政策措施的效果如何？新的反危機(jī)計(jì)劃劍指何方？俄羅斯政府的反危機(jī)之帆能否助力經(jīng)濟(jì)航船駛出迷霧險(xiǎn)灘？

經(jīng)濟(jì)的危機(jī)迷局

俄羅斯是一個(gè)獨(dú)特的國(guó)家，2014年經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到1.86萬(wàn)億美元，人均GDP達(dá)12937美元，用世界銀行2008年的標(biāo)準(zhǔn)衡量，已經(jīng)是一個(gè)高收入國(guó)家。從自然條件看，俄羅斯的國(guó)土面積達(dá)1709.82萬(wàn)平方公里，人口1.43億，是世界上唯一一個(gè)幾乎所有資源都能夠自給自足的國(guó)家。從社會(huì)條件看，俄羅斯近300年來(lái)的文明發(fā)展成就獨(dú)樹(shù)一幟，為人類文明發(fā)展做出了重要的科技文化貢獻(xiàn)。同時(shí)，由于大部分國(guó)土位于北緯50度?80度的北溫帶以北地區(qū)，又塑造了俄羅斯人獨(dú)特的民族性格和社會(huì)特征。這樣一個(gè)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)危機(jī)也帶有鮮明的個(gè)性特征。

2015年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是俄羅斯市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型后的第四次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但這次危機(jī)的根源和特征與之前的三次危機(jī)相比大不相同。

1992年?1996年，俄羅斯經(jīng)歷了市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型后的第一次嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從根源上看，這次危機(jī)屬于轉(zhuǎn)型性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)被快速摧毀，新的生產(chǎn)能力又無(wú)法迅速建立起來(lái)，導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)總量四年內(nèi)減少了47%，用經(jīng)濟(jì)崩潰來(lái)形容這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)也毫不夸張。但俄羅斯卻并沒(méi)有因此發(fā)生大面積的饑荒和餓死人的事件。事后總結(jié)原因，人們認(rèn)為是俄羅斯的自然和社會(huì)特征幫了這個(gè)國(guó)家的忙。一方面，寒冷嚴(yán)酷的自然條件塑造了俄羅斯人的堅(jiān)韌，另一方面，廣袤的國(guó)土面積和豐富的自然資源又為俄羅斯提供了無(wú)可比擬的戰(zhàn)略性騰挪空間。也許正因?yàn)橛羞@樣的條件，俄羅斯人才可以用休克療法來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)型改革。

1998年和2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在嚴(yán)格意義上都只能算作金融危機(jī)，都是由于脆弱的金融系統(tǒng)受到外部沖擊而引發(fā)的。其中，1998年的危機(jī)是主權(quán)債務(wù)兌付危機(jī)，導(dǎo)致當(dāng)年經(jīng)濟(jì)下降5.3%，但1999年經(jīng)濟(jì)增速就反彈到6.4%。2008年的危機(jī)則是由于非主權(quán)債務(wù)累積和兌付危機(jī)引發(fā)，由于危機(jī)發(fā)生在年底，因此當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增速幾乎沒(méi)有受到大的影響，不過(guò)滯后影響卻導(dǎo)致2009年經(jīng)濟(jì)極速下降7.8%。局部性質(zhì)的危機(jī)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)沖擊的幅度很大，程度卻不深，所以，2010年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速又迅速恢復(fù)到5.4%。這兩次危機(jī)的金融和債務(wù)根源使得俄羅斯政府在財(cái)政貨幣政策方面變得極為謹(jǐn)慎，控制財(cái)政赤字和控制通貨膨脹在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)中一直處于優(yōu)先地位。

俄羅斯2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為-3.7%，僅僅略好于巴西的-3.8%，滑入危機(jī)通道。從直接原因看，2015年的這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)毫無(wú)疑問(wèn)與西方制裁、油價(jià)下跌和盧布劇烈貶值有關(guān)。但分析深層次原因，可以發(fā)現(xiàn)，這次危機(jī)首先是結(jié)構(gòu)性危機(jī)，其次才是外源性危機(jī)。最后需要澄清的是，這次危機(jī)既不是盧布貨幣危機(jī)，也不是金融危機(jī)。至于財(cái)政問(wèn)題，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到危機(jī)的程度，最多可以說(shuō)是財(cái)政困難。

之所以說(shuō)是結(jié)構(gòu)性危機(jī)，是因?yàn)槎砹_斯從2000年?2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，石油天然氣等能源部門(mén)的貢獻(xiàn)和占比越來(lái)越大。2010年?2014年石油天然氣部門(mén)產(chǎn)出占GDP的比重穩(wěn)定在30%左右，貢獻(xiàn)財(cái)政收入的50%左右，貢獻(xiàn)總出口的70%左右。制造業(yè)部門(mén)的萎縮和第三產(chǎn)業(yè)中非生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的膨脹，都使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越依賴能源原材料部門(mén)的產(chǎn)出增長(zhǎng)和出口增長(zhǎng)。同時(shí)，大量石油美元流入又大幅度推高了國(guó)民經(jīng)濟(jì)中其他產(chǎn)業(yè)的要素價(jià)格，降低了非原料部門(mén)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。到2013年，能源部門(mén)在GDP增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率達(dá)到歷史頂峰，再也無(wú)法通過(guò)自身的擴(kuò)張為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出更大的貢獻(xiàn)。結(jié)果，當(dāng)石油天然氣和其他大宗商品價(jià)格下跌時(shí)，經(jīng)濟(jì)總量急劇萎縮就成了不可避免的結(jié)局。因此，2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)危機(jī)在根源上是結(jié)構(gòu)性危機(jī)。2012年之后的GDP增速變化證明了這一點(diǎn)。由于能源部門(mén)無(wú)法繼續(xù)保持高增長(zhǎng)率，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?013年開(kāi)始以每年大約2%的速度遞減，即使沒(méi)有2014年下半年的經(jīng)濟(jì)制裁和油價(jià)下跌等外部沖擊，俄羅斯2015年的GDP增速也應(yīng)該下降到-2%左右。因此，外源性沖擊是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接原因，卻不是根本性原因。

盡管俄羅斯經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)之中，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上經(jīng)濟(jì)崩潰，而且離經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩還很遠(yuǎn)。之所以這樣講，是因?yàn)榭赡軐?dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰和社會(huì)動(dòng)蕩的兩個(gè)關(guān)鍵性事件并沒(méi)有發(fā)生。一個(gè)是大規(guī)模的支付危機(jī)和金融系統(tǒng)崩潰，另一個(gè)是財(cái)政破產(chǎn)。首先，1998年和2008年金融危機(jī)之后，俄羅斯中央銀行一方面執(zhí)行審慎的貨幣政策，致力于控制通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)中的投機(jī)因素，另一方面不斷加大金融監(jiān)管和金融系統(tǒng)改革力度。對(duì)于從事高風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，僅在2015年就吊銷(xiāo)了94家從事高風(fēng)險(xiǎn)和不合規(guī)業(yè)務(wù)的銀行營(yíng)業(yè)許可。目前金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制與之前的兩次危機(jī)時(shí)期相比不可同日而語(yǔ)。其次，俄羅斯聯(lián)邦政府一直執(zhí)行平衡財(cái)政政策，嚴(yán)格控制債務(wù)和財(cái)政赤字規(guī)模。2015年底，俄羅斯債務(wù)總規(guī)模只有5135億美元，占GDP的比重不到30%，其中主權(quán)債務(wù)僅僅307億美元，相當(dāng)于GDP的2.48%，相比美國(guó)的104.9%、日本的245.9%、巴西的69.9%、烏克蘭的94.4%可以說(shuō)微不足道。更具短期風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政赤字規(guī)模，俄羅斯也控制在很低的水平上，2015年第四季度甚至實(shí)現(xiàn)了財(cái)政盈余，全年財(cái)政赤字占GDP的2.6%，低于許多歐元區(qū)國(guó)家的水平。由于石油收入減少，加上反危機(jī)的需要，2016年俄羅斯聯(lián)邦財(cái)政壓力上升。為了控制預(yù)算赤字規(guī)模，俄羅斯暫時(shí)凍結(jié)了養(yǎng)老金隨通脹率上浮的政策，壓縮了社會(huì)領(lǐng)域支持規(guī)模，俄羅斯居民實(shí)際收入也由于通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退減少了5%，但俄羅斯的自然資源結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和保障結(jié)構(gòu)都得到保障，暫時(shí)的財(cái)政困難還不足以引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。

特別需要強(qiáng)調(diào)的是，一些國(guó)內(nèi)學(xué)者和媒體談到俄羅斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模的變化時(shí)，往往習(xí)慣用美元現(xiàn)值進(jìn)行衡量。這涉及俄羅斯GDP總量美元標(biāo)價(jià)的內(nèi)部財(cái)富效應(yīng)和外部財(cái)富效應(yīng)。就像我們習(xí)慣用人民幣衡量中國(guó)的財(cái)富總量一樣，俄羅斯人更習(xí)慣用盧布衡量國(guó)家和個(gè)人的財(cái)富總量。由于盧布貶值，美元標(biāo)價(jià)的俄羅斯GDP總量和人均量急劇縮水，但俄羅斯人享受的可支配財(cái)富在效用和使用價(jià)值上并沒(méi)有什么變化。掙盧布、花盧布，在俄羅斯購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)品的普通居民對(duì)于盧布是否貶值并不敏感。當(dāng)然，盧布貶值會(huì)使海外度假的成本大幅增加，進(jìn)口產(chǎn)品消費(fèi)也變得更加昂貴，但恰恰是這部分消費(fèi)的需求價(jià)格彈性和替代效應(yīng)是最大的，盧布貶值引發(fā)俄羅斯居民的消費(fèi)支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)，更多的消費(fèi)留在國(guó)內(nèi)，支持了俄羅斯國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。

反危機(jī)政策的重心、方向和效果

俄羅斯政府2015年1月27日發(fā)布的反危機(jī)計(jì)劃1.0版——《關(guān)于保障經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的優(yōu)先措施》，共分四大類60項(xiàng)措施。其中，第一大類的33項(xiàng)政策措施旨在“保穩(wěn)定、促增長(zhǎng)”。主要立足于財(cái)政和貨幣政策干預(yù)，防止金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、再融資和債務(wù)重組的方式，降低和消除支付風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)對(duì)重要領(lǐng)域融資，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這33項(xiàng)政策舉措中，除了第20項(xiàng)“以財(cái)政補(bǔ)貼和信貸優(yōu)惠鼓勵(lì)高科技產(chǎn)品出口”和第29項(xiàng)“以稅收優(yōu)惠鼓勵(lì)勞動(dòng)雇傭”是安排在當(dāng)年2月、4月和8月份執(zhí)行外，其余31項(xiàng)措施全部要求在當(dāng)年3月份之前落實(shí)。從時(shí)間安排和政策內(nèi)容看，這些政策措施是基于2014年下半年日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出的針對(duì)性安排。

第二大類18項(xiàng)政策措施屬于“關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域支持計(jì)劃”。主要集中于投資激勵(lì)，重點(diǎn)是農(nóng)業(yè)與農(nóng)產(chǎn)品加工、加工工業(yè)、進(jìn)口替代、住房供水燃?xì)饣A(chǔ)設(shè)施、機(jī)械制造、運(yùn)輸設(shè)備制造、創(chuàng)新工業(yè)園區(qū)、高技術(shù)產(chǎn)品出口等項(xiàng)目的財(cái)政和金融支持。這18項(xiàng)舉措大部分要求在當(dāng)年3月份之前啟動(dòng)，并貫穿2015年全年。第三大類8項(xiàng)舉措旨在“保障社會(huì)穩(wěn)定、改善就業(yè)結(jié)構(gòu)”。政策舉措集中于民生項(xiàng)目和引導(dǎo)就業(yè)。第四大類1項(xiàng)舉措是加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)形勢(shì)監(jiān)測(cè)，為政策實(shí)施提供信息反饋。

為了落實(shí)上述反危機(jī)措施，俄聯(lián)邦政府責(zé)成財(cái)政部和相關(guān)部門(mén)為落實(shí)該計(jì)劃制定財(cái)政預(yù)算和籌集財(cái)政資源，2015年3月16日，俄羅斯國(guó)家杜馬表決通過(guò)《2015年聯(lián)邦預(yù)算和2016年?2017年預(yù)算規(guī)劃》，標(biāo)志著反危機(jī)1.0版的資金、實(shí)施主體和政策對(duì)象全部確定，正式進(jìn)入實(shí)施階段。根據(jù)俄羅斯國(guó)家杜馬預(yù)算監(jiān)督委員會(huì)的評(píng)估，到2015年底，85%的反危機(jī)政策措施得到落實(shí)。就效果而言，評(píng)估報(bào)告認(rèn)為，關(guān)鍵領(lǐng)域的支持政策效果差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策仍存在諸多不足。

在總結(jié)2015年反危機(jī)政策效果及經(jīng)驗(yàn)、評(píng)估基本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，2016年3月1日，俄羅斯政府推出反危機(jī)計(jì)劃2.0版——《俄聯(lián)邦政府2016年保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展計(jì)劃》。該計(jì)劃的政策舉措包括兩大類120項(xiàng)。其中，第一大類屬于“保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的緊急措施”，分別包括就業(yè)與社會(huì)保障（11項(xiàng)）、支持關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展（25項(xiàng)）、支持非原料部門(mén)出口（8項(xiàng)）和支持中小企業(yè)發(fā)展（4項(xiàng)）。第二大類屬于“保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的結(jié)構(gòu)性措施”，分別包括通過(guò)改善投資環(huán)境為投資創(chuàng)造條件（24項(xiàng)）、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展（32項(xiàng)）和推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展（16項(xiàng)）。在2016年的反危機(jī)計(jì)劃中，不僅具體措施數(shù)量翻番，而且明顯加大了結(jié)構(gòu)調(diào)整和進(jìn)口替代的政策力度。

俄羅斯的經(jīng)濟(jì)反危機(jī)計(jì)劃從2015年的1.0版本到2016年的2.0版本，在結(jié)構(gòu)上大幅度降低了應(yīng)激性的政策舉措，增加了結(jié)構(gòu)性舉措，甚至在第一大類的緊急措施中，都貫穿著結(jié)構(gòu)改革的主線，農(nóng)業(yè)、加工業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造、運(yùn)輸設(shè)備制造、高科技產(chǎn)品出口、中小企業(yè)發(fā)展等方面的政策舉措更加集中、力度更大。這些方面的變化體現(xiàn)了俄羅斯反危機(jī)政策措施的基本指向，那就是通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整和關(guān)鍵領(lǐng)域支持計(jì)劃，使俄羅斯經(jīng)濟(jì)向擺脫能源依賴、進(jìn)口替代再工業(yè)化和創(chuàng)新發(fā)展的方向發(fā)展。

到目前為止，這些反危機(jī)舉措的結(jié)構(gòu)效應(yīng)還不明顯，但經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定效應(yīng)已經(jīng)初步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)觸底的跡象明顯。與2014年相比，2015年全年GDP同比增長(zhǎng)-3.7%，但環(huán)比數(shù)據(jù)顯示，2015年8月已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)衰退的最低谷，9月?12月份經(jīng)濟(jì)衰退的勢(shì)頭得到遏制，甚至在10月份出現(xiàn)了環(huán)比正增長(zhǎng)的情況。在經(jīng)歷了盧布貶值沖擊之后，通貨膨脹率已經(jīng)從2015年12月份的同比12.9%下降到2016年2月份的8.1%。與此同時(shí)，在俄羅斯經(jīng)濟(jì)的微觀層面，企業(yè)盈利水平大幅度提高，尤其是加工工業(yè)、農(nóng)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)零售和生活服務(wù)業(yè)，全年利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到20%?50%之間。

需要指出的是，這些反危機(jī)措施的核心精神體現(xiàn)了梅德韋杰夫關(guān)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的一貫主張，財(cái)政和金融支持對(duì)象基本沒(méi)有涉及軍工和其他壟斷部門(mén)。這增加了反危機(jī)措施被強(qiáng)力部門(mén)阻撓的風(fēng)險(xiǎn)。在2016年3月份舉行的克拉斯諾亞爾斯克經(jīng)濟(jì)論壇上，俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部副部長(zhǎng)明確指出，強(qiáng)力部門(mén)的反對(duì)可能導(dǎo)致反危機(jī)計(jì)劃的夭折。既得利益集團(tuán)是否配合，決定著反危機(jī)計(jì)劃的前途命運(yùn)。

反危機(jī)政策的核心邏輯及長(zhǎng)期影響

到目前為止，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)條件下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換效應(yīng)仍不顯著，俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化仍然與國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)波動(dòng)高度相關(guān)。在俄羅斯政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和預(yù)算編制預(yù)測(cè)方案中，石油價(jià)格仍然是關(guān)鍵變量，寄希望于石油價(jià)格返回50美元一桶水平的上方，仍是各方期望的最便捷的危機(jī)解決方案。但顯而易見(jiàn)的是，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本性調(diào)整，繼續(xù)依賴能源的俄羅斯經(jīng)濟(jì)將無(wú)法從根本上克服基礎(chǔ)脆弱和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的弱點(diǎn)。

實(shí)際上，如果把俄羅斯的反危機(jī)政策進(jìn)行系統(tǒng)梳理，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管政策的著力點(diǎn)和基本舉措中充斥著財(cái)政補(bǔ)貼、稅收激勵(lì)和財(cái)政投入等手段，但政策邏輯的核心卻是以貨幣政策為核心的反危機(jī)措施。歸納來(lái)看，2015年的60項(xiàng)舉措和2016年的120項(xiàng)舉措，其核心是以下六個(gè)方面的內(nèi)容：（1）實(shí)行完全自由浮動(dòng)的匯率制度，盧布匯率由市場(chǎng)決定，俄央行不再動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯率。（2）貨幣政策盯住通貨膨脹目標(biāo)區(qū)間，以穩(wěn)定物價(jià)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為主線貫徹執(zhí)行各項(xiàng)政策，反對(duì)用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。俄羅斯關(guān)鍵利率從2015年8月開(kāi)始一直保持在11%的水平，2016年3月18日的央行工作會(huì)議再次決定維持關(guān)鍵利率水平不變，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段為銀行體系提供流動(dòng)性。（3）加強(qiáng)金融系統(tǒng)監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。2015年，俄羅斯中央銀行撤銷(xiāo)了94家違規(guī)從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)或資本充足率不達(dá)標(biāo)的商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)許可證。向高債務(wù)杠桿商業(yè)銀行和企業(yè)提供資金支持，防止銀行或企業(yè)倒閉產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。（4）削減財(cái)政支出，平衡財(cái)政預(yù)算，限制財(cái)政赤字規(guī)模。俄羅斯2016年預(yù)算支出規(guī)模比上年削減大約10%，力圖控制財(cái)政赤字GDP占比的上升。（5）落實(shí)進(jìn)口替代政策，通過(guò)刺激和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)滿足由于盧布貶值進(jìn)口下降而出現(xiàn)的供給缺口。（6）對(duì)具有戰(zhàn)略意義的制造業(yè)企業(yè)提供投資支持，推動(dòng)進(jìn)口替代過(guò)程中技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

在俄羅斯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，一個(gè)關(guān)鍵變量是盧布匯率。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，本幣匯率在長(zhǎng)期中由該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和物價(jià)水平?jīng)Q定，其中最核心的影響因素是制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率，短期中，則由該國(guó)資本項(xiàng)目狀況決定。在石油美元流入的影響下，俄羅斯在2000年到2014年7月間保持了名義匯率的長(zhǎng)期穩(wěn)定，但由于俄羅斯國(guó)內(nèi)居高不下的通貨膨脹率，盧布實(shí)際匯率是大幅升值的。匯率高估一方面打擊了國(guó)內(nèi)制造業(yè)，另一方面進(jìn)一步推高了俄羅斯經(jīng)濟(jì)的能源依賴程度。經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，盧布劇烈貶值實(shí)際上是向均衡匯率的回歸。由于市場(chǎng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重新配置需要，2015年匯率回歸過(guò)程中的過(guò)度貶值符合匯率超調(diào)的變動(dòng)規(guī)律。可以預(yù)期的是，一段時(shí)間內(nèi)，一個(gè)弱勢(shì)的盧布對(duì)于俄羅斯的進(jìn)口替代再工業(yè)化是有利的。弱勢(shì)盧布和以穩(wěn)定通脹率為目標(biāo)的貨幣政策將推動(dòng)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，一段時(shí)間的低油價(jià)也是俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必要條件，畢竟高油價(jià)帶來(lái)的便利財(cái)富積累會(huì)消解俄羅斯政府推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的動(dòng)力。

（作者為遼寧大學(xué)轉(zhuǎn)型國(guó)家經(jīng)濟(jì)政治研究中心教授）